日前，經合組織(OECD)發布最新的全球GDP增長預測：中國將是2020年唯一一個能夠實現經濟正增長的主要經濟體;到了2021年，全球經濟的增長動力三分之一以上來自中國。
伴隨著中國經濟的持續復甦，地產板塊作為順周期行業，以裝配式建築為代表的房屋智造企業，也迎來了持續的估值修復。「基本面韌性十足，地產股有望迎估值修復」成為中信建投證券、華泰證券、華西證券、國信證券等眾多機構對地產業未來趨勢的判斷。
美好置業(000667.sz)作為裝配式建築領域代表企業之一，憑藉著房屋智造的業務增長潛力，符合建築工業化的發展前景，已經獲得了天風證券、國泰君安、國盛證券等券商的研報推薦;獲得中金公司、高熵資本、華夏久盈、天風證券、光大證券、國泰君安、博時基金等30餘家券商和私募機構的實地和線上調研。
裝配式建築迎來兩大紅利
隨著宏觀經濟的良好復甦，順周期板塊的估值正逐步得到修復，中信建投證券認為，房地產板塊作為業績確定性較強、且年內漲幅最低的板塊之一，目前已經進入估值修復階段。
在此背景下，裝配式建築作為建築工業化的代表方向之一，正迎來兩大發展紅利：首先，宏觀經濟復甦帶來的行業景氣度持續提升;其次，裝配式建築作為建築工業化的代表方向之一，在全國範圍內加速推進。
國泰君安研報提到，在全球經濟復甦的背景下，對於2021年的投資策略，盈利改善的超預期與盈利景氣的持續性將成為重心。作為順周期行業的裝配式建築等細分業務將迎來利好。伴隨著訂單數量持續增長，PC結構萬億市場空間啟動，裝配式設計具高成長屬性龍頭訂單業績高增將持續，推薦「美好置業」等龍頭企業。
除了景氣度持續抬升以外，裝配式建築正在全國範圍內加速推進，並且成為天津、福建、浙江、安徽、青島等省市「十四五」規劃的重點鼓勵方向。
中金公司研報提到，由於國務院「指導意見」提出了2025年的裝配式建築滲透率發展目標，各地政府也出臺政策對此予以明確，因此我們認為5年內裝配式建築支持政策依然會保持一定強度，確保2025年全國滲透率30%的目標達成。從中長期來看，裝配式建築發展將在全國遍地開花。
由此看來，在「行業景氣度復甦+政策催化」的背景下，裝配式建築將迎來新一輪的增長周期，行業龍頭也具備較高的業績彈性。
美好房屋智造體系優勢顯著
在裝配式建築持續上升為國家戰略背景下，美好置業具有明顯的先發優勢以及深厚的技術積累，正在獲得越來越多機構的關注。今年以來，除了獲得30餘家機構實地和線上調研以外，截止12月2日，共有341篇研報提到「美好置業」，內容涉及融資餘額增長、北上資金加倉、裝配式建築前景等方面。
根據天風證券最新研報《以美好置業PC工廠為例了解美好智造體系優勢》提到，美好裝配工廠生產線引進德國疊合剪力牆技術和艾巴維、沃樂特生產線，及RIB信息化管理系統，打造世界上技術最先進、單場規模產能最大、智能化程度最高的PC製造工廠，單廠年設計產能30萬方。
具體而言，美好置業房屋智造具有疊合剪力牆體系、一體化業務兩方面優勢：
美好置業引進的德國疊合剪力牆體系，較國內目前普遍應用的實心剪力牆技術體系具有整體性好、防水性能優，容錯能力強、施工便捷，PC構件自重輕、易於吊裝等特點。通過裝配式建築優惠政策支持，可實現容積率獎勵、提前預售、銷售現金流提前回款、降低預售資金監管比例等，衝抵裝配式高於傳統的建築成本。
相較於單獨出售PC構件，美好置業房屋智造一體化業務模式選擇總包模式有利於公司把握整個環節的成本和利潤配置。同時公司在開發房產領域具有先發優勢，能夠在戶型設計端提升裝配率、標準化結構，最大化自動化工廠產能釋放效率，進而在內部環節降低構件成本。
基於全國各地對於裝配率提出明確要求的現狀，美好置業憑藉著在大規模自動化PC工廠，在裝配式建築發展領域已經具備領跑優勢。據此，天風證券預計公司利潤有望持續增長。