來源：匯通網
匯通網訊——4月27日，經濟學家羅森博格警告稱，此次疫情災難後，投資者需要為「大蕭條」做好準備，這可能比10年前的經濟衰退還要糟糕。根據他的預測，美國第二季度實際GDP萎縮30%，消費者價格同比連續5個季度負增長，到2020年底失業率高達14.2%，2021年全年的平均失業率為13%。在最糟的情況下，標普500指數第二季度將跌至1800點低位，2021年全年平均水平僅為2200點。 4月27日，經濟學家羅森博格（DavidRosenberg）發布報告稱，2008年金融危機後的美國經濟是如此不溫不火，以至於被比作「經濟大衰退」。他警告，此次疫情災難後，投資者需要為「大蕭條」做好準備，這可能比10年前的經濟衰退還要糟糕。在最糟的情況下，二季度標普500最低跌至1800點，2021年全年平均水平僅為2200點。而近兩周標普500指數還在2800點附近徘徊，這意味著未來三個月將有近35%的下跌空間。
專家警告，疫情過後要為大蕭條做準備
羅森博格經常被認為是大空頭，但這並不完全公平，有時候他的樂觀情緒也會爆棚。4月27日，羅森博格研究公司（RosenbergResearch）發布了針對美國經濟的基本面分析。該報告預測，美國經濟將在5月份「重新開啟」，各個行業和地區將採取錯開的方式重啟。
羅森博格寫道，美國的感染人數出現周期性增加，這足以讓市場對美國指數的信心低於危機前水平。該報告預測短期無法開發出疫情疫苗，但未來6個月內有望開發出緩解最嚴重呼吸道症狀的治療方法。
那麼，這對經濟和金融市場意味著什麼？根據羅森博格的預測，美國第二季度實際GDP萎縮30%，消費者價格同比連續5個季度負增長，到2020年底失業率高達14.2%，2021年全年的平均失業率為13%。
10年期美國國債收益率下滑，且每個季度都下滑，到第四季度下降至31個基點，2021年全年平均收益率為18個基點。投資者紛紛湧向高收益債券，到今年年底，這些債券的價格將比美國國債高出逾700個基點。
實際上，並非羅森博格對美國的經濟預測如此悲觀。4月27日，白宮經濟顧問哈塞特（KevinHassett）預測，美國的失業率將在16%到17%之間，第二季度的GDP數字將是「自大蕭條以來我們所見過的最大的負數」，可能在-20%到-30%之間。
哈塞特還表示，美國很多失業保險索賠是在被納入官方失業數據調查之後發生的，因此在最初索賠中看到的真正壞消息將在幾個月內蔓延開來。
最佳和最糟情況下，美國失業率、美股和美債表現如何？
羅森博格預測，美國股市將在第二季度觸底，標普500指數將跌至2000點，隨後開始緩慢反彈，2021年該指數的全球平均水平只有2600點。換句話說，羅森伯格認為，美國股市在未來幾個月將下跌30%，然後在未來18個月的大部分時間裡不斷攀升，但估值將比目前水平低10%左右。
羅森伯格還提出了一個「最佳狀況」，這取決於未來6到12個月能否出現疫苗或治療方法。不過，在4月27日的報告中，他預測美國未來兩年的平均失業率約為9%，標普500指數第二季度觸底2500點，2021年10年期美國國債收益率跌至29個基點的低位。
在他看來，「最糟糕的狀況」將是非常嚴峻的。在這種情況下，既沒有疫苗，也沒有治療方案，而且2021年冬天將爆發第二波疫情，這將嚴重打擊企業和家庭的信心。展望未來，美國的失業率將達到20%，而2021年的平均失業率為17.5%。
美國將徹底處於通縮的狀況中。羅森伯格寫道：「想想沒有定價權的年份，這會對公司未來的現金流產生什麼影響。即使是政府干預也會受到需求遞減規律的影響。日本就是一個典型的模板。」
然而，即便是在這種最糟糕的情況下，羅森伯格也沒有假設美聯儲會將利率降至負值：10年美國國債收益率第四季度觸及31基點低位，2021年全年平均水平為19個基點，與他的基本假設一致。如果出現這種情況，美股受到的衝擊將有要大得多，標普500指數第二季度將跌至1800點低位，2021年全年平均水平僅為2200點。
（標普500指數日線圖）