來源：證券日報
本報記者彭妍
目前，投資者的資金投向從傳統的樓市、銀行逐漸流向資本市場。在房住不炒、銀行理財打破剛兌甚至出現「負收益」的背景下，這一趨勢更加明顯。
而今年新發基金份額快速增長即是最好的市場「反應」。數據顯示，年內新成立公募基金髮行規模突破3萬億元。與此同時，從銀行網點代銷的情況來看，《證券日報》記者近日走訪部分銀行了解到，越來越多的投資者選擇到銀行購買基金，今年多家銀行基金銷售額和去年相比增幅明顯。
政策助力居民儲蓄入市
12月22日，證監會黨委傳達學習貫徹中央經濟工作會議精神，證監會定調了明年資本市場的主要工作。其中，主要提到著力加強資本市場投資端建設，增強財富管理功能，促進居民儲蓄向投資轉化，助力擴大內需。推動加強多層次、多支柱養老保險體系與資本市場的銜接，繼續大力發展權益類公募基金，推動健全各類專業機構投資者長周期考核機制。進一步加強投資者保護，增強投資者信心。
其實，近年來證監會多次發聲歡迎中長期資金入市，並推動放寬各類中長期資金入市比例和範圍。去年，證監會召開全面深化資本市場改革工作座談會。會議提出了全面深化資本市場改革的12個方面重點任務，會議重申「推動公募機構大力發展權益類基金」，推動放寬各類中長期資金入市比例和範圍。
在儲蓄資金方面，自去年以來銀保監會也多次強調「多渠道促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金」。今年1月4日，銀保監會發布的《關於推動銀行業和保險業高質量發展的指導意見》（下稱《意見》）中就提出，要有效發揮理財、保險、信託等產品的直接融資功能，培育價值投資和長期投資理念，改善資本市場投資者結構。大力發展企業年金、職業年金、各類健康和養老保險業務，多渠道促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金。
銀行業內人士表示，在監管層綜合施策以及多措並舉下，為居民儲蓄入市營造了非常好的制度環境。這無疑會進一步加快居民儲蓄「搬家」的速度，成為資本市場的潛在增量資金。
偏股混合基金成主投方向
當前宏觀環境正從房地產周期切換至資本市場周期，隨著資本市場制度不斷完善、優質上市公司數量不斷增加，居民財富也在快速向資本市場轉移，公募基金逐漸成為居民財富管理的主力軍。
自去年以來，公募基金賺錢效應越發凸顯，越來越多的資金從樓市、銀行等「搬家」到資本市場，僅年內新成立公募基金髮行規模就突破了3萬億元。而公募基金行業的快速發展，也折射出中國經濟、資本市場和居民理財的深層次變化。
《證券日報》記者走訪多家銀行網點，發現諮詢購買基金的投資者明顯增多。從各家銀行代銷基金產品的情況可見，與以往主推債券基金不同，今年以來公募基金髮行重點顯著偏向於權益基金。
「今年以來投資者的入市投資意願和投資信心明顯增強，特別是權益基金業績表現優異，吸引不少基民入場。就我們支行而言，今年基金銷量提升明顯，其中，權益資產配置比例較高的偏股混合型基金產品受到更多客戶的青睞。」某股份制銀行的客戶經理告訴記者。
在記者走訪中，多家銀行的理財經理建議可以配置一些混合型基金，「在低利率和資管新規的背景下，居民投資市場對穩健投資產品的需求遠大於供給，目前各大銀行的淨值型理財的收益很多沒達預期，給客戶的感受不太好，但基金整體的收益情況還不錯，投資者借基金通道入市的積極性明顯提高。」他們向記者表示。
在另一家股份制銀行網點，該行的理財經理表示：「為滿足客戶資產配置和穩健投資的需求，近期，我行聯合多家大型基金公司，全新打造的理財替代產品。此次系列的基金共有30隻，均以混合型為主，目前產品正在推進中」。
記者發現，投資者對公募基金的青睞，也體現在爆款基金的頻現上。今年的爆款基金層出不窮，募集超百億元、單日售罄、比例配售等屢見不鮮。除此之外，各家銀行的營業網點也在積極推動基金銷售，一方面迎合客戶的需要，另一方面也增加了銀行的中間業務收入。
基金銷售的火爆從一組數據中可見一斑。中國證券投資基金業協會最新數據顯示，公募基金規模從2019年末的14.8萬億元到今年11月底的18.75萬億元。可見，不到1年增長了3.95萬億元。從基金髮行情況來看，《證券日報》記者對相關數據梳理後發現，在合計規模達3.06萬億元的1408隻年內新發基金中，權益類基金佔絕對優勢，共有790隻，佔新發基金數量的56%；發行總規模達1.74萬億元，佔新發基金總規模的57%。
儲蓄「搬家」趨勢不可逆轉
儲蓄「搬家」是伴隨經濟發展而出現的必然現象，也是資本市場發展和壯大的結果。隨著中國經濟的快速發展和居民財富的積累，人民幣儲蓄存款自2003年9月末突破10萬億元大關之後，近年來持續攀升，居高不下的儲蓄規模被比喻為「籠中老虎」。但伴隨著2006年以來的股市復甦以及投資渠道拓寬，人民幣儲蓄增速開始有減緩跡象。
銀行業內人士對記者表示，居民存款「搬家」，可以使居民在資產選擇中主動配置金融資產，改變以前以銀行為主的單一金融投資結構，形成銀行、股票、基金、保險等多元並存的格局，對資本市場的長遠發展形成了巨大外部支撐，有利於整個金融體系效率的提高。他還表示，銀行存款「搬家」不是暫時現象，而是長期趨勢。經濟發展水平越高，投資者就越需要更加豐富的投資組合和風險管理工具。
對於普通百姓及企業而言，在儲蓄轉化為長期資金的過程中，如何實現財富獲得感更為關鍵。
麻袋研究院高級研究員蘇筱芮在接受《證券日報》記者採訪時表示，要想實現財富獲得感，主要還是需要在供給側發力。監管層面，需要營造良好的投資氛圍，將監管端前移，寓監管於服務，通過靈活、適度的監管為市場注入活力。市場層面，需要金融機構提升財富管理水平，為用戶提供體驗良好、種類豐富的財富產品及功能選擇。
在蘇筱芮看來，讓居民的儲蓄安全地轉化資本長期資金，對於居民來說，長期投資獲得超越儲蓄的收益率可能性更大，能夠獲取財富增值。對於市場來說，擁有長期穩定的資金，也可以增強資本市場的活力，使得上市公司更加專注主業，避免短期投機炒作氛圍。
另一方面，人民幣儲蓄規模從銀行轉移進入股市等其他領域，也引起了很多人的疑慮，儲蓄資金迅速流出，是否會對商業銀行經營產生影響？
麻袋研究院高級研究員蘇筱芮告訴記者：「攬儲是銀行補充資本的重要方式之一，除了攬儲，銀行還有其他資本補充方式。2020年以來，監管持續釋放出信號，鼓勵銀行通過多元化方式進行資本補充，永續債、配股、專項債等利好不斷，紛紛進入落地階段。綜合看，大型銀行在多元化資本補充渠道運用上比中小銀行更加得心應手。因此，儲蓄資金流出會對商業銀行經營產生影響，且由於中小銀行更加依賴攬儲，所受影響較大行更甚。」
同時，儲蓄「搬家」迫使銀行思考未來如何更好轉型。「一方面，銀行需要適當調整負債結構、優化負債比例，探索多元化的資本補充渠道；另一方面，在理財子公司逐步設立後，銀行也可以進一步探索權益類產品等相關業務。」蘇筱芮向記者表示。