來源：新浪基金
上周一至周四利率債收益率窄幅波動，走勢平穩，周五受大宗商品火爆等因素影響，市場情緒低迷，利率債收益率上升。中信保誠基金認為，預計年底債市仍將延續震蕩格局。
中信保誠基金分析道，11月新增政府債券4000億元，較10月有所減少，但相比去年11月仍有增長，政府債券增量高於近三年均值，但增量逐月走低，對社融的拉動邊際減小。而新增企業債券融資低於近三年同期水平，在違約事件衝擊下，一級市場信用債發行受影響較大。
站在當前時點，從基本面來看，預計年內到明年1季度經濟和通脹仍處於上升階段，疊加海外需求復甦，海內外補庫存周期共振，短期內基本面對債市仍難言樂觀；資金面方面，央行貨幣政策呵護態度超出預期，資金面持續寬鬆，存單利率有所下行，但年底擾動因素仍存，流動性分層壓力依然存在，大宗商品價格上漲也對債市情緒有一定影響。從整體來看，預計年底利率走勢繼續延續震蕩態勢，上下空間均較為有限。
就轉債策略而言，短期經濟和盈利等基本面因素仍處於正常復甦通道之中，11月社融見頂回落預示信用進入收縮階段，年底政治局會議定調政策重心從總量穩增長轉向結構供給側。鑑於當前權益市場估值相對較高，且明年貨幣和信用環境有收緊預期，預期市場短期震蕩概率較大，以結構性行情為主。
「轉債市場整體依然偏股性，建議轉債把握結構性機會，更重視個券性價比和正股基本面。短期可以圍繞以下思路展開配置：第一，選擇正股估值較低但貝塔收益較高，且轉股溢價率較低的板塊，例如，券商、遊戲等；第二，景氣持續處於高位或者邊際改善的行業，包括新能源車產業鏈、蘋果產業鏈、順周期的汽車板塊等。此外，符合『十四五規劃』方向的板塊同樣值得關注，包括自主可控、科技國產替代進口等。」中信保誠基金表示。
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