中商情報網訊：江蘇視科新材料股份有限公司是一家國內領先的專注於功能性視光學材料與光學鏡片研發、生產及銷售的高新技術企業，主營產品包括視光學材料、光致變色材料及光學鏡片。目前，公司掌握的核心技術包括輕量化技術、光致變色技術、藍光防護技術以及先進鏡片製造技術，已獲得32項專利（其中發明專利26項，實用新型6項）。上述技術實現了視光學材料的部分進口替代，處於國內行業領先地位。
主要財務指標
江蘇視科新材料股份有限公司資產總額和歸屬於母公司所有者淨利潤逐年增加，2017年度資產總額為16,529.89萬元，2018年度資產總額為22,921.37萬元，2019年資產總額為35,737.87萬元，2020年資產總額為35,590.03萬元；2017年歸屬於母公司所有者權益為8,961.69萬元，2018年歸屬於母公司所有者權益為13,756.85萬元，2019年歸屬於母公司所有者權益為21,381.68萬元，2020年歸屬於母公司所有者權益為23,485.42萬元。
主要財務指標表
資料來源：中商產業研究院整理
本次上市存在的風險
一、創新風險
公司所處的功能性視光學材料、光學鏡片行業屬於技術密集型行業，綜合應用了機械、計算機、光學、材料等多學科技術。公司在生產經營過程中對生產工藝的提升、生產工序的優化和新型材料的應用都依賴於科技創新，科技創新對於保障產品的及時更新換代、良品率和生產效率都有較為重要的作用。如公司未來對科技創新投入不足，或投入方向偏離科技創新發展趨勢或未能符合重要客戶需求的變化，將會損害公司的市場競爭力，從而給公司的市場競爭地位和經營業績帶來不利影響。此外，近年來，公司科技創新導致研發費用支出金額逐年增加，而研發活動本身存在一定的不確定性，公司還存在研發投入不能獲得預期效果從而影響公司盈利能力的科技創新風險。
二、技術風險
（一）技術升級迭代的風險
公司所處的功能性視光學材料、光學鏡片行業屬於技術密集型行業，具有產品種類繁多、製造工序較長的特點，產品設計、生產工藝以及生產流程管控等水平的高低直接影響公司產品的質量。同時，公司下遊行業產品技術更新速度較快，公司只有不斷提高技術水平、研發能力，才能夠持續滿足客戶產品更新換代的需求。因此，如公司未來因研發投入不足、技術方向偏差、生產工藝不能及時完善，無法保證技術、工藝的及時創新，無法保證生產流程的有效管控，或者不能及時滿足客戶在產品更新換代和及時響應方面的要求，可能導致公司失去現有的客戶資源。
（二）技術未能及時形成產品的風險
公司目前核心技術涉及功能性視光學材料、光學鏡片等創新產品。由於發行人下遊相關行業產品創新變化迅速，公司如果長時間開發不出滿足客戶創新需求的新產品，或者新產品開發進度明顯落後於競爭對手，可能導致客戶流失，從而影響公司的營業收入。如公司無法對新產品的工藝、成本進行有效管控，將會對公司的產品定價及毛利率產生不利影響，進而造成公司的業績波動。
三、市場風險
（一）市場競爭風險
光學鏡片行業企業數量眾多，市場競爭充分，行業集中度不高。未來如果公司不能根據行業發展趨勢、客戶需求變化、技術進步及時進行技術創新，不能在成本、技術、品牌等方面保持持續的競爭力，或者同行業企業改變市場戰略，採取降價、收購等手段搶佔市場，則會對公司的市場份額、經營業績和毛利率等產生不利影響。
（二）貿易摩擦風險
報告期內，公司主要產品光學鏡片被美國列入加徵關稅清單，被加徵的關稅稅率從2%提升到25%。報告期內，發行人部分外銷型經銷客戶，受中美貿易摩擦的影響出口訂單減少，通過產業鏈傳導，使得其向發行人採購規模也出現下降。雖然中美已於2020年1月籤署第一階段貿易協議，但如未來貿易摩擦加劇，將影響公司產品開拓美國市場，從而給公司的業績帶來不利影響。
四、經營風險
（一）新型冠狀病毒疫情可能造成的經營風險
2020年1月至今，新型冠狀病毒疫情在中國和全球多個國家爆發。爆發初期，國內各行業均遭受了不同程度的影響。國內延期復工、交通管制等疫情防控措施對於公司原材料的採購、產品的生產和交付、客戶的訂單產生了一定的影響，相比正常進度有所延後。隨著全球範圍內的疫情爆發，疫情持續時間目前尚無法明確預計，對公司所在的光學鏡片行業的整體影響難以準確估計。如果疫情短期內不能有效緩解，各主要國家和地區不能及時恢復正常生產經營秩序，出入境管控等防控措施持續加強，由此可能會對包括光學鏡片及下遊消費等在內的行業產生衝擊，將會給公司的經營狀況造成不利影響。
（二）客戶相對集中風險
報告期內，發行人對前五名客戶銷售收入合計分別為3,211.81萬元、8,742.03萬元、13,954.27萬元和5,046.11萬元，佔公司當期營業收入的比例分別為60.51%、41.44%、46.31%和43.72%，客戶相對集中。如果發行人下遊主要客戶的經營狀況或業務結構發生重大變化，或與公司的業務關係發生重大不利變化而公司又不能及時化解相關風險，公司的經營業績將會受到一定影響。
（三）原材料價格波動的風險
報告期內公司直接材料佔主營業務成本的比例分別為83.46%、71.92%、69.15%和68.74%，公司的主要原材料包括丙烯酸酯型高分子單體、單體材料、塑料粒子等材料，生產所需的原材料佔成本的比重較高。報告期內，公司生產所需的主要原材料價格存在一定波動，未來若原材料價格大幅波動，而公司不能採取有效措施將原材料上漲的壓力轉移，或者不能通過研發水平提升和技術工藝創新來抵消原材料成本上升的壓力，或者在原材料價格持續下降過程中未能夠做好存貨管理，公司的經營業績將受到不利影響。
（四）部分原材料供應穩定風險
發行人PC系列鏡片的主要原材料為塑料粒子，報告期內發行人主要向世界領先的高科技聚合物材料供應商科思創聚合物（中國）有限公司採購塑料粒子。2018年、2019年和2020年上半年發行人向科思創採購塑料粒子的金額分別為867.00萬元、679.65萬元和354.67萬元，佔當年發行人採購塑料粒子的比例分別為67.53%、95.11%和95.25%。若該公司無法及時向發行人供應原料，發行人短期內面臨切換供應商的壓力，對發行人經營將產生不利影響。
（五）租賃房產拆遷導致的風險
發行人子公司新視客光電租賃的生產廠房位於丹陽市開發區九緯路1號，出租方為發行人實際控制人控制的其他企業江蘇視客，租賃期五年，廠房周邊土地已經用於商品房建造，該房產存在拆遷預期。新視客光電已經取得丹陽經濟開發區精密製造產業園北九經以西土地，用於本次募投項目「光學鏡片搬遷及擴建新生產基地建設項目」，待募投項目建成後，新視客光電整體搬遷到該廠區。但在募投項目建成前，若該房產拆遷而公司不能及時搬遷完畢，可能對發行人生產經營和財務業績造成不利影響，發行人存在租賃房產拆遷導致的風險。
（六）人力資源風險
隨著公司的不斷發展，公司在高素質人才方面的需求將不斷上升，公司人才隊伍建設進度如果不能及時與公司業務發展速度相匹配，或者不能採取有效措施防止主要管理人才流失，可能會對公司的生產經營及未來發展帶來一定的不利影響。同時，隨著企業生產技術的進步，對勞動力的技能要求也越來越高，會導致技能人才的薪資水平普遍提升。報告期內，公司直接人工佔主營業務成本的比重分別為7.75%、13.72%、17.53%和15.00%。勞動力成本的上升將對公司的成本控制帶來一定壓力，公司面臨人工成本剛性上漲的風險。隨著公司生產經營規模的擴大，人力成本上升、人才流失等問題將給公司生產經營和盈利能力帶來一定的不利影響。
（七）安全生產風險
公司功能性視光學材料與光學鏡片產品生產工藝複雜，生產過程中部分生產工序會使用操作複雜的大型設備、高分子單體材料等，對該工序的生產人員操作水平和安全操作意識要求較高。如果公司安全管理某個環節發生疏忽，或員工操作不當，或使用設備時發生意外，或自然災害等原因，均可能導致發生安全事故，影響公司的生產經營甚至是持續運營，並可能造成較大的經濟損失。
（八）質量管理風險
公司功能性視光學材料和光學鏡片產品的質量穩定性會直接影響到下遊客戶產品質量的穩定性和有效性。公司建立了較為嚴格的質量管理體系，通過了ISO質量管理體系認證，自設立以來未出現重大質量問題。但隨著公司業務與生產規模的擴張，未來不排除在原材料採購、產品生產、產品運輸等過程中出現問題影響產品質量的可靠性和穩定性。如果公司無法有效保持和提高質量管理水平，不排除未來發生質量問題，導致客戶要求退貨、索賠甚至失去重要客戶給公司發展帶來不利影響的可能，進而影響公司的聲譽和正常生產經營。
五、財務風險
（一）毛利率下降風險
報告期內，公司主營業務毛利率分別為33.66%、43.73%、45.58%和47.38%，最近兩年公司主營業務毛利率基本保持穩定。未來隨著行業競爭日趨激烈，如果公司不能持續產品創新、提升技術水平、控制成本，可能造成公司產品銷售價格和產品成本發生不利變化，進而導致公司產品毛利率下滑，並削弱公司的盈利能力。
（二）存貨規模較大及存貨跌價風險
報告期各期末，公司存貨餘額分別為1,131.83萬元、5,159.72萬元、6,775.57萬元和6,965.78萬元。公司根據訂單和市場情況備料並組織生產，如果市場情況發生不利變化，產品價格可能出現一定幅度下降，公司存貨將發生減值。報告期內，公司存貨跌價準備餘額分別為10.92萬元、99.01萬元、183.46萬元和283.67萬元。如果公司不能進一步加強存貨管理，提高存貨周轉率，公司存在因存貨跌價而遭受損失的風險。
（三）應收帳款回收風險
報告期各期末，公司應收帳款帳面價值分別為1,825.55萬元、7,314.97萬元、8,546.13萬元和11,311.42萬元，隨著公司營業收入的增長，應收帳款的總額逐步增加。公司建立了回款及客戶信用管理制度，加強應收帳款管理，但若個別客戶出現支付能力問題和信用惡化問題，會導致應收帳款發生壞帳的風險。
（四）政府補助政策變動的風險
報告期內，公司計入其他收益的政府補助分別為205.00萬元、171.10萬元、919.80萬元和292.43萬元，如果政府補助優惠政策發生重大變動，將對公司經營業績和利潤水平產生一定程度的影響。
（五）稅收優惠政策變動的風險
公司於2016年11月獲得《高新技術企業證書》，證書編號：GR201632001733，有效期三年；公司於2019年12月通過高新技術企業資格覆審，獲得《高新技術企業證書》，證書編號：GR201932008056，有效期三年；公司報告期均適用15%的企業所得稅優惠稅率。新視客光電於2019年11月獲得《高新技術企業證書》，編號：GR201932001644，有效期為三年，自2019年起執行15%的企業所得稅優惠稅率。稅收優惠政策期滿後，如公司不能繼續被認定為高新技術企業，以及如未來國家主管稅務機關對上述稅收優惠政策作出調整，對公司的經營業績和利潤水平將產生一定程度的不利影響。
（六）公司成長性風險
報告期內，公司營業收入分別為5,338.38萬元、21,323.20萬元、30,257.05萬元和11,661.29萬元。公司發展過程中，如出現本招股說明書「第四節風險因素」所述行業、市場及公司自身不利因素，以及公司未預料到的風險或因不可抗力導致的風險，上述不利因素或風險可能導致公司營業收入、毛利率等財務指標下滑，從而減少公司盈利，則未來公司可能存在成長性不足的風險。相關不利因素或風險在個別極端情況下或者多個風險疊加的情況下，有可能導致公司上市當年營業利潤較上年下滑50%以上，甚至虧損的風險。
六、內控風險
（一）規模擴張引發的管理風險
若本次發行成功並募足資金後，公司資產規模將迅速擴張，經營規模進一步擴大，有助於進一步提升公司在主營業務領域的競爭能力。公司生產管理更加複雜，技術創新要求加快，公司經營決策和風險控制難度增加，這在資源整合、市場開拓、產品研發、質量管理、財務管理以及內部控制等方面對公司提出了更高的要求，如果公司組織管理體系和人力資源等管理能力無法與其資產規模相適應，不能有效管理和控制公司的業務和資產，將對公司的持續發展帶來不利影響。
（二）實際控制人控制不當風險
本次發行前，共同實際控制人王明華、曲小泉、劉建中合計持有發行人27,347,760股股份，佔發行人股份總數的49.32%。本次發行後，實際控制人王明華、曲小泉、劉建中持股比例為36.98%，仍能對公司實施共同控制。如果出現實際控制人通過行使表決權、管理權等方式對公司的生產經營和重大決策產生不當影響，可能影響公司及公司其他股東的利益。
（三）經銷商管理的風險
報告期內，公司經銷模式下實現營業收入分別為749.41萬元、11,059.09萬元、16,962.23萬元和6,648.71萬元，佔主營業務收入比分別為14.12%、52.43%、56.29%和57.61%，公司經銷模式下收入佔比較高。公司已建立了經銷商管理制度，但隨著公司規模的不斷擴大，如果公司的經銷管理水平未能隨之提升，將對公司業務發展造成不利影響。
七、募集資金投資項目風險
（一）募投項目實施後短期內財務指標下滑風險
本次募集資金投資項目建設完工後，固定資產及相應折舊將有所增加。若在募集資金投資項目建成後不能儘快達產或者不能通過產能消化增加營業收入等方式提高募投項目的盈利能力，則公司存在固定資產折舊增加而導致相關業務整體毛利率和淨利潤下降的風險；同時，本次發行後公司的淨資產將顯著增加，而募集資金擬投資項目難以在短時期內產生效益，公司淨資產收益率短期內存在下降的風險。
（二）未來新增產能消化的風險
為解決公司產能不足的問題及滿足公司生產線自動化改造的需要，本次募集資金擬投資建設「年產1.1萬噸光學樹脂單體項目」、「光學鏡片搬遷及擴建新生產基地建設項目」。「年產1.1萬噸光學樹脂單體項目」完全達產後，將新增年產1.1萬噸光學樹脂單體，「光學鏡片搬遷及擴建新生產基地建設項目」建成後，控股子公司新視客光電的光學鏡片年產能將增至3,000萬副，同時將對現有鏡片生產線進行自動化改造。但本項目需要一定的建設期和達產期，在項目實施過程中和項目實際建成後，如果市場環境、技術、相關政策等方面出現重大不利變化，公司將面臨產能消化的市場風險。
（三）即期回報被攤薄的風險
本次募集資金到位後，公司總股本和淨資產將大幅增加。但募集資金投資項目的實施和達產需要一定的時間，項目收益需逐步體現。因此，公司在發行當年每股收益及淨資產收益率受股本攤薄影響出現下降，從而導致公司即期回報被攤薄。
（四）募投項目不能順利實施的風險
本次募集資金投資項目的實施對公司人力資源管理、資源配置、市場開拓、經營管理及財務管理等各方面能力提出了更高要求。如果募集資金不能及時到位，以及公司所處行業和市場環境變化、產業政策變動、產品技術變革及項目實施過程中由於管理不善或出現其他意外因素均可能對募集資金投資項目的按期實施及完全達產造成不利影響，從而導致募投項目無法實現預期收益的風險。
（五）尚未取得募投項目用地的風險
公司募投項目之一的「年產1.1萬噸光學樹脂單體生產線新建項目」建設地點位於江蘇省淮安市蘇淮高新區化工項目區，該項目已經取得淮安市行政審批局備案（淮審批投資備[2019]4號），並取得淮安市生態環境局環評批覆（淮環發〔2020〕128號）。2020年8月14日，淮安市自然資源和規劃局向淮金新材料出具《淮安市建設項目用地預審意見表》，經審查，淮金新材料年產1.1萬噸光學樹脂單體項目符合國家產業政策，擬建地點符合土地利用總體規劃，同意該項目通過建設項目用地預審。2020年9月25日，淮安市自然資源和規劃局發布《淮安市市區國有建設用地使用權掛牌出讓公告》（淮自然資公告〔2020〕24號），該項建設用地使用權掛牌時間截止2020年10月28日。目前公司尚未取得該項建設用地的土地使用權，若公司無法按時取得該項土地使用權，將會對公司募投項目建設和生產經營帶來不利影響。
八、發行失敗風險
根據《證券發行與承銷管理辦法》《創業板首次公開發行股票註冊管理辦法（試行）》《創業板首次公開發行證券發行與承銷特別規定》等規定，如果發行人在發行過程中，出現網下投資者申購數量低於網下初始發行量的情形，應當中止發行，如果發行人中止發行上市審核程序超過交易所規定的時限或者中止發行註冊程序超過3個月仍未恢復，則發行人將面臨發行失敗的風險。
九、其他風險
（一）股票價格波動風險
影響股票價格的因素非常複雜，除了受公司本身的經營狀況、盈利能力、發展前景和股利分配政策等因素影響之外，公司所處的行業，公司發生併購、重組等事項，宏觀經濟水平和國家政策、制度層面也會影響股價。我國資本市場屬於新興市場，股票價格波動性較大。因此，公司提醒投資者，在購買本公司股票前，對股市的風險應有充分的認識。
（二）不可抗力風險
公司不排除因政治、政策、經濟、自然災害、戰爭以及突發性事件等其他不可控因素給公司經營帶來不利影響。