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原標題:
20豫輝債: 2020年輝縣市豫輝投資有限公司
公司債券募集說明書
中原證券C:\Users\門彥順\Desktop\豫輝投資債券發行\說明書封面.jpg
2020年輝縣市豫輝投資有限公司
公司債券募集說明書
發行人
輝縣市豫輝投資有限公司
主承銷商
二零一九年十二月
重要聲明及提示
一、發行人聲明
發行人董事會已批准本期債券募集說明書及其摘要，發行人全體
董事承諾其中不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並對其真實
性、準確性、完整性承擔個別和連帶的法律責任。
發行人不承擔政府融資職能，發行本期企業債券不涉及新增地方
政府債務。輝縣市國有資產管理局作為出資人僅以出資額為限承擔有
限責任，相關舉借債務由發行人作為獨立法人負責償還。
二、發行人負責人和主管會計工作的負責人、會計機構負責人聲
明
發行人負責人和主管會計工作的負責人、會計機構負責人保證本
期債券募集說明書及其摘要中財務報告真實、完整。
三、主承銷商勤勉盡責聲明
本期債券的主承銷商已對本債券募集說明書及其摘要進行了核
查，確認不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並對其真實性、
準確性和完整性承擔相應的法律責任。
四、投資提示
凡欲認購本期債券的投資者，請認真閱讀本募集說明書及其有關
的信息披露文件，並進行獨立投資判斷。主管部門對本期債券發行所
作出的任何決定，均不表明其對債券風險作出實質性判斷。
凡認購、受讓並持有本期債券的投資者，均視同自願接受本募集
說明書對本期債券各項權利義務的約定。
債券依法發行後，發行人經營變化引致的投資風險，投資者自行
負責。
五、其他重大事項或風險提示
除發行人和主承銷商外，發行人沒有委託或授權任何其他人或實
體，提供未在本期債券募集說明書及其摘要中列明的信息和對本期債
券募集說明書及其摘要作任何說明。
投資者若對本期債券募集說明書及其摘要存在任何疑問，應諮詢
自己的證券經紀人、律師、專業會計師或其他專業顧問。
六、本期債券基本要素
（一）債券名稱：2020年輝縣市豫輝投資有限公司
公司債券（簡
稱「
20豫輝債」）。
（二）發行總額：不超過人民幣8億元。
（三）債券期限：本期債券為7年期，同時設置本金提前償還條
款，在本期債券存續期的第3、4、5、6、7個計息年度末分別按照債
券發行總額20%、20%、20%、20%和20%的比例償還債券本金。
（四）債券利率：本期債券為7年期固定利率債券，票面年利率
為Shibor基準利率加上基本利差確定。Shibor基準利率為發行公告日
前5個工作日一年期
上海銀行間同業拆放利率（Shanghai Interbank
Offerted Rate，簡稱Shibor）的算術平均數（四捨五入保留兩位小數）。
本期債券的最終基本利差和最終票面年利率將根據簿記建檔結果確
定，並報國家有關主管部門備案，在本期債券存續期內固定不變。本
期債券採用單利按年計息，不計複利。
（五）還本付息方式：每年付息一次，同時設置本金提前償還條
款，自本期債券存續期第三年末起至第七年末止，分別償還本期債券
本金金額的20%、20%、20%、20%和20%，到期利息隨本金一起支
付。每年付息時按債權登記日日終在託管機構託管名冊上登記的各債
券持有人所持債券面值所應獲利息進行支付，年度付息款項自付息日
起不另計利息，到期兌付款項自兌付日起不另計利息。
（六）發行方式及對象：本期債券以簿記建檔、集中配售的方式，
通過承銷團成員設置的發行網點向境內機構投資者（國家法律、法規
另有規定除外）公開發行和通過上海證券交易所向機構投資者（國家
法律、法規禁止購買者除外）公開發行。
在承銷團成員設置的發行網點發行對象為在中央國債登記公司
開戶的中國境內機構投資者（國家法律、法規另有規定者除外）；在
上海證券交易所的發行對象為在中國證券登記公司上海分公司開立
合格基金證券帳戶或A股證券帳戶的機構投資者（國家法律、法規
禁止購買者除外）。
（七）債券擔保：本期債券由中債信用增進投資股份有限公司提
供全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔保。
（八）信用級別：經中證鵬元資信評估股份有限公司綜合評定，
發行人主體長期信用級別為AA，本期債券信用級別為AAA。
目錄
釋義............................................................................................................. 1
第一條債券發行依據................................................................................ 5
第二條本次債券發行的有關機構............................................................ 6
第三條發行概要...................................................................................... 12
第四條認購與託管.................................................................................. 16
第五條債券發行網點.............................................................................. 18
第六條認購人承諾.................................................................................. 19
第七條債券本息兌付辦法...................................................................... 21
第八條發行人基本情況.......................................................................... 22
第九條發行人業務情況.......................................................................... 38
第十條發行人財務情況.......................................................................... 62
第十一條已發行尚未兌付的債券 ........................................................ 111
第十二條籌集資金用途 ........................................................................ 112
第十三條償債保證措施 ........................................................................ 122
第十四條投資者權益保護 .................................................................... 132
第十五條風險揭示 ................................................................................ 139
第十六條信用評級 ................................................................................ 149
第十七條法律意見 ................................................................................ 154
第十八條其他應說明的事項 ................................................................ 158
第十九條備查文件 ................................................................................ 159
釋義
在本期債券募集說明書中，除非上下文另有規定，下列詞彙具有
以下含義：
發行人/公司：指輝縣市豫輝投資有限公司。
本期債券：指發行人發行的2020年輝縣市豫輝投資有限公司公
司債券。
本次發行：指本期債券的發行。
募集說明書：指發行人根據有關法律、法規為發行本期債券而制
作的《2020年輝縣市豫輝投資有限公司
公司債券募集說明書》。
募集說明書摘要/摘要：指發行人根據有關法律、法規為發行本
期債券而製作的《2020年輝縣市豫輝投資有限公司
公司債券募集說
明書摘要》。
申購和配售辦法說明：指發行人根據有關法律、法規為本期債券
發行而製作的《2020年輝縣市豫輝投資有限公司
公司債券申購和配
售辦法說明》。
中國：指中華人民共和國。
境內：指中華人民共和國境內。
國家發改委/國家發展和改革委員會：指中華人民共和國國家發
展和改革委員會。
中央國債登記公司：指中央國債登記結算有限責任公司。
中國證券登記公司上海分公司：指中國證券登記結算有限責任公
司上海分公司。
證券登記機構：指中央國債登記結算有限責任公司和中國證券登
記結算有限責任公司上海分公司。
債券投資者：指根據證券登記機構的記錄，顯示在其名下登記擁
有本期債券的投資者。
主承銷商/簿記管理人/
中原證券：指
中原證券股份有限公司。
簿記建檔：指由發行人與簿記管理人確定本期債券的票面利率簿
記建檔區間，投資者直接向簿記管理人發出申購訂單，簿記管理人負
責記錄申購訂單，最終由發行人與簿記管理人根據申購情況確定本期
債券的最終發行利率的過程。
承銷團：指主承銷商為本期債券發行組織的由主承銷商、分銷商
組成的承銷團。
承銷協議：指發行人與本期債券主承銷商為本次發行籤訂的
《2019年輝縣市豫輝投資有限公司
公司債券主承銷協議》。
承銷團協議：指主承銷商與承銷團其他成員為本次發行籤訂的
《2019年輝縣市豫輝投資有限公司
公司債券承銷團協議》。
餘額包銷：指承銷團成員按承銷團協議所規定的各自承銷本期債
券的份額承擔債券發行的風險，在發行期結束後，將各自未售出的債
券全部買入，並按時、足額劃撥本期債券各自承銷份額對應的款項。
擔保人、中債增：指中債信用增進投資股份有限公司。
市政府：指輝縣市人民政府。
市財政局：指輝縣市財政局。
市國資局：指輝縣市國有資產管理局。
豫輝產業：指輝縣市豫輝產業發展有限公司。
金穗糧油：指輝縣市金穗糧油有限責任公司。
金盾護衛：指輝縣市金盾保安護衛有限公司。
三和砂石：指輝縣市三和砂石開發有限責任公司。
共城熱力：指輝縣市共城熱力有限責任公司。
百泉景區：指輝縣市百泉景區管理處。
扶貧開發：指輝縣市扶貧開發投資有限公司。
天然資源：指輝縣市天然資源有限責任公司。
房開公司：指輝縣市房地產綜合開發公司。
豫輝保障房：指輝縣市豫輝保障房投資開發有限公司。
豫輝公交：指輝縣市豫輝城市公共運輸有限公司。
勝達農林：指輝縣市豫輝勝達農林科技有限公司。
債券持有人：指本期債券的債券投資者。
募集資金監管銀行/
中信銀行鄭州分行、中原銀行輝縣支行：指
中信銀行股份有限公司鄭州分行、中原銀行股份有限公司輝縣支行。
債權代理人/中原銀行輝縣支行：指中原銀行股份有限公司輝縣
支行。
《帳戶及資金監管協議》：指《輝縣市豫輝投資有限公司
公司債券帳戶及資金監管協議》。
《債權代理協議》：指《輝縣市豫輝投資有限公司
公司債券債權
代理協議》。
《債券持有人會議規則》：指《輝縣市豫輝投資有限公司
公司債券債券持有人會議規則》。
《公司章程》：指《輝縣市豫輝投資有限公司章程》。
《公司法》：指《中華人民共和國公司法》。
《證券法》：指《中華人民共和國證券法》。
《管理條例》：指《企業債券管理條例》。
《債券管理通知》：指《國家發展改革委關於進一步改進和加強
企業債券管理工作的通知》（發改財金〔2004〕1134號）。
《簡化發行通知》：指《國家發展改革委關於推進企業債券市場
發展、簡化發行核准程序有關事項的通知》（發改財金〔2008〕7號）。
法定節假日或休息日：指中華人民共和國的法定節假日或休息
日（不包括香港特別行政區、澳門特別行政區和臺灣省的法定節假日
和／或休息日）。
工作日：指北京市的商業銀行的對公營業日（不包括法定節假
日或休息日）。
元、萬元：指人民幣元、人民幣萬元。
第一條債券發行依據
一、本次發行的審批文件
本期債券業經國家發展和改革委員會發改企業債券〔2019〕181
號文件核准公開發行。
本期債券業經河南省發展和改革委員會豫發改財金〔2019〕319
號文件轉報國家發展和改革委員會。
二、發行人內部對發行債券的批准文件
2018年8月16日，根據輝縣市豫輝投資有限公司董事會決議，
同意發行人申請發行票面總額不超過8億元，期限不超過7年的企業
債券。
2018年9月11日，根據發行人股東輝縣市國有資產管理局出具
的《輝縣市豫輝投資有限公司股東決定》，同意發行人申請發行票面
總額不超過8億元，期限不超過7年的企業債券。
第二條本次債券發行的有關機構
一、發行人：輝縣市豫輝投資有限公司
法定代表人：李竑
住所：輝縣市共城大道東延路北鑫隆名居1號樓
經辦人員：周康
辦公地址：輝縣市共城大道東延路北鑫隆名居1號樓
聯繫電話：0373-6281789
傳真：無
郵政編碼：453600
二、承銷團
（一）主承銷商/簿記管理人：
中原證券股份有限公司
法定代表人：菅明軍
住所：鄭州市鄭東新區商務外環路10號
經辦人員：門彥順、張豔利、柳亞奎
辦公地址：鄭州市鄭東新區商務外環路20號海聯大廈12層
聯繫電話：0371-65585677
傳真：0371 -65585677
郵政編碼：450018
（二）分銷商
1、
天風證券股份有限公司
法定代表人：餘磊
住所：湖北省武漢市東湖新技術開發區關東園路2號高科大廈四
樓
經辦人員：宋經緯
辦公地址：北京市西城區佟麟閣路36號
聯繫電話：010-59833011
傳真：010-65534498
郵政編碼：100031
2、開源證券有限責任公司
法定代表人：李剛
住所：西安市高新區錦業路1號都市之門B座5層
經辦人員：周沛博
辦公地址：上海市浦東新區世紀大道1788號金控大廈1座2樓
聯繫電話：021-68779208
傳真：021-68779208
郵政編碼：200020
三、審計機構：亞太（集團）會計師事務所（特殊普通合夥）
執行事務合伙人：王子龍
住所：北京市西城區車公莊大街9號五棟大樓B2座301室
經辦人員：呂子玲、李強龍
辦公地址：河南省鄭州市金水區農業路22號興業大廈A座6樓
聯繫電話：0371-65336699
傳真：0371-65336699
郵政編碼：450000
四、律師事務所：河南正方圓律師事務所
住所：河南省鄭州市桐柏南路238號凱旋門大廈A座九層
負責人：張雁群
經辦人員：董心誠、朱紅紅
辦公地址：鄭州市桐柏南路238號凱旋門A座九層903室
聯繫電話：0371-67948590
傳真：0371-67948590
郵政編碼：450000
五、信用評級機構：中證鵬元資信評估股份有限公司
法定代表人：張劍文
住所：深圳市福田區深南大道7008號陽光高爾夫大廈3樓
經辦人員：劉瑋
辦公地址：北京市東城區建國門內大街26號新聞大廈8層
聯繫電話：010-66216006
傳真：010-66212002
郵政編碼：100005
六、擔保人：中債信用增進投資股份有限公司
法定代表人：謝多
住所：北京市西城區月壇南街1號院6號樓9-11層
經辦人員：馬銀駿
辦公地址：北京市西城區月壇南街1號院6號樓 9-11層
聯繫電話：010-88007611
傳真：010-88004540
郵政編碼：100045
七、託管機構：
（一）中央國債登記結算有限責任公司
法定代表人：水汝慶
住所：北京市西城區金融大街10號樓
經辦人員：李皓、畢遠哲
辦公地址：北京市西城區金融大街10號樓
聯繫電話：010-88170752、010-88170731
傳真：010-88170752
郵政編碼：100033
（二）中國證券登記結算有限責任公司上海分公司
負責人：聶燕
住所：中國(上海)自由貿易試驗區
陸家嘴東路166號
經辦人員：王博
辦公地址：中國(上海)自由貿易試驗區
陸家嘴東路166號
聯繫電話：021-68870172
傳真：021-68875802-8245
郵政編碼：200120
八、交易所系統發行場所：上海證券交易所
法定代表人：黃紅元
住所：上海市浦東南路528號
經辦人員：湯毅
辦公地址：上海市浦東南路528號
聯繫電話：021-68804232
傳真：021-68802819
郵政編碼：200120
九、募集資金監管銀行：
（一）中原銀行股份有限公司輝縣支行
營業場所：輝縣市東環路與東西大街十字東南角
負責人：徐中和
經辦人員：楊立乾
辦公地址：輝縣市東環路與東西大街十字東南角
聯繫電話：0373-6221690
傳真：無
郵政編碼：453600
（二）
中信銀行股份有限公司鄭州分行
營業場所：鄭州市鄭東新區商務內環路1號
負責人：方萍
經辦人員：於聚濤
辦公地址：新鄉市
新中大道681號星海如意大廈1、2層
聯繫電話：0373-5215807
傳真：0373-5215802
郵政編碼：453000
十、償債資金監管銀行、債權代理人：中原銀行股份有限公司輝
縣支行
營業場所：輝縣市東環路與東西大街十字東南角
負責人：徐中和
經辦人員：楊立乾
辦公地址：輝縣市東環路與東西大街十字東南角
聯繫電話：0373-6221690
傳真：無
郵政編碼：453600
第三條發行概要
一、發行人：輝縣市豫輝投資有限公司。
二、債券名稱：2020年輝縣市豫輝投資有限公司
公司債券（簡
稱「
20豫輝債」）。
三、發行總額：不超過人民幣8億元。
四、債券期限：本期債券為7年期，同時設置本金提前償還條款，
在本期債券存續期的第3、4、5、6、7個計息年度末分別按照債券發
行總額20%、20%、20%、20%和20%的比例償還債券本金。
五、債券利率：本期債券為7年期固定利率債券，票面年利率為
Shibor基準利率加上基本利差確定。Shibor基準利率為發行公告日前
5個工作日一年期
上海銀行間同業拆放利率（Shanghai Interbank
Offerted Rate，簡稱Shibor）的算術平均數（四捨五入保留兩位小數）。
本期債券的最終基本利差和最終票面年利率將根據簿記建檔結果確
定，並報國家有關主管部門備案，在本期債券存續期內固定不變。本
期債券採用單利按年計息，不計複利。
六、還本付息方式：每年付息一次，同時設置本金提前償還條款，
自本期債券存續期第三年末起至第七年末止，分別償還本期債券本金
金額的20%、20%、20%、20%和20%，到期利息隨本金一起支付。
每年付息時按債權登記日日終在託管機構託管名冊上登記的各債券
持有人所持債券面值所應獲利息進行支付，年度付息款項自付息日起
不另計利息，到期兌付款項自兌付日起不另計利息。
七、發行價格：本期債券面值100元人民幣，平價發行，以1,000
元為一個認購單位，認購金額必須是人民幣1,000元的整數倍且不少
於人民幣1,000元。
八、發行方式及對象：本期債券以簿記建檔、集中配售的方式，
通過承銷團成員設置的發行網點向境內機構投資者（國家法律、法規
另有規定除外）公開發行和通過上海證券交易所向機構投資者（國家
法律、法規禁止購買者除外）公開發行。
在承銷團成員設置的發行網點發行對象為在中央國債登記公司
開戶的中國境內機構投資者（國家法律、法規另有規定者除外）；在
上海證券交易所的發行對象為在中國證券登記公司上海分公司開立
合格基金證券帳戶或A股證券帳戶的機構投資者（國家法律、法規
禁止購買者除外）。
九、債券形式：本期債券為實名制記帳式債券。
十、發行期限：本期債券的發行期限為2個工作日，自發行首日
至2020年1月16日。
十一、簿記建檔日：本期債券簿記建檔日為2020年1月14日。
十二、發行首日：本期債券發行期限的第1日，即2020年1月 15
日。
十三、起息日：自發行首日開始計息，本期債券存續期限內每年
的1月15日為該計息年度的起息日。
十四、計息期限：本期債券的計息期限為2020年1月15日至
2027年1月15日止。
十五、付息日：本期債券的付息日為2021年至2027年每年的1月
15日（如遇法定節假日或休息日，則順延至其後的第1個工作日）。
十六、兌付日：本期債券的兌付日為2023年至2027年每年的1
月15日（如遇法定節假日或休息日，則順延至其後的第1個工作日）。
十七、本息兌付方式：通過本期債券託管機構和有關機構辦理。
十八、認購與託管：通過承銷團成員公開發行的債券，在中央國
債登記公司登記託管。通過上海證券交易所公開發行的債券，在中國
證券登記公司上海分公司登記託管。
十九、承銷方式：承銷團以餘額包銷方式進行承銷。
二十、承銷團成員：主承銷商為
中原證券股份有限公司，分銷商
為
天風證券股份有限公司、開源證券股份有限公司。
二十一、債券擔保：本期債券由中債信用增進投資股份有限公司
提供全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔保。
二十二、信用級別：經中證鵬元資信評估股份有限公司綜合評定，
發行人主體長期信用級別為AA，本期債券信用級別為AAA。
二十三、跟蹤信用評級安排：中證鵬元資信評估股份有限公司將
在本期債券存續期內進行定期跟蹤評級和不定期跟蹤評級。
二十四、募集資金監管銀行：
中信銀行股份有限公司鄭州分行、
中原銀行股份有限公司輝縣支行。
二十五、償債資金監管銀行、債權代理人：中原銀行股份有限公
司輝縣支行。
二十六、上市安排：本期債券發行結束後1個月內，發行人將向
有關證券交易場所或有關主管部門提出上市或交易流通申請。本期債
券上市後，僅限機構投資者參與交易，禁止個人投資者參與交易。
二十七、稅務提示：根據國家有關稅收法律、法規的規定，投資
者投資本期債券所應繳納的稅金由投資者自行承擔。
第四條認購與託管
一、本期債券採用實名制記帳方式發行，投資者認購的本期債券
在證券登記機構託管記載。
本期債券採用簿記建檔、集中配售的方式發行。投資者參與本期
債券的簿記、配售的具體方法和要求已在簿記管理人公告的《2020
年輝縣市豫輝投資有限公司
公司債券申購和配售辦法說明》中規定。
二、本期債券通過承銷團成員設置的發行網點公開發行部分的認
購與託管。
通過承銷團成員設置的發行網點公開發行的債券由中央國債登
記公司登記託管，具體手續按中央國債登記公司的《實名制記帳式企
業債券登記和託管業務規則》的要求辦理。該規則可在中國債券信息
網（www.chinabond.com.cn）查閱或在本期債券承銷團成員設置的發
行網點索取。
境內法人憑加蓋其公章的營業執照（副本）或其他法人資格證明
複印件、經辦人身份證及授權委託書認購本期債券；境內非法人機構
憑加蓋其公章的有效證明複印件、經辦人身份證及授權委託書認購本
期債券。如法律、法規對本條所述另有規定，按照相關規定執行。
三、本期債券通過上海證券交易所公開發行部分的認購與託管。
本期債券通過上海證券交易所向機構投資者公開發行的債券由
中國證券登記公司上海分公司託管，具體手續按《中國證券登記結算
有限責任
公司債券登記、託管與結算業務細則》的要求辦理，該規則
可在中國證券登記公司網站（www.chinaclear.cn）查閱。
機構投資者憑加蓋其公章的營業執照（副本）或其他法人資格證
明複印件、經辦人身份證及授權委託書、在中國證券登記公司上海分
公司開立的合格基金證券帳戶或A股證券帳戶卡複印件認購本期債
券。
四、投資者辦理認購手續時，無須繳納任何附加費用。在辦理登
記和託管手續時，須遵循債券託管機構的有關規定。
五、本期債券發行結束後，投資者可按照國家有關法規進行債券
的轉讓和質押。
第五條債券發行網點
一、本期債券通過承銷團成員設置的發行網點向境內機構投資者
（國家法律、法規另有規定除外）公開發行，具體發行網點見附表一。
二、本期債券通過上海證券交易所向機構投資者（國家法律、法
規禁止購買者除外）公開發行的部分，具體發行網點見附表一中標註
「▲」 的發行網點。
第六條認購人承諾
購買本期債券的投資者（包括本期債券的初始購買人和二級市場
的購買人，下同）被視為做出以下承諾：
一、接受本期債券募集說明書有關本期債券項下權利義務的所有
規定並受其約束。
二、本期債券的發行人依據有關法律法規的規定發生合法變更，
在經有關主管部門批准後並依法就該等變更進行信息披露時，投資者
同意並接受這種變更。
三、本期債券的擔保人依據有關法律法規的規定發生合法變更，
在經有關主管部門批准後並依法就該等變更進行信息披露時，投資者
同意並接受這種變更。
四、本期債券發行結束後，發行人將申請本期債券在經批准的證
券交易場所上市或交易流通，並由主承銷商代為辦理相關手續，投資
者同意並接受這種安排。
五、在本期債券的存續期限內，若發行人依據有關法律法規將其
在本期債券項下的債務轉讓給新債務人承繼時，則在下列各項條件全
部滿足的前提下，投資者在此不可撤銷地事先同意並接受這種債務轉
讓：
（一）本期債券發行與上市交易（如已上市交易）的批准部門對
本期債券項下的債務變更無異議；
（二）就新債務人承繼本期債券項下的債務，有資格的評級機構
對本期債券出具不低於原債券信用級別的評級報告；
（三）原債務人與新債務人取得必要的內部授權後正式籤署債務
轉讓承繼協議，新債務人承諾將按照本期債券原定條款和條件履行債
務；
（四）原債務人與新債務人按照有關主管部門的要求就債務轉讓
承繼進行充分的信息披露。
六、投資者認購本期債券即被視為接受《債權代理協議》、《債
券持有人會議規則》、《帳戶及資金監管協議》之權利及義務安排並
受其約束。
七、本期債券的債權代理人依據有關法律、法規的規定發生合法
變更且經有關主管部門批准後，依法就該等變更進行信息披露時，投
資者同意並接受這種變更。
八、對於債券持有人會議依據《債券持有人會議規則》規定作出
的有效決議，所有投資者（包括所有出席會議、未出席會議、反對決
議或放棄投票權，以及在相關決議通過後受讓本期債券的投資者）均
接受該決議。
第七條債券本息兌付辦法
一、利息的支付
（一）本期債券在存續期限內每年付息一次，第三年開始每年的
應付利息隨當年本金的兌付一起支付。本期債券的付息日為2021年
至2027年每年的1月15日（如遇法定節假日或休息日，則順延至其
後的第1 個工作日）。
（二）未上市債券利息的支付通過債券託管人辦理；上市債券利
息的支付通過登記機構和有關機構辦理。利息支付的具體事項將按照
國家有關規定，由發行人在相關媒體上發布的付息公告中加以說明。
（三）根據國家有關稅收法律、法規的規定，投資者投資本期債
券所應繳納的有關稅金由投資者自行承擔。
二、本金的兌付
（一）本期債券設置本金提前償還條款，即在本期債券存續期的
第3、4、5、6、7年末分別按照本期債券發行總額20%、20%、20%、
20%和20%的比例償還債券本金。本期債券每年還本時按債權登記日
日終在託管機構託管名冊上登記的各債券持有人所持債券面值佔當
年債券存續餘額的比例進行分配（每名債券持有人所受償的本金金額
計算取位到人民幣分位，小於分的金額忽略不計）。
（二）本期債券的兌付日為2023年至2027年每年的1月15日
（如遇法定節假日或休息日，則順延至其後的第1個工作日）。
（三）未上市債券本金的兌付通過債券託管人辦理；上市債券本
金的兌付通過登記機構和有關機構辦理。本金兌付的具體事項將按照
國家有關規定，由發行人在相關媒體上發布的兌付公告中加以說明。
第八條發行人基本情況
一、發行人概況
公司名稱：輝縣市豫輝投資有限公司
成立日期：2009年4月1日
註冊資本：人民幣叄仟萬圓整
法定代表人：李竑
公司類型：有限責任公司（國有獨資）
住所：輝縣市共城大道東延路北鑫隆名居1號樓
經營範圍：政府授權範圍內國有資產經營管理；資產維護管理、
租賃；對公用事業及重點行業領域進行投資、建設、運營和管理；土
地整理、開發；房地產開發經營。
截至本募集說明書籤署日，發行人共擁有輝縣市共城熱力有限責
任公司、輝縣市百泉景區管理處、輝縣市天然資源有限責任公司、輝
縣市房地產綜合開發公司、輝縣市金穗糧油有限責任公司、輝縣市三
和砂石開發有限責任公司、輝縣市扶貧開發投資有限公司、輝縣市豫
輝產業發展有限公司、輝縣市金盾保安護衛有限公司、輝縣市豫輝保
障房投資開發有限公司、輝縣市豫輝城市公共運輸有限公司、輝縣市
豫輝勝達農林科技有限公司等全資或控股子公司22家，已形成了以
城市基礎設施建設、砂石資源銷售、糧油銷售等為主要業務的多元化
業務板塊，是輝縣市城市基礎設施建設、砂石及糧油銷售等行業的主
要投融資運營主體。
截至2018年末，發行人資產總額504,612.31萬元，負債總額
137,122.34萬元，所有者權益合計為367,489.97萬元，其中歸屬於母
公司的所有者權益為360,938.23萬元。2016年至2018年，發行人分
別實現營業總收入53,603.91萬元、79,210.46萬元、84,981.10萬元，
分別實現淨利潤5,740.05萬元、12,846.54萬元、10,591.81萬元。
二、發行人歷史沿革
發行人系根據輝縣市人民政府《關於成立輝縣市豫輝投資有限公
司請示的批覆》（輝政〔2008〕73號）批准，由輝縣市國有資產管
理局以貨幣形式出資3,000萬元，於2009年4月1日在輝縣市工商
行政管理局註冊成立的國有獨資公司。發行人營業執照註冊號為
410782100006541，註冊資本3,000萬元，實收資本3,000萬元。根據
輝縣德華會計師事務所有限公司於2009年3月18日出具的輝德會企
驗字（2009）第3-17號《驗資報告》驗證，註冊資本3,000萬元已繳
足。
2013年3月19日，公司住所由韭山路路東變更為輝縣市共和路
路東，營業期限由3年變更為10年。
2013年10月29日，公司法定代表人由左世中變更為丁紅。經
營範圍由對公用事業、交通運輸、製造業的投資變更為資產維護管理、
租賃；對公用事業、交通運輸、製造業的投資；土地整理、開發。
2017年11月28日，公司法定代表人由丁紅變更為李竑。
2018年4月3日，公司住所由輝縣市共和路路東變更為輝縣市
共城大道東延路北鑫隆名居1號樓。公司經營範圍由「資產維護管理、
租賃；對公用事業、交通運輸、製造業的投資；土地整理、開發」變
更為「政府授權範圍內國有資產經營管理；資產維護管理、租賃；對
公用事業及重點行業領域進行投資、建設、運營和管理；土地整理、
開發；房地產開發經營」。
三、發行人股東情況
截至本募集說明書籤署日，輝縣市國有資產管理局是發行人的唯
一股東，持股比例100%，其所持有的發行人的股權不存在被質押的
情況。輝縣市人民政府是發行人的實際控制人。
四、發行人治理結構和組織結構
（一）治理結構
發行人根據《公司法》、《中華人民共和國企業國有資產法》、
《企業國有資產監督管理暫行條例》等有關法律、法規的規定，制定
了《輝縣市豫輝投資有限公司章程》。《公司章程》對於公司的名稱
和住所，公司經營範圍，公司註冊資本，公司股東名稱、出資方式、
出資額、出資時間，公司的機構及其產生辦法、職權、議事規則，公
司的法定代表人，公司的營業期限，公司的解散與清算等事項做出了
明確的規定。
公司不設股東會。輝縣市國有資產管理局行使《公司法》規定的
有限責任公司股東職權。享有以下權利：
1、委派非由職工代表擔任的董事、監事，決定有關董事、監事
的報酬事項；
2、審議批准董事會的報告；
3、審議批准監事會的報告；
4、審議批准公司的利潤分配方案和彌補虧損的方案；
5、對公司增加或者減少註冊資本作出決定；
6、對發行
公司債券作出決定；
7、對公司合併、分立、解散、清算或者變更公司形式作出決定；
8、修改公司章程。
重要國有獨資公司合併、分立、解散、申請破產的，應當由國有
資產管理局審核後，報本級人民政府批准。
公司設立董事會，公司董事會成員為3名。其中2人由輝縣市國
有資產監督管理機構委派，1人為職工代表董事，由公司職工代表大
會選舉產生。董事任期3年，任期屆滿，可連任。董事會設董事長1
人，副董事長1人，由輝縣市國有資產監督管理機構從董事會成員中
指定。
董事會行使下列職權：
1、決定公司的經營計劃和投資方案；
2、決定公司的融資計劃和擔保方案；
3、決定公司的年度財務預算方案、決算方案；
4、制定公司的利潤分配方案和彌補虧損方案；
5、制定公司增加或者減少註冊資本以及發行
公司債券的方案；
6、制定公司合併、分立、變更公司形式、解散的方案；
7、決定聘任或者解聘公司總經理及其報酬事項，並根據總經理
的提名決定聘任或者解聘公司副總經理、財務負責人及其報酬事項。
根據公司章程，公司設立監事會，成員6人。其中4名成員由輝
縣市國有資產監督管理局委派，另外2名職工代表監事由公司職工代
表大會選舉產生。監事會設主席1人，由輝縣市國有資產監督管理機
構從監事會成員中指定。監事會中股東代表監事與職工代表監事的比
例為2:1。監事任期為每屆為三年，任期屆滿，可連任。
監事會行使下列職權：
1、檢查公司財務；
2、對董事、高級管理人員執行公司職務的行為進行監督，對違
反法律、行政法規、公司章程或者股東會決議的董事、高級管理人員
提出罷免的建議；
3、當董事、高級管理人員的行為損害公司的利益時，要求董事、
高級管理人員予以糾正；
監事可列席董事會會議。
根據公司章程，公司設總經理，由董事會聘任或者解聘。總經理
對董事會負責，行使以下職權：
1、主持公司的生產經營管理工作，組織實施董事會決議；
2、組織實施公司年度經營計劃和投資方案；
3、組織實施公司年度融資計劃和擔保方案；
4、決定公司內部管理機構的設置；
5、制定公司的基本管理制度；
6、制定公司的具體規章；
7、提請聘任或者解聘公司副經理、財務負責人；
8、決定聘任或者解聘除應由董事會聘任或者解聘以外的負責管
理人員。
9、董事會授予的其他職權。
（二）組織結構
公司根據業務需要，下設綜合辦公室、計劃財務部、投資策劃部、
工程管理部、成本控制部等，各部門職責明確。公司內部組織結構如
下：
圖8-1：公司組織架構圖
五、發行人與下屬公司投資關係
截至本募集說明書籤署日，發行人納入合併報表的一級和二級子
公司共有22家，具體情況如下：
表8-1公司納入合併報表一級和二級子公司情況表
序號
企業名稱
成立時間
註冊資本
（萬元）
持股比例
直接持股
（%）
間接持股
（%）
1
輝縣市百泉景區管理處
2002年11月6日
50.00
100.00
-
2
輝縣市三和砂石開發有限責任
公司
2003年6月13日
3,052.00
100.00
-
3
輝縣市天然資源有限責任公司
2004年12月30日
2,500.00
80.84
-
4
輝縣市房地產綜合開發公司
2005年4月25日
800.00
100.00
-
5
輝縣市金穗糧油有限責任公司
2005年6月15日
783.50
63.37
-
6
輝縣市共城熱力有限責任公司
2010年6月18日
1,000.00
51.00
-
7
輝縣市金盾保安護衛有限公司
2010年12月23日
1,000.00
51.00
-
8
輝縣市豫輝產業發展有限公司
2013年11月12日
10,500.00
100.00
-
9
輝縣市扶貧開發投資有限公司
2016年3月7日
100.00
100.00
-
10
輝縣市豫輝保障房投資開發有
限公司
2018年3月1日
1,000.00
100.00
-
11
輝縣市豫輝城市公共運輸有限
公司
2018年11月21日
2,200.00
100.00
-
12
輝縣市豫輝勝達農林科技有限
公司
2018年12月27日
1,000.00
51.00
-
13
輝縣市城東糧油有限公司
2005年6月24日
118.00
-
32.22
14
輝縣市城關糧油有限公司
2005年6月15日
91.00
-
30.03
15
輝縣市城西糧油有限公司
2005年6月24日
51.00
-
37.27
16
輝縣市天豐園林有限責任公司
2014年3月11日
250.00
-
100.00
17
輝縣市天豐測繪有限責任公司
2014年3月26日
60.00
-
100.00
18
輝縣市天豐路橋有限責任公司
2014年11月5日
1,500.00
-
100.00
19
輝縣市天豐檢測有限責任公司
2015年12月29日
50.00
-
100.00
20
輝縣市三和建材有限責任公司
2017年8月23日
5,000.00
-
100.00
21
輝縣市上八裡制砂有限公司
2018年12月18日
5,000.00
-
100.00
22
輝縣市西平羅制砂有限公司
2019年2月3日
10,000.00
-
100.00
上述子公司中，輝縣市城關糧油有限公司、輝縣市城西糧油有限
公司、輝縣市城東糧油有限公司均為輝縣市金穗糧油有限責任公司的
控股子公司；輝縣市天豐園林有限責任公司、輝縣市天豐測繪有限責
任公司、輝縣市天豐路橋有限責任公司、輝縣市天豐檢測有限責任公
司、輝縣市三和建材有限責任公司、輝縣市上八裡制砂有限公司、輝
縣市西平羅制砂有限公司均為輝縣市三和砂石開發有限責任公司的
全資子公司，上述10家子公司均為發行人的二級子公司，除此之外，
其他12家子公司均為發行人的一級子公司。
六、發行人主要下屬公司基本情況
（一）輝縣市百泉景區管理處
輝縣市百泉景區管理處成立於2002年11月6日，註冊資本為
50萬元，法定代表人為呂新安。根據《輝縣市人民政府關於劃轉輝
縣市百泉景區管理處國有產權的通知》（輝政文〔2009〕95號），
輝縣市人民政府將百泉景區國有產權全部無償劃轉至發行人，並於
2017年3月17日完成工商登記。百泉景區經營範圍為：景區管理服
務；水上遊樂園服務。
截至2018年12月31日，百泉景區資產總計為16,068.03萬元，
負債合計為103.79萬元，所有者權益合計為15,964.25萬元；2018年
度，百泉景區實現主營業務收入42.24萬元，淨利潤-396.46萬元。
（二）輝縣市三和砂石開發有限責任公司
輝縣市三和砂石開發有限責任公司成立於2003年6月13日，注
冊資本為3,052萬元，法定代表人為郭士亮。根據《輝縣市人民政府
關於劃轉輝縣市天然資源有限責任公司和輝縣市三和砂石開發有限
責任公司國有股權的通知》（輝政文〔2011〕97號），輝縣市人民
政府將三和砂石95%的國有股權無償劃轉至發行人，並於2017年3
月23日完成工商登記。2018年6月13日三和砂石召開第九次臨時
股東會，同意郭厚強將持有三和砂石5%股權轉讓給發行人，並於2018
年6月15日完成工商登記。三和砂石經營範圍為：砂石開採、加工
銷售及採後治理和生態修復。
截至2018年12月31日，三和砂石資產總計為22，069.54萬元，
負債合計為8,561.67萬元，歸屬於母公司的所有者權益合計為
13,507.87萬元；2018年度實現主營業務收入50,695.48萬元，淨利潤
1,396.21萬元。
（三）輝縣市天然資源有限責任公司
輝縣市天然資源有限責任公司成立於2004年12月30日，註冊
資本為2,500萬元，法定代表人為李維成。根據《輝縣市人民政府關
於劃轉輝縣市天然資源有限責任公司和輝縣市三和砂石開發有限責
任公司國有股權的通知》（輝政文〔2011〕97號），輝縣市人民政
府將天然
資源80.84%的國有股權無償劃轉至發行人，並於2017年3
月23日完成工商登記。天然資源經營範圍為：砂、石、粘土、花崗
巖銷售。2018年4月6日天然資源召開第八次臨時股東會，同意天
然資源解散註銷，2018年6月11日，天然資源在《河南日報農村版》
發布註銷通知公告，目前註銷手續仍在辦理過程中。
截至2018年12月31日，天然資源資產總計為6,743.84元，負
債合計為1,940.09萬元，歸屬於母公司的所有者權益合計為4,802.97
萬元；2018年度實現主營業務收入0萬元，淨利潤-112.58萬元。
（四）輝縣市房地產綜合開發公司
輝縣市房地產綜合開發公司成立於2005年4月25日，註冊資本
為800萬元，法定代表人為劉憲會。根據《輝縣市人民政府關於劃轉
輝縣市房地產綜合開發公司國有產權的通知》（輝政文〔2010〕82
號），輝縣市人民政府將房開公司100%的國有股權無償劃轉至發行
人，並於2017年3月22日完成工商登記。房開公司經營範圍為：房
地產經營、房屋維修。
截至2018年12月31日，房開公司資產總計為31,152.38萬元，
負債合計為345.08萬元，歸屬於母公司的所有者權益合計為30,807.30
萬元；2018年度實現主營業務收入5.83萬元，淨利潤-56.59萬元。
（五）輝縣市金穗糧油有限責任公司
輝縣市金穗糧油有限責任公司成立於2005年6月15日，註冊資
本為783.5萬元，法定代表人為韓新順。根據《輝縣市人民政府關於
劃轉輝縣市共城熱力有限責任公司和輝縣市金穗糧油有限責任公司
國有股權的通知》（輝政文〔2010〕83號），輝縣市人民政府將金
穗糧油63.37%的國有股權全部無償劃轉至發行人，並於2017年3月
17日完成工商登記。金穗糧油經營範圍為：糧食收購、糧油及其制
品、日雜、百貨、飼料、土特產品銷售；房屋租賃；糧食倉儲服務。
截至2018年12月31日，金穗糧油資產總計為15,795.81萬元，
負債合計為9,746.82萬元，歸屬於母公司的所有者權益合計為
6,048.99萬元；2018年度實現主營業務收入8,164.43萬元，淨利潤
-128.53萬元。
（六）輝縣市共城熱力有限責任公司
輝縣市共城熱力有限公司成立於2010年6月18日，註冊資本為
1,000萬元，法定代表人為姚峰。根據《輝縣市人民政府關於劃轉輝
縣市共城熱力有限責任公司和輝縣市金穗糧油有限責任公司國有股
權的通知》（輝政文〔2010〕83號），輝縣市人民政府將共城熱力
51%的國有股權無償劃轉至發行人，並於2017年3月23日完成工商
登記。共城熱力經營範圍為：城市集中供熱工程建設、集中供熱運營
管理。
截至2018年12月31日，共城熱力資產總計為20,294.10萬元，
負債合計為15,717.38萬元，歸屬於母公司的所有者權益合計為
4,576.72萬元；2018年度實現主營業務收入5,255.98萬元，淨利潤
978.12萬元。
（七）輝縣市金盾保安護衛有限公司
輝縣市金盾保安護衛有限公司成立於2010年12月23日，註冊
資本為1,100萬元，法定代表人為孫業德。根據《輝縣市人民政府關
於劃轉輝縣市金盾保安護衛有限公司國有股權的通知》、《輝縣市人
民政府關於確認劃轉輝縣市金盾保安護衛有限公司國有股權的通知
等2項政府文件有效性的通知》，輝縣市人民政府將金盾護衛國有股
權的51%無償劃轉至發行人，並於2018年1月25日完成工商登記。
金盾護衛經營範圍為：門衛、巡邏、守護、押運、隨身護衛、安全檢
查、安全技術防範、安全風險評估、區域秩序維護；物業管理；報警
監控設備的銷售、安裝、維修、調試服務。（憑許可證經營）。
截至2018年12月31日，金盾護衛資產總計為2,667.03萬元，
負債合計為146.31萬元，歸屬於母公司的所有者權益合計為2,520.72
萬元；2018年度實現主營業務收入3,764.69萬元，淨利潤493.97萬
元。
（八）輝縣市豫輝產業發展有限公司
輝縣市豫輝產業發展有限公司成立於2013年11月12日，註冊
資本為10,500萬元，法定代表人為金歌。根據《輝縣市人民政府關
於劃轉輝縣市豫輝產業發展有限公司國有股權的通知》、《輝縣市人
民政府關於確認劃轉輝縣市金盾保安護衛有限公司國有股權的通知
等2項政府文件有效性的通知》，輝縣市人民政府將豫輝產業100%
的國有股權無償劃轉至發行人，並於2018年1月19日完成工商登記。
產業發展經營範圍為：產業集聚區基礎設施、企業生產、生活服務設
施建設租賃及銷售；項目（企業）投資、諮詢服務；園區土地及工業
地產開發經營；土地流轉與整理，房屋租賃。
截至2018年12月31日，豫輝產業資產總計為29,975.98萬元，
負債合計為4,789.39萬元，歸屬於母公司的所有者權益合計為
25,186.59萬元；2018年度實現主營業務收入29.13萬元，淨利潤
-499.93萬元。
（九）輝縣市扶貧開發投資有限公司
輝縣市扶貧開發投資有限公司成立於2016年3與7日，註冊資
本100萬元，法定代表人為任海栓。扶貧開發由發行人投資設立，經
營範圍為：對扶貧項目的投資、運營、管理；光伏發電。
截至2018年12月31日，扶貧開發資產總計為23,139.05萬元，
負債合計為23,954.88萬元，歸屬於母公司的所有者權益合計為
-815.83萬元；2018年度實現主營業務收入3,276.43萬元，淨利潤
-815.83萬元。
（十）輝縣市豫輝保障房投資開發有限公司
輝縣市豫輝保障房投資開發有限公司成立於2018年3月1日，
註冊資本1,000萬元，法定代表人為李竑。豫輝保障房由發行人投資
設立，經營範圍為：房地產開發經營，房屋租賃，城市基礎設施建設，
土地資源整理，建築材料銷售。
截至2018年12月31日，豫輝保障房資產總計為4,099.24萬元，
負債合計為3,110.57萬元，歸屬於母公司的所有者權益合計為988.67
萬元；2018年度實現主營業務收入0萬元，淨利潤 -11.33萬元。
（十一）輝縣市豫輝城市公共運輸有限公司
輝縣市豫輝城市公共運輸有限公司成立於2018年11月21日，
註冊資本2,200萬元，法定代表人崔濤。豫輝公交由發行人投資設立，
經營範圍為：城市公共汽車客運服務，汽車租賃，汽車維修，停車服
務，廣告設計、製作代理及發布，電動汽車充電服務。
截至2018年12月31日，豫輝公交資產總計為2,258.29萬元，
負債合計為10.57萬元，歸屬於母公司的所有者權益合計為2,247.72
萬元；2018年度實現主營業務收入0萬元，淨利潤 -102.28萬元。
（十二）輝縣市豫輝勝達農林科技有限公司
輝縣市豫輝勝達農林科技有限公司成立於2018年12月27日，
註冊資本1,000萬元，法定代表人榮愛琴。勝達農林由發行人投資設
立，經營範圍為：農林科技技術研究，草坪、苗木、花卉、林果、蔬
菜種植銷售，農林休閒觀光服務，綠化養護服務，園林綠化工程施工，
市政公用工程施工，環保工程施工。
截至2018年末，勝達農林尚未完成出資實繳工作，公司亦未開
展經營業務，故2018年末公司無資產、負債、收入及利潤等數據。
七、發行人董事、監事及高級管理人員情況
（一）發行人董事、監事及高級管理人員組成
表8-2發行人董事、監事及高級管理人員基本情況表
姓名
性別
出生年月
在發行人處職務
李竑
女
1970年12月
董事長、總經理
閆仁順
男
1967年10月
副董事長
郭少飛
男
1987年8月
職工代表董事
閆森波
男
1976年9月
監事會主席
白敬軒
男
1974年9月
監事
馬照波
男
1963年7月
監事
朱新瑞
女
1974年9月
監事
趙娜
女
1981年10月
職工代表監事
周康
男
1992年3月
職工代表監事
郭立萍
女
1968年8月
副總經理、財務負責人
（二）發行人董事、監事及高級管理人員簡歷
1、董事會成員
李竑，女，1970年12月出生，中國國籍，本科學歷。曾任新鄉
市財政局會計師事務所副所長兼資產評估部主任、新鄉城市建設投資
開發有限責任公司計劃財務部經理、新鄉投資集團有限公司計劃財務
部經理、河南新飛投資有限公司監事會主席、新鄉保障房投資開發有
限公司董事長、新鄉保障房投資開發有限公司總經理；現任公司董事
長、總經理。
閆仁順，男，1967年10月出生，中國國籍，本科學歷。曾任輝
縣市財政局辦公室主任，現任輝縣市財政局黨委副書記、公司副董事
長。
郭少飛，男，1987年8月出生，中國國籍，本科學歷。曾任濟
源市文物工作隊隊員，現任公司綜合辦主任、職工代表董事。
2、監事會成員
閆森波，男，1976年9月出生，中國國籍，本科學歷。曾任輝
縣市財政局科員、輝縣市委組織部幹事、輝縣市委副科級組織員，現
任輝縣市財政局黨委副書記、副局長、輝縣市財政局國有資產管理局
局長、公司監事會主席。
白敬軒，男，1974年9月出生，中國國籍，本科學歷。曾任輝
縣市財政局農業科科長，現任輝縣市財政局任國資局副局長、農業科
長、公司監事。
馬照波，男，1963年7月出生，中國國籍，大專學歷。曾任輝
縣市審計局投資科科長，現任輝縣市審計局副局長、公司監事。
朱新瑞，女，1974年9月出生，中國國籍，本科學歷。曾任輝
縣市財政局預算科副科長，現任輝縣市財政局國資局企業產權科科長、
公司監事。
趙娜，女，1981年10月出生，中國國籍，本科學歷。曾任輝縣
市財政局資金科科員，現為公司計劃財務部職員、公司職工代表監事。
周康，男，1992年3月出生，中國國籍，本科學歷。曾任洛陽
市吉利區發改委科員，現為公司計劃財務部職員、公司職工代表監事。
3、高級管理人員
總經理李竑，情況見「本節（二）發行人董事、監事及高級管理
人員簡歷」之「1、董事會成員」部分。
郭立萍，女，1968年8月出生，中國國籍，本科學歷，曾任輝
縣市財政局公會副主席，現任輝縣市財政局稅政條法科科長、公司副
總經理、財務負責人。
（三）兼職領薪情況
發行人董事、監事及高級管理人的公務員兼職情況匯總如下：
表8-3董事、監事及高級管理人員兼職情況表
姓名
發行人處職務
公務員任職單位情況
李竑
董事長、總經理
-
閆仁順
副董事長
輝縣市財政局
郭少飛
職工代表董事
-
閆森波
監事會主席
輝縣市財政局、財政局國有資產管理局
白敬軒
監事
輝縣市財政局國有資產管理局
馬照波
監事
輝縣市審計局
朱新瑞
監事
輝縣市財政局國有資產管理局
趙娜
職工代表監事
-
周康
職工代表監事
-
郭立萍
副總經理、財務負責人
輝縣市財政局
發行人董事、監事及高級管理人員中，6名公務員兼職及李竑任
職，經輝縣市人民政府《關於調整輝縣市豫輝投資有限公司董事會監
事會兼職人員及高級管理人員的通知》（輝政〔2018〕62號）批准，
且上述兼職人員均不在發行人處領取薪酬、獎金、津貼等報酬，未獲
取股權和其他額外利益。發行人人員任職情況符合《中華人民共和國
公務員法》第四十二條及中共中央組織部《關於進一步規範黨政領導
幹部在企業兼職（任職）問題的意見》第三條等相關規定。
第九條發行人業務情況
發行人是輝縣市國有資產管理局投資設立的國有獨資公司，是輝
縣市政府重點支持和打造的綜合性國資公司，也是輝縣市國有獨資的
唯一基礎設施投融資建設企業，主要負責承擔市內城市基礎設施建設、
在政府授權範圍內國有資產經營管理；此外，發行人旗下擁有數家經
營狀況良好、市場化運營的子公司。目前已形成了以城市基礎設施建
設、砂石資源銷售、糧油銷售等為主要業務的多元化業務板塊。
一、發行人主營業務情況
報告期內，發行人主要業務收入來源於砂石銷售收入、糧油銷售
收入、工程項目收入等。發行人最近三年主營業務收入、成本、毛利
潤情況按業務分類如下所示：
表9-12016年至2018年發行人主營業務收入、成本和利潤情況
單位：萬元、%
年度
業務板塊
主營業務收入
主營業務成本
毛利潤
毛利率
2018年
砂、石銷售
50,695.48
37,807.60
12,887.87
25.42
熱力收入
5,255.98
4,454.88
801.10
15.24
景區收入
42.24
438.44
-396.19
-937.87
土地收入
-
-
-
-
糧油銷售收入
8,164.43
7,713.17
451.26
5.53
保安、押運收入
3,764.69
2,835.72
928.97
24.68
工程項目收入
13,028.71
11,182.98
1,845.73
14.17
租金等其他收入
3,824.87
4,039.66
-214.79
-5.62
合計
84,776.40
68,472.45
16,303.95
19.23
砂、石銷售
45,913.94
28,293.79
17,620.14
38.38
熱力收入
3,354.12
3,634.80
-280.68
-8.37
2017年
景區收入
52.17
452.79
-400.62
-767.89
土地收入
7,881.75
7,380.18
501.57
6.36
糧油銷售收入
15,459.83
14,406.60
1,053.23
6.81
保安、押運收入
3,300.01
2,098.77
1,201.24
36.40
工程項目收入
3,180.52
2,729.95
450.57
14.17
租金等其他收入
29.24
72.85
-43.61
-149.13
合計
79,171.58
59,069.73
20,101.85
25.39
2016年
砂、石銷售
17,081.88
10,608.65
6,473.23
37.90
熱力收入
2,342.90
3,291.54
-948.64
-40.49
景區收入
65.84
467.24
-401.40
-609.69
土地收入
3,203.21
3,109.92
93.29
2.91
糧油銷售收入
22,181.23
21,160.81
1,020.41
4.60
保安、押運收入
2,803.13
2,002.51
800.63
28.56
工程項目收入
4,678.31
4,015.55
662.76
14.17
租金等其他收入
1,230.50
1,367.19
-136.69
-11.11
合計
53,586.99
46,023.40
7,563.59
14.11
2016年-2018年，發行人分別實現主營業務收入53,586.99萬元、
79,171.58萬元和84,776.40萬元。公司2017年主營業務收入比2016
年較大幅度增加，主要系一方面子公司三和砂石積極拓展客戶資源，
砂石銷量大幅增加，另一方面是公司根據市場行情，適當提高砂石銷
售價格，從而導致砂石銷售收入增加。
2016年-2018年，發行人主營業務成本分別為46,023.40萬元、
59,069.73萬元和68,472.45萬元，發行人主營業務成本呈逐年增加趨
勢，主要系成本隨收入的增加而增加。
2016年-2018年，發行人主營業務毛利潤分別7,563.58萬元、
20,101.85萬元和16,370.02萬元，毛利率分別為14.11%、 25.39%和
19.23%。2017年主營業務毛利潤增加主要是得益於發行人主營業務
收入的增長。2017年主營業務毛利率較前一年明顯增加，主要是因
為在各項業務中，砂石銷售和糧油銷售業務佔比較大，而砂石銷售業
務毛利率處於較高水平，達38.38%，糧油銷售收入2016年毛利僅為
4.60%，2017年升至6.81%。2017年發行人砂石銷售收入大幅增加，
同時糧油銷售收入下降，從而導致公司主營業務毛利率提高。
2018年毛利較2017年有所降低，主要系公司子公司三和砂石受
環境保護政策影響，砂石開採出現階段性停工，生產成本增加所致。
二、發行人主營業務經營模式
發行人主營業務主要包括砂石資源銷售、糧油銷售、基礎設施建
設等三大業務板塊。
（一）城市基礎設施建設業務
發行人的基礎設施建設業務由發行人自身負責運營，其具體經營
模式為發行人與輝縣市人民政府籤訂《委託建設合作協議》，接受輝
縣市人民政府委託進行工程項目建設，協議中約定項目建設內容、建
設項目授權、項目工程管理及使用權、所有權移交、項目投資決算、
項目收益等事項。輝縣市人民政府委託發行人作為項目的投資主體，
負責建設項目的投融資和建設任務，並按照輝縣市人民政府的要求進
行建設，在項目竣工並通過驗收後移交輝縣市人民政府。輝縣市人民
政府向發行人支付建設項目款項，發行人以建設項目投資總額20%
作為項目收益。建設項目投資總額包括項目建設投資額及建設項目融
資中支付的利息成本。同時，由於發行人承擔了輝縣市基礎設施建設
等重大民生項目，輝縣市財政局每年給予發行人一定的建設項目財政
補貼。
2016年-2018年，發行人基礎設施建設項目收入分別為4,678.31
萬元、3,180.52萬元和13,028.71萬元。報告期內，發行人已完工代
建項目有農村飲水安全項目、薄上項目、石門河整治工程、群庫灌區
續建配套與節水改造項目、郭圪朗溝水庫除險加固工程、龍門下庫除
險加固工程、牛村水庫除險加固工程、淇河整治工程、文昌大道西關
段工程、三水廠支路工程、南湖水庫抗旱水源工程、學院路和佳怡大
道汙水管道建設工程等十多個與輝縣市建設及百姓生活息息相關的
民生項目。
（二）糧油銷售業務
發行人糧油業務主要由其子公司輝縣市金穗糧油有限責任公司
及金穗糧油各分、子公司負責運營。金穗糧油是輝縣市主要的糧油運
營主體，擔負著輝縣市糧油購銷和儲備的重任。公司主要業務包括政
策性糧食業務和自主經營貿易性業務。政策性糧食業務，金穗糧油通
過獲得糧食儲存保管許可進行糧食儲備，其中包括國家級儲備糧食、
地方儲備糧食等，金穗糧油根據對方的要求儲備糧食，並在規定的時
段按要求投放市場。地方糧食儲備業務，是公司根據政府下達的儲備
糧計劃，從市場上收購糧食，並作為政策性糧食儲備，糧權屬於輝縣
市政府，保管費用、利息費用補貼等由輝縣市財政局按季撥付給企業，
截至2018年末，公司共承擔地方糧食儲備總計1.45萬噸。國家糧食
儲備業務，由中央儲備糧衛輝直屬庫統貸、統還，並負責結算，公司
根據國家標準收購、保管糧食，糧權屬國務院，保管費用由中央儲備
糧衛輝直屬庫按季撥付給企業。自主經營貿易性業務，主要是公司憑
借大數據分析和多年行業經驗，通過在輝縣市各鄉、鎮設立的糧食收
購點向農戶收購糧食，根據市場行情存儲一部分時間或直接銷售給用
糧企業和市場，從中賺取差價獲得利潤。公司銷售的主要糧食作物為
小麥和玉米。
2016年-2018年，分別實現糧油業務收入22,181.22萬元、
15,459.83萬元和8,164.43萬元。
（三）砂、石資源業務
發行人砂、石銷售業務由其子公司輝縣市三和砂石開發有限責任
公司負責運營。根據輝縣市人民政府關於進一步規範輝縣市砂石資源
公司化經營管理的通知（輝政文〔2013〕103號），決定由輝縣市三
和砂石有限責任公司全面行使砂石資源的開採、加工、銷售及運營職
能。輝縣市砂石資源主要分布於上八裡、黃水、洪州、吳村、趙固、
沙窯、薄壁、西平羅等地，這些地方的砂石開採量佔輝縣市全市開採
量90%以上。開採的天然砂石經過破碎、篩分、制砂、衝洗等一系列
加工流程形成機制砂。成品粒度可按照用戶需求進行組合、分級，最
終生產出符合公路、鐵路、建築等要求的砂石料規格。三和砂石生產
的機制砂主要銷往鄭州、新鄉、開封、山東等臨近周邊區域。
2016年-2018年，發行人砂、石銷售收入分別為17,081.88萬元、
45,913.94萬元和50,695.48萬元。
三、發行人所在行業現狀和前景
（一）城市基礎設施建設行業
1、我國城市基礎設施建設行業的現狀和前景
城市基礎設施建設是城市化進程的重要支撐，是城市經濟和社會
協調發展的物質條件，是我國國民經濟發展的重要載體，對於促進國
家及地區經濟快速健康發展有著積極的作用，其發展一直受到中央和
地方各級政府的高度重視，國家通過投入大量財政資金扶持城市基礎
設施建設行業，並出臺一系列優惠和引導政策，促進城市基礎設施建
設行業快速發展。
隨著改革開放的不斷深入，我國逐步加大城市基礎設計建設投入
力度，城鎮化水平不斷提高。1998年以來，我國城鎮化率以每年1.5-2.2
個百分點的速度增長，根據中華人民共和國國家統計局於2019年2
月28日公布的《中華人民共和國2018年國民經濟和社會發展統計公
報》，城鎮常住人口83,137萬人，佔總人口比重（常住人口城鎮化
率）為59.58%，比上年末提高1.06個百分點。
2014年國務院發布的《國家新型城鎮化規劃（ 2014-2020 年）》
指出，要走中國特色新型城鎮化道路，促進城鎮化健康有序發展，到
2020 年，常住人口城鎮化率達到 60%，戶籍人口城鎮化率達到 45%
左右；加快培育成渝、中原、長江中遊、哈長等城市群，使之成為推
動國土空間均衡開發、引領區域經濟發展的重要增長極。加大對內對
外開放力度，有序承接國際及沿海地區產業轉移，依託
優勢資源發展
特色產業，加快新型工業化進程，壯大現代產業體系，完善基礎設施
網絡，健全功能完備、布局合理的城鎮體系，強化城市分工合作，提
升中心城市輻射帶動能力，形成經濟充滿活力、生活品質優良、生態
環境優美的新型城市群。依託陸橋通道上的城市群和節點城市，構建
絲綢之路經濟帶，推動形成與中亞乃至整個歐亞大陸的區域大合作。
隨著我國城鎮範圍的不斷擴大，城市化水平的不斷提高；加快培
育中部城市群，承接國際及沿海地區的產業轉系。由此帶來了路政、
水利、舊城改造、新城建設等大量的基礎設施建設任務，城市基礎設
施行業未來發展空間巨大。
2、輝縣市基礎設施建設行業現狀和前景
近年來，受益於經濟的快速發展，輝縣市城市基礎設施建設取得
了重要成就，建成了一批對城市發展至關重要的基礎設施工程和民生
工程。輝縣市「十二五」期間，堅持城市內涵式發展，先後推進了
39個城中村改造和小區項目，高標準改造開通了共城大道、共和路、
文昌大道等27條城區道路，建成了文昌廣場、琉璃閣遺址公園等街
心遊園；在中心城區規劃了1.76平方公裡的特色商業區，建成區面
積32萬平方米；建成省、新鄉市級生態村40餘個，加大鄉村環境整
治力度，累計完成投資50多億元；投資6.4億元著力改善城鄉辦學
條件，完成了第二高級中學、太行中學、文昌小學、同濟小學、趙固
中學、吳村中學等建設項目；完成了1座中型水庫和2座小（1）型、
13座小（2）型水庫除險加固，以及黃水河和淇河治理、小流域治理
等項目工程；解決了薄壁鎮等19個鄉（鎮）178個行政村、5個林場，
共涉及農村居民23.644萬人以及76所學校4.7566萬師生飲水不安全
問題。
根據《輝縣市國民經濟和社會發展第十三個五年規劃綱要
（2016-2020）》，「十三五」期間，堅持以人的城鎮化為核心，構
建「一核三帶」城市發展新格局堅持走城鄉統籌、產城互動、節約集
約、社會和諧的新型城鎮化道路。堅持以強化規劃引導為重點，以完
善基礎設施為重點，以加快水系建設為重點。到2020年城鎮化率達
到42.9%，年均增長率3%，全社會固定資產投資累計達到1,500億
元。
「十三五」期間，輝縣市將完成8條東西為主、次幹道和8條南
北為主、次幹道打通改造，配套完成城區幾桶供熱；建設一批垃圾中
轉站，公共廁所；全市新增可再生能源建築應用面積300萬平方米。
「十三五」期間，圍繞「米」字形成快速鐵路網布局，積極爭取
和謀劃推進鄭州至新鄉至南太行、趙固煤田東延至鳳泉區貨運專線等
鐵路幹線建設；加快推進S229三慶橋至石嶺洞拓寬改造、S230沿南
太行線林州輝縣界至黃水段改建工程、S311封輝線輝縣三慶橋至上
八裡遊客服務中心段改建工程；重點推進新晉、鶴輝、焦林三條高速
公路建設，構建內通外聯、暢通便捷的大交通網絡；到2020年，全
市新增鐵路幹線 56公裡，高速公路裡程104公裡，國道裡程達到71.6
公裡，升級改造省道215.6公裡，通村公路新增493.9公裡。
「十三五」期間，累計實現渠道節水改造總長度58km，續建配
套各類建築物504座；重點實施石門河、黃水河、茅草莊河等20條
中小河流綜合治理工程；規劃新建西坪、沙窖中型水庫2座，南湖水
庫、齊王寨等小型水庫8座，新增蓄水能力3040萬立方米。
綜上所述，輝縣市城市基礎設施建設行業前景較為廣闊。
（二）砂石骨料行業
1、我國砂石骨料行業現狀和前景
砂石俗稱建築用骨料，建材和交通業又稱集料，它主要用於建築、
道路、橋梁等基礎設施工程建設、混凝土、砂漿和相應製品。砂石是
混凝土組成材料中重要和用量最多的原材料，是開採和消耗自然資源
的最大的產品，產、銷量居世界第一，其剛性的需求至今沒有其他產
品替代。
在「十二五」期間，隨著我國基礎設施建設和房地產開發的高
速增長，砂石骨料市場需求持續增長，年產量已達到200多億噸，年
產值近1萬億元，帶動運輸業超過2,000多億元。在國家對石礦資源
和環境保護不斷強化的形勢下，機制砂石已成為我國建築、道路、橋
梁等基礎設施用砂石骨料的主要產品，佔建設用砂石骨料總量的75%
以上。
《砂石骨料工業「十三五」發展規劃》(徵求意見稿)中指出據不
完全統計，我國砂石骨料生產企業近2萬家，其中，年產量超過500
萬噸規模以上的大型礦山企業佔12%，年產量超過100萬噸規模以上
的中型礦山企業佔25%；年產量在50萬噸規模以下的小型礦山企業
佔63%。
根據《砂石骨料工業「十三五」發展規劃》，為砂石行業制定了
發展目標，主要包括推進產業
結構調整，加快提升產業集中度，提高
資源綜合利用水平，建立優質砂石骨料穩定的供給體系，加大節能減
排粒度，提高環境保護水平，培育一批有實力的裝備製造企業，儘快
培育若干現代化示範生產線和示範企業，推動建築固廢產業園的發展，
推動一體化產業園的建設等。
根據《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十三個五年規劃綱
要》，截至2020年，我國的常住人口城鎮化率增加至60%，較2015
年城鎮化率增加3.9個百分點；構建橫貫東西、縱貫南北、內暢外通
的綜合運輸大通道；加強城市基礎設施建設，構建布局合理、設施配
套、功能完備、安全高效的現代城市基礎設施體系；強城市道路、停
車場、交通安全等設施建設；規劃期內完成2,000萬套城鎮棚戶區住
房改造。
城鎮化率的提高、新一輪基建規模進一步升溫直接帶動下遊水泥、
建設用砂石等原料的消費需求。砂石骨料需求量大規模增加，帶來了
砂石行業新的用量高潮，砂石總產量處於上升態勢。
2、輝縣市骨料行業現狀和前景
輝縣市地處黃河中下遊，豐水期，黃河支流中遊流經河口鎮，折
向南行，穿行秦、晉峽谷，到龍門全長只有718公裡，落差611米，
落差大，流速快；龍門以下到潼關130公裡河段，納汾、渭、涇、洛
諸水，水量大增，流速減慢，大量泥沙長期沉積，形成豐富的砂石資
源。輝縣市境內探明砂資源總儲量約為11億立方米。
輝縣市砂石資源主要分布於上八裡、黃水、洪州、吳村、趙固、
沙窯、薄壁、西平羅等地，這些地方的砂石開採量佔輝縣市全市開採
量90%以上。砂礦主要產於古河床及現代河床、河漫灘中，礦層厚度
一般6米-8米，比較穩定。
根據《輝縣市國民經濟和社會發展第十三個五年規劃綱要》，截
至2020年，全社會固定資產投資額累計達到1,500億元；城鎮化率
達到50%，年均增長率為3%；「十三五」期間，完成城鎮棚戶區改
造1,643套。
根據輝縣市礦產資源管理局公布的《輝縣市礦產開發利用目標及
需求量分析預測》，2020年，輝縣市對建築用砂產量達到1,200萬噸，
需求量為1,000萬噸；建築石料產量3,000萬噸，需求量為3,500噸。
綜上所述，輝縣市砂石骨料資源儲量豐富；輝縣市正處於城市化
進程高速發展期，大量的基礎設施建設和改善民生的工程，對砂石骨
料有著強勁需求，在合理規劃前提下，砂石骨料行業將保持穩定增長。
（三）糧油行業
1、我國糧油行業發展現狀和前景
「民以食為天」，尤其對於我們這樣一個擁有13億人口,正處於
工業化、城鎮化加速推進的國家,確保糧食供應不僅是實現國民經濟
又好又快發展的基本條件,而且是促進社會穩定和諧的重要保障,也是
確保國家安全的戰略基礎。
我國遼闊的國土和巨大的南北氣候差異造成糧食種植的地域分
割。北方以玉米、大豆和小麥為主（東北地區稻米種植量也很大），
南方則以稻米為主，中部的江西、湖南、湖北等地成為我國重要的糧
食主產區。此外，我國糧食生產地域重心也在發生由南向北、由東向
中的逐步轉移，「北糧南運」、「中糧西運」的態勢日趨明顯。目前
黃淮海地區保持著商品小麥的主體供給地位，東北地區已成為主要的
粳稻、玉米等商品糧供應地。
國家統計局公布的全國糧食生產數據顯示，2007-2016年十年間，
我國的糧食產量由53,434.29萬噸增加至66,160.72萬噸，年均增長幅
度為2.16%。除2016年糧食產量比2015年下滑16.75萬噸，其餘九
年實現連續增長。
根據國家統計數據顯示的結果，我國人口從1980 年的9.87 億
增加到2017年的13.90億人，平均每年增加1,061.53萬人；國務院
發展研究中心信息網的數據顯示，預計到2020 年，我國人口將增長
至15 億。人口的增長，人民生活水平及食品安全意識的不斷提高，
糧食的需求將呈剛性增長。
圖9-12008-2017年我國糧食產量
數據來源：國家統計局
我國基本農田實施保護制度，省、自治區、直轄市劃定的基本農
田應當佔本行政區域內耕地總面積的80%以上，地方各級人民政府應
當採取措施，確保土地利用總體規劃確定的本行政區域內基本農田的
數量不減少。需要佔用基本農田，當地人民政府應當按照國務院的批
準文件修改土地利用總體規劃，並補充劃入數量和質量相當的基本農
田。國家統計局數據顯示，2008-2017年間，糧食作物播種面積由
107,544.50千公頃增加至117,989.06千公頃，年均增加1,044.46千公
頃。在主要糧食播種面積中，玉米播種面積位於首位，佔比35.93%，
其次是稻穀和小麥，佔比26.06%、20.77%左右，玉米、稻穀、小麥
三種農作物的播種面積佔糧食作物播種面積的82.77%。
圖9-22008-2017年我國糧食種植面積
數據來源：國家統計局
為調節糧食供需平衡，增強國家糧食安全保障能力，我國實行糧
食倉儲制度。「十二五」期間，全國糧食倉儲行業紮實做好「廣積糧、
積好糧、好積糧」 三項工作，新建倉容（中央投資）8,250萬噸，超
過原規劃目標2,000萬噸數倍。五年來，糧食行業各項工作取得顯著
成效，收儲總量連創新高，宏觀調控能力不斷增強，基礎設施不斷完
善，產業實力逐步提升，行業發展呈現穩中求進、穩中向好的態勢，
有效促進了糧食增產、糧農增收及糧食市場供應穩定，有力保障了國
家糧食安全。
2018年全年各類企業收購糧食7,200多億斤，其中夏糧市場化收
購比重超過90%，秋糧市場化收購比重穩步提高。同時，政策性糧食
不合理庫存消化進度加快，全年消化庫存近2,600億斤，超額完成年
度目標任務。
根據《糧食行業「十三五「發展規劃綱要》，糧食收儲制度更加
完善，市場調節機製作用充分發揮，糧食儲備調節能力顯著加強。改
革完善糧食收購制度繼續執行並完善稻穀、小麥最低收購價政策，積
極穩妥推進玉米收儲制度改革，調整完善大豆目標價格政策，完善油
菜籽收購政策。穩步推進糧食收購資金來源多元化，滿足糧食收購資
金需求。適應糧食生產組織方式變化，創新糧食收購方式，引導企業
與種糧大戶、家庭農場、農民合作社等新型糧食生產經營主體對接，
開展訂單收購、預約收購、代收代儲、代加工等個性化服務，構建渠
道穩定、運行規範、方便農民的新型糧食收購網絡體系。建立健全中
央儲備與地方儲備、政府儲備與社會儲備協調機制。探索建立政府儲
備和社會儲備相結合的分梯級糧食儲備新機制。鼓勵符合條件的多元
市場主體參與地方糧食儲備相關工作。
「十三五」時期，消除露天存量比例95%以上，原糧跨省散運比
例達到50%；改建、擴建和新建糧食倉儲設施，提升糧食倉儲設施配
套功能，倉儲設施完好率達到 95%以上；全國糧食物流一級節點達
到 50 個，二級節點達到 110 個，原糧跨省散運比例達到 50%。
根據《國務院辦公廳關於加快推進農業供給側結構性改革大力發
展糧食產業經濟的意見》，到2020年，初步建成適應我國國情和糧
情的現代糧食產業體系，產業發展的質量和效益明顯提升，更好地保
障國家糧食安全和帶動農民增收。綠色優質糧食產品有效供給穩定增
加，全國糧食優質品率提高10個百分點左右；糧食產業增加值年均
增長7%左右，糧食加工轉化率達到88%，主食品工業化率提高到25%
以上；主營業務收入過百億的糧食企業數量達到50個以上，大型糧
食產業化龍頭企業和糧食產業集群輻射帶動能力持續增強；糧食科技
創新能力和糧食質量安全保障能力進一步提升。
總體來看，我國糧食生產能力穩步提升，但隨著人口增加和生活
水平的提高，糧食需求將呈剛性增長，供需將長期處於緊平衡狀態；
糧食收儲制度將進一步完善，市場調節機製作用充分發揮，糧食儲備
調節能力顯著加強。
2、輝縣市糧油行業發展現狀和前景
近年來，輝縣市深入貫徹落實國家強農惠農政策，堅持把糧食放
在經濟工作的首要位置，把農業放在「四化同步」的基礎位置，把「三
農」放在重中之重的位置，現代農業加快發展，農田基礎設施建設、
特色產業集群培育和生態農業同步推進，農業綜合生產能力進一步增
強，農業和農村經濟發展成效顯著，先後獲得全國食用菌行業優秀基
地縣、全省糧食生產先進縣市、全國農業集體「三資」管理示範縣、
全國「平安農機」示範縣（市）等榮譽稱號。
2015-2017年，全市糧食種植面積分別為134.31萬畝、138.36萬
畝、137.51萬畝；全市糧食產量分別為59.28萬噸、56.13萬噸、56.29
萬噸；種植面積和糧食產量基本保持平穩狀態，為保障國家糧食安全
作出了重要貢獻。輝縣市以確保糧食安全和農民持續增收為目標，整
合項目資源，強化科技投入，改善農田基礎設施條件，加大與科研院
所合作力度，以推廣主導品種和主推技術、加大科技服務力度為支撐，
集中力量，集約資源，集成技術，主攻單產，提高總產，通過典型示
範和高產攻關，以點帶面，促進全市糧食均衡增產。
根據《輝縣市土地利用總體規劃（2010～2020年）》，嚴格實
施基本農田保護制度，規劃期內輝縣市必須保持54,285.00公頃以上
的基本農田保護面積，規劃期內補充耕地任務為1,679.77公頃，確保
輝縣市規劃期末的耕地保有量不低於62,930.00公頃。同時，大力開
展優質糧食產業工程。對峪河鎮、趙固鄉等鄉鎮的22,551.30公頃高
產田進一步鞏固提高；對上八裡鎮、洪州鄉等鄉鎮25,772.92公頃中
產田開發成高產穩產田；對沙窯鄉、張村鄉等鄉鎮16,108.08公頃低
產田改造為旱澇保收田；到2020年，力爭糧食產量由目前的46.03
萬噸提高到60.23萬噸的目標。輝縣市作為河南省省級基本農田示範
縣，又處於河南省糧食核心區內的高產鞏固區和中產開發區，必將大
力加強基本農田建設，合理利用其他農用地，努力提高農用地綜合生
產能力和利用效益，促進現代農業發展。
根據《輝縣市國民經濟和社會發展第十三個五年規劃綱要
（2016-2020）》，至2020年，全市新建萬畝方24個，千畝方8個，
百畝方5個，新建高標準良田40萬畝，全市高標準良田萬畝方達到
38個，總面積達60萬畝。
綜上所述，隨著河南省糧食核心區的建設，輝縣市經濟的快速發
展，以及對農業支持和投入力度的加大，輝縣市糧油行業將迎來新的
發展機遇。
四、發行人在行業中的地位和競爭優勢
（一）發行人在行業中的地位
發行人系經輝縣市人民政府以《關於成立輝縣市豫輝投資有限公
司請示的批覆》（輝政〔2008〕73號）批准成立的國有獨資有限公司，
股東是輝縣市國有資產管理局，實際控制人是輝縣市人民政府。近年
來，輝縣市人民政府在發行人的建設和發展方面給予融資政策和資源
方面的大力支持，公司經營規模和實力不斷壯大。
發行人是輝縣市政府授權的市重大項目的投資建設主體、政府授
權管理的國有資產經營單位，負責輝縣市城市基礎設施的投資與建設、
房地產項目投資開發經營以及政府引導項目的投資，在全市基礎設施
建設、砂石資源銷售、糧油、安保護衛、熱力供應等行業處於一定的
壟斷地位，有著較強的競爭優勢和較好的發展前景。
發行人本次發行
公司債券系輝縣市國有獨資公司首次申請公開
發行企業債券，公司的業務發展和本期債券發行受到了市政府的大力
支持。
（二）發行人在行業中的競爭優勢
1、區位優勢
輝縣市位於河南省北部，太行山南麓，華北平原西部，毗鄰山西
省，地處豫晉兩省之交，西與山西省陵川縣交界，北與林州市及山西
省壺關縣相接，是新鄉市重要的縣市。距京廣鐵路和新荷鐵路交匯點
25公裡，東行20公裡可達京珠高速公路，西去50公裡可上新晉和太晉
高速公路，南距鄭州國際機場90公裡，北與首都北京相距600公裡。
境內公路縱橫交匯成網，有省道5條，其中，輝陵公路是晉豫兩省的
交通要道，新陵高速和濟東高速穿境而過。
輝縣市經過多年發展已經成為新鄉地區重要的交通樞紐和新鄉
市重要的加工製造業基地，是全國首批新農保試點縣、科技進步先進
縣、文化先進縣和「中國綠色名縣」；河南省城鎮化發展重點縣、經
濟擴權縣、對外開放重點縣和智慧財產權試點縣。隨著河南省鄭新融合
的深入推進，輝縣市將受益於政策紅利，經濟發展長期面臨較好機遇。
近來年，依託良好的區位優勢、政策優勢，2015-2017年，輝縣
市生產總值分別為306.78億元、332.03億元、366.69億元，呈現穩步
增長趨勢。
2、政府支持優勢
發行人作為輝縣市國有資產管理局出資的國有獨資公司，從事城
市基礎設施建設、砂石資源銷售、糧油儲備與銷售、安保護衛、熱力
供應等業務。在業務的開發、項目建設及投融資方面都得到了市政府
的大力支持。此外為支持發行人的發展，市政府陸續劃入土地等優質
資產，市財政局持續對發行人進行補貼，2016-2018年，發行人獲得
財政補貼分別為7,052.09萬元、7,946.39萬元和10,270.33萬元。在輝縣
市政府高度重視和扶持下，發行人近幾年的資產實力、經營規模、營
業能力持續增強，綜合實力大幅提高。
3、所處行業擁有一定的壟斷優勢
發行人主要業務中的市政基礎設施建設、糧油儲備與銷售、砂石
資源銷售，在區域內和行業中均處於一定壟斷地位。發行人是輝縣市
最重要的市政基礎設施建設主體；子公司金穗糧油是區域內唯一一家
糧食儲備機構，承擔著國家級糧食和地方政府級糧食的儲備任務；子
公司三和砂石因砂石資源的不可再生性和國家政策，以及砂石資源行
業的天然進入壁壘，在本區域砂石資源行業中處於龍頭地位。近幾年
來，公司主營業務相對穩定，經營收入和利潤持續穩步增長，隨著「百
城建設提質工程」的進一步展開，以及輝縣市經濟的快速發展，公司
的行業壟斷優勢將進一步顯現，公司的業務量和經濟效益將得到同步
提高。
4、良好的信用記錄
發行人是輝縣市主要的從事城市基礎設施建設的國有獨資公司，
在輝縣市城市基礎設施建設領域處於核心地位，市場相對穩定，業務
剛性需求大，盈利情況較好。發行人與國內多家銀行建立了良好的合
作關係，信用記錄優良，根據發行人2019年3月12日查詢列印的徵信
報告《企業查詢結果（銀行版）》內容顯示，截至報告列印日公司無
不良負債記錄；無延誤支付銀行貸款本息的情況發生，融資渠道較為
暢通，融資能力強。
截至2019年9月30日，各家銀行給予發行人的銀行授信總額達到
11億元，授信餘額為8億元。如果由於意外情況發行人不能及時從預
期的還款來源獲得足夠資金，發行人可以憑藉自身良好的資信狀況以
及與金融機構良好的合作關係，通過間接融資籌措本期債券還本付息
所需資金。
5、規範的管理模式
發行人具有良好的企業治理模式，內部管理規範，決策程序科學。
同時，發行人擁有一批從業經歷豐富、綜合素質較高的經營管理團隊
和專業技術人才，在開發建設等領域內有著豐富成熟的工作經驗，為
公司管理及運作提供了良好的基礎支持。
五、發行人地域經濟情況
（一）新鄉市經濟發展概況
1、新鄉市概況
新鄉市是河南省下轄地級市，地處河南省北部，南臨黃河，與省
會鄭州、古都開封隔河相望；北依太行，與鶴壁、安陽毗鄰；西連煤
城焦作，與晉東南接壤；東接油城濮陽，與魯西相連。新鄉市現轄兩
市、六縣、四區以及兩個國家級開發區、一個全省城鄉一體化示範區。
總面積8,249平方公裡，總人口610.82萬。是國家自主
創新示範區、
國家產業集聚集群創新發展綜合改革試點城市、國家循環經濟示範城
市建設地區、中國優秀旅遊城市、國家智慧財產權示範城市、全國科技
進步先進市、全國農村改革試驗區、全國質量魅力城市、全國質量強
市示範城市爭創城市。
新鄉是豫北地區唯一的國家公路運輸樞紐城市，京廣高鐵、京廣
鐵路、新菏鐵路、新月鐵路等四條鐵路，107國道，京港澳、大廣、
濟東及正在建設的新晉、鶴輝等五條高速公路穿境而過。距離新鄭國
際機場及鄭州航空港經濟綜合實驗區車程50分鐘，乘京廣高鐵2個
半小時可達北京、7小時可達廣州、深圳。鄭州至濟南快速鐵路將由
新鄉東站引出，正在打造中原經濟區米字型交通北部樞紐，以新鄉為
中心600公裡半徑內輻射5億人口。
新鄉工業基礎良好，門類齊全，結構合理，產品科技含量較高，
具有較強的產品配套能力，是中原地區重要的工業基地，擁有41個
行業大類中的33個，60多個產品位居國內同行業前五位。是國家新
型電池及材料產業基地、
新能源汽車推廣應用城市（全省僅鄭州和新
鄉）、
生物醫藥特色產業基地和起重機械產業基地。正在推進實施
「4325」產業發展工程，優化提升特色裝備製造、食品加工、紡織服裝、
現代家居4大支柱產業，重點突破電池電動車、生物與新醫藥和電子
信息3大新興產業，大力發展大旅遊大健康和現代服務業，力爭到「十
三五」，7大產業主營業務收入達到5,000億元。
2、新鄉市經濟實力
新鄉市是中原地區重要的工業基地，工業結構合理，產品配套能
力強，製冷、生物與新醫藥、電池及新型電池材料、特色裝備製造、
煤化工、汽車及零部件等六大戰略支撐產業初具規模，紡織、食品、
造紙、建材、能源電力五大傳統優勢產業煥發出新的生機。
根據《2017年新鄉市國民經濟和社會發展統計公報》，2017年
全市生產總值2,384.81億元，同比增長8.1%，保持了較高的增長速
度，三次產業結構為9.5:49:41.5。全年全市實現工業增加值991.36
億元，同比增長8.3%；規模以上工業增加值增長8.7%，規模以上工
業34個行業大類中，規模居前10的行業累計同比增長7.4%，全年
全市規模以上工業企業主營業務收入3,785.31億元，同比增長9.1%。
全年全市完成固定資產投資2,210.53億元，同比增長10.1%，全年億
元及以上固定資產投資在建項目（不含長垣）346個，完成投資812
億元，同比下降22.8%。全年全市實現社會消費品零售總額966.2億
元，同比增長12%。各項指標均呈現良好增長態勢。
（二）輝縣市經濟發展概況
1、輝縣市概況
輝縣市位於河南省北部，太行山南麓，華北平原西部，毗鄰山西
省，地處豫晉之交，西與山西省陵川縣交界，北同林州市及山西省壺
關縣相接，是新鄉市重要的縣市。全市總面積2,007平方公裡，人口
85萬，轄20個鄉鎮，2個辦事處，536個行政村。經過多年發展，
已經成為新鄉地區重要的交通樞紐和新鄉市重要的加工製造業基地，
是全國首批新農保試點縣、科技進步先進縣、文化先進縣和「中國綠
色名縣」；河南省城鎮化發展重點縣、經濟擴權縣、對外開放重點縣
和智慧財產權試點縣,縣域經濟綜合實力位列中部六省百強縣第30位。
輝縣市歷史文化底蘊深厚，遠古為共工氏族部落聚居之地；周為
共國，公元前841年作為中國歷史的準確紀年——共和元年就源於此,
開創了「共和」體制的先河；西漢置共縣，隋設共城縣，唐立共州，唐
貞佑三年，改稱輝州；明洪武元年（公元1368年）始稱輝縣，延至
當代，1988年11月撤縣建市。境內文物薈萃，名勝古蹟燦若星辰，
現有百泉、白雲寺、孟莊遺址、共城遺址、趙長城遺址等5處國家級
重點文物保護單位。
輝縣市作為一座正在崛起的工業新城。形成能源業、水泥建材業、
裝備製造業、紡織加工業、藥品食品業等五大支柱產業，化工、醫藥
等多業並舉的工業體系。規模以上工業企業192家，億元企業66家。
輝縣市產業集聚區進入省規劃盤子。寶鋼、國網公司等世界500強企
業，華電、雙星、天冠、雨潤、河南煤化工和金龍等國內500強企業
落戶輝縣。
輝縣市資源富集，物產豐富，盛產小麥、玉米、棉花、油料、山
楂等多種農作物，是全國生豬調出大縣和全省畜牧業發展重點縣，是
國家優質小麥生產基地，全國小麥良種繁育基地，全國糧食生產先進
縣，全國食用菌行業優秀基地縣，全國無公害
農產品標誌推廣與監管
示範縣和河南省畜牧業發展重點縣。是全省無公害蔬菜生產基地，全
省最大的食用菌單品種種植基地。
輝縣市自然風光獨特，旅遊資源十分豐富，主要景區有百泉、寶
泉、萬仙山（郭亮、南坪）、八裡溝、回龍、白雲寺、齊王寨、方山、
關山等（其中4A、3A級景區各1 處）。有全國重點文物保護單位5
處，省級重點文物保護單位18處，新鄉市級重點文物保護單位6處，
縣（市）級重點文物保護單位30處。
2、輝縣市經濟實力
輝縣市工業經濟經過40年的發展，形成了以能源、建材、紡織、
機械製造為主的四大支柱產業，食品、化工、醫藥等輕重工業並舉，
加工門類齊全的工業體系。輝縣市強力實施項目引資雙帶動戰略，強
化「抓項目突出抓工業，抓工業就是抓增收」的理念，營造了大辦工業、
大上項目的濃厚氛圍，工業項目始終處於投產一批、開工一批、在建
一批、儲備一批的循環狀態，呈現出重大項目頂天立地、中小項目星
羅棋布的發展格局。目前，輝縣市已成為河南省縣級重要的能源業基
地、水泥建材業基地、裝備製造業基地、紡織加工業基地和藥品食品
業基地。
近來來，依託良好的區位、政策和產業優勢，輝縣市經濟快速發
展，綜合經濟實力穩步提高。根據《2017年輝縣市國民經濟和社會發
展統計公報》，2017年全年全市生產總值366.69億元，同比增長6.4%，
三次產業結構10.8:56.3:32.9。全年全市實現工業增加值190.11億元，
同比增長6.1%，規模以上工業增加值增長5.5%，工業產業持續保持
較快增長且對當地經濟貢獻較大。2017年末全市常住人口75.63萬人，
全市全年城鄉居民人均可支配收入20,401元，同比增長8.9%，人均可
持續支配收入明顯提高。全年全市批發和零售業增加值36.03億元，
同比增長7.3%；住宿和餐飲業增加值6.45億元，同比增長6.3%。
總體來看，輝縣市區域經濟實力較強，發展態勢較好。
六、發行人未來發展規劃
發行人作為輝縣市國有資產管理局出資組建的國有獨資公司，未
來將貫徹黨的十九大精神，緊密圍繞市政府制定的「十三五發展規劃」
及各年度具體工作目標，公司利用自身優勢在對現有業務深耕細作基
礎上，積極拓展新的業務，進一步構建和完成多元化業務板塊，提升
公司的規模和經營實力，以及公司面向市場的競爭能力和抗風險能力。
發行人發展規划具體如下：
（一）立足現有業務，構建多元化板塊
牢牢抓住輝縣市「以百城建設體制工程為抓手，推進城鄉統籌發
展」的目標帶來的城市基礎設施建設行業的發展機遇，繼續發揮其作
為市政基礎設施項目建設主體的作用，在加強水利基礎設施項目建設
的基礎上，大力拓展交通、運輸等其他市政基礎設施建設項目；對糧
油、砂石資源、安保護衛等業務深耕細作，提高經營性業務收入規模；
除此之外積極拓展例如保障房建設等業務，打造新的利潤增長點。形
成抗風險能力強，多種業務齊頭並進的多元化的企業。
（二）強化國有資產管理，提高市場化運作水平
發行人將不斷強化國有資產運營管理，加大資本運作，優化資產
結構，提高淨資產收益率。對政府授權經營的部分國有資產進行梳理，
加快盤活存量資產的工作力度；採用出租或合作方式，尋求合作夥伴，
達到既儲備資源又有效利用資產的目的；繼續與現有合作者加強合作，
利用投資股權平臺，積極參與企業經營管理，做大做強企業，爭取投
資收益最大化。
（三）拓寬融資渠道，增強融資能力
目前公司融資渠道相對單一，主要以銀行借款間接融資渠道為主，
資金短缺在一定程度上限制了企業各種業務的展開。通過本次融資，
有利於發行人緩解發行人資金壓力，拓寬融資渠道，調整債務結構，
使發行人資產負債率處於更合理的水平。
此外，發行人加強對金融政策的研究分析，以誠信為本，積極與
政策性銀行和商業銀行溝通，加強與浦發、廣發、中原銀行等金融機
構的合作，爭取金融支持，繼續發揮間接融資的主渠道作用，嘗試新
的融資品種，多方籌集資金。後續公司將根據金融市場情況和自身發
展需要，採取成立基金等其他方式，進一步拓寬融資渠道，降低融資
成本，增強公司造血功能及持續融資能力。
（四）完善內部治理結構，提高經營管理水平
公司內部控制制度是一項長期而持續的系統工程，需要根據公司
經營現狀和發展情況不斷調整、優化。公司將不斷完善法人治理結構，
建立行之有效的內控管理體系，進一步優化公司組織架構和治理結構，
建立、健全公司內部各種規章制度，確保各項工作有章可循，嚴格控
制經營風險，提高公司規範運作、規範治理、規範管理能力，促進公
司經營效率的提高；同時公司將進一步引進優秀人才，並定期對員工
進行培訓，提升員工自身素質，建立一批高素質人才，提升公司管理
水平。
第十條發行人財務情況
本節的財務數據來源於發行人2016年至2018年經審計的財務報
告，亞太（集團）會計師事務所（特殊普通合夥）對發行人2016年
至2018年的財務報表進行了審計，並出具了標準無保留意見的審計
報告（亞會B審字（2019）0270號）。如無特別說明，本節引用的
財務數據引自發行人2016年度至2018年度經審計的財務報告。
一、 發行人財務總體情況
（一）發行人2016年至2018年經審計的主要財務數據及主要財
務報表
1、發行人2016年至2018年經審計的主要財務數據與財務指標
截至2018年末，發行人資產總額504,612.31萬元，負債總額
137,122.34萬元，所有者權益合計為367,489.97萬元，其中歸屬於母
公司的所有者權益為360,938.23萬元。2016年至2018年，發行人分
別實現營業總收入53,603.91萬元、79,210.46萬元和84,981.10萬元，
分別實現淨利潤5,740.05萬元、12,846.54萬元和10,591.81萬元。發
行人2016年至2018年經審計的主要財務數據與主要財務指標如下表
所示：
表10-1 發行人2016年至2018年合併財務報表主要財務數據
單位：萬元
項目
2018年度/末
2017年度/末
2016年度/末
資產總計
504,612.31
440,524.08
447,987.38
其中：流動資產
385,305.36
346,679.81
359,151.94
負債合計
137,122.34
81,468.13
103,071.13
其中：流動負債
81,954.44
71,680.32
96,235.94
2020年輝縣市豫輝投資有限公司
公司債券募集說明書
所有者權益合計367,489.97359,055.95 344,916.25
營業總收入84,981.1079,210.46 53,603.91
營業利潤3,057.187,858.70 -731.71
利潤總額11,954.9314,416.066,208.80
淨利潤10,591.8112,846.545,740.05
經營活動產生的現金流量淨額-14,674.375,912.58 13,908.62
投資活動產生的現金流量淨額-17,604.06-4,476.58 -643.24
籌資活動產生的現金流量淨額38,324.41-690.65 -6,335.34
現金及現金等價物淨增加額6,045.98745.35 6,930.03
表10-2 發行人2016年至2018年合併財務報表主要財務指標
項目2018年度/末2017年度/末2016年度/末
流動比率（倍）4.704.843.73
速動比率（倍）2.001.891.48
資產負債率（%）27.1718.4923.01
應收帳款周轉率（次）2.642.34 1.48
存貨周轉率（次）0.320.28 0.21
總資產周轉率（次）0.180.18 0.12
淨利潤率（%）12.4616.2210.71
淨資產收益率（%）2.923.65 1.66
總資產收益率（%）2.242.89 1.28EBITDA（萬元）16,606.7117,535.859,222.52
EBITDA利息保障倍數13.3717.4920.18
註：1、流動比率=流動資產合計/流動負債合計
2、速動比率=（流動資產合計-存貨）/流動負債合計
3、資產負債率=負債合計/資產總計
4、應收帳款周轉率=主營業務收入/應收帳款平均餘額
5、存貨周轉率=主營業務成本/存貨平均餘額
6、總資產周轉率=主營業務收入/資產總計平均餘額
7、淨利潤率=淨利潤/主營業務收入
8、淨資產收益率=淨利潤/淨資產平均餘額
9、總資產收益率=淨利潤/資產總計平均餘額
63
10、息稅折舊攤銷前收益（EBITDA）=利潤總額+計入財務費用的利息支出+折舊
+無形資產攤銷+長期待攤費用攤銷
11、EBITDA利息保障倍數＝EBITDA/（計入財務費用的利息支出+資本化利息支出）
12、2016年涉及平均概念的財務指標，如應收帳款周轉率、存貨周轉率、總資產周
轉率、淨資產收益率、總資產收益率，均以2016年年末數據為測算依據。
2、發行人2016年至2018年經審計的及2019年三季度末未經審
計的合併資產負債表（見附表二）
3、發行人2016年至2018年經審計的及2019年1-3季度未經審
計的合併利潤表（見附表三）
4、發行人2016年至2018年經審計的及2019年1-3季度未經審
計的合併現金流量表（見附表四）
（二）發行人財務分析
1、償債能力分析
表10-3 發行人2016年至2018年主要償債能力指標
單位：萬元
項目
2018年末/度
2017年末/度
2016年末/度
資產總計
504,612.31
440,524.08
447,987.38
負債總計
137,122.34
81,468.13
103,071.13
流動資產
385,305.36
346,679.80
359,151.94
流動負債
81,954.44
71,680.32
96,235.94
流動比率（倍）
4.70
4.84
3.73
速動比率（倍）
2.00
1.89
1.48
資產負債率（%）
27.17
18.49
23.01
EBITDA（萬元）
16,606.71
17,535.85
9,222.52
EBITDA利息保障倍數
13.37
17.49
20.18
從短期償債指標來看，2016年至2018年末，發行人流動比率分
別為3.73、4.84、4.70，速動比率分別為1.48、1.89、2.00，發行人流
動比率均大於3，速動比率均大於1，且呈增加的趨勢，說明發行人
流動資產對流動負債的覆蓋率較高，短期償債能力指標穩健，短期償
債能力較強。
從長期償債指標來看，2016年至2018年末，發行人資產負債率分
別為23.01%、18.49%和27.17%。總體來看，發行人的資產負債率處
於較低水平，公司有適當增加長期債務資金的空間，本次債券成功發
行後，公司資產負債結構將更為合理。2016年至2018年，發行人
EBITDA分別為9,222.52萬元、17,535.85萬元和16,606.71萬元；2016
年至2018年發行人EBITDA利息保障倍數分別為20.18、17.49和13.37，
發行人EBITDA處於較高水平，EBITDA利息保障倍數均較高，公司
具有較強的長期償債能力。
綜上，發行人目前整體負債處於較低水平，短期償債壓力較小，
財務結構較為穩健，具有較強的長短期償債能力。未來隨著發行人業
務規模的不斷擴大、融資渠道的不斷拓展，公司資產負債結構更趨向
合理，公司投融資實力與抗風險能力將不斷增強。
2、營運能力分析
表10-4 發行人2016年至2018年主要營運能力指標
單位：萬元
項目
2018年末/度
2017年末/度
2016年末/度
應收帳款
31,378.24
29,760.88
34,504.98
存貨
221,563.84
211,571.70
216,488.30
資產總計
504,612.31
440,524.08
447,987.38
主營業務收入
84,776.40
79,171.58
53,586.99
主營業務成本
68,472.45
59,069.73
46,023.40
應收帳款周轉率（次）
2.64
2.34
1.48
存貨周轉率（次）
0.32
0.28
0.21
總資產周轉率（次）
0.18
0.18
0.12
2016年至2018年，發行人應收帳款周轉率分別為1.48、2.34和
2.64，發行人應收帳款周轉率總體水平良好。
2016年至2018年，發行人存貨周轉率分別為0.21、0.28和0.32，
處於較低水平，主要系發行人在主營業務成本變動不大的情況下，
2015年、2016年獲得注入的土地資產等使公司存貨帳面價值大幅增
加所致。
2016年至2018年，發行人總資產周轉率分別為0.12、0.18和0.18，
發行人總資產周轉率總體水平偏低，主要是因為發行人資產構成中包
括大量待開發土地及項目開發成本等，具有投資回收期長、收益低的
特點，發行人總資產周轉率總體水平偏低符合行業特徵。
總體來說，發行人近三年資產周轉情況維持在合理水平，運營能
力較為良好。
3、盈利能力分析
（1）發行人收入來源情況分析
2016年至2018年，發行人營業總收入分別為53,603.91萬元、
79,210.46萬元和84,981.10萬元。發行人營業總收入主要由主營業務
收入和其他業務收入構成，公司營業總收入具體構成情況如下表所示：
表10-5 發行人2016年至2018年營業總收入構成情況
單位：萬元
項目
業務板塊
2018年度
2017年度
2016度
金額
佔比
（%）
金額
佔比
（%）
金額
佔比
（%）
砂、石銷售
50,695.48
59.66
45,913.94
57.96
17,081.88
31.87
熱力收入
5,255.98
6.18
3,354.12
4.23
2,342.90
4.37
景區收入
42.24
0.05
52.17
0.07
65.84
0.12
土地收入
-
-
7,881.75
9.95
3,203.21
5.98
糧油銷售收入
8,164.43
9.61
15,459.83
19.52
22,181.23
41.38
保安、押運費
3,764.69
4.43
3,300.01
4.17
2,803.13
5.23
工程項目收入
13,028.71
15.33
3,180.52
4.02
4,678.31
8.73
租金等其他收入
3,824.87
4.50
29.24
0.04
1,230.50
2.30
小計
84,776.40
99.76
79,171.58
99.95
53,586.99
99.97
其他業
務收入
其他收入
204.70
0.24
38.88
0.05
16.92
0.03
合計
84,981.10
100.00
79,210.46
100.00
53,603.91
100.00
從營業收入構成來看，發行人的主營業務收入主要來源於砂石銷
售收入、糧油銷售收入、土地收入、工程項目收入、熱力收入、保安
押運收入等。2016年至2018年，發行人的砂石銷售收入、糧油銷售
收入、土地收入、工程項目收入、熱力收入、保安押運收入合計佔公
司營業收入總額的97.55%、99.85%和95.26%。
2016年至2018年，發行人獲得財政補貼分別為7,052.09萬元、
7,946.39萬元和10,270.33萬元。2016年至2018年，發行人營業收入
佔相應年度營業收入與補貼收入之和的比例分別為88.37%、90.88%
和89.22%。2016年至2018年，發行人每年度營業收入佔相應年度營
業收入與補貼收入之和的比例均大於70%，發行人收入構成符合《國
家發展改革委辦公廳關於進一步規範地方政府投融資平臺公司發行
債券行為有關問題的通知》（發改辦財金〔2010〕2881號）。
（2） 發行人利潤構成與盈利能力指標分析
2016年至2018年，發行人利潤總額分別為6,208.80萬元、
14,416.06萬元和11,954.93萬元，發行人盈利狀況良好。利潤總額主
要由營業利潤和營業外收入減營業外支出淨額構成，公司利潤總額具
體構成情況如下表所示：
表10-6 發行人2016年至2018年利潤總額構成情況
單位：萬元
項目
2018年度
2017年度
2016年度
金額
佔比
（%）
金額
佔比
（%）
金額
佔比
（%）
營業利潤
3,057.18
25.57
7,858.70
54.51
-731.71
-11.78
營業外收入減營業外
支出淨額
8,897.75
74.43
6,557.36
45.49
6,940.50
111.78
利潤總額
11,954.93
100.00
14,416.06
100.00
6,208.80
100.00
2016年至2018年發行人營業利潤分別為-731.71萬元、7,858.70
萬元和3,057.18萬元。2017年營業利潤較2016年大幅度增加主要系：
（1）子公司三和砂石積極拓展客戶資源，石灰石銷量大幅增加，另
一方面公司根據市場行情，適當提高砂、石銷售價格，使得砂、石銷
售收入增加，從而導致營業利潤增加；（2）政府補助會計準則調整，
將與日常經營活動相關的政府補助調整計入其他收益，從而導致營業
利潤增加。2018年營業利潤較2017年下降4,801.52萬元，主要系砂
石銷售成本2018年較2017年增長所致。2016年至2018年，發行人
營業外收入減營業外支出淨額保持穩定增長，主要系發行人所得到的
財政補貼不斷增長所致。未來，隨著發行人營業收入的不斷增長及成
本控制能力的不斷提高，發行人的利潤結構將進一步趨向均衡。
2016年至2018年，發行人淨利潤分別為5,740.05萬元、12,846.54
萬元和10,591.81萬元，三年平均淨利潤為9,726.13萬元。發行人2017
年淨利潤大幅增長，主要得益於營業利潤的大幅增長。2016至2018
年，發行人主要盈利能力指標如下表所示：
表10-7 發行人2016年至2018年主要盈利能力指標
單位：萬元
項目
2018年末/度
2017年末/度
2016年末/度
營業收入
84,981.10
79,210.46
53,603.91
項目
2018年末/度
2017年末/度
2016年末/度
營業成本
68,557.33
59,069.73
46,023.40
營業利潤
3,057.18
7,858.70
-731.71
補貼收入
10,270.33
7,946.39
7,052.09
利潤總額
11,954.93
14,416.06
6,208.80
淨利潤
10,591.81
12,846.54
5,740.05
淨利潤率（%）
12.46
16.22
10.71
淨資產收益率（%）
2.92
3.65
1.66
總資產收益率（%）
2.24
2.89
1.28
2016年至2018年，發行人淨利潤率分別為10.71%、16.22%和
12.46%，淨資產收益率分別為1.66%、3.65%和2.92%，總資產收益
率分別為1.28%、2.89%和2.24%。發行人近三年淨利潤處於較高水
平，反映公司業務盈利能力不斷增強。
4、現金流量分析
表10-8 發行人2016年至2018年主要現金流量指標
單位：萬元
項目
2018年末/度
2017年末/度
2016年末/度
經營活動產生的現金流量淨額
-14,674.37
5,912.58
13,908.62
投資活動產生的現金流量淨額
-17,604.06
-4,476.58
-643.24
籌資活動產生的現金流量淨額
38,324.41
-690.65
-6,335.34
現金及現金等價物淨增加額
6,045.98
745.35
6,930.03
2016年至2018年，公司經營活動產生的現金流量淨額分別為
13,908.62萬元、5,912.58萬元和-14,674.37萬元，2017年經營活動產
生的現金流量淨額較2016年減少7,996.03萬元，主要系發行人2017
年砂石資源稅稅率改革，支付的資源稅稅費大幅增加。2018年經營
活動產生的現金流量淨額較2017年減少20,586.96萬元，主要系發行
人2018年支付其他與經營活動有關的現金大幅增加。
2016年至2018年，發行人投資活動產生的現金流量淨額分別為
-643.24萬元、-4,476.58萬元和-17,604.06萬元。2016年至2018年度
投資活動產生的現金流量淨額為負值，主要是發行人購建固定資產、
無形資產和其他長期資產支付的現金。發行人2018年較2017年投資
活動產生的現金流量淨額減少較大，主要是2018年至2017年發行人
購建固定資產支付的現金較上年大幅增加所致。
2016年至2018年，發行人籌資活動產生的現金流量淨額分別為
-6,335.34萬元、-690.65萬元和38,324.41萬元。2017年籌資活動產
生的現金流量淨額較2016年大幅增加，主要系發行人2017年較2016
年償還債務所支付的現金大幅減少所致。2018年籌資活動產生的現
金流量淨額較2017年大幅增加，主要系發行人2018年較2017年取
得借款所收到的現金大幅增加所致。
5、淨資產增長分析
發行人2016年至 2018年末所有者權益分別為344,916.25萬元、
359,055.95萬元和367,489.97萬元，公司淨資產規模不斷增長。
2017年末，發行人所有者權益總額比2016年末增加14,139.70
萬元，增幅4.10%，主要原因是：（1）輝縣市人民政府出具文件將
輝縣市國有資產管理局持有的新鄉南太行旅遊有限公司50%國有股
權無償劃轉給發行人（輝政文〔2017〕32號），導致資本公積增加
1,346.78萬元；（2）發行人2017年實現淨利潤12,846.54萬元，導
致公司當年未分配利潤增加12,255.12萬元，少數股東權益增加591.42
萬元。
2018年末，發行人所有者權益總額比2017年末增加8,434.02萬
元，增幅為2.35%，主要原因是：（1）發行人2018年實現淨利潤
10,591.81萬元，（2）資本公積2018年較2017年減少2,136.74萬元。
綜上所述，發行人2016年至2018年償債指標穩健、營運能力良
好、盈利能力較強，公司淨資產規模保持較快增長，均會為公司未來
償債提供可靠保障。
二、 發行人資產結構與資產情況分析
（一）發行人主要資產及權屬來源分析
表10-9發行人2018年末資產情況表
單位：萬元
項目
金額
佔資產總額
比例（%）
資產構成說明
貨幣資金
28,433.27
5.63
其中庫存現金141.52萬元，銀行存款20,240.12萬
元，其他貨幣資金8,051.62萬元。
應收票據及應收
帳款
31,398.24
6.22
銀行承兌匯票20.00萬元。其中按帳齡組合計提壞
帳準備的應收帳款餘額33,029.72萬元，1年內為
1,932.38萬元，1至2年為11,397.05萬元，2至3
年為14,126.68萬元，3至4年為5,375.49萬元，4
至5年為25.00萬元，5年以上為173.12萬元，應
收帳款款項性質主要為應收輝縣市財政局土地出
讓款、工程代建款等。
預付款項
3,903.65
0.77
按帳齡列示，預付款項餘額1年以內的為1,087.34
萬元， 1-2年的為2,423.19萬元， 2-3年的為2.88
萬元， 3-4年的為115.18萬元， 4-5年的為166.67
萬元， 5年以上的為108.40萬元，預付帳款性質
主要為預付工程款。
其他應收款
96,931.55
19.21
其中按帳齡組合計提壞帳準備的其他應收款
102,099.52萬元，1年內為19,397.95萬元，1至2
年為3,696.34萬元，2至3年為8,969.22萬元，3
至4年為23,987.75萬元，4至5年為4,931.40萬
元，5年以上為41,116.86萬元，其他應收款性質
主要為資金往來款。
存貨
221,563.84
43.91
其中開發成本212,434.14萬元；庫存商品9,069.39
萬元；原材料11.16萬元；低值易耗品41.88萬元；
其他7.27萬元。
其他流動資產
3,074.80
0.61
主要為稅費重分類。
流動資產合計
385,305.36
76.36
——
長期股權投資
1,362.05
0.27
對新鄉南太行旅遊有限公司的長期股權投資。
投資性房地產
5,769.94
1.14
投資性房地產系外購房屋建築物5,769.94萬元。
固定資產
44,680.60
8.85
其中房屋及建築物14,146.93萬元，機器設備
10,476.28萬元，運輸工具1,128.86 萬元，辦公
設備及其他530.32萬元，光伏發電站18,398.20
萬元。
在建工程
14,813.77
2.94
其中在建工程為14,370.93萬元，工程物資442.84
萬元。
無形資產
19,994.94
3.96
土地使用權，期末帳面價值3,999.59萬元；景區
經營權為百泉景區經營管理權，期末帳面價值為
15,990.00萬元；軟體，期末帳面價值為5.35萬元。
長期待攤費用
873.41
0.17
其中裝修費48.66萬元，開辦費824.75萬元。
遞延所得稅資產
1,254.25
0.25
主要為計提壞帳準備和存貨跌價準備而產生的遞
延所得稅資產。
其他非流動資產
30,557.98
6.06
為輝縣市人民政府注入的保障房項目。
非流動資產合計
119,306.95
23.64
——
資產總計
504,612.31
100.00
——
發行人相關資產產權明晰，劃入的國有公司股權/產權均已完成
工商變更登記，注入的土地均已取得了土地權屬證明。
截至2018年末，發行人以評估價值入帳的資產主要為：記入公
司存貨17宗土地使用權、計入無形資產的景區經營權以及計入其他
非流動資產的三處保障房項目。2015年輝縣市人民政府出具輝政文
【2015】62號，將4宗國有土地使用權（合計232,052.086㎡）注入
發行人，經山西華強資產評估有限公司出具華強評報字【2015】第
53號資產評估報告，該4宗土地使用權評估價值合計為69,259.30萬
元，發行人以評估價值入帳，上述土地價值經北
京北方亞事資產評估
事務所（特殊普通合夥）覆核，並出具北方亞事諮評字第【2018】第
01-079-1號資產評估覆核報告；2015年輝縣市人民政府出具輝政文
【2015】63號，將6宗國有土地使用權注入豫輝產業，經山西華強
資產評估有限公司出具華強評報字【2015】第54號資產評估報告，
該6宗土地使用權評估價值合計為12,870.56萬元，豫輝產業以評估
價值入帳，上述土地價值經北
京北方亞事資產評估事務所（特殊普通
合夥）覆核，並出具北方亞事諮評字第【2018】第01-079-2號資產
評估覆核報告，2016年輝縣市人民政府出具文件將豫輝產業全部股
權無償劃轉至發行人；2016年輝縣市人民政府出具輝政文【2016】
68號，將7宗國有土地使用權（合計408,474.52㎡）注入發行人，
經山西華強資產評估有限公司出具華強評報字【2016】第76號資產
評估報告，該7宗土地使用權評估價值合計為120,329.27萬元，發行
人以評估價值入帳，上述土地價值經北
京北方亞事資產評估事務所
（特殊普通合夥）覆核，並出具北方亞事諮評字第【2018】第01-079-3
號資產評估覆核報告。
2009年12月，輝縣市人民政府出具輝政文【2009】82號，將百
泉景區經營權注入百泉景區管理處，經新鄉德華資產評估有限公司出
具新德評報字（2009）第12-11號資產評估報告，評估價值為19,500
萬元，以評估價值入帳。同年，輝縣市人民政府出具輝政文【2009】
95號，將百泉景區經營管理處全部產權無償劃轉至發行人。
2012年5月18日，輝縣市人民政府出具輝政文【2012】44號，
將輝縣市三處保障房注入發行人，經新鄉德華資產評估有限公司出具
新德評報字（2012）第7-5號資產評估報告，評估淨值為30,557.98
萬元，發行人以評估價值入帳。2012年12月4日，豫輝投資召開董
事會，審議通過將樊寨小區等三處保障房對輝縣市房地產綜合開發公
司進行投資，投資價值以評估價值30,557.98萬元為準。2012年12
月20日，輝縣市國資局作出同意豫輝投資以三處保障房對輝縣市房
地產綜合開發公司進行投資的股東決定。
除以上資產，發行人不存在其他資產（非注入資產）評估增值的
情況。
根據亞太（集團）會計師事務所（特殊普通合夥）出具的《輝縣
市豫輝投資有限公司發行企業債券專項說明》（亞會B專審字（2019）
0044號），截止2018年12月31日，發行人淨資產為367,489.97萬
元，其中非經營性資產帳面價值為30,557.98萬元，系輝縣市人民政
府劃撥給發行人的保障房項目，扣除上述非經營性資產後淨資產為
336,931.99萬元。除上述非經營性資產外，發行人不存在2010年6
月後注入公司的學校、醫院、公園、事業單位等其他公益性資產。發
行人非經營性資產具體情況如下表：
表10-10 發行人非經營資產明細
序號
權利性質
用途
面積（㎡）
帳面價值（萬元）
入帳方式
1
廉租房
住宅
32,051.22
3,179.39
評估入帳
2
廉租房
住宅
120,525.24
13,066.50
評估入帳
3
廉租房
住宅
125,190.07
14,312.08
評估入帳
合計
277,766.53
30,557.98
上述三處保障房土地使用權證在輝縣市房地產管理局名下、尚未
辦理房產證，目前由輝縣市房地產管理局代為管理，土地使用權變更
登記和房屋產權手續正在協調辦理中。
（二）發行人資產結構分析
表10-11 發行人2016年至2018年資產結構構成情況表
2020年輝縣市豫輝投資有限公司
公司債券募集說明書
項目
2018年末2017年末2016年末
金額
（萬元）
佔比
（%）
增長率
(%)
金額
（萬元）
佔比
（%）
增長率
(%)
金額
（萬元）
佔比
（%）
貨幣資金28,433.275.6398.3414,335.673.25 5.48 13,590.323.03
應收票據及應
收帳款
31,398.246.224.5430,035.886.82-12.9534,504.987.70
預付款項3,903.650.7713.913,427.030.78 537.08537.930.12
其他應收款96,931.5519.2110.9087,401.4719.84-7.15 94,129.3921.01
存貨221,563.8443.914.80211,418.2147.99-2.27 216,328.0648.29
其他流動資產3,074.800.614,896.8561.530.01 0.44 61.260.01
流動資產合計385,305.3676.3611.14346,679.8178.70-3.47 359,151.9480.17
長期股權投資1,362.050.27-36.732,152.760.49 ---
投資性房地產5,769.941.14------
固定資產44,680.608.8590.0923,505.445.34 -1.90 23,960.525.35
在建工程14,813.772.9433.0311,135.402.5356.227,128.061.59
無形資產19,994.943.96-21.2525,389.285.76 -1.99 25,904.435.78
長期待攤費用873.410.17----0.730.00
遞延所得稅資
產
1,254.250.2513.671,103.420.25 -14.051,283.720.29
其他非流動資
產
30,557.986.06-30,557.986.94 -30,557.986.82
非流動資產合
計
119,306.9523.6427.1393,844.2721.305.64 88,835.4419.83
資產總計504,612.31100.00 14.55440,524.08100.00 -1.67 447,987.38100.00
2016年末至2018年末，發行人資產總額分別為447,987.38萬元、
440,524.08萬元和504,612.31萬元，公司資產規模迅速增長。2018
年末，發行人資產總額比2017年末增加64,088.23萬元，增幅為
14.55%，主要原因為公司2018年增加較多借款所致。
從資產結構來看，發行人資產結構以流動資產為主。截至2018
年12月31日，發行人流動資產合計385,305.36萬元，佔資產總額的
76.36%；非流動資產合計119,306.95萬元，佔資產總額的23.64%。
75
總體來看，發行人資產實力雄厚，資產結構總體保持穩定，資產
質量較為良好。
（三）發行人資產情況分析
2016年至2018年，從近三年資產項目平均佔比情況來看，發行
人資產項目佔比最高的5項資產分別為存貨、其他應收款、應收帳款、
固定資產和其他非流動資產。
1、發行人流動資產情況分析
發行人流動資產主要由貨幣資金、應收票據及應收帳款、預付款
項、其他應收款、存貨和其他流動資產構成。
（1）貨幣資金：2016年末、2017年末和2018年末，發行人貨
幣資金分別為13,590.32萬元、14,335.67萬元和28,433.27萬元，佔
公司資產總額的比重分別為3.03%、3.25%和5.63%。發行人 2017年
末貨幣資金餘額較2016年末保持平穩增長，2018年末貨幣資金餘額
較2017年增加14,097.60萬元，系2018年發行人增加借款所致。
（2）應收票據及應收帳款：2016年末、2017年末和2018年末，
發行人應收帳款分別為34,504.98萬元、30,035.88萬元和31,398.24
萬元，佔公司資產總額的比重分別為7.70%、6.82%和6.22%，主要
為應收輝縣市財政局土地補償款、工程代建款款項。發行人2017年
應收帳款較2016年減少4,744.10萬元，降幅13.75%，主要系發行人
收到部分應收工程款回款所致。2016年-2018年發行人土地補償款、
工程代建款收入總額為31,972.50萬元，回款總額為13,000.00萬元，
回款比例為40.66%。
截至2018年末，發行人主要應收帳款明細情況如下表所示：
表10-12 發行人2018年末主要應收帳款明細情況表
單位：萬元
序號
欠款單位
入帳價值
帳齡
性質（工程款/
往來款/代建管
理費等）
佔應收帳款
帳面餘額的
比例
1
輝縣市財政局
31,302.40
1年以內、1-2年、
2-3年、3-4年
土地補償款、工
程款
94.77%
2
新鄉新豐糧油倉庫
130.10
5年以上
小麥款
0.39%
3
河南國網寶泉抽水
蓄能有限公司
117.59
1年以內
押運款
0.36%
4
輝縣市公安局
48.00
1年以內
押運款
0.15%
5
輝縣市湧金商貿城
25.00
4-5年
供熱款
0.08%
合計
31,623.09
-
-
95.74%
備註：上表中應收帳款入帳價值為未抵減應收帳款壞帳準備金額。
上述應收款項主要為發行人及子公司日常經營活動形成款項，其
中河南國網寶泉抽水蓄能有限公司款項2019年初已收回。未來發行
人將根據經營業務開展情況，加大應收款項清收力度爭取款項早日回
籠。
（3）預付款項：2016年末、2017年末和2018年末，發行人預
付帳款分別為537.93萬元、3,427.03萬元和3,903.65萬元，佔公司資
產總額的比重分別為0.12%、0.78%和0.77%，佔比較小，主要為預
付工程款。
（4）其他應收款：2016年末、2017年末和2018年末，發行人
其他應收款分別為94,129.39萬元、87,401.47萬元和96,931.55萬元，
佔資產總額的比重分別為21.01%、19.84%和19.21%，主要是對新鄉
市強碩房地產開發有限責任公司、河南安瑞置業有限公司、輝縣市國
有資產管理局等的資金拆借款。
截至2018年末，發行人其他應收款金額前五名單位情況如下表
所示：
表10-13 發行人2018年末其他應收款金額前五名單位情況表
單位：萬元
序
號
債務人名稱
款項性質
或原因
帳面餘額
帳齡
佔其他應收款總
額的比例（%）
1
新鄉市強碩房地產開
發有限責任公司
往來款
13,369.00
1-2年、2-3年、
3-4年
13.09
2
河南安瑞置業有限公
司
往來款
13,201.00
1-2年、2-3年、
3-4年
12.93
3
輝縣市國有資產管理
局
往來款
12,000.00
5年以上
11.75
4
輝縣市財政局
往來款
9,773.98
1年以內、1-2
年、3-4年、5年
以上
9.57
5
富莊棚改項目土地出
讓競標金
往來款
8,248.36
1年以內
8.08
合計
-
56,592.34
55.42
備註：上表中其他應收款入帳價值為未抵減其他應收款壞帳準備金額。
根據亞太集團會計師事務所（特殊普通合夥）出具的《關於輝縣
市豫輝投資有限公司發行債券情況的說明》（亞會B專審字（2019）
0044號），截止2018年末，公司應收輝縣市政府及政府部門的款項
為54,619.59萬元，應收新鄉市收入管理局2,000.00萬元，合計
56,619.59萬元，佔發行人淨資產的比例為15.41%。
上述其他應收款項主要為發行人及子公司與地方政府及政府所
屬部門、地方企業的資金往來款。其中富莊棚改項目土地出讓競標款
項，本公司已於2019年2月繳納契稅辦理土地使用權證。對於與地
方企業的拆借往來款，公司將陸續逐步收回。
大額來自政府及政府部門的應收帳款及其他應收款佔淨資產的
比例、形成的原因見下表：
表10-14 大額來自政府及政府部門應收款項明細及佔比情況
單位：萬元
序號
單位
入帳科目
帳面餘額
佔淨資產
比例（%）
帳齡
形成原因
1
輝縣市財政局
應收帳款
31,302.40
8.52
1年以內、1-2
年、2-3年、
3-4年
土地補償
款、工程款
2
輝縣市國有資產
管理局
其他應收款
12,000.00
3.27
5年以上
往來款
3
輝縣市財政局
其他應收款
9,773.98
2.66
1年以內、1-2
年、3-4年、5
年以上
往來款
4
輝縣市資源運營
管理局
其他應收款
1,543.21
0.42
2-3年、3-4
年、4-5年
往來款
5
新鄉市收入管理
局
其他應收款
2,000.00
0.54
4-5年
往來款
合計
56,619.59
15.41
-
針對上述應收輝縣市政府及所屬部門款項，輝縣市人民政府計劃
在未來5年內安排資金予以償還。
豫輝投資與地方企業的資金往來交易，均由公司與對方籤訂借款
協議進行約定，公司相應建立應收款跟蹤和對帳機制，對往來借款進
行跟蹤和催收。目前，豫輝投資已建立健全《財務會計制度》，明確
日常資金往來決策權限和程序，資金往來交易需按「經辦人員——計
財部經理——財務負責人——總經理」的順序逐層審批。報告期內，
豫輝投資建立健全了《關聯交易管理制度》，對關聯交易的內容、決
策權限、定價機制、迴避表決等進行了規定；關聯交易依據交易事項
或規模，分別由法定代表人或總經理、董事會、股東會進行決策，同
時執行關聯方表決權迴避制度。對往來款的定價機制，通常由發行人
根據對手方信用狀況，由拆借雙方協商後確定。
（5）存貨：發行人存貨主要包括開發成本、庫存商品、工程施
工和原材料等。2016年末、2017年末和2018年末，發行人存貨分別
為216,328.06萬元、211,418.21萬元和221,563.84萬元，佔資產總額
的比重分別為48.29%、47.99%和43.91%。
表10-15 發行人2018年末存貨明細表
單位：萬元
項目
帳面價值
佔比（%）
開發成本
212,434.14
95.88
原材料
11.16
0.01
低值易耗品
41.88
0.02
庫存商品
9,069.39
4.09
其他
7.27
-
合計
221,563.84
100.00
截至2018年末，發行人計入存貨的17宗土地使用權明細如下表
所示：
表10-16 發行人2017年末存貨-開發成本明細表
序
號
土地使用權人
取得方式
（政府注
入/協議出
讓/招拍掛/
劃撥/作價
出資）
土地證編號
坐落位置
證載使
用權類
型（劃
撥/出
讓）
證載用途
面積(㎡)
帳面價值
（萬元）
入帳方
式
單價（元
/㎡）
抵押
情況
是否
繳納
土地
出讓
金
1
輝縣市豫輝投
資有限公司
作價出資
輝國用（2015）
第0315611號
輝縣市委黨
校西側
作價出
資
居住用地
40,526.61
15,007.00
評估法
3,703.00
否
否
2
輝縣市豫輝投
資有限公司
作價出資
輝國用（2015）
第0215420號
共城大道東
延以北
作價出
資
城鎮住宅
用地
65,949.99
16,968.93
評估法
2,573.00
否
否
3
輝縣市豫輝投
資有限公司
作價出資
輝國用（2015）
第0215421號
共城大道東
延以北
作價出
資
商服城鎮
住宅用地
65,333.33
19,397.47
評估法
2,969.00
否
否
4
輝縣市豫輝投
資有限公司
作價出資
輝國用（2015）
第0215422號
共城大道東
延以南
作價出
資
商服城鎮
住宅用地
60,242.16
17,885.90
評估法
2,969.00
否
否
5
輝縣市豫輝投
資有限公司
作價出資
輝國用（2016）
第0216350號
文昌大道東
延以南
作價出
資
商服城鎮
住宅用地
59,141.19
17,706.87
評估法
2,994.00
否
否
6
輝縣市豫輝投
資有限公司
作價出資
輝國用（2016）
第0216351號
文昌大道東
延以南
作價出
資
商服城鎮
住宅用地
57,333.33
17,165.60
評估法
2,994.00
否
否
7
輝縣市豫輝投
作價出資
輝國用（2016）
文昌大道東
作價出
商服城鎮
57,333.33
17,165.60
評估法
2,994.00
否
否
資有限公司
第0216352號
延以南
資
住宅用地
8
輝縣市豫輝投
資有限公司
作價出資
輝國用（2016）
第0216353號
文昌大道東
延以南
作價出
資
商服城鎮
住宅用地
57,333.33
17,165.60
評估法
2,994.00
否
否
9
輝縣市豫輝投
資有限公司
作價出資
輝國用（2016）
第0216354號
文昌大道東
延以南
作價出
資
商服城鎮
住宅用地
57,333.33
17,165.60
評估法
2,994.00
否
否
10
輝縣市豫輝投
資有限公司
作價出資
輝國用（2016）
第0216355號
共城大道東
延以南
作價出
資
城鎮住宅
用地
60,000.00
15,996.00
評估法
2,666.00
否
否
11
輝縣市豫輝投
資有限公司
作價出資
輝國用（2016）
第0216356號
文昌大道東
延以北
作價出
資
商服城鎮
住宅用地
60,000.00
17,964.00
評估法
2,994.00
否
否
12
輝縣市豫輝產
業發展有限公
司
作價出資
輝國用（2015）
第0315601號
紡織大道以
南、藥貿路以
北
作價出
資
工業用地
169,366.55
4,217.23
評估法
249.00
否
否
13
輝縣市豫輝產
業發展有限公
司
作價出資
輝國用（2015）
第0315602號
緯三路與經
四路交叉口
作價出
資
工業用地
66,771.45
1,662.61
評估法
249.00
否
否
14
輝縣市豫輝產
業發展有限公
司
作價出資
輝國用（2015）
第0315603號
蘇門大道以
南、工業區西
路以東、鐵路
支路以北
作價出
資
工業用地
121,223.57
3,018.47
評估法
249.00
否
否
15
輝縣市豫輝產
業發展有限公
作價出資
輝國用（2015）
第0315604號
蘇門大道以
南、工業區西
作價出
資
工業用地
68,263.22
1,699.75
評估法
249.00
否
否
司
路以西
16
輝縣市豫輝產
業發展有限公
司
作價出資
輝國用（2015）
第0315605號
蘇門大道以
北、工業區西
路以西
作價出
資
工業用地
34,657.93
862.98
評估法
249.00
否
否
17
輝縣市豫輝產
業發展有限公
司
作價出資
輝國用（2015）
第0315606號
蘇門大道以
南、工業區西
路以西
作價出
資
工業用地
56,607.11
1,409.52
評估法
249.00
否
否
合計
-
-
-
-
-
1,157,416.43
202,459.13
-
-
-
-
2、發行人非流動資產情況分析
2016年末、2017年末和2018年末，發行人非流動資產總額分別
為88,835.44萬元、93,844.27萬元和119,306.95萬元，佔資產總額的
比重分別為19.83%、21.30%和23.64%。
發行人非流動資產主要由長期股權投資、投資性房地產、固定資
產、在建工程、無形資產、長期待攤費用、遞延所得稅資產和其他非
流動資產組成。
（1）長期股權投資：主要是對新鄉南太行旅遊有限公司的長期
股權投資，2018年末長期股權投資餘額為1,362.05萬元，佔資產總
額的比例為0.27%。
（2）投資性房地產：主要是2018年發行人外購房屋不動產，
2018年末投資性房地產餘額為5,769.94萬元，佔資產總額的比例為
1.14%。
2018年末，發行人投資性房地產明細如下表所示：
表10-17 發行人2018年末投資性房地產明細表
序
號
不動產證編號
證載房
屋用途
房屋面
積(㎡)
分攤土地
面積（㎡）
帳面價值
（萬元）
入帳方
式
抵押
情況
是否為公
益性資產
是否
出租
1
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001189號
商業服
務
58.75
5.263
18.72
成本法
是
否
是
2
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001188號
商業服
務
782.40
70.088
465.16
成本法
是
否
是
3
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001186號
商業服
務
411.57
36.869
244.70
成本法
是
否
是
4
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001190號
商業服
務
388.34
34.788
230.87
成本法
是
否
是
5
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001182號
商業服
務
120.82
10.823
58.36
成本法
是
否
是
6
豫（2018）輝縣市不動產
商業服
618.07
55.367
196.94
成本法
是
否
是
權第0001180號
務
7
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001155號
商業服
務
1151.97
103.195
367.07
成本法
是
否
是
8
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001167號
商業服
務
1151.97
103.195
367.07
成本法
是
否
是
9
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001164號
商業服
務
1151.97
103.195
367.07
成本法
是
否
是
10
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001158號
商業服
務
1151.97
103.195
367.07
成本法
是
否
是
11
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001179號
商業服
務
1151.97
103.195
367.07
成本法
是
否
是
12
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001185號
商業服
務
1151.97
103.195
367.07
成本法
是
否
是
13
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001184號
商業服
務
1151.97
103.195
367.07
成本法
是
否
是
14
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001183號
商業服
務
1151.97
103.195
367.07
成本法
是
否
是
15
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001181號
商業服
務
1151.97
103.195
367.07
成本法
是
否
是
16
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001145號
商業服
務
1151.97
103.195
367.07
成本法
是
否
是
17
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001144號
商業服
務
45.90
4.112
14.63
成本法
是
否
是
18
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001143號
商業服
務
45.90
4.112
14.63
成本法
是
否
是
19
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001142號
商業服
務
78.83
7.062
25.12
成本法
是
否
是
20
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001141號
商業服
務
44.50
3.986
14.18
成本法
是
否
是
21
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001140號
商業服
務
45.58
4.083
14.52
成本法
是
否
是
22
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001139號
商業服
務
44.54
3.99
14.19
成本法
是
否
是
23
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001138號
商業服
務
45.61
4.086
14.53
成本法
是
否
是
24
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001137號
商業服
務
45.61
4.086
14.53
成本法
是
否
是
25
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001178號
商業服
務
43.50
3.897
13.86
成本法
是
否
是
26
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001107號
商業服
務
43.50
3.897
13.86
成本法
是
否
是
27
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001106號
商業服
務
43.50
3.897
13.86
成本法
是
否
是
28
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001108號
商業服
務
61.63
5.521
19.64
成本法
是
否
是
29
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001109號
商業服
務
95.02
8.512
30.28
成本法
是
否
是
30
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001132號
商業服
務
104.11
9.326
33.17
成本法
是
否
是
31
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001168號
商業服
務
110.00
9.854
35.05
成本法
是
否
是
32
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001133號
商業服
務
46.25
4.143
14.74
成本法
是
否
是
33
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001134號
商業服
務
46.19
4.138
14.72
成本法
是
否
是
34
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001135號
商業服
務
46.23
4.141
14.73
成本法
是
否
是
35
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001136號
商業服
務
46.21
4.14
14.72
成本法
是
否
是
36
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001150號
商業服
務
45.90
4.112
14.63
成本法
是
否
是
37
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001151號
商業服
務
45.90
4.112
14.63
成本法
是
否
是
38
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001159號
商業服
務
78.83
7.062
25.12
成本法
是
否
是
39
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001161號
商業服
務
44.50
3.986
14.18
成本法
是
否
是
40
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001162號
商業服
務
45.58
4.083
14.52
成本法
是
否
是
41
豫（2018）輝縣市不動產
商業服
44.54
3.99
14.19
成本法
是
否
是
權第0001146號
務
42
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001147號
商業服
務
45.61
4.086
14.53
成本法
是
否
是
43
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001148號
商業服
務
45.61
4.086
14.53
成本法
是
否
是
44
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001149號
商業服
務
43.50
3.897
13.86
成本法
是
否
是
45
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001163號
商業服
務
43.50
3.897
13.86
成本法
是
否
是
46
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001165號
商業服
務
43.50
3.897
13.86
成本法
是
否
是
47
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001175號
商業服
務
61.63
5.521
19.64
成本法
是
否
是
48
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001174號
商業服
務
95.02
8.512
30.28
成本法
是
否
是
49
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001173號
商業服
務
104.11
9.326
33.17
成本法
是
否
是
50
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001172號
商業服
務
110.00
9.854
35.05
成本法
是
否
是
51
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001105號
商業服
務
46.25
4.143
14.74
成本法
是
否
是
52
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001171號
商業服
務
46.19
4.138
14.72
成本法
是
否
是
53
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001177號
商業服
務
46.23
4.141
14.73
成本法
是
否
是
54
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001160號
商業服
務
46.21
4.14
14.72
成本法
是
否
是
55
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001176號
商業服
務
91.82
8.225
29.26
成本法
是
否
是
56
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001170號
商業服
務
91.82
8.225
29.26
成本法
是
否
是
57
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001166號
商業服
務
157.68
14.125
50.24
成本法
是
否
是
58
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001156號
商業服
務
89.02
7.975
28.37
成本法
是
否
是
59
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001157號
商業服
務
91.17
8.167
29.05
成本法
是
否
是
60
豫（2018）輝縣市不動產
權第0001169號
商業服
務
89.09
7.981
28.39
成本法
是
否
是
合計
5,769.94
（3）固定資產：發行人固定資產主要為房屋及建築物、機器設
備、運輸工具和辦公設備及其他、光伏發電站。2016年末、2017年
末和2018年末，發行人固定資產分別為23,960.52萬元、23,505.44
萬元和44,680.60萬元，佔資產總額的比重分別為5.35%、5.34%和
8.85%。發行人2018年末固定資產較2017年末增加21,175.16萬元，
增幅為90.09%，主要系發行人增加光伏發電站所致。
2018年末，發行人固定資產明細如下表所示：
表10-18發行人2018年末固定資產明細表
單位：萬元
項目
帳面原值
累計折舊
帳面淨值
房屋及建築物
18,840.13
4,693.20
14,146.93
機器設備
2,991.63
1,862.77
1,128.86
運輸工具
14,592.37
4,116.10
10,476.28
辦公設備及其他
1,681.54
1,151.21
530.32
光伏發電站
18,962.08
563.88
18,398.20
合計
57,067.75
12,387.15
44,680.60
2018年末，發行人房產明細如下表所示：
表10-19發行人2018年末房產帳面價值明細表
序號
房產證號
坐落
證載用途
建築面積(㎡)
帳面價值（萬
元）
入帳方式
抵押情況
是否出租
1
百泉鎮字第
2006500118號
輝縣市城北街中心路
北段路西
倉儲
3,337.49
1,020.60
成本法
否
否
2
西平羅鄉字第
2006500067號
輝縣市西平羅鄉西平
羅村西
倉儲、辦公
1,427.42
-
成本法
否
否
3
西平羅鄉字第
2006500066號
倉儲
1,631.11
成本法
否
否
4
南村鎮字第
2006500081號
輝縣市南村鄉南村路
東
辦公、修配室
1,237.97
-
成本法
否
否
5
南村鎮字第
2006500079號
輝縣市南村鎮南村路
東
辦公、倉儲、夥房、器
材室、衛生間
709.75
成本法
否
否
6
南村鎮字第
2006500080號
倉儲
1,662.22
成本法
否
否
7
南寨鎮字第
2006500078號
輝縣市南寨鎮南寨村
辦公、商業
1,128.93
-
成本法
否
否
8
南寨鎮字第
2006500077號
倉儲、車庫
968.12
成本法
否
否
9
趙固鄉字第
輝縣市趙固鄉西
倉儲、宿舍樓
2,145.73
1.33
成本法
否
否
2006500094號
10
趙固鄉字第
2006500097號
辦公、倉儲
1,339.84
1.83
成本法
否
否
11
趙固鄉字第
2006500096號
辦公、倉儲、商業、浴
池
861.23
-
成本法
否
否
12
趙固鄉字第
2006500095號
倉儲、宿舍樓
936.52
0.59
成本法
否
否
13
孟莊鎮字第
2006500125號
輝縣市孟莊鎮孟莊村
西
倉庫、辦公
2,703.90
2.00
成本法
否
否
14
孟莊鎮字第
2006500126號
倉庫、宿舍樓
915.60
0.82
成本法
否
否
15
上八裡鎮字第
2006500104號
輝縣市上八裡鎮上八
裡村
倉儲、商業、宿舍樓
2,054.37
0.22
成本法
否
否
16
上八裡鎮字第
2006500103號
倉儲、商業
1,682.59
0.02
成本法
否
否
17
常村鎮字第
2006500114號
輝縣市常村鎮常西村
倉儲
1,155.86
-
成本法
否
否
18
常村鎮字第
2006500115號
辦公、夥房、檢驗室
786.95
0.96
成本法
否
否
19
胡橋鄉字第
2006500116號
輝縣市胡橋鄉胡橋村
東南側
倉庫、辦公、器材室
2,522.75
2.53
成本法
否
否
20
胡橋鄉字第
2006500117號
倉庫、門面房
1,201.90
0.09
成本法
否
否
21
張村鄉字第
2006500132號
輝縣市張村鄉張村路
北
倉儲、宿舍樓
733.10
-
成本法
否
否
22
冀屯鄉字第
2006500075號
輝縣市冀屯鄉冀屯村
北路東
倉儲、夥房
3,331.45
39.83
成本法
否
否
23
冀屯鄉字第
2006500076號
辦公、餐廳、門崗、磅
房
1,688.12
16.31
成本法
否
否
24
北雲門鎮字第
2006500130號
輝縣市北雲門鎮北雲
門村
門崗、營業、倉儲、宿
舍樓
608.91
6.65
成本法
否
否
25
北雲門鎮字第
2006500129號
倉儲、辦公
3,371.10
40.63
成本法
否
否
26
北雲門鎮字第
2006500131號
倉儲、磅房
772.64
1.35
成本法
否
否
27
薄壁鎮字第
2006500089號
輝縣市薄壁鎮
倉儲、宿舍樓
607.63
-
成本法
否
否
28
薄壁鎮字第
2006500088號
機械倉、辦公、倉儲、
夥房
975.48
成本法
否
否
29
薄壁鎮字第
2006500087號
輝縣市薄壁鎮
倉儲
1,551.96
-
成本法
否
否
30
薄壁鎮字第
倉儲、辦公、磅房
2,071.80
-
成本法
否
否
2006500086號
31
薄壁鎮字第
2006500085號
倉儲、商業、車間
4,098.79
0.16
成本法
否
否
32
峪河鎮字第
2006500098號
輝縣市峪河鎮峪河村
輝吳路大橋南
辦公、宿舍樓
600.05
0.50
成本法
否
否
33
峪河鎮字第
2006500099號
倉儲、商業
2,298.89
66.52
成本法
否
否
34
峪河鎮字第
2006500100號
商業、門崗、宿舍樓、
化驗室
674.77
-
成本法
否
否
35
峪河鎮字第
2006500101號
倉儲、辦公、夥房
1,538.36
60.95
成本法
否
否
36
峪河鎮字第
2006500102號
倉儲
678.60
-
成本法
否
否
37
褚邱鄉字第
2006500090號
輝縣市褚邱鄉西耿村
西
倉儲、辦公、宿舍樓
1,513.77
-
成本法
否
否
38
褚邱鄉字第
2006500091號
倉儲
1,985.97
31.67
成本法
否
否
39
褚邱鄉字第
2006500092號
倉儲、辦公、門崗
653.94
0.83
成本法
否
否
40
褚邱鄉字第
2006500093號
門崗
61.25
-
成本法
否
否
41
佔城鎮字第
2006500122號
輝縣市佔城鎮三位營
倉庫、辦公、配電室
1,728.85
0.43
成本法
否
否
42
佔城鎮字第
2006500124號
磅房、機械倉、倉庫
1,404.27
1.11
成本法
否
否
43
佔城鎮字第
2006500123號
豬舍、倉庫、辦公
1,315.92
60.10
成本法
否
否
44
吳村鎮字第
2006500068號
輝縣市吳村鎮一街村
西
倉儲、辦公、宿舍樓
1,829.60
2.82
成本法
否
否
45
吳村鎮字第
2006500069號
倉庫、辦公
1,269.67
1.11
成本法
否
否
46
吳村鎮字第
2006500070號
輝縣市吳村鎮政府東
倉儲、宿舍樓
4,120.86
4.78
成本法
否
否
47
吳村鎮字第
2006500071號
倉儲、車庫
2,462.95
3.54
成本法
否
否
48
吳村鎮字第
2006500072號
商業
1,237.44
-
成本法
否
否
49
洪洲鄉字第
2006500147號
輝縣市洪洲鄉洪州村
倉儲、辦公、營業
1,689.08
-
成本法
否
否
50
洪洲鄉字第
2006500146號
機械倉、辦公、營業、
配電室
796.93
-
成本法
否
否
51
洪洲鄉字第
倉儲、辦公
1,211.63
3.17
成本法
否
否
2006500145號
52
百泉鎮字第
2006500082號
輝縣市百泉鎮百泉村
東南側
倉儲、辦公
2,140.62
4.48
成本法
否
否
53
百泉鎮字第
2006500083號
倉儲、機械倉、車間
1,854.34
3.49
成本法
否
否
54
百泉鎮字第
2006500084號
輝縣市百泉鎮百泉村
西
倉儲、辦公
1,268.07
-
成本法
否
否
55
王敬屯鄉字第
2006500074號
輝縣市王敬屯鄉王敬
屯村西
倉儲、配電室、辦公
1,772.93
0.63
成本法
否
否
56
王敬屯鄉字第
2006500073號
倉儲、辦公、夥房
1,624.05
0.13
成本法
否
否
57
高莊鄉字第
2006500109號
輝縣市高莊鄉高莊村
路南
倉儲、辦公
1148.81
0.04
成本法
否
否
58
高莊鄉字第
2006500110號
辦公、車庫、門崗
352.70
-
成本法
否
否
59
高莊鄉字第
2006500111號
倉儲、宿舍樓、器材室、
夥房
1280.21
成本法
否
否
60
高莊鄉字第
2006500112號
輝縣市高莊鄉高莊村
南
倉儲、器材室
2059.09
成本法
否
否
61
高莊鄉字第
2006500113號
倉儲、配電室
1030.90
成本法
否
否
62
黃水鄉字第
2006500105號
輝縣市黃水鄉龍門村
倉儲、商業、宿舍樓
803.38
-
成本法
否
否
63
黃水鄉字第
2006500106號
輝縣市黃水鄉河西
倉儲、辦公、宿舍樓
804.65
成本法
否
否
64
黃水鄉字第
2006500107號
倉儲、機械棚
374.24
成本法
否
否
65
黃水鄉字第
2006500108號
辦公、集體宿舍
420.21
成本法
否
否
66
城關鎮字第
2006500143號
輝縣市城關鎮新橋村
老新輝路
食堂、配電室、倉庫、
辦公
670.22
-
成本法
否
否
67
城關鎮字第
2006500142號
輝縣市城關鎮新橋村
老新輝路
倉庫、夥房
2277.83
-
成本法
否
否
68
城關鎮字第
2006500121號
輝縣市城關鎮西環路
南頭路西
門面房、倉庫
3,819.02
41.36
成本法
否
否
69
百泉鎮第
2010100010號
輝縣市華藝小區
2-3-3-1
住宅
97.54
39.72
成本法
否
否
70
正在辦理中
偉龍國際城2#樓商鋪
（2-102）
商業
302.98
217.51
成本法
否
否
71
正在辦理中
洪州工業大道與輝上
路交叉口西北角
商業
820.32
698.27
成本法
否
否
72
正在辦理中
洪州工業大道與輝上
住宅
98.67
16.53
成本法
否
否
路交叉口西北角
73
正在辦理中
洪州工業大道與輝上
路交叉口西北角
商業
298.65
232.02
成本法
否
否
74
正在辦理中
輝縣市百泉景區南環
門
售票房
28.67
3.17
成本法
否
否
75
正在辦理中
各個砂石點
簡易房
2,765.32
283.76
成本法
否
否
76
正在辦理中
產業園區內
興業園配套工程
32,556.75
9,206.78
成本法
否
否
77
正在辦理中
產業園區內
綜合辦公樓
5,652.35
2,025.59
成本法
否
否
合計
145,616.55
14,146.93
（4）在建工程：2016年末、2017年末和2018年末，發行人在
建工程分別為7,128.06萬元、11,135.40萬元和14,813.77萬元，佔資
產總額的比重分別為1.59%、2.53%、2.94%，主要為子公司三和砂石
站點建設項目。
表10-20發行人2018年末主要在建工程明細表
單位：萬元
序號
項目名稱
項目類型
建設期限
是否為政
府代建
帳面價值
1
共城熱力管網建設項目
基礎設施工程
2015.7-2019.10
否
325.63
2
三和砂石站點建設項目
企業辦公用房
2012.6-2021.6
否
10,687.06
3
天然資源辦公室項目
企業辦公用房
2017.3-2019.3
否
275.13
4
糧油危老倉庫改造項目
企業生產倉庫
2018.2-2020.2
否
310.26
5
產業發展園區建設項目
產業園區建設
2014.9-2020.9
否
2,055.34
6
光伏發電站
基礎設施工程
2017.12-2019.8
否
717.52
合計
14,370.93
（5）無形資產：2016年末、2017年末和2018年末，發行人無
形資產分別為25,904.43萬元、25,389.28萬元、19,994.94萬元，佔資
產總額的比重分別為5.78%、5.76%、3.96%，主要為土地使用權和景
區經營權。
表10-21發行人2018年末無形資產-土地使用權明細表
序
號
取得方式（政府
注入/協議出讓/
招拍掛/劃撥/作
價出資）
土地證編號
坐落位置
證載
用途
證載使
用權類
型（劃撥
/出讓）
面積（㎡）
帳面價值
（萬元）
單價（元
/㎡）
入帳方
式
抵
押
情
況
是否繳
納土地
出讓金
1
出讓
豫（2017）輝縣市不
動產權第0002312號
輝縣市英達路與胡
橋南路交叉口東北
角
倉儲
用地
出讓
18,736.67
759.09
405.14
成本法
否
是
2
劃撥
輝國用（2006）第
0307406號
小官莊村韭山路南
段路西
倉儲
用地
劃撥
4,615.31
57.04
123.59
評估法
否
否
3
劃撥
輝國用（2006）第
2200010號
西平羅鄉西平羅村
倉儲
用地
劃撥
8,087.80
25.8
39.55
評估法
否
否
4
劃撥
輝國用（2006）第
2000011號
南村鎮南村
倉儲
用地
劃撥
6,796.81
34.58
50.88
評估法
否
否
5
劃撥
輝國用（2006）第
2500008號
沙窯鄉后庄村
倉儲
用地
劃撥
3,013.00
12.44
41.29
評估法
否
否
6
劃撥
輝國用（2006）第
2500009號
沙窯鄉沙水村
倉儲
用地
劃撥
3,066.39
9.25
30.17
評估法
否
否
7
劃撥
輝國用（2006）第
2300020號
南寨鎮南寨村
倉儲
用地
劃撥
4,086.47
17.01
41.63
評估法
否
否
8
劃撥
輝國用（2006）第
0700013號
張村鄉張村
倉儲
用地
劃撥
6,755.78
19.38
28.69
評估法
否
否
9
劃撥
輝國用（2006）第
0600030號
常村鎮常村
倉儲
用地
劃撥
8,958.62
52.54
59.65
評估法
否
否
10
劃撥
輝國用（2008）第
1800020號
高莊鄉高莊南山
倉儲
用地
劃撥
28,782.58
104.61
36.34
評估法
否
否
11
劃撥
輝國用（2016）第
2116001號
黃水鄉河西村
倉儲
用地
劃撥
3,971.78
12.51
31.50
評估法
否
否
12
劃撥
輝國用（2006）第
2100007號
黃水鄉龍門村黃上
路
倉儲
用地
劃撥
2,587.98
9.15
35.36
評估法
否
否
13
劃撥
輝國用（2008）第
1900008號
洪州鄉政府東輝上
路北
倉儲
用地
劃撥
25,050.00
85.54
34.15
評估法
否
否
14
劃撥
輝國用（2006）第
1700092號
上八裡鎮上八裡村
倉儲
用地
劃撥
9,149.08
51.70
56.51
評估法
否
否
15
劃撥
輝國用（2016）第
1216004號
輝縣市冀屯鄉西耿
村
倉儲
用地
劃撥
19,584.64
108.49
55.40
評估法
否
否
16
劃撥
輝國用（2006）第
1500043號
薄壁鎮六街
倉儲
用地
劃撥
18,934.03
108.18
57.13
評估法
否
否
17
劃撥
輝國用（2008）第
1400035號
吳村鎮王敬屯
倉儲
用地
劃撥
7,237.88
26.24
36.26
評估法
否
否
18
劃撥
輝國用（2006）第
吳村鎮二街
倉儲
劃撥
14,161.21
82.41
58.19
評估法
否
否
1400025號
用地
19
劃撥
輝國用（2006）第
1400026號
吳村鎮鄉政府東
倉儲
用地
劃撥
21,893.00
103.49
47.27
評估法
否
否
20
劃撥
輝國用（2006）第
1300044號
峪河鎮峪河村
倉儲
用地
劃撥
20,369.05
121.00
59.41
評估法
否
否
21
劃撥
輝國用（2016）第
1216003號
輝縣市冀屯鄉冀屯
村
倉儲
用地
劃撥
9,347.28
59.96
64.14
評估法
否
否
22
劃撥
輝國用（2008）第
1100027號
佔城鎮三位營村
倉儲
用地
劃撥
13,981.00
65.70
46.99
評估法
否
否
23
劃撥
輝國用（2008）第
1000061號
趙固鄉趙固西村北
倉儲
用地
劃撥
16,131.13
75.22
46.63
評估法
否
否
24
劃撥
輝國用（2006）第
1600166號
北雲門鎮北雲門村
倉儲
用地
劃撥
9,820.03
53.55
54.53
評估法
否
否
25
劃撥
輝國用（2008）第
0400279號
孟莊鎮孟莊村
倉儲
用地
劃撥
7,928.91
81.24
102.46
評估法
否
否
26
劃撥
輝國用（2008）第
0500266號
胡橋鄉胡橋村東
倉儲
用地
劃撥
9,976.55
90.68
90.89
評估法
否
否
27
劃撥
輝國用（2000）第
0304712號
藥園路東北段
倉儲
用地
劃撥
8,530.00
105.52
123.70
評估法
否
否
28
劃撥
輝國用（2006）第
0210230號
西環路西段139號
倉儲
用地
劃撥
2311.52
36.86
159.46
評估法
否
否
29
劃撥
輝國用（2006）第
0210235號
新橋村老新輝路
倉儲
用地
劃撥
6,166.80
58.88
95.48
評估法
否
否
30
出讓
輝國用（2014）第
1914018號
洪州工業大道與輝
上路交叉口西北角
商服
用地
出讓
20,329.09
474.73
233.52
成本法
否
是
31
出讓
輝國用（2014）第
1914020號
洪州工業大道與輝
上路交叉口西北角
商服
用地
出讓
28,261.21
679.70
240.51
成本法
否
是
32
出讓
輝國用（2014）第
1914019號
洪州工業大道與輝
上路交叉口西北角
商服
用地
出讓
3,332.16
104.45
313.46
成本法
否
是
33
劃撥
正在辦理
輝縣市文昌閣
倉儲
用地
劃撥
2,2879
275.29
120.32
評估法
否
否
34
劃撥
正在辦理
輝縣市東大街路南
倉儲
用地
劃撥
2,133.34
29.01
135.98
評估法
否
否
35
劃撥
正在辦理
輝縣市拍石頭鄉拍
石頭村
倉儲
用地
劃撥
2,533.35
8.35
32.96
評估法
否
否
合計
3,999.59
註：土地證編號為輝國用（2000）第0304712號土地歸金穗糧油所有並使用，但現持證人仍為輝縣市糧食局百泉糧食所尚未完成
名稱變更，目前變更手續正在辦理過程中。
（6）長期待攤費用：2016年末、2017年末和2018年末，發行
人長期待攤費用分別為0.73萬元、0.00萬元、873.41萬元，佔比較
小，2018年末長期待攤費用為房屋維修費及開辦費。
（7）遞延所得稅資產：2016年末、2017年末和2018年末，發
行人遞延所得稅資產分別為1,283.72萬元、1,103.42萬元、1,254.25
萬元，佔資產總額的比重分別為0.29 %、0.25%、0.25%，遞延所得
稅資產主要系資產減值準備形成。
（8）其他非流動資產：2016年末、2017年末和2018年末，發
行人其他非流動資產均為30,557.98萬元，佔資產總額的比重分別為
6.82%、6.94%、6.06%。主要系輝縣市人民政府劃撥給發行人的保障
房（輝政文〔2012〕44號）。
三、 發行人負債結構與負債情況分析
（一）發行人負債結構分析
表10-22發行人2016年至2018年負債結構構成情況表
單位：萬元
項目
2018年末
2017年末
2016年末
金額
佔比
(%)
增長率
(%)
金額
佔比
(%)
增長率
(%)
金額
佔比
(%)
短期借款
7,600.00
5.54
-
-
-
-
3,000.00
2.91
應付票據及
應付帳款
26,685.73
19.46
105.55
12,982.39
15.94
-50.12
26,027.20
25.25
預收款項
6,570.44
4.79
17.68
5,583.53
6.85
22.21
4,568.76
4.43
應付職工薪
酬
185.60
0.14
-11.63
210.02
0.26
-48.52
407.99
0.40
應交稅費
3,279.28
2.39
22.78
2,670.87
3.28
27.17
2,100.29
2.04
其他應付款
29,178.28
21.28
-37.74
46,865.52
57.53
-17.44
56,763.69
55.07
一年內到期
8,455.11
6.17
151.04
3,368.00
4.13
-
3,368.00
3.27
的非流動負
債
流動負債合
計
81,954.44
59.77
14.33
71,680.32
87.99
-25.52
96,235.94
93.37
長期借款
38,927.92
28.39
459.90
6,952.61
8.53
73.82
4,000.00
3.88
長期應付款
13,404.79
9.78
-
-
-
-
-
-
遞延收益
2,835.19
2.07
-
2,835.19
3.48
-
2,835.19
2.75
非流動負債
合計
55,167.90
40.23
463.64
9,787.81
12.01
43.20
6,835.19
6.63
負債合計
137,122.34
100.00
68.31
81,468.13
100.00
-20.96
103,071.13
100.00
2016年末、2017年末和2018年末，發行人負債總額分別為
103,071.13萬元、81,468.13萬元和137,122.34萬元， 2017年末發行
人負債規模較2016年末減少21,603.00萬元，降幅為20.96%，主要
系應付帳款、其他應付款減少所致。 2018年末發行人負債規模較
2017年末增加55,654.21萬元，增幅為68.31%，主要系短期借款、應
付帳款、長期借款及長期應付款增加所致。
從負債結構來看，2016年末、2017年末和2018年末，發行人流
動負債總額分別為96,235.94萬元、71,680.32萬元和81,954.44萬元，
佔負債總額的比例分別為93.37%、87.99%和59.77%。2016年末至
2018年末，發行人非流動負債總額分別為6,835.19萬元、9,787.81萬
元和55,167.90萬元，佔負債總額的比例分別為6.63%、12.01%和
40.23%。發行人非流動負債佔總負債的比例有所提高，公司短期償債
壓力減小，
公司債務結構日趨合理。
（二）發行人負債情況分析
2016年至2018年末，從近三年負債項目佔比比例平均情況來看，
發行人負債項目佔比最高的3項負債分別為其他應付款、應付帳款和
長期借款。
1、發行人流動負債情況分析
發行人流動負債主要由短期借款、應付票據及應付帳款、預收帳
款、應付職工薪酬、應交稅費、其他應付款和一年內到期的非流動負
債構成。
（1）短期借款：2016年末、2017年末和2018年末，發行人短
期借款分別為3,000.00萬元、0.00萬元和7,600.00萬元，佔負債總額
的比重分別為2.91%、0.00%和5.54%。2017年發行人償還了全部短
期借款，期末短期借款餘額為零。2018年根據日常經營需要發行人借
款7,600.00萬元。
（2）應付票據及應付帳款：2016年末、2017年末及2018年末，
發行人應付帳款分別為26,027.20萬元、12,982.39萬元和26,685.73
萬元，佔負債總額的比重分別為25.25%、15.94%和19.46%。發行人
2017年末應付帳款較2016年末減少13,044.81萬元，降幅為50.12%，
主要是由於發行人支付了部分工程款。發行人2018年末應付帳款較
2017年末增加13,703.33萬元，增幅為105.55%，主要是發行人購建
固定資產、在建工程所致。
（3）預收帳款：2016年末、2017年末及2018年末，發行人預
收帳款分別為4,568.76萬元、5,583.53萬元和6,570.44萬元，佔負債
總額的比重分別為4.43%、6.85%和4.79%。預收帳款主要為發行人
子公司產業發展預收的廠房租賃費及共城熱力預收的供暖費。最近三
年末，發行人預收帳款金額逐年增加，主要是發行人相應業務較快發
展所致。
（4）應付職工薪酬：2016年末、2017年末及2018年末，發行
人應付職工薪酬分別為407.99萬元、210.02萬元和185.60萬元，佔
負債總額的比重分別為0.40%、0.26%和0.14%。最近三年末，發行
人應付職工薪酬餘額較低，且佔負債總額的比重比較小。
（5）應交稅費：2016年末、2017年末及2018年末，發行人應
交稅費分別為2,100.29萬元、2,670.8萬元和3,279.28萬元，佔負債
總額的比重分別為2.04%、3.28%和2.39%。2017年末較2016年末增
加570.58萬元，增幅為27.17%，主要是因為2017年度發行人營業收
入快速增長所產生的稅費所致。2018年末較2017年末增加608.42萬
元，增幅為22.78%，主要是因為2018年度發行人營業收入增長，相
應應交稅費增加所致。
（6）其他應付款：2016年末、2017年末及2018年末，發行人
其他應付款分別為56,763.69萬元、46,865.52萬元和29,178.28萬元，
佔負債總額的比重分別為55.07%、57.53%和21.28%。主要是與新鄉
強農惠農、常村常春社區服務管理委員會、遠東國際公司等單位的資
金拆借款。2016年至2018年末，發行人其他應付款逐漸減少，主要
系發行人償還了往來款所致。
（7）一年內到期的非流動負債：2016年末、2017年末及2018
年末，發行人一年內到期的非流動負債分別為3,368.00萬元、3,368.00
萬元和8,455.11萬元，佔負債總額的比重分別為3.27%、4.13%和
6.17%，2018年末一年內到期的非流動負債主要是發行人及其子公司
向上海浦東發展銀行及農業發展銀行、
中信銀行的長期借款，借款期
限陸續轉入一年以內所致。
2、發行人非流動負債情況分析
發行人非流動負債主要由長期借款、長期應付款、遞延收益構成。
2016年末至2018年末，發行人長期借款、長期應付款、遞延收益合
計均佔非流動負債總額的100.00%。
（1）長期借款：2016年末、2017年末及2018年末，發行人長
期借款分別為4,000.00萬元、6,952.61萬元和38,927.92萬元，佔負
債總額的比重分別3.88 %和8.53%、28.39%。最近三年末，發行人長
期借款餘額整體呈上升態勢，佔負債總額的比重也不斷提高。
（2）長期應付款：2016年末、2017年末、2018年末發行人長
期應付款分別為0.00萬元、0.00萬元、13,404.79萬元，佔負債總額
的比重為0.00%、0.00%、9.78%，2018年末長期應付款主要為扶貧
辦專項應付款。
（3）遞延收益：2016年末、2017年末、2018年末發行人遞延
收益分別為2,835.19萬元、2,835.19萬元、2,835.19萬元，佔負債總
額的比重為2.75%、3.48%、2.07%，主要為政府補助-糧安工程及拆
遷補償款。
總體來看，近年來隨著發行人業務發展，發行人資產規模總體保
持穩步增長。公司2016年末、2017年末和2018年末資產負債率分
別為23.01%、18.49%和27.17%，發行人資產負債比率維持在相對較
低的水平，有適當增加債務資金的空間，本次債券成功發行後，發行
人資產負債結構更趨向合理。
3、發行人有息負債情況分析
截至2018年末，發行人有息負債規模合計為54,983.03萬元，具
體明細如下表所示：
表10-232018年末發行人有息負債明細表
單位：萬元
序號
債務人
債權人
債務類型
債務規模
年化利率
債務期限
抵質押
情況
1
豫輝投資
上海浦東發展銀行股
份有限公司新鄉支行
貸款
7,600.00
同期基礎
利率上浮
46.5BP
2018.6.27
-2019.6.27
定製存
單質押
2
豫輝投資
河南輝縣農村商業銀
行股份有限公司
貸款
4,358.02
4.90%
2018.6.28
-2021.6.28
房產抵
押
3
豫輝投資
上海浦東發展銀行股
份有限公司新鄉支行
貸款
21,000.00
同期基準
利率上浮
40BP
2018.3.28
-2021.3.27
保證、應
收帳款
質押
4
豫輝投資
中信銀行股份有限公
司新鄉分行
貸款
5,000.00
5.46%
2018.12.19
-2021.12.18
無
5
豫輝投資
中信銀行股份有限公
司新鄉分行
貸款
5,000.00
5.46%
2018.12.7
-2021.12.6
無
6
豫輝投資
河南輝縣農村商業銀
行股份有限公司
貸款
3,000.00
8.28%
2017.8.24
-2020.8.24
保證
7
扶貧開發
河南輝縣農村商業銀
行股份有限公司
貸款
4,398.02
4.75%
2018.6.28
-2021.6.28
無
8
豫輝產業
河南輝縣農村商業銀
行股份有限公司
貸款
1,259.00
4.90%
2018.6.15
-2021.6.15
房產抵
押
9
金穗糧油
中國農業發展銀行輝
縣市支行
貸款
360.00
4.35%
2018.3.16
-2019.3.15
無
10
金穗糧油
中國農業發展銀行輝
縣市支行
貸款
1,300.00
4.35%
2018.2.13
-2019.2.12
無
11
金穗糧油
中國農業發展銀行輝
縣市支行
貸款
1,708.00
4.35%
2018.12.8
-2019.12.7
無
合計
54,983.03
4、債務償還壓力測算
以本期債券在2019年成功發行人民幣8億元，本期債券期限為
7年期及從本期債券存續期第三年年末開始按本期債券發行總額20%
的比例等比例償還債券本金等為條件，開展本期債券存續期內有息負
債償還壓力測試。本期債券有息負債償還壓力測試期間為2019年至
2026年，本期債券有息負債償還壓力測試結果具體情況如下表所示：
表10-24債券存續期有息負債償還壓力測算表
單位：萬元
年份
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
有息負債當年
償付規模
18,546.98
10,780.63
30,888.64
其中：銀行借
款償還規模
18,546.98
10,780.63
30,888.64
信託計劃償還
規模（如有）
已發行債券償
還規模（如有）
其他債務償還
規模（如有）
本期債券償付
規模
6,000.00
6,000.00
22,000.00
20,800.00
19,600.00
18,400.00
17,200.00
本金
16,000.00
16,000.00
16,000.00
16,000.00
16,000.00
利息（7.5%）
6,000.00
6,000.00
6,000.00
4,800.00
3,600.00
2,400.00
1,200.00
合計
18,546.98
16,780.63
36,888.64
22,000.00
20,800.00
19,600.00
18,400.00
17,200.00
注1：發行人債務償還壓力測算表中本期債券的利息按利率 7.50%預估計算。
四、 發行人對外擔保情況
截至2018年末，發行人對外擔保金額為8,000.00萬元，為銀行貸
款擔保，不存在向其他任何企業發債提供擔保的情況。發行人對外擔
保具體情況如下表所示：
表10-252018年末發行人對外擔保情況
單位：萬元
序號
被擔保方
擔保金額
擔保類型
（貸款、債
券等）
擔保方式
（信用擔
保、擔保）
擔保期限
1
河南永勝能源化
工集團有限公司
5,000.00
貸款擔保
信用擔保
2017.3.31-2019.3.30
2
輝縣市金財信用
擔保有限公司
3,000.00
貸款擔保
信用擔保
2016.8.31-2019.8.31
合計
-
8,000.00
-
-
2020年輝縣市豫輝投資有限公司
公司債券募集說明書
截至本說明書出具日，發行人未因對外擔保事宜，發生履約代償、
訴訟或仲裁等情形。
五、資產受限情況
截至2018年末，發行人資產受限情況如下：
表10-262018年末資產受限情況
單位：萬元
序號項目帳面價值證書編號受限原因
1其他貨幣資金8,051.6200061104
履約保證金、定期存單
8000萬用於質押
2投資性房地產5,769.94
（60套商鋪）輝縣市學院路1號家
天下建材家居大世界2A號樓
抵押借款
3應收帳款33,173.00-質押借款
合計46,994.56
注1、2018年6月27日輝縣市豫輝投資有限公司向上海浦東發展銀行股份有限公司新
鄉支行借款7,600.00萬元，質押物為：定製存單（編號：00061104）金額為8,000.00萬，開
戶日：2018-06-27到期日：2019-06-27 ，利率：2.28%。
注2、60套商鋪均用於與河南省農村商業銀行股份有限公司籤訂的借款合同進行抵押。
注3、2018年3月28日，輝縣市豫輝投資有限公司與上海浦東發展銀行股份有限公司
新鄉支行籤訂了編號為11712018280200號的固定資產借款合同，豫輝投資公司與輝縣市國
土資源局籤訂的《政府購買服務協議》產生的應收帳款作為質押物，應收款項金額為33,173.00
萬元，質押期間為2018.3.28-2021.3.27。
六、發行人最近一個會計年度關聯交易情況
報告期內，發行人與關聯方發生的關聯交易主要為發行人與控股
子公司、控股子公司間的貸款關聯擔保事項，以及合併報表範圍內的
母子公司間的日常拆借往來款項。除此之外，報告期內發行人不存在
關聯採購、關聯銷售等其他關聯交易情況。
表10-27報告期內發行人關聯擔保情況表
109
序號
擔保方
被擔保方
擔保金額
（萬元）
擔保起始
日
擔保到期
日
是否履
行完畢
1
三和砂石
豫輝投資
3,000
2016.8.12
2017.8.12
是
2
三和砂石
豫輝投資
3,000
2017.8.24
2020.8.24
否
3
豫輝產業
豫輝投資
22,000
2018.3.28
2021.3.27
否
4
豫輝投資
豫輝產業
4,000
2015.6.16
2017.6.25
是
5
豫輝投資
三和砂石
1,000
2015.8.22
2016.7.17
是
6
豫輝投資
三和砂石
4,000
2015.8.22
2016.7.17
是
7
豫輝投資
三和砂石
3,000
2015.8.22
2016.7.17
是
8
豫輝投資
豫輝產業
4,000
2015.6.16
2017.6.15
是
9
豫輝投資
豫輝產業
1,259
2018.6.15
2021.6.15
否
10
金穗糧油
輝縣市城東糧油
有限公司
400
2018.5.29
2019.5.28
是
11
金穗糧油
輝縣市城西糧油
有限公司
400
2018.5.29
2019.5.28
是
12
金穗糧油
輝縣市城關糧油
有限公司
400
2018.5.29
2019.5.28
是
13
三和砂石
豫輝產業
7,000
2018.4.1
2019.4.1
是
14
三和砂石
扶貧開發
7,000
2018.6.28
2021.6.28
否
截至2018年末，發行人無關聯方違規佔用資金情況。
七、 發行人是否存在逾期未償還債務
截至本募集說明書出具之日，發行人不存在逾期未償還債務情形。
第十一條已發行尚未兌付的債券
截至本募集說明書籤署日，發行人及其全資和控股子公司不存在
已發行尚未兌付的企業債券、中期票據、短期融資券、資產證券化產
品、信託計劃、保險債權計劃、理財產品及其他各類私募債權品種情
況，不存在其他代建回購、融資租賃、售後回租等方式進行融資的情
況。
截至目前，發行人及其子公司其他債務未處於違約或者延遲支付
本息的狀況。
第十二條籌集資金用途
一、募集資金用途
本期債券募集資金8億元人民幣，擬5億元人民幣用於輝縣市百
泉鎮富莊村棚戶區改造項目，3億元人民幣用於補充公司營運資金。
本期債券募集資金使用情況如下表所示：
表12-1 本期債券募集資金使用情況表
單位：萬元
項目名稱
項目
投資總額
擬使用
募集資金額度
使用債券資金佔
項目總投資比例
（%）
輝縣市百泉鎮富莊村棚戶區改造項目
79,205.08
50,000.00
63.13
補充公司營運資金
-
30,000.00
-
合計
-
80,000.00
-
二、本期債券募集資金投資項目介紹
（一）輝縣市百泉鎮富莊村棚戶區改造項目
2019年3月27日，輝縣市房地產管理局出具《關於輝縣市百泉
鎮富莊村棚戶區改造項目有關問題的報告》（輝房〔2019〕15號），
輝縣市百泉鎮富莊村棚戶區改造項目可行性研究報告，已經輝縣市發
展和改革委員會批覆同意實施，該項目目前尚未列入河南省棚戶區改
造項目計劃。
1、項目批覆
該項目已經有關部門批覆同意，具體批覆情況如下表所示：
表12-2 本期債券募集資金投資項目手續批覆表
批覆文件名稱
文號
發文機關
印發時間
主要內容
關於輝縣市百泉鎮富莊村棚
戶區改造項目用地的規劃選
址意見
輝規（2018）35
號
輝縣市規劃局
2018.1.27
項目選址符合輝縣
市城鄉總體規劃
關於輝縣市百泉鎮富莊村棚
戶區改造項目用地預審的意
見
輝國土資
（2018）17號
輝縣市國土資源局
2018.1.28
同意該項目通過建
設項目用地預審
關於《輝縣市百泉鎮富莊村
棚戶區改造項目節能報告》
的批覆
輝發改環資
（2018）2號
輝縣市發展和改革
委員會
2018.3.5
同意該項目的節能
評估報告
社會穩定風險評估的結論性
意見
--
中共輝縣市維護穩
定工作領導小組辦
公室
2018.3.9
沒有信訪情況發
生，徵地風險等級
為三級風險
關於輝縣市百泉鎮富莊村棚
戶區改造項目可行性研究報
告的批覆
輝發改（2018）
24號
輝縣市發展和改革
委員會
2018.3.12
審核同意該項目可
行性研究報告
關於《輝縣市豫輝投資有限
公司輝縣市百泉鎮富莊村棚
戶區改造項目環境影響報告
表》的批覆
輝環監（2018）
42號
輝縣市環境保護局
2018.6.25
同意按照《報告表》
中所列項目的地
點、性質、規模、
生產工藝和環境保
護對策措施建設
關於調整輝縣市百泉鎮富莊
村棚戶區改造項目可行性研
究報告的批覆
輝發改（2018）
204號
輝縣市發展和改革
委員會
2018.12.3
將項目建築面積調
整為197,310平方
米
2、項目建設背景
棚戶區改造是重大的民生工程和發展工程。2008年以來，各地
區、各有關部門貫徹落實黨中央、國務院決策部署，將棚戶區改造納
入城鎮保障性安居工程，大規模推進實施。近年來，各地區、各有關
部門認真貫徹落實黨中央、國務院決策部署，持續加大城鎮棚戶區和
城鄉危房改造力度，有關工作取得顯著進展。
截至2014年底，全國共改造各類棚戶區住房2,080萬套、農村
危房1,565萬戶，其中2013—2014年改造各類棚戶區住房820萬套、
農村危房532萬戶，有效改善了困難群眾的住房條件，發揮了帶動消
費、擴大投資的積極作用，促進了社會和諧穩定。2015—2017年，
改造包括城市危房、城中村在內的各類棚戶區住房1,800萬套（其中
2015年580萬套），農村危房1,060萬戶（其中2015年432萬戶），
加大棚改配套基礎設施建設力度，使城市基礎設施更加完備，布局合
理、運行安全、服務便捷。有效改善了困難群眾住房條件，緩解了城
市內部二元矛盾，提升了城鎮綜合承載能力，促進了經濟增長與社會
和諧。
3、項目建設內容與項目實施主體
項目為輝縣市百泉鎮富莊棚戶區改造項目，拆遷區域佔地面積
373,600.00㎡（折合560.40畝），拆遷總建築面積115,780.00㎡（全
部為居民住宅），涉及拆遷戶數690戶、拆遷人數2,760人。本項目
安置區規劃總用地面積136,111.00㎡（折合約204.17畝），總建築
面積197,310.00㎡，其中：地上建築面積157,910.00㎡，包括住宅建
築面積148,110.00㎡，配套沿街商業建築面積5,600.00㎡，配套公共
建築建築面積4,200.00㎡，以及室外配套工程。地下建築面積
39,400.00㎡，其中：地下車庫建築面積37,800.00㎡，設備及附屬用
房1,600.00㎡。本項目規劃用地面積超過發行人已招拍掛取得土地使
用權面積的部分，為安置區配套建設市政道路用地面積，該道路未來
由輝縣市相關主管部門投資建設，其投資金額不納入本次募投項目總
投資。
發行人為本項目實施主體。
4、項目建設的必要性
（1）項目建設是積極落實國家及地方棚改政策，構建和諧社會
的需要
加快推進棚戶區改造，有利於緩解城市內部二元結構矛盾，增強
城市對人口的吸納能力和綜合承載力，推進以人為核心的新型城鎮化
建設；有利於促進土地集約節約利用，有效破解城市建設用地不足難
題；有利於帶動相關產業發展，發揮助推經濟持續健康發展和民生不
斷改善的積極效應。《國務院關於加快棚戶區改造工作的意見》（國
發〔2013〕25號）提出，2013年至2017年五年改造城市棚戶區800
萬戶。《河南省人民政府關於加快推進棚戶區改造工作的意見》（豫
政﹝2014﹞17號）提出，各地市要在加快推進集中成片城市棚戶區
改造的基礎上，優先推進建成區內的城中村改造，2014年至2017年
改造各類棚戶區166萬戶，使居民住房條件明顯改善，基礎設施和公
共服務設施建設水平不斷提升。《新鄉市2018-2020年中心城區棚戶
區（城中村）改造攻堅方案》提出，2018-2020年計劃對146個棚戶
區（城中村）實施改造，棚戶區98個、城中村48個；徵收117,267
戶、2,148萬㎡，安置191,709套、2,280萬㎡。
本項目涉及富莊村棚戶區範圍690戶2,760人，項目建設將使得
該區域居民徹底擺脫目前較差的生活環境，切實提高居民的居住環境
和生活條件，增加幸福感。因此，項目建設是積極落實國家及地方政
策，提升城區人居環境和生活條件，積極構建和諧社會的需要。
（2）項目的建設是積極響應國家集約和節約利用土地政策的需
要
當前，國家出臺了一系列土地調控政策，提出要大力節約土地等
有限資源。本項目拆遷地塊建築密度大，容積率較低，土地利用不充
分，對土地資源日益緊張的百泉鎮中心城區來說，是一種資源浪費。
項目的建設能盤活棚戶區的土地，可以節約集約利用土地資源，優化
城鄉土地、人口和生產力布局，有效解決工業化、城市化的土地空間
和人力資源等要素制約問題，增強區域經濟社會發展後勁。通過棚戶
區改造，可以集中集約利用原村莊佔地，將分散的土地要素重新布局，
重新調整土地使用結構。因此說，本項目的建設是積極響應國家集約
和節約利用土地政策的需要。
（3）項目建設是改善民生、增強群眾向心力和凝聚力的需要
目前，輝縣市百泉鎮富莊村區域的棚戶區多數房屋建造房齡超過
了40年，規劃標準較低，間距小，巷道狹窄，居住環境擁擠破亂，
公共配套設施嚴重不足，消防安全隱患等難以解決的問題，更談不上
物業管理等綜合服務，與城區一些現代化住宅小區相比，生活水平、
生活環境差距很大。因此，許多居民希望通過棚戶區改造，改變落後
的生活環境，提高生活質量和品位。
結合百泉鎮旅遊小鎮的打造，項目建設不僅可以改善項目區居民
的居住環境和居住質量，同時針對棚戶區改造中部分低保戶、特困戶
等收入不高、經濟條件較差的實際情況，採取切實有效的措施實施具
體救助和幫扶，徹底解決確保低收入家庭住房困難，體現社會的公平
與公正，是積極改善民生、增強群眾向心力和凝聚力的需要。
（4）項目建設是完善城市功能、提高城市品味的需要
棚戶區改造關係到城市功能的完善和城市品位的提高，按照輝縣
市旅遊城市發展定位及百泉鎮生態建設發展要求，現有舊城區無論從
規模，還是在基礎設施方面都無法滿足未來城市發展的需要，棚戶區
「髒亂差」的環境衛生和落後的配套設施以及相對較差的治安環境對
城市整體形象及居民生活質量的影響不容忽視，棚戶區改造已成為老
百姓的普遍願望和迫切要求，是政府必須要做而且是當前就要做的一
件造福於民的大事。但棚戶區改造不是局部性問題，絕不是拆除幾棟
舊房子，拓寬幾條舊馬路的事情，而是要從城市功能、布局、產業結
構上進行調整，使舊城基礎設施得以完善，強調中心區的綜合功能，
滿足城市可持續發展的要求，實現真正意義上社會效益、環境效益和
經濟效益的統一。
（5）項目的建設是緩解當地就業壓力的需要
隨著百泉鎮經濟的迅速發展，商業及建築業也成為了當地經濟的
支柱產業，項目的開發建設在客觀上打造了一個「綠色就業平臺」，
將為項目區域再就業人群提供巨大的就業機會。項目的建設本身能吸
收大量勞動力，提供大量就業機會；建築業的發展能帶動大量相關行
業的發展，因此將吸納當地及其周邊地區剩餘勞動力，解決勞動就業
問題。對緩解城鎮就業壓力、促進農村勞動力人口的轉移，將起到積
極的作用。
綜上所述，本項目的建設，既可以帶動社會投資，促進居民消費，
擴大社會就業，又可以發展社區公共服務，加強社會管理，推進國家
保障性安居工程的建設，是擴內需、惠民生、保穩定的重要結合點。
因此，本項目的建設是十分必要的。
5、項目經濟效益及現金回流分析
根據安陽市建築設計研究院（資質證書：工諮甲12020070031）
編制的《輝縣市百泉鎮富莊村棚戶區改造項目可行性研究報告》，該
項目收入主要為安置區住宅、商業及車位的銷售收入。本項目工期為
2年，運營期為5年。本項目運營期總收入103,375.39萬元。本項目
稅後財務內部收益率7.60%，稅後靜態投資回收期5.76年（含建設期），
稅後動態投資回收期6.68年（含建設期）。
經市場調查，現行輝縣市住宅銷售均價為5,200元/㎡，商業銷售
均價為15,000.00元/㎡，地下停車位銷售均價為85,000元/個，考慮
到房地產市場增速及本項目公益性，本項目住宅初始銷售價格確定為
單價5,200元/㎡，以後每年單價上漲250元/㎡；商業初始銷售單價
15,000元/㎡，以後每年單價上漲1,000元/㎡；地下停車位初始銷售
單價85,000元/個，以後每年單價上漲2,000元/個。經計算，本項目
收益情況如下：（1）安置房定向銷售收入：本項目共建設可用於銷
售的安置房總建築面積共計148,110平方米，預計獲得安置房銷售收
入84,274.59萬元；（2）配套商業銷售收入：本項目共建配套商業面
積5,600平方米，銷售完畢後預計可獲得銷售收入9,497.60萬元；（3）
本項目共建有地下停車位1,080個，地下停車位銷售完畢可獲得銷售
收入9,603.20萬元。本項目計算期預計可實現營業收入合計
103,375.39萬元，能夠完全覆蓋項目投入且有盈餘。
表12-3 本項目運營期內分年度收入估算情況表
單位：萬元
債券存續期
住宅銷售收入
配套商業銷售收入
車位銷售收入
合計
2020年
-
-
-
-
2021年
-
-
-
-
2022年
16,173.61
1,764.00
1,929.50
19,867.11
2023年
16,143.99
1,792.00
1,879.20
19,815.19
2024年
16,884.54
1,904.00
1,922.40
20,710.94
2025年
17,625.09
2,016.00
1,965.60
21,606.69
2026年
17,447.36
2,021.00
1,906.50
21,375.46
合計
84,274.59
9,497.60
9,603.20
103,375.39
6、項目社會效益
該項目的實施解決了原地塊容積率較低，土地利用效率不高等問
題，有利於地方政府整合有限的土地資源，集約利用土地，提高城市
土地資源配置，加強土地市場有序調控，增強政府財力。隨著整個棚
戶區改造工程的結束，將會給百泉鎮帶來重大社會效益。
（1）項目建設可改觀住房面貌，優化人居環境
隨著舊城區棚屋的改造、拆除，建成了一批保障性住房用於安置
拆遷戶，原棚戶居民從低矮、潮溼、破舊的棚屋，搬進了配套設施完
善、環境優美的居住小區。棚戶區改造大大改善了百泉鎮中低收入和
困難群體的居住環境，提高了他們的生活質量。以前低矮破舊棚戶地
段，將建成大廈高聳、新房成片的新城區。
棚戶區改造為百泉鎮生態景觀規劃及城市道路、基礎設施建設等
騰出了空間，更全面拉動了百泉鎮經濟增長、激活了百泉鎮房地產市
場。一個個社區、一條條街道變得視野開闊，市民生活環境得到了進
一步的改善。對城建來說，完成了過去十年、甚至幾十年都不敢想像
的變革。
（2）棚戶區改造有利於拉動百泉鎮市政投資和消費，加速百泉
鎮房地產業發展，進而促進經濟增長。從投資方面來看，棚戶區改造
可激活房地產並帶動建築材料、交通運輸等其他行業發展，還可以使
相關人員得到就業機會。對啟動內需拉動經濟增長的作用是十分明顯
的。從消費方面來看，住房消費是個人最大的消費，房地產業具有消
費本地化特點，這對於促進百泉鎮消費的增長也是其他行業無法比擬
的。
（3）棚戶區改造有利於改善百泉鎮低收入家庭和弱勢群體的生
活條件，這將進一步完善百泉鎮社會救助機制和保障體系建設，讓社
會弱勢住房群體充分感受黨和政府的特殊關懷。
（4）棚戶區改造有利於使百泉鎮城市土地實現集約高效利用，
進一步改善百泉鎮城市面貌，完善城市整體功能，提高城市品位，使
城市更加美化、亮化、綠化，給城市居民提供更加溫馨、舒適的生活
環境。同時，也有利於增強城市吸引力，為吸引外來投資，擴大招商
引資規模，加快項目建設創造良好的環境。
項目建設在改變原有城區舊貌的同時，提升城市環境品質，提升
百泉鎮城市形象，使區域內的經濟發展得到提高，人們生活水平提高，
城市建設加快前進步伐。項目的經濟效益、社會效益和環境效益十分
顯著，具有良好的開發前景。
7、項目對發行人業務狀況及財務狀況的影響
本項目建設既有利於輝縣市經濟社會發展，又有利於發行人繼續
拓展業務範圍。同時，本項目運營期總收入103,375.39萬元，扣除運
營成本及費用1,550.63萬元、稅金及附加148.26萬元、增值稅965.72
萬元、土地增值稅3,182.85萬元，該項目預計未來可以實現淨收益
97,527.94萬元，將有效提升發行人的業務狀況和財務狀況。
8、項目資金來源構成及建設進度
本項目總投資79,205.08萬元，擬使用本期債券募集資金50,000
萬元，佔項目總投資的63.13%；工程嚴格按照國家有關項目建設程
序進行，建設周期為2年，還款期5年。項目安置建設用地土地使用
權已繳納土地出讓金及契稅共計8,585.43萬元，相關金額已納入項目
總投資。截至2019年9月末項目已完成投資8,585.43萬元，投資完
成率10.84%。2019年8月19日，豫輝投資已取得募投項目部分樓棟
準予建設的《建築工程施工許可證》，目前項目已開展建設工程前期
施工工作。
（二）補充營運資金
隨著發行人重大基礎設施建設項目的不斷推進，公司對營運資金
的需求隨之擴大。本期債券發行規模中的3億元將用於補充公司營運
資金，滿足公司在實際營運過程中對流動資金的需求，確保經營活動
的順利進行。
三、募集資金使用計劃和管理制度
（一）募集資金使用計劃
本期債券募集資金的使用及管理以合法、合規、追求效益為原則，
確保資金使用及管理的公開、透明和規範。發行人將嚴格按照國家發
改委批准的本期債券募集資金的用途對資金進行支配，並將根據項目
實際進展情況，按需要逐步投入募集資金，確保募集資金的使用科學
合理，並保證本次發行所籌資金中，用於投資項目的比例不超過限定
水平。
（二）募集資金管理制度
發行人已經制定了完善的資金管理制度，對募集資金實行集中管
理和統一調配；同時，發行人在
中信銀行股份有限公司鄭州分行、中
原銀行股份有限公司輝縣支行開立了募集款項收款帳戶，對本期債券
募集資金的使用進行監督管理。
發行人將嚴格按照募集說明書及其摘要約定的用途使用募集資
金，實行專款專用；同時，禁止任何法人、個人或其他組織及其關聯
人非法佔用募集資金。使用本期債券募集資金的投資項目將根據項目
進度情況和項目資金預算情況統一納入公司的年度投資計劃進行管
理；募集資金使用部門將定期向公司各相關職能部門報送項目進度情
況及資金的實際使用情況。
第十三條償債保證措施
輝縣市豫輝投資有限公司自組建以來，各項業務發展良好，公司
利潤總額增長穩定，具有較強的償債能力。發行人將以良好的經營業
績為本期債券的還本付息創造基礎條件，同時採取具體有效的措施來
保障本期債券投資者到期兌付本息的合法權益。公司的償債保障措施
主要包括以下幾方面：
一、發行人自身償付能力
公司良好的經營業績和穩健的財務結構是本期債券按時償付的
堅實基礎。公司2016年至2018年總資產分別為447,987.38萬元、
440,524.08萬元和504,612.31萬元，淨資產分別為344,916.25萬元、
359,055.95萬元和367,489.97萬元，主營業務收入分別為53,586.99
萬元、79,210.46萬元和84,981.10萬元, 淨利潤分別為5,740.05萬元、
12,846.54萬元和10,591.81萬元，公司2016年至2018年三年平均淨
利潤為9,726.13萬元。公司2016年、2017年和2018年資產負債率
分別為23.01%、18.49%和27.17%，公司資產負債率保持在較低水平。
由此可見，公司資產實力較強並保持較快增長，公司盈利能力良好且
維持穩定，公司財務結構穩健、財務狀況良好，且隨著公司經營資產
的擴大和資產結構的調整，其經營水平和盈利能力會得到進一步提升，
將為本期債券本息的按時償付提供堅實基礎。
二、項目收益測算
本期債券募集資金8億元人民幣，擬5億元人民幣用於輝縣市百
泉鎮富莊村棚戶區改造項目，3億元人民幣用於補充公司營運資金。
募集資金投資項目所產生的收入是本期債券本息按時償付的重要資
金來源。
根據《輝縣市百泉鎮富莊村棚戶區改造項目可行性研究報告》，
該項目收入來源主要包括安置房、配套商業及停車位的銷售收入。預
計該項目實現運營期總收入103,375.39萬元，扣除運營成本及費用
1,550.63萬元、稅金及附加148.26萬元、增值稅965.72萬元、土地
增值稅3,182.85萬元，該項目預計未來可以實現淨收益97,527.94萬
元。募集資金投資項目產生的收入和投資收益可以作為償還本期債券
本息的重要來源。本項目收益測算具體情況如下表所示：
表13-1 輝縣市百泉鎮富莊村棚戶區改造項目可行性研究報告收益測算
單位：萬元
項目
債券存續期
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
合計
1．收入合計
-
-
19,867.11
19,815.19
20,710.94
21,606.69
21,375.46
103,375.39
1.1安置房
銷售收入
-
-
16,173.61
16,143.99
16,884.54
17,625.09
17,447.36
84,274.59
1.2配套商
業銷售收入
-
-
1,764.00
1,792.00
1,904.00
2,016.00
2,021.60
9,497.60
1.3停車位
銷售收入
-
-
1,929.50
1,879.20
1,922.40
1,965.60
1,906.50
9,603.20
2.運營成本
及費用
-
-
298.01
297.23
310.66
324.10
320.63
1,550.63
3.稅金及附
加
-
-
9.93
9.91
10.36
10.80
107.26
148.26
4.增值稅
-
-
-
-
-
-
965.72
965.72
5.土地增值
稅
-
-
443.58
517.76
613.73
711.67
896.11
3,182.85
6.淨收益
-
-
19,115.60
18,990.30
19,776.19
20,560.12
19,085.74
97,527.95
三、本期債券擔保情況
發行人為保障本期債券的償付能力，確保債券持有人的合法權益
不受損害，聘請中債信用增進投資股份有限公司為本期債券提供連帶
責任保證擔保，該連帶責任保證擔保為中債信用增進投資股份有限公
司對發行人本期債券的到期兌付提供全額無條件不可撤銷的連帶責
任保證擔保。在發行人不能全部兌付本期債券本息時，中債增將主動
承擔擔保責任，將本期債券當期兌付資金劃入債券登記託管機構或主
承銷商指定的帳戶，以確保本期債券當期應付本息能夠完全償付。
（一） 擔保人基本情況
名稱：中債信用增進投資股份有限公司
法定代表人：謝多
註冊資本：人民幣陸拾億圓整
註冊登記日期：2009年9月7日
統一社會信用代碼：91110000695027137L
註冊地址：北京市西城區月壇南街1號院6號樓8層801、9層
901、10層1001
辦公地址：北京市西城區月壇南街1號院6號樓8層801、9層
901、10層1001
郵政編碼：100045
電話：010-88004571
傳真：010-88004540
聯繫人：高翱
經營範圍：企業信用增進服務；信用增進的評審、培訓、策劃、
諮詢、技術推廣；信用產品的創設和交易；資產投資；資產受託管理；
投資策劃、投資諮詢；經濟信息諮詢；人員技術培訓；會議服務。(企
業依法自主選擇經營項目，開展經營活動；依法須經批准的項目，經
相關部門批准後依批准的內容開展經營活動；不得從事本市產業政策
禁止和限制類項目的經營活動。)
（二） 擔保人資信情況
中債信用增進投資股份有限公司是國內首家專業債券信用增進
機構, 由
中國銀行間市場交易商協會聯合
中國石油天然氣集團公司、
國網英大國際控股集團有限公司、中國中化股份有限公司、北京國有
資本經營管理中心、首鋼集團有限公司、中銀投資資產管理有限公司
共同發起，並於2009年9月7日註冊成立。公司主營業務包括：企
業信用增進服務、信用產品的創設和交易、資產管理、投資諮詢等。
目前註冊資本60億元，其中交易商協會出資0.6億元，持有1%的股
份；其他六名股東均出資9.9億元，各持有16.5%的股份。資本市場
主體信用等級為AAA，評級展望為穩定。
（三） 累計擔保餘額
截至2018年12月31日，中債信用增進投資股份有限公司承擔
的信用增進責任餘額為1,068.79億元。
（四） 擔保人財務情況
1、主要財務情況
截至2018年12月31日，中債信用增進投資股份有限公司經審
計的合併財務報表顯示，中債增資產總計1,398,299.70萬元，負債合
計571,161.07萬元，所有者權益合計827,138.64萬元。2018年度，
中債增實現營業總收入133,715.48萬元，實現淨利潤62,765.82萬元。
表13-2 中債增2018年主要財務指標情況表
單位：億元
項目
2018年末/度
總資產
139.83
總負債
57.12
淨資產
82.71
營業收入
13.37
淨利潤
6.28
2、中債信用增進投資股份有限公司2018年經審計的資產負債表
（見附表五）
3、中債信用增進投資股份有限公司2018年經審計的利潤表（見
附表六）
4、中債信用增進投資股份有限公司2018年經審計的現金流量表
（見附表七）
（五） 擔保函主要內容
中債增作為擔保人對發行人本期債券的到期兌付提供全額無條
件不可撤銷連帶責任保證擔保。中債增已為本期債券出具擔保函，擔
保函的主要內容如下：
1、保證方式：擔保人承擔保證的方式為全額無條件不可撤銷連
帶責任保證。
2、保證責任的承擔：在本擔保函項下的債券存續期間和到期時，
如發行人不能兌付本支債券利息和/或本金，擔保人應主動承擔擔保
責任，將兌付資金劃入債券登記結算機構指定的兌付付息帳戶。債券
持有人可分別或聯合要求擔保人承擔保證責任。承銷商有義務代理債
券持有人要求擔保人履行保證責任。如債券到期後，債券持有人對擔
保人負有同種類、品質的到期債券的，可依法將該債務與其在本擔保
函項下對擔保人的債券相抵銷。
3、保證範圍：擔保人保證的範圍包括債券本金及利息，以及違
約金、損害賠償金、實現債權的費用和其他應支付的費用。
4、保證期間：擔保人承擔保證責任的期間為債券存續期及債券
到期之日起兩年。債券持有人在此期間內未要求保證人承擔保證責任
的，擔保人免除保證責任。
5、債券的轉讓或出質：債券認購人或持有人依法將債權轉讓或
出質給第三人的，擔保人在本擔保函第五條規定的範圍內繼續承擔保
證責任。
6、主債權的變更：經國家發展和改革委員會批准，本期債券利
率、期限、還本付息方式等發生變更時，未加重擔保人責任的，不需
另行經過擔保人同意，擔保人繼續在原擔保範圍內承擔本擔保函項下
的保證責任。
（六）發行人、擔保人、債權代理人、債券持有人之間權利義務
關係
發行人為本期債券的債務人，債券持有人為本期債券的債權人，
擔保人為發行人履行本期債券還本付息義務提供連帶責任保證擔保，
債權代理人根據《債權代理協議》的約定代理債券持有人行使本期債
券項下權利。
（七）信用增進服務協議及程序的合法合規性
本期債券的擔保人資格和擔保範圍、責任、內容、程序符合相關
法律法規的規定，合法有效；《信用增進服務協議》及《擔保函》內
容符合《中華人民共和國擔保法》等相關法律的規定。
四、其他償債保障措施
（一）本期債券償債計劃概況
本期債券發行總規模為8億元，債券期限為7年，按年付息，同
時設置本金提前償還條款，在本期債券存續期的第3、4、5、6、7個
計息年度末分別按照本期債券發行總額20%、20%、20%、20%、20%
的比例償還債券本金。該還款安排使發行人在償付債務時有足夠的流
動性，有利於減輕本期債券一次性償付的資金壓力。本期債券的償債
資金將來源於發行人日常生產經營所產生的現金流入及本期債券募
集資金投資項目的收益。本期債券償付本息的時間明確，不確定因素
少，有利於償債計劃的提前制定。
為充分有效地維護債券投資者的利益，發行人為本期債券的按時
足額償付制定了一系列工作計劃，包括確定專門部門與人員、設計工
作流程、安排償債資金、制定管理措施、做好組織協調等，以形成確
保本期債券本息償付安全的內部機制。
（二）償債計劃的人員安排
發行人指定計劃財務部牽頭負責協調本期債券的償付工作，該部
門將全面負責本期債券的利息支付和本金兌付，並通過公司其他相關
部門，在每年的財務預算中落實安排本期債券本息的償付資金，保證
本期債券本息的如期償付。同時，發行人將安排專職人員負責管理本
期債券的還本付息工作。該人員將全面負責本期債券的利息支付和本
金兌付，並在需要的情況下繼續處理付息日或兌付日後的有關事宜。
（三）本期債券償債制度安排
1、聘請債權代理人
根據《證券法》、《管理條例》、《簡化發行通知》等法律、法
規、規範性文件的規定，和本期債券《募集說明書》及其摘要、《債
權代理協議》、《債券持有人會議規則》的約定，公司聘請中原銀行
股份有限公司輝縣支行作為本期債券全體債券持有人的債權代理人，
處理本期債券的相關事務，維護債券持有人的利益。
2、債券持有人會議規則
為保護債券持有人的合法權利，規範債券持有人會議召開程序及
職權的行使，根據《公司法》、《證券法》、《管理條例》等法律法
規及其他規範性文件的規定，制定了本期債券《輝縣市豫輝投資有限
公司
公司債券債券持有人會議規則》。
（四）償債帳戶設立安排
為充分有效地維護債券持有人利益，發行人在中原銀行股份有限
公司輝縣支行設立償債帳戶，專門用於償付本期債券本息。本期債券
存續期間的本息兌付工作將通過償債帳戶完成，發行人償債資金一旦
劃入償債帳戶，僅可以用於按期支付本期債券的利息和到期支付本金，
保障投資者利益。公司將在每個付息/兌付日前十個工作日，將當期
應付利息和本金款項足額存入償債帳戶，以確保本期債券本息的按時
支付。
（五）償債計劃的財務安排
針對發行人未來的財務狀況、本期債券自身的特徵、募集資金投
向的特點，公司將建立一個多層次、互為補充的財務安排，以提供充
分、可靠的資金來源用於本期債券還本付息，並根據實際情況進行調
整。本期債券的本息將由發行人通過債券託管機構和其他有關機構支
付。
（六）發行人可變現資產是本期債券償債資金的有效補充
長期以來，發行人財務政策穩健，注重對企業流動性的管理。截
至2018年12月31日，公司流動資產金額為385,305.36萬元，佔公司資
產總額的76.36%，公司資產流動性較好。主要由貨幣資金、應收款項、
其他應收款和存貨構成，具有良好的變現能力。公司目前擁有較為充
沛的貨幣資金，即使公司出現資金周轉困難的極端狀況，未來仍可以
其自身所有的可變現資產變現後償還本期債券本息。
（七）良好的信用情況是本期債券本息按時償付的有力支持
公司具有良好的資信，與多家商業銀行及各類金融機構建立了長
期的良好合作關係，融資渠道較為暢通，具備較強的間接融資能力。
在本期債券兌付遇到突發性的資金周轉問題時，公司將可以通過銀行
等金融機構的資金融通與拆借予以解決，從而更有力地為本次債券的
償付提供保障。
（八）發行人良好的發展前景是本期債券本息償付的有利條件
近年來，輝縣市經濟一直保持著持續、快速的發展，地方財政收
入穩定增長。根據《輝縣市統計局統計專報2017年全年數據》，輝縣
市2017年經濟與社會發展繼續保持穩步上升態勢。2017年輝縣市全年
完成生產總值達201.5億元，同比增長8.3%，保持了較高的增長速度。
輝縣市經濟總量的上升、財政收入的增加為輝縣市城市基礎設施
建設、土地開發等創造了新的需求。發行人作為輝縣市城市基礎設施
建設投資主體和國有資產運營主體，輝縣市國民經濟的快速發展將為
發行人創造較好的發展前景，進一步促進發行人城市基礎設施建設等
主營業務的發展。
綜上所述，發行人發展前景較好，資產實力較強、資產質量較好、
盈利能力較強，且本期債券募集資金投資項目具有較好的收益，可以
充分保證本期債券本息的按時足額償付。即使出現資金周轉困難的極
端狀況，發行人也仍可以通過銀行貸款及自有非現金資產變現等措施
償還本期債券本息。因此，發行人具有較好的盈利能力，並對償債資
金做了合理安排，為按期償還本期債券本息提供了可靠保障，並最大
限度的保護投資者的利益。
第十四條投資者權益保護
一、聘請債權代理人
根據《中華人民共和國證券法》、《管理條例》等法律法規及國
家發改委「發改財經〔2004〕1134號」、「發改財經〔2008〕7號」的規
定，和本期債券募集說明書、《債權代理協議》、《債券持有人會議
規則》的約定，發行人聘請中原銀行股份有限公司輝縣支行作為本期
債券全體債券持有人的債權代理人，處理本期債券的相關事務，維護
債券持有人的利益。
（一）債權代理人的權利和義務
1、債權代理人可以通過其選擇的任何媒體宣布或宣傳其根據《債
權代理協議》接受聘請和/或提供的服務，以上的宣傳可以包括發行
人的名稱以及發行人名稱的圖案或文字等內容。
2、在中國法律允許的範圍內，債權代理人在履行《債權代理協
議》項下債權代理人責任時可以聘請第三方專業機構提供專業服務；
債權代理人可與其分支機構一起完成《債權代理協議》項下債權代理
人的職責，其分支機構應有權享有《債權代理協議》的利益，同時也
必須遵守《債權代理協議》的條款。
3、債權代理人擔任《債權代理協議》項下的債權代理人不妨礙
其在證券交易所買賣本期債券和發行人發行的其他證券。
4、債權代理人應持續關注發行人的資信狀況，出現可能影響債
券持有人重大權益的事宜時，根據《債券持有人會議規則》的規定召
集債券持有人會議。
5、在債券存續期內，債權代理人按照本期債券持有人會議的決
議受託處理債券持有人與發行人之間的談判或者訴訟事務，債權代理
人有權聘請律師等專業人士代表其自身或代表發行人協助其處理上
述談判或者訴訟事務，為執行上述債券持有人會議決議而發生的律師
費等費用由發行人承擔。
6、債權代理人按照本期債券持有人會議決議的授權依法申請法
定機關採取財產保全措施，發行人同意承擔因採取財產保全而發生的
法律費用。
7、發行人不能償還債務時，債權代理人根據債券持有人會議之
決議受託參與發行人整頓、和解、重組或者破產的法律程序，將有關
法律程序的重大進展及時予以公告。
8、債權代理人應按照《債券持有人會議規則》的規定召集和主
持債券持有人會議，並履行《債券持有人會議規則》項下債權代理人
的職責和義務。
9、債權代理人應執行債券持有人會議決議，及時與發行人及債
券持有人溝通，督促債券持有人會議決議的具體落實，以書面通知或
者公告的方式提醒發行人和全體債券持有人遵守債券持有人會議決
議。
10、債權代理人應當為債券持有人（作為一個整體）的最大利益
行事，不得利用作為債權代理人而獲取的有關信息為自己或任何其他
第三方謀取利益。
11、在債券持有人會議做出變更債權代理人的決議之日起10個
工作日內，債權代理人應該向新債權代理人移交工作及有關文件檔案。
12、債權代理人應遵守《債券持有人會議規則》、《募集說明書》、
相關法律法規以及相關管理機構規定的債權代理人應當履行的其他
義務。
13、就與債權代理相關事宜，債權代理人可以依據來自任何律師、
銀行家、估價人、測量人、經紀人、拍賣人、會計師或其它專家的意
見、建議、證明或任何信息行事（無論該等意見、建議、證明或信息
系由債權代理人、發行人或其任何子公司或代理人獲得），只要債權
代理人依其獨立判斷認為提供該等建議或意見的條件符合市場中提
供該等性質建議或意見的主流實踐。上述意見、建議、證明或信息可
通過信件、電報、電傳、海底電報或傳真發送或取得。
14、在依債權代理人合理判斷為保護債券持有人利益所需的情況
下，債權代理人可以就任何事實或事項要求獲取並有權自由接受發行
人出具的證明書；該等證明書應蓋有發行人的公司章。
（二）變更債權代理人的條件和程序
1、下列情況發生時，應召集債券持有人會議變更債權代理人：
（1）債權代理人不能按本協議的約定履行債權代理義務；
（2）債權代理人解散、依法被撤銷、破產或者由接管人接管其
資產；
（3）債權代理人不再具備任職資格；
（4）滿足相關法律法規的規定，債權代理人可以提前辭去債權
代理人職務。
2、代表超過50%有表決權的本期債券持有人要求變更債權代理
人的，債權代理人應按照《債券持有人會議規則》的要求召集債券持
有人會議，審議解除其債權代理人職責並聘請新的債權代理人。變更
債權代理人的決議須經出席會議的債券持有人或其授權代表所持有
表決權二分之一以上（不含二分之一）通過方能生效。發行人和債權
代理人應當根據債券持有人會議的決議及本協議的規定完成與變更
債權代理人有關的全部工作。
3、自債券持有人會議做出變更債權代理人有效決議之日起，債
權代理人在本協議中的權利和義務終止，本協議約定的債權代理人的
權利和義務由新債權代理人享有和承擔，但新債權代理人對債權代理
人的違約行為不承擔任何責任。
二、債券持有人會議規則
為保護債券持有人的合法權利，規範債券持有人會議召開程序及
職權的行使，根據《公司法》、《證券法》、《管理條例》等法律法
規及其他規範性文件的規定，並結合發行人實際，制定了本期債券《債
券持有人會議規則》。
（一）債券持有人會議的召開
1、在債券存續期內，公司發生下列事項之一的，債權代理人應
當召開債券持有人會議：
（1）擬變更募集說明書的約定；
（2）擬變更債權代理人；
（3）公司不能按期支付本息；
（4）公司減資、合併、分立、解散或者申請破產；
（5）其他影響債券持有人重大權益的事項。
2、下列機構或人士可以提議召開債券持有人會議：
（1）債權代理人提議；
（2）單獨或合計持有公司發行的債券10％以上（含10 %）未償
還債券面值的持有人書面提議；
（3）法律、法規規定的其他機構或人士。
（二）債券持有人會議的召集與通知
1、債券持有人會議由債權代理人負責召集。
2、當發生債券持有人會議召開事項或收到提議事項時，債權代
理人應自其知悉該等事項之日起5個工作日內發出會議通知，20日
以內召開會議。會議通知應註明開會的具體時間、地點、內容、方式、
債券持有人登記日等事項。會議通知可以採取公告方式。
3、如債權代理人未能履行上述職責，發行人、單獨或合併持有
本期未償還債券本金總額10%以上的債券持有人有權召集債券持有
人會議。
（三）債券持有人會議的出席人員
1、除法律、法規另有規定外，在債券持有人會議登記日登記在
冊的債券持有人有權出席或者委派代表出席債券持有人會議，並行使
表決權。
2、下列機構或人員可以參加債券持有人會議，也可以在會議上
提出議案供會議討論決定，但沒有表決權：
（1）債券發行人即公司；
（2）持有本期債券且持有債券發行人10%以上股權的股東；
（3）債權代理人；
（4）其他重要關聯方。
3、債權代理人應當聘請律師出席債券持有人會議，對會議的召
集、召開、表決程序和出席會議人員資格等事項出具見證意見。
（四）會議召開的程序
1、債券持有人會議由債權代理人主持。債券持有人會議須有代
表二分之一（不含二分之一）以上的本期債券總面額的債券持有人參
加方可召開。
如果債權代理人未出席會議，則由出席會議的債券持有人所代表
的債券面值總額50%以上（不含50%）選舉產生一名債券持有人作為
該次債券持有人會議的主持人。
2、首先由會議主持人按照規定程序宣布會議議事程序及注意事
項，確定和公布監票人，然後由會議主持人宣讀提案，經討論後進行
表決，經律師見證後形成債券持有人會議決議。
3、召集人應當製作出席會議人員的籤名冊。籤名冊載明參加會
議人員姓名、單位名稱、身份證號碼（或工商註冊號）、住所地址、
持有或者代表有表決權的債券面額、被代理人姓名（或單位名稱）等
事項。
（五）會議的表決與決議
1、債券持有人會議進行表決時，以每100元面值債券為一表決權。
2、債券持有人會議採取記名方式進行投票表決。
3、債券持有人會議審議的議案須經出席會議的債券持有人或其
授權代表所持有表決權二分之一（不含二分之一）通過方能生效。
4、債券持有人會議的各項提案或同一項提案內並列的各項議題
應當分開審議，逐項表決。
5、債券持有人會議決議經表決通過後生效，但其中需中國證監
會或其他有權機構批准的，經有權機構批准後方能生效。
6、除非另有明確約定，債券持有人會議決議對決議生效日登記
在冊的全體債券持有人（包括所有出席會議、未出席會議、反對會議
或放棄投票權的債券持有人，以及在相關決議通過後受讓本期債券的
持有人）有效。
7、債券持有人會議做出決議後，債權代理人以公告形式通知債
券持有人。若程序性決議由債權代理人負責督促執行；若涉及各債券
持有人利益的實體性決議的執行，則由債券持有人與債權代理人另行
協商解決。
第十五條風險揭示
投資者在評價和購買本期債券時，應特別審慎地考慮下述各項
風險因素及發行人在本募集說明書中披露的其他相關信息：
一、與本期債券有關的風險與對策
（一）利率風險與對策
風險：受國民經濟總體運行狀況、國家宏觀經濟、金融政策以
及國際環境變化的影響，市場利率具有波動性。本期債券採用固定
利率形式且期限較長，市場利率的波動可能導致債券價格變動的不
確定性，從而可能使投資者實際投資收益具有一定不確定性。
對策：本期債券的利率水平已充分考慮了對利率風險的補償。
本期債券擬在發行結束後申請在經核准的證券交易場所上市或交易
流通，如上市或交易流通申請獲得核准，本期債券流動性的增強將
在一定程度上給投資者提供規避利率風險的便利，分散可能的利率
風險。
（二）償付風險與對策
風險：在本期債券存續期內，如果國家政策法規、行業發展或
市場環境變化等不可控因素對發行人的經營活動產生了負面影響，
發行人可能難以從預期的還款來源獲得足夠資金，將可能影響本期
債券本息的按期償付。
對策：發行人目前經營狀況良好，具有較強的償債能力。發行
人將強化管理，提高生產運營和工程建設管理效率，積極實施各項
發展計劃，確保公司的可持續盈利能力，發行人將加強對本期債券
募集資金使用的監控，嚴格控制資本支出，確保合理收益，增強項
目穩定現金流對本期債券還本付息的支撐，充分發揮多元化的融資
渠道及融資能力，積極調動社會資金，儘可能地降低本期債券的償
付風險。
為充分有效地維護債券投資者的利益，聘請中債信用增進投資
股份有限公司為本期債券連帶責任保證擔保，同時發行人為本期債
券的按時足額償付制定了一系列工作計劃，包括確定專門部門與人
員、設計工作流程、安排償債資金、制定管理措施、做好組織協調
等，努力形成一套確保本期債券本息安全償付的內部機制。
（三）流動性風險與對策
風險：由於本期債券具體上市或交易流通審批事宜需要在債券
發行結束後方能進行，發行人當前無法保證本期債券能夠按照預期
上市交易，亦無法保證本期債券能夠在二級市場有活躍的交易，從
而可能影響債券的流動性，導致投資者在債券轉讓時出現困難。
對策：本期債券發行結束後，發行人將在1個月內向有關證券
交易場所或其他主管部門提出上市或交易流通申請，爭取儘快獲得
有關部門的批准，以提高本期債券的流動性。另外，隨著債券市場
的發展，企業債券交易和流通的條件也會隨之改善，未來的流動性
風險將會有所降低。
（四）募投項目投資風險與對策
風險：發行人雖然對本次募集資金的投資項目進行了嚴格的可
行性論證，但本次募集資金擬投資的項目投資規模較大、建設過程
複雜。如果在項目建設期間出現原材料價格上漲，勞動力成本上漲，
或者不可抗拒的自然災害、意外事故、政府政策調整、利率政策調
整以及其它不可預見的困難或情況，都有可能導致項目總成本上升
或施工期延長等影響項目的按時竣工和投入運營，從而影響發行人
的盈利水平。
對策：發行人對募集資金投資項目進行了科學評估和論證，充
分考慮了可能影響預期收益的因素。此外，發行人建立了完善的項
目管理和財務管理制度，對於項目的事前、事中、事後三個主要階
段分別制定了嚴格的管理措施控制項目風險，以確保工程按時按質
完成以及項目投入資金的合理使用，最大限度地降低募集資金投資
項目管理風險。
（五）房地產市場波動風險及對策
風險：目前我國房地產市場價格對宏觀調控政策處於敏感時期，
發行人項目收益與當地房地產市場狀況存在一定的關聯性，未來房
地產市場如發生重大波動，發行人項目投資收益的實現可能面臨一
定的波動風險。
對策：募投項目所產生的收入是本期債券本息按時償付的重要
資金來源，發行人將及時關注房地產市場政策變化，對可能發生的
重大政策波動及時採取應對措施，爭取將房地產市場波動帶來的影
響降到最低。未來，發行人亦將努力做好日常經營管理及業務拓展
工作，除募投項目外，爭取實現更多其他類型業務收入和利潤，以
最大程度降低募投項目投資收益波動對本期債券本息償付帶來的不
利影響。
（六）違規使用債券資金相關風險與對策
風險：本期債券募集資金擬用於輝縣市百泉鎮富莊村棚戶區改
造項目及補充流動性資金。發行人可能挪用或違規使用本期債券募
集資金，從而對本期債券還本付息產生影響。
對策：發行人與
中信銀行股份有限公司鄭州分行、中原銀行股
份有限公司輝縣支行籤署《帳戶及資金監管協議》，由
中信銀行股
份有限公司鄭州分行、中原銀行股份有限公司輝縣支行作為本期債
券的帳戶監管人，對發行人募集資金使用情況進行監管，從而防止
發行人違規使用本期債券募集資金。
（七）第三方擔保相關風險與對策
風險：在本期債券存續期內，擔保人的經營狀況、資產狀況及
支付能力可能發生負面變化，甚至喪失履行為本期債券承擔的全額
無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保的能力，使本期債券面臨一定
的擔保人無法承擔擔保責任的風險。
對策：截至2018年12月31日，中債信用增進投資股份有限公
司經審計的合併財務報表顯示，中債增資產總計1,398,299.70萬元，
負債合計571,161.07萬元，所有者權益合計827,138.64萬元。2018
年度，中債增實現營業總收入133,715.48萬元，實現淨利潤62,765.82
萬元。擔保人2018年整體財務結構良好，盈利能力較強。隨著我國
債券市場良好的發展勢頭，擔保人的經營業績穩定可持續，具有良
好的盈利能力。此外，擔保人擁有暢通的融資渠道。中債信用增進
投資股份有限公司主體信用評級為AAA，擔保人能夠通過企業債券、
票據等多種工具在資本市場進行直接融資，同時，擔保人與多家商
業銀行均保持長期良好的合作關係，擁有良好的間接融資能力。擔
保人近年來在償還銀行債務、與客戶往來方面從未存在違約行為。
擔保人資產實力雄厚，有良好的盈利能力，融資渠道暢通，整體償
債能力較強，能夠為發行人本期債券的償付提供有力的保障。
（八）償債保障措施相關風險與對策
風險：本期債券存續期內，受國家政策法規、行業發展政策等
不可控因素的影響，若發行人自身盈利能力下降、募投項目收入少
於預期，發行人可能無力足額支付債券本息，從而對本期債券償債
保障產生影響。
對策：根據本期債券募集資金投資項目可行性研究報告，在本
期債券存續期內項目可實現投資回收與投資收益，募投項目產生的
現金流入能為發行人按時償還本期債券本息提供可靠的資金來源。
除此之外，發行人發展前景良好，資產實力較強、資產質量相對優
質、盈利能力較強，可以充分保證本期債券本息的按時足額償付。
即使出現資金周轉困難的極端狀況，發行人仍可以通過銀行融資及
自有資產變現等措施償還本期債券本息。因此，發行人就本期債券
募投項目的投資回收與償債保障已做了妥善安排，能為本期債券還
本付息提供可靠的資金來源。
二、與發行人有關的風險與對策
（一）發行人經營管理風險與對策
風險：作為輝縣市人民政府實際控制的企業，在進行市場化經
營、實現經濟效益的同時，還承擔著一定的社會職能。發行人在未
來發展方向、經營決策和組織架構等方面存在被政府干預的可能性，
從而在一定程度上影響發行人的運營和發展。此外，發行人的經營
決策水平、財務管理能力、資本運作能力、投資風險控制能力是發
行人盈利情況的重要影響因素，經營決策或者內部控制失誤將對發
行人盈利產生不利影響。
對策：發行人將不斷改革和優化公司的管理制度，建立起適應
公司業務特點的組織構架和管理制度，並進一步完善公司法人治理
結構，完善項目管理和業務流程管理，規範運作，防範經營風險，
保證公司的健康發展。同時，發行人將進一步加強與政府的溝通、
協商，在當地政府部門的大力扶持和政策支持下，最大程度降低自
身經營風險並獲取持續穩定的營業收入。
（二）發行人資產流動性較弱風險與對策
風險：發行人資產總額中存貨佔比較大，主要為政府作價出資
方式注入的土地使用權，由於土地資產的流動性及價值易受到一級
土地市場以及房地產市場波動影響，且流轉速度較慢，發行人可能
面臨一定的資產流動性風險。
對策：未來發行人將加大對資產流動性的管理，提高資產流動
性和資產質量。發行人所擁有的優質土地資產未來升值潛力較大，
發行人將結合政府規劃和市場情況合理制定土地出讓計劃。
（三）報告期末發行人子公司三和砂石暫未取得新《河道採砂
許可證》風險與對策
風險：2016年4月24日，河南省人民政府頒布實施《關於全面
深化礦產資源管理的若干意見》，對河道砂石資源管理進行改革。
改革後截至報告期末，輝縣市尚未對外核發新的《河道採砂許可證》，
故報告期末，發行人子公司三和砂石暫未取得新換發的《河道採砂
許可證》。因未暫未取得新的《河道採砂許可證》，三和砂石存在
一定的經營風險。
對策：2018年4月15日，輝縣市政府已召開專題會議研究進一
步規範砂石資源開採、促進砂石資源高效開發利用，以及三和砂石
設立子公司事宜；並要求相關職能部門加強督促指導，幫助三和砂
石依法依規儘快辦理相關手續。2019年4月10日三和砂石已取得編
號為「豫輝採砂許（2019）第1號」、「豫輝採砂許（2019）第2
號」的《河道採砂許可證》。
（四）發行人報告期內經營活動現金流淨額表現欠佳風險與對
策
風險：2016-2018年發行人經營活動現金淨流入分別為13,908.62
萬元、5,912.58萬元和-14,674.37萬元，淨流入規模逐漸減少，主要
系項目支出及往來款支出較大所致；考慮到截至2018年末，公司主
要在建、擬建項目尚需投資11.14億元，其中本次債券募投項目需投
資累計79,205.08萬元，未來發行人面臨一定資金支出壓力。
對策：公司作為負責輝縣市重要的城市基礎設施建設、砂石資
源、糧油等行業的經營主體，公司在區域競爭中具有明顯優勢。發
行人將在力主行業優勢的基礎上，加強對經營活動現金流的管理，
加快應收款項回收，盤活沉澱資金，保障日常經營現金流的穩定。
（五）發行人報告期內有息債務快速增長未來償債壓力加大風
險與對策
風險：截至2018年末，發行人有息債務約5.50億元，近三年復
核增長率為173.17%。報告期內發行人有息債務增長較快，一定程
度上增加了公司未來的償債壓力。
對策：發行人報告期內有息債務快速增長，主要是公司取得的
銀行貸款增加所致。未來發行人將進一步加強資金管理，提高資金
使用效率，推動公司各項業務穩定可持續發展，通過創造更好的經
營業績來減輕未來償債的壓力。同時，公司將繼續與各金融機構保
持良好的合作關係，保障融資渠道的暢通，以外部融資的可持續性
進一步緩解公司未來的償債壓力。
（六）發行人存在一定的或有負債風險與對策
風險：截至2018年底，發行人對外擔保規模合計為8,000.00萬
元，目前發行人雖未因對外擔保事宜，發生履約代償、訴訟或仲裁
等情形，但如被擔保企業出現一定的財務困難使致使債務違約，發
行人需履行代償義務，將對發行人自身償債能力產生一定不利影響。
發行人對外擔保事宜，存在一定的或有負債風險。
對策：發行人對外擔保活動嚴格按照公司相關制度審批、決策，
注重及時關注被擔保方的資信情況及時還款情況，有效防範自身或
有負債風險。總體上，發行人對外擔保金額較小，公司對外擔保整
體風險可控，未來出現承擔墊付義務的可能性不大。
三、政策風險與對策
（一）宏觀政策風險與對策
風險：國家宏觀經濟政策的調整可能會影響到發行人的經營活
動，不排除在一定時期內對發行人的經營環境和經營業績產生不利
影響的可能。
對策：針對國家宏觀經濟政策調整風險，發行人將進一步加強
對國家宏觀經濟政策的分析預測，加強與國家各有關部門，尤其是
行業主管部門的溝通，建立信息收集和分析系統，做到及時了解政
策、掌握政策，制定應對策略。
（二）產業政策風險與對策
風險：在我國國民經濟的不同發展階段，國家和地方的產業政
策會有不同程度的調整。發行人所從事的城市基礎設施建設、砂石
資源銷售、糧油銷售、安保護衛、熱力供應等業務，受國家產業政
策的影響較大，未來相關產業政策的變動可能對發行人的經營活動
和盈利能力產生影響。
對策：作為輝縣市國有資產投資和運營主體，發行人在現有的
政策條件下將加強綜合經營與技術創新能力，提高企業整體運營效
率，增加自身的積累，提升公司的可持續發展能力。同時針對未來
政策變動風險，尤其是與發行人主營業務緊密相關的宏觀調控政策，
發行人將與政府主管部門保持密切的聯繫，加強政策信息的收集與
研究，及時了解和判斷政策的變化，並根據市場情況的波動制定出
相應的發展策略，以降低行業政策和經營環境變動對公司經營和盈
利造成的不利影響。
（三）經濟周期風險與對策
風險：發行人所從事的城市基礎設施建設業務的投資規模和經
營收益水平都在一定程度上受到經濟周期影響。如果在本期債券存
續期內，經濟增長放緩甚至出現衰退，將可能造成發行人業務規模
萎縮，從而可能對公司的現金流和盈利能力產生不利影響。
對策：隨著中國國民經濟的快速增長和輝縣市經濟發展水平的
不斷提高，發行人所在區域對城市基礎設施建設的需求將日益增長，
發行人的業務規模和盈利水平也將隨之提高，因而發行人抵禦經濟
周期風險的能力也將逐步增強。
發行人將依託其綜合經濟實力，提高管理水平和運營效率，提
高企業的核心競爭力，最大限度地降低外部環境波動和經濟周期對
其造成的不利影響。
第十六條信用評級
一、信用級別
經中證鵬元資信評估股份有限公司（以下簡稱「中證鵬元」）
綜合評定，發行人主體信用等級為AA，評級展望為穩定，本期債券
的信用等級為AAA，該級別反映了本期債券安全性極高，違約風險
極低。根據中證鵬元對企業主體信用等級符號及定義的規定，AA信
用等級定義為「償還債務的能力很強，受不利經濟環境的影響不大，
違約風險很低」。
二、信用評級報告概要
（一）正面
1、外部環境較好，為公司發展提供了良好基礎。近年來，輝縣
市經濟保持快速增長，2016-2018年分別實現GDP332.03億元、366.69
億元和378.74億元，增速分別為8.5%、6.4%和3.3%，為公司發展
提供了良好的基礎。
2、近年來公司業務呈現多元化，截至2018年末在建、擬建項
目尚需投資規模較大，工程項目業務持續性有一定保障。公司是輝
縣市政府重點打造的綜合性國資公司，目前已形成了以砂石資源銷
售、城市基礎設施建設、糧油銷售、安保護衛、熱力供應等為主要
業務的多元化業務板塊；截至2018年末公司在建、擬建項目尚需投
資11.14億元，工程項目業務持續性得到一定保障。
3、公司持續獲得外部大力支持。2009-2018年，當地政府通過
注入資產和劃撥股權方式增加公司資本公積29.87億元，公司資本實
力大幅提升。2016-2018年，公司分別獲得政府補助0.71億元、0.79
億元和1.03億元，有效提升了公司的利潤水平。
4、中債增提供的全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔保有效提
升了本期債券的信用水平。中債增實力雄厚，業務發展情況較好，
經中證鵬元綜合評定，中債增2018年主體長期信用等級為AAA，
其為本期債券提供的全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔保有效提
升了本期債券的信用水平。
（二）關注
1、公司資產流動性較弱。2018年末公司應收款項和存貨帳面價
值合計34.99億元，佔總資產比重為69.34%，對營運資金構成較大
佔用，且部分款項應收對象為民營企業且帳齡較長，需關注其回收
風險；此外，公司帳面價值0.81億元的貨幣資金和0.58億元的投資
性房地產已用於抵質押，兩者合計佔資產總額的比重為2.74%，資
產流動性較弱。
2、由於河道砂石資源管理的改革，子公司三和砂石尚未取得《河
道採砂許可證》，但仍在進行砂石開採和銷售活動。2016年4月24
日，河南省人民政府頒布實施《關於全面深化礦產資源管理的若干
意見》，對河道砂石資源管理進行改革。改革後，輝縣市相關局委
尚未對外核發新的《河道採砂許可證》，故三和砂石尚未取得新的
資格證書，但仍在進行砂石開採和銷售活動。
3、公司經營活動現金流量淨額下降且總體表現欠佳，項目建設
面臨一定資金壓力。2016-2018年公司經營活動現金流量淨額下降，
分別為1.39億元、0.59億元和-1.47億元，表現欠佳；截至2018年
末，公司主要在建、擬建項目尚需投資11.14億元，面臨一定資金壓
力。
4、公司有息債務快速增長，未來償債壓力加大。2018年末公司
有息債務達5.50億元，近三年複合增長率為173.17%；2018年公司
EBITDA利息保障倍數和2018年末有息債務與其當年EBITDA比值
分別為13.00和3.41，長期償債能力指標趨弱，償債壓力加大。
5、公司存在一定的或有負債風險。截至2018年末，公司對外
擔保餘額合計0.80億元，佔期末淨資產比重為2.18%，被擔保企業
包括民營企業和國有企業，對河南永勝能源化工集團有限公司的擔
保設有反擔保措施，但在銀行出具的信用報告中因曾展期而被列為
關注類擔保，公司存在一定的或有負債風險。
三、跟蹤評級安排
根據監管部門規定及中證鵬元跟蹤評級制度，中證鵬元在初次
評級結束後，將在本債券存續期間對發行人開展定期以及不定期跟
蹤評級，中證鵬元將持續關注發行人外部經營環境變化、經營或財
務狀況變化以及償債保障情況等因素，以發行人的信用風險進行持
續跟蹤。在跟蹤評級過程中，中證鵬元將維持評級標準的一致性。
定期跟蹤評級每年進行一次。屆時，發行人須向中證鵬元提供
最新的財務報告及相關資料，中證鵬元將依據發行人信用狀況的變
化決定是否調整信用評級。
自本次評級報告出具之日起，當發生可能影響本次評級報告結
論的重大事項時，發行人應及時告知中證鵬元並提供評級所需相關
資料。中證鵬元亦將持續關注與發行人有關的信息，在認為必要時
及時啟動不定期跟蹤評級。中證鵬元將對相關事項進行分析，並決
定是否調整發行人信用評級。
如發行主體不配合完成跟蹤評級盡職調查工作或不提供跟蹤評
級資料，中證鵬元有權根據發行人公開信息進行分析並調整信用評
級，必要時，可公布信用評級暫時失效或終止評級。
中證鵬元將及時在公司網站公布跟蹤評級結果與跟蹤評級報告。
四、發行人信用評級情況
經中證鵬元綜合評定，發行人主體長期信用等級為AA，本期債
券信用等級為AAA。本期債券為發行人首隻債券，最近三年，發行
人未在境內發行其他債券、債務融資工具。
五、發行人銀行授信情況
發行人銀行授信情況如下表所示：
表16-1 截至2018年末及2019年9月末發行人銀行授信情況
單位：億元
截至期限
貸款銀行名稱
授信額度
已使用額度
未使用額度
授信期限
2018年末
中國銀行股份有限公司新
鄉分行
15.00
0.00
15.00
1年
中國郵政儲蓄銀行銀行股
份有限公司新鄉市分行
2.60
0.00
2.60
12月
2019年9月末
鄭州銀行股份有限公司
5.00
1.00
4.00
3年
中信銀行鄭州分行
6.00
2.00
4.00
3年
2019年9月末授信總額較2018年末有所降低，主要是因為發行
人結合資金需求情況，在
中國銀行股份有限公司新鄉分行和中國郵
政儲蓄銀行銀行股份有限公司新鄉市分行授信到期後，未及時提交
繼續授信申請所致，同時發行人已取得
鄭州銀行股份有限公司和中
信銀行鄭州分行3年期的額度授信。
六、發行人信用記錄
根據發行人徵信查詢《企業查詢結果（銀行版）》（報告日期
2019年3月12日），發行人近三年不存在發行的債券或其他債務惡
意違約的情況。
第十七條法律意見
發行人聘請河南正方圓律師事務所（以下簡稱「正方圓律所」）
作為本期債券發行工作律師。正方圓律所已根據有關法律、法規和
規範性文件的規定，出具了《河南正方圓律師事務所關於輝縣市豫
輝投資有限公司發行
公司債券之法律意見書》，認為：
（一）發行人系依法設立併合法存續的有限責任公司，具備本
次發行的主體資格。
（二）發行人的董事會和股東已按法定程序做出了批准本次發
行的決議，相關決議的內容符合法律法規、規範性文件和公司章程
的規定，合法、有效。除尚需獲得國家發改委的核准外，本次發行
已經獲得了現階段必要的批准和授權。
（三）發行人具備本期債券發行的各項實質性條件。
（四）發行人設立的程序、資格、條件、方式符合當時法律法
規和規範性文件的規定。設立過程中不存在籤訂有違反法律、法規
和規範性文件規定的相關合同，股東出資履行了必要的驗資程序，
符合當時法律、法規和規範性文件的規定。
發行人的股東具有法律、法規和規範性文件規定的擔任股東的
資格。發行人的股東人數、住所、出資比例均符合有關法律、法規
和規範性文件的規定。股東已投入發行人的資產產權關係清晰，發
行人現已合法擁有股東投入的資產。
（五）發行人的業務獨立、資產獨立、人員獨立、機構獨立、
財務獨立，具有面向市場自主經營的能力。
（六）發行人的經營範圍、經營方式符合有關法律法規和規範
性文件的規定，未在中國大陸以外開展經營。發行人的主營業務突
出，未發生過重大變更，不存在影響持續經營的法律障礙。發行人
的資信狀況良好，無不良信貸記錄。
（七）發行人與持股5%以上的股東雖然存在資金拆借關聯交易
行為，但均發生在2009年至2014年之間，且已經履行了正常的借
款手續，不存在違規佔用發行人資金的情況，另輝縣市人民政府亦
承諾將在未來五年內安排財政資金予以償還，不存在損害發行人利
益的情形。發行人制定了《輝縣市豫輝投資有限公司關聯交易管理
制度》，並明確了關聯交易公允決策程序。發行人與持股5%以上的
股東之間不存在同業競爭。
（八）發行人擁有的土地使用權、景區經營權、生產經營設備
等主要財產的所有權或使用權系通過合法方式取得，不存在產權糾
紛或潛在糾紛。
（九）發行人的重大合同合法有效，發行人履行該等合同不存
在潛在的糾紛和風險。發行人最近三年不存在因違反環境保護、知
識產權、產品質量、勞動安全、人身權等法律法規產生的侵權之債。
雖然發行人與持股5%以上的股東之間存在資金拆借行為，發行人與
控股子公司、控股子公司之間存在貸款擔保事項，但均履行了相應
的法定程序，合法有效。發行人金額較大的其他應收款和其他應付
款為發行人正常經營活動發生，合法、有效。
（十）發行人設立至今無合併、分立、減少註冊資本、出售資
產等行為，不存在擬進行的資產置換、資產剝離、資產出售或收購
等行為。
（十一）發行人及其子公司執行的稅種、稅率符合現行法律法
規和規範性文件的要求，享受的財政補貼政策合法、合規、真實、
有效。發行人最近三年不存在因違反稅收管理法律法規受到重大行
政處罰的情形。
（十二）發行人的經營活動和擬投資項目符合有關環境保護的
要求；發行人近三年不存在因違反環境保護方面的法律、法規和規
範性文件而被處罰的情形。
（十三）發行人募集資金投入項目已經取得有權部門的批准，
投資項目的累計債券發行額未超過項目總投資的70%，符合相關規
定。
（十四）發行人、持有發行人5%以上股份的股東、發行人的控
股子公司，以及發行人現任董事長、總經理、財務負責人及其他高
級管理人員不存在尚未了結的或可預見的重大訴訟、仲裁及行政處
罰案件。
（十五）發行人的《募集說明書》及其摘要具備相關規定要求
的內容，不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏。本所律師對發
行人的《募集說明書》及其摘要進行了審閱，確認其引用的本所律
師法律意見相關內容與本《法律意見書》不存在矛盾。
（十六）發行人與本期發行有關的重大法律事項不存在潛在的
法律風險。
綜上，發行人本期債券的發行符合《公司法》、《證券法》、
《管理條例》、發改財金〔2004〕1134號文及發改財金〔2008〕7
號文等法律、法規和規範性文件要求的主體資格和實質條件，待取
得國家發改委的核准後，發行人可依法公開發行本期債券。
第十八條其他應說明的事項
一、上市安排
本期債券發行結束後1個月內，發行人將向有關證券交易場所
或有關主管部門提出上市或交易流通申請。
二、稅務說明
根據國家有關稅收法律、法規的規定，投資者投資本期債券所
應繳納的稅金由投資者自行承擔。
第十九條備查文件
一、備查文件清單
（一）國家發展和改革委員會對本期債券的核准文件；
（二）《2020年輝縣市豫輝投資有限公司
公司債券募集說明書》；
（三）《2020年輝縣市豫輝投資有限公司
公司債券募集說明書
摘要》；
（四）發行人2016年至2018年經審計的財務報告（連審）；
（五）中證鵬元資信評估股份有限公司為本期債券出具的信用
評級報告；
（六）河南正方圓律師事務所為本期債券出具的法律意見書；
（七）《輝縣市豫輝投資有限公司
公司債券債權代理協議》；
（八）《輝縣市豫輝投資有限公司
公司債券債券持有人會議規
則》；
（九）《輝縣市豫輝投資有限公司
公司債券帳戶及資金監管協
議》。
二、查詢地址
（一）投資者可以在本期債券發行期限內到下列地點查閱上述
備查文件：
1、輝縣市豫輝投資有限公司
聯繫人：周康
聯繫地址：輝縣市共城大道東延路北鑫隆名居1號樓
聯繫電話：0379-6281789
傳真：無
郵政編碼：453600
2、
中原證券股份有限公司
聯繫人：門彥順
聯繫地址：鄭州市鄭東新區商務外環路20號海聯大廈12層
聯繫電話：0371-65585677
傳真：0371-65585677
郵政編碼：450018
（二）本期債券募集說明書全文刊登於國家發展和改革委員會
網站和中國債券信息網網站，投資者可以通過以下網際網路網址查詢：
1、國家發展和改革委員會
網站：www.ndrc.gov.cn
2、中國債券信息網
網站：www.chinabond.com.cn
如對本募集說明書或上述備查文件有任何疑問，可以諮詢發行
人或主承銷商。
附表一：2020年輝縣市豫輝投資有限公司
公司債券發行網點表
名稱
網點
地址
聯繫人
電話
中原證券股份
有限公司▲
資本市場一部
上海市浦東新區世紀大道
1600號
陸家嘴商務廣場
14樓
趙伊林
021-50588666
天風證券股份
有限公司
北京證券承銷
分公司
北京市西城區佟麟閣路
36號
丁子靜
010-59833042
開源證券股份
有限公司
銷售交易部一
組
上海市浦東新區世紀大道
1788號金控大廈1座2樓
周沛博
021-68779208
附表二：發行人2016年至2018年經審計的及2019年三季度末未經
審計的合併資產負債表
（資產部分）
單位：人民幣元
項目
2019年9月30日
2018年12月31日
2017年12月31日
2016年12月31日
流動資產：
貨幣資金
189,711,142.54
284,332,680.19
143,356,721.24
135,903,174.97
應收票據及應收帳款
354,523,417.10
313,982,379.90
300,358,815.31
345,049,848.28
預付款項
57,015,843.89
39,036,540.97
34,270,297.40
5,379,253.50
其他應收款
1,030,429,137.28
969,315,524.94
874,014,733.13
941,293,916.50
存貨
2,312,375,337.45
2,215,638,411.30
2,114,182,142.14
2,163,280,587.29
其他流動資產
30,748,023.65
30,748,023.65
615,348.69
612,620.80
流動資產合計
3,974,802,901.91
3,853,053,560.95
3,466,798,057.91
3,591,519,401.34
非流動資產：
長期股權投資
13,620,496.70
13,620,496.70
21,527,565.40
投資性房地產
56,310,738.04
57,699,422.20
固定資產
442,406,814.78
446,805,993.06
235,054,365.75
239,605,236.25
在建工程
158,799,762.25
148,137,738.82
111,354,020.02
71,280,550.24
無形資產
199,930,125.40
199,949,444.10
253,892,820.78
259,044,298.06
長期待攤費用
10,040,626.45
8,734,080.83
-
7,344.90
遞延所得稅資產
12,542,533.42
12,542,533.42
11,034,165.46
12,837,177.94
其他非流動資產
305,579,800.00
305,579,800.00
305,579,800.00
305,579,800.00
非流動資產合計
1,199,230,897.04
1,193,069,509.13
938,442,737.41
888,354,407.39
資產總計
5,174,033,798.95
5,046,123,070.08
4,405,240,795.32
4,479,873,808.73
附表二：發行人2016年至2018年經審計的及2019年三季度末未經
審計的合併資產負債表（續）
（負債和所有者權益部分）
單位：人民幣元
項目
2019年9月30日
2018年12月31日
2017年12月31日
2016年12月31日
流動負債：
短期借款
13,000,000.00
76,000,000.00
-
30,000,000.00
應收票據及應付帳款
240,328,322.49
266,857,262.68
129,823,945.28
260,272,024.37
預收款項
41,415,677.47
65,704,430.30
55,835,254.49
45,687,648.35
應付職工薪酬
2,468,038.03
1,855,956.43
2,100,217.39
4,079,907.52
應交稅費
26,920,906.16
32,792,830.93
26,708,670.74
21,002,917.95
其他應付款
423,007,405.14
291,782,771.81
468,655,153.89
567,636,877.58
一年內到期的非流動
負債
104,552,352.49
84,551,118.26
33,680,000.00
33,680,000.00
流動負債合計
851,692,701.78
819,544,370.41
716,803,241.79
962,359,375.77
非流動負債：
長期借款
428,628,635.40
389,279,198.68
69,526,146.04
40,000,000.00
長期應付款
134,064,380.23
134,047,880.23
專項應付款
20,190,434.48
遞延收益
28,351,929.60
28,351,929.60
28,351,929.60
28,351,929.60
非流動負債合計
611,235,379.71
551,679,008.51
97,878,075.64
68,351,929.60
負債合計
1,462,928,081.49
1,371,223,378.92
814,681,317.43
1,030,711,305.37
所有者權益（或股東
權益）：
實收資本（或股本）
30,000,000.00
30,000,000.00
30,000,000.00
30,000,000.00
資本公積
2,986,861,670.87
2,986,861,670.87
3,008,229,115.68
2,994,761,277.34
盈餘公積
15,000,000.00
15,000,000.00
15,000,000.00
15,000,000.00
未分配利潤
617,153,097.75
577,520,587.67
477,952,652.39
355,401,488.32
歸屬於母公司所有者
3,649,014,768.62
3,609,382,258.54
3,531,181,768.07
3,395,162,765.66
權益合計
少數股東權益
62,090,948.84
65,517,432.62
59,377,709.82
53,999,737.70
所有者權益合計
3,711,105,717.46
3,674,899,691.16
3,590,559,477.89
3,449,162,503.36
負債和所有者權益總
計
5,174,033,798.95
5,046,123,070.08
4,405,240,795.32
4,479,873,808.73
附表三：發行人2016年至2018年經審計的及2019年1-3季度未經
審計的合併利潤表
單位：人民幣元
項目
2019年1-3季度
2018年度
2017年度
2016年度
一、營業總收入
359,070,371.19
849,811,003.71
792,104,621.88
536,039,120.60
其中：營業收入
359,070,371.19
849,811,003.71
792,104,621.88
536,039,120.60
二、營業總成本
377,773,118.48
827,025,954.80
735,841,238.56
543,356,172.25
其中：營業成本
322,438,003.96
685,573,331.42
590,697,305.52
460,234,011.60
稅金及附加
8,792,731.94
69,387,246.07
94,752,071.16
25,973,611.00
銷售費用
62,246.50
7,418,343.08
7,891,936.75
10,787,210.10
管理費用
42,139,443.29
52,742,568.79
42,539,818.01
38,949,999.50
財務費用
4,340,692.79
5,329,445.44
6,065,478.94
1,720,217.96
資產減值損失
6,575,020.00
-6,105,371.82
5,691,122.09
其他收益
12,201,591.16
14,263,879.70
投資收益（損失以
「－」號填列）
-4,417,058.55
8,059,727.06
其中：對聯營企業和
合營企業的投資收
益
-4,417,058.55
8,059,727.06
資產處置收益（損失
以「－」號填列）
2,198.60
匯兌收益（損失以
「-」號填列）
三、營業利潤（虧損
以「－」號填列）
-18,702,747.29
30,571,780.12
78,586,990.08
-7,317,051.65
加：營業外收入
58,567,659.00
91,692,619.85
66,423,090.02
71,343,349.63
減：營業外支出
387,894.32
2,715,097.57
849,513.28
1,938,327.28
四、利潤總額（虧損
總額以「－」號填列）
39,477,017.39
119,549,302.40
144,160,566.82
62,087,970.70
減：所得稅費用
3,474,596.25
13,631,154.32
15,695,210.63
4,687,443.03
五、淨利潤（淨虧損
以「－」號填列）
36,206,026.30
105,918,148.08
128,465,356.19
57,400,527.67
（一）按經營持續性
分類：
1.持續經營淨利潤
（淨虧損以「－」號
填列）
36,206,026.30
105,918,148.08
128,465,356.19
57,400,527.67
2.終止經營淨利潤
（淨虧損以「－」號
填列）
（二）按所有權歸屬
分類：
1.歸屬於母公司所
有者的淨利潤
39,632,510.08
99,567,935.28
122,551,164.07
59,462,125.33
2.少數股東損益
-3,426,483.78
6,350,212.80
5,914,192.12
-2,061,597.66
六、其他綜合收益稅
後淨額
歸屬母公司所有者
的其他綜合收益的
稅後淨額
（一）以後不能重分
類進損益的其他綜
合收益
其中：1.重新計量設
定受益計劃淨負債
或淨資產的變動
2.權益法下在被投
資單位不能重分類
進損益的其他綜合
收益中享有的份額
（二）以後將重分類
進損益的其他綜合
收益
其中：1.權益法下在
被投資單位以後將
重分類進損益
的其他綜合收益中
享有的份額
2.可供出售金融資
產公允價值變動損
益
3.持有至到期投資
重分類為可供出售
金融資產損益
4.現金流量套期損
益的有效部分
5.外幣財務報表折
算差額
6.其他
歸屬於少數股東的
其他綜合收益的稅
後淨額
七、綜合收益總額
歸屬於母公司所有
者的綜合收益總額
39,632,510.08
99,567,935.28
122,551,164.07
59,462,125.33
歸屬於少數股東的
綜合收益總額
-3,426,483.78
6,350,212.80
5,914,192.12
-2,061,597.66
八、每股收益
（一）基本每股收益
（二）稀釋每股收益
附表四：發行人2016年至2018年經審計的及2019年1-3季度未經
審計的合併現金流量表
單位：人民幣元
項目
2019年1-3季度
2018年度
2017年度
2016年度
一、經營活動產生的現金流量：
銷售商品、提供勞務收到的現金
348,765,214.59
503,838,819.29
713,097,827.58
369,126,818.52
收到的稅費返還
收到其他與經營活動有關的現金
121,589,619.23
773,644,883.59
416,357,204.29
464,405,011.71
經營活動現金流入小計
470,354,833.82
1,277,483,702.88
1,129,455,031.87
833,531,830.23
購買商品、接受勞務支付的現金
345,424,378.87
221,907,975.85
397,953,881.96
208,523,771.26
支付給職工以及為職工支付的現
金
28,714,343.43
70,180,849.82
43,835,152.73
34,850,812.38
支付的各項稅費
8,585,092.62
98,889,909.23
104,647,791.91
33,402,107.65
支付其他與經營活動有關的現金
79,526,850.14
1,033,248,715.24
523,892,364.53
417,668,983.29
經營活動現金流出小計
462,250,665.06
1,424,227,450.14
1,070,329,191.13
694,445,674.58
經營活動產生的現金流量淨額
8,104,168.76
-146,743,747.26
59,125,840.74
139,086,155.65
二、投資活動產生的現金流量：
收回投資收到的現金
取得投資收益收到的現金
處置固定資產、無形資產和其他長
期資產收回的現金淨額
23,075.00
3,780.00
40,305.00
處置子公司及其他營業單位收到
的現金淨額
收到其他與投資活動有關的現金
投資活動現金流入小計
23,075.00
3,780.00
40,305.00
購建固定資產、無形資產和其他長
期資產支付的現金
14,882,116.64
176,063,697.47
44,769,542.13
6,472,739.36
投資支付的現金
取得子公司及其他營業單位支付
的現金淨額
支付其他與投資活動有關的現金
投資活動現金流出小計
14,882,116.64
176,063,697.47
44,769,542.13
6,472,739.36
投資活動產生的現金流量淨額
-14,882,116.64
-176,040,622.47
-44,765,762.13
-6,432,434.36
三、籌資活動產生的現金流量：
吸收投資收到的現金
其中：子公司吸收少數股東投資收
到的現金
取得借款收到的現金
142,000,000.00
680,590,000.00
53,000,000.00
114,080,000.00
發行債券收到的現金
收到其他與籌資活動有關的現金
26,600,000.00
籌資活動現金流入小計
142,000,000.00
707,190,000.00
53,000,000.00
114,080,000.00
償還債務支付的現金
145,649,329.05
233,965,829.10
53,473,853.96
157,000,000.00
分配股利、利潤或償付利息支付的
現金
3,678,060.72
9,980,042.22
6,432,678.38
20,433,408.83
其中：子公司支付給少數股東的股
利、利潤
支付其他與籌資活動有關的現金
80,000,000.00
籌資活動現金流出小計
149,327,389.77
323,945,871.32
59,906,532.34
177,433,408.83
籌資活動產生的現金流量淨額
-7,327,389.77
383,244,128.68
-6,906,532.34
-63,353,408.83
四、匯率變動對現金及現金等價物
的影響
五、現金及現金等價物淨增加額
-14,105,337.65
60,459,758.95
7,453,546.27
69,300,312.46
加：期初現金及現金等價物餘額
203,816,480.19
143,356,721.24
135,903,174.97
66,602,862.51
六、期末現金及現金等價物餘額
189,711,142.54
203,816,480.19
143,356,721.24
135,903,174.97
附表五：擔保人2018年經審計資產負債表
（資產部分）
單位：人民幣萬元
項目
2018年12月31日
2017年12月31日
流動資產：
貨幣資金
6,058.06
5,262.62
存放同業款項
2,556.82
25,499.63
拆出資金
23,000.00
-
以公允價值計量且其變動計入當
期損益的金融資產
100,192.26
89,514.25
衍生金融資產
10.80
-
應收帳款
35.19
353.31
預付帳款
930.55
179.75
應收代償款
35,109.70
40,284.70
其他應收款
20,454.69
21,117.97
買入返售金融資產
11,908.00
87,807.00
流動資產合計
200,256.07
270,019.23
非流動資產：
貸款
11,495.00
13,745.00
可供出售金融資產
565,026.28
561,615.20
持有至到期投資
335,591.91
383,284.27
長期股權投資
346.22
280.18
投資性房地產
116,023.65
91,381.28
固定資產
109,935.74
134,317.90
無形資產
572.69
661.82
長期待攤費用
75.69
159.51
遞延所得稅資產
58,976.45
53,604.25
非流動資產合計
1,198,043.63
1,239,049.41
資產總計
1,398,299.70
1,509,068.64
附表五：擔保人2018年經審計資產負債（續）
（負債和所有者權益部分）
單位：人民幣萬元
項目
2018年12月31日
2017年12月31日
流動負債：
拆入資金
10,000.00
以公允價值計量且其變動計入當
期損益的金融負債
3,000.00
3,000.00
預收帳款
3,471.61
3,380.35
賣出回購金融資產款
135,339.40
282,714.20
應付職工薪酬
14,119.03
13,131.34
應交稅費
4,132.88
5,542.33
其他應付款
2,048.79
2,349.10
一年內到期的非流動負債
100.00
100.00
流動負債合計
162,211.70
320,217.32
非流動負債：
-
長期借款
191,594.92
191,694.93
風險準備金
209,882.80
194,147.92
遞延所得稅負債
7,471.64
5,385.54
非流動負債合計
408,949.36
391,228.39
負債合計
571,161.06
711,445.71
所有者權益：
-
股本
600,000.00
600,000.00
其他綜合收益
5,077.37
8,327.49
盈餘公積
43,806.13
37,529.54
未分配利潤
178,255.14
151,765.90
所有者權益合計
827,138.64
797,622.93
負債和所有者權益總計
1,398,299.70
1,509,068.64
附表六：擔保人2018年經審計利潤表
單位：人民幣萬元
項目
2018年
2017年
一、營業收入
133,715.48
126,567.48
主營業務收入
70,609.66
66,550.89
利息收入
1,772.16
2,994.96
投資收益（損失以「-」號填列）
49,369.19
53,808.23
公允價值變動收益（損失以「-」號填列）
3,844.69
73.03
其他業務收入
8,046.33
3,140.38
其他收益
73.45
二、營業成本
50,684.11
50,145.29
主營業務成本
2,005.19
1,882.50
提取風險準備金
15,734.88
9,248.22
利息支出
12,540.69
13,275.11
稅金及附加
2,620.81
2,069.48
業務及管理費
16,988.41
17,911.52
資產減值損失
794.13
5,758.46
三、營業利潤（虧損以「-」號填列）
83,031.37
76,422.19
加：營業外收入
0.05
27.01
減：營業外支出
2.06
28.08
四、利潤總額（虧損總額以「-」號填列）
83,029.37
76,421.13
減：所得稅費用
20,263.55
17,853.05
五、淨利潤（淨虧損以「-」號填列）
62,765.82
58,568.07
六、其他綜合收益的稅後淨額
-3,250.11
-2,698.94
將重分類進損益的其他綜合收益
-3,250.11
-2,698.94
其中：公允價值變動損益
-3,250.11
-2,698.94
七、綜合收益總額
59,515.70
55,869.14
附表七：擔保人2018年經審計現金流量表
單位：人民幣萬元
項目
2018年
2017年
一、經營活動產生的現金流量
提供增信服務取得的現金
74,777.87
70,703.09
收到增信合同代償的現金
5,175.00
9,283.83
收到其他與經營活動有關現金
9,261.66
5,835.46
經營活動現金流入小計
89,214.54
85,822.37
支付增信合同賠付等款項現金
5,236.99
支付給職工以及為職工支付現金
11,107.87
10,602.95
支付的各項稅費
32,876.62
32,003.86
支付其他與經營活動有關現金
5,712.60
8,323.12
經營活動現金流出小計
49,697.09
56,166.92
經營活動產生的現金流量淨額
39,517.45
29,655.45
二、投資活動產生的現金流量
收回投資收到的現金
1,011,572.10
937,485.85
取得投資收益收到的現金
53,720.90
62,413.56
收到買入返售金融資產現金款
2,431,615.23
4,631,951.29
處置固定資產、無形資產和其他長期資
產收回的現金淨額
21.06
收到其他與投資活動有關現金
240.00
240.00
投資活動現金流入小計
3,497,148.22
5,632,111.76
構建固定資產、無形資產和其他長期資
產支付的現金
97.85
8,951.59
投資支付的現金
1,002,482.68
879,385.95
支付買入返售金融資產現金款
2,355,716.23
4,620,800.97
投資活動現金流出小計
3,358,296.76
5,509,138.51
投資活動產生的現金流量淨額
138,851.46
122,973.25
三、籌資活動產生的現金流量
-
取得借款收到的現金
97,000.00
264,794.93
收到賣出回購金融資產現金款
14,304,937.90
26,437,843.10
26,848,657.22
籌資活動現金流流入小計
14,401,937.90
26,702,638.03
償還債務支付的現金
107,100.00
197,477.06
分配股利、利潤或償付利息支付的現金
42,728.98
44,778.66
支付賣出回購金融資產現金款
籌資活動現金流出小計
14,452,312.70
26,606,401.50
14,602,141.68
籌資活動產生的現金流量淨額
四、匯率變動對現金及現金等價物的影
響
-200,203.78
-146,019.19
--
五、現金及現金等價物淨增加額
-21,834.87
6,003.89
加：期初現金及現金等價物餘額
30,156.62
24,152.73
六、期末現金及現金等價物餘額
8,321.75
30,156.62
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