來源：中糧期貨研究中心
作者： 張大龍
摘要
糧食安全問題再起，越南限制出口大米政策引發市場恐慌情緒，是否會發生07-08年的糧食危機。通過全球、中國三大穀物的供需結構和國別佔比情況進行分析，我們認為此次市場對糧食問題的擔憂更應理性、客觀看待，我國穀物庫存充裕、米麵無憂。此外，草地貪夜蛾是否在夏季在國內蔓延，也值得關注，但整體可防可控。
近期糧食話題引得市場關注，3月25日越南政府聲明將禁止籤署任何新的大米出口合同，但一周後口徑反轉。3月31日越南緊急召開糧食安全會議，越南總理稱該國需要出口大米，但為了保證出口安全，必須受到控制。3月26日，G20視頻會期間，聯合國糧農組織呼籲防止出現全球糧食危機，全球糧食行業面臨的主要問題是隔離措施造成勞動力短缺、多國禁止糧食出口以及加徵關稅等。4月1日，歐亞經濟聯盟禁止14種蔬菜和糧食類產品的出口（俄羅斯、白俄羅斯、哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦、亞美尼亞）。此外草地貪夜蛾、非洲蝗災也將對今年糧食產量帶來威脅。
從全球庫存和庫存消費比來看，小麥、稻米處於累庫態勢，而受中國玉米去庫存影響全球玉米連續四年降庫存，但穀物整體庫存較07-08年的水位要高很多。三個穀物區別來看，小麥的貿易結構複雜、全球種全球用、出口/產量比值最高；稻穀產銷國主要在東南亞，中印兩大國家也主要是自產自銷，印度、泰國、越南是前三大出口國，但更多也是未來出口創稅，而且國別間貿易流向的體量也非常小。而玉米主要是三個穀物中價格波動最大的，也是穀物之王。近期受情緒影響，小麥FOB報價整體上漲20美元/噸左右，越南泰國大米FOB報價上漲40元/噸左右，玉米FOB報價變化幅度小，受美玉米下跌影響，美玉米FOB報價低於烏克蘭報價。考慮到當前庫存結構、產量水平、貿易格局，我們認為此次糧食問題無需過多擔憂，穀物仍是買方市場。
此外，07-08年全球糧食危機，全球市場穀物漲幅近2倍，一方面與穀物自身庫存結構偏低、當年天氣炒作有關，另一方面受07-08年原油市場暴漲催生糧食工業化的解決方案，但國內外相對割裂，對外依存度低，國內主要還是受到政策影響。也是在08年以後我國穀物開啟上調臨儲收購價、也對玉米燃料乙醇產業從鼓勵轉向為叫停。
圖1小麥FOB報價上調
數據來源：湯森路透中糧期貨研究院
圖2越南泰國FOB報價上調
數據來源：Wind 中糧期貨研究院
對於草地貪夜蛾而言，2019年我國首次發生，實際發生危害面積246萬畝。危害預期主要在西南，見蟲面積1500多萬畝，雲南、廣西、四川見蟲面積佔全國近八成。2019年防控效果顯著，危害總體可控。多數地方防控及時，見蟲未成災，對秋糧影響有限。其中西南玉米的損失控制在了 5％以內。今年是第二年危害，危害時點主要是華北主產區的苗期+東北主產區的大喇叭口入侵、以及華北花期。從官方出臺的政策措施來看，今年預警提前、可防可控，農業農村部文件要求今年的防控處置率90％以上，總體危害損失控制在5％以內，在黃淮海及北方重點防範區，危害損失率控制在3％以內。另外，前期市場關注的非洲蝗災，FAO最新報告顯示印度未發生，主要危害區域仍是在非洲之角，對全球糧食市場影響有限。
圖3 兩個蟲害對穀物市場的影響