對騰訊來說，過去的一年不算好過，他們的股價在 Q3 經歷了腰斬，版號的限制讓公司營收受到了大量的限制。同時，過去一年也是碩果纍纍的一年，在過去一年中騰訊插手的業務越來越多。
本文總結了過去一年中，騰訊曾經投資過的各類企業和投資的賽道，管中窺豹，至少能知道騰訊在乎的是什麼。
本文由IT桔子（ID：itjuzi521）授權轉載，作者：趙凡
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2018 年，是騰訊的 20 歲生日。
這一年的騰訊迎來了成長的煩惱，在飽受爭議中度過了跌宕起伏的 2018。
從上半年的「騰訊沒有夢想」，到下半年宣布進行「重大架構調整，開啟轉型之路」，騰訊的 20 歲似乎比 18 歲過得更像「成人禮」。
雖然騰訊股價在這一年中一直「跌跌不休」，但絲毫不影響其大手筆投資布局。無論外界如何評價，「流量+資本」依然是騰訊的核心能力。
IT 桔子（ID：itjuzi521）追蹤到騰訊在 2018 年的投資事件數量甚至比 2017 年還要多 20 起，手握大筆資金的騰訊圍繞整個生態，構築起越來越龐大的投資帝國。
投資概況：近 5 年整體處於投資活躍期，2018 年投資數量最多
首先，從騰訊近 5 年的投資事件數量分布來看，呈現出一個上升趨勢。
2016 年的投資事件數量相比 2015 年有小幅下降，這與 2015 年的創投市場處於高潮期，以及 2016 年進入資本寒冬有一定關係，但對於騰訊的投資布局影響並不大。
進入 2017 年，騰訊的投資活躍度明顯上升，2018 年更是創下歷年新高。騰訊似乎絲毫不介意外界質疑的「正在成為一家投資公司」，而是將自己的核心能力發揮到極致。截止到 2018 年 12 月 31 日，IT 桔子追蹤到騰訊的 2018 年投資事件數量達到 163 起，投資活躍度依然領跑一線投資機構以及 CVC。
最佳投資搭檔：與紅杉關係最緊密，竟與 BA 搭檔超 10 次
從騰訊的最佳投資搭檔來看，無論是合投次數，還是上、下輪合作次數，紅杉資本中國無疑是和騰訊關係最親密的。有趣的是，紅杉資本中國也是阿里巴巴最緊密的投資夥伴。看來，投資機構和「AT」搞好關係也是非常有必要的啊，這會不會是紅杉資本能成為「中國獨角獸最佳捕手」的秘訣之一呢？
除了紅杉資本以外，與騰訊合投最多的還有華人文化產業基金、經緯中國、百度、以及阿里巴巴；與騰訊下輪合投最多的還有鼎暉投資、華人文化產業基金、高瓴資本、京東；與騰訊上輪合投最多的還有真格基金、經緯中國、啟明創投、以及 IDG 資本。
有趣的是，騰訊竟然和百度、阿里在投資方面走得如此近。在與騰訊合投的搭檔中，百度和阿里的活躍度竟排到了 Top4、Top5 的位置。
不管是合投還是作為接盤者，「CVC」都已經成為資本市場上的一股強大力量。無論是創業公司還是專業的 VC 機構，與這些「CVC 們」如何相處，還是值得去深思的。
輪次分布解讀：早期投資佔比 32%，戰略投資佔比 23%
從騰訊在 2018 年的投資輪次來看，有 32% 的投資事件發生在早期階段（種子/天使輪、A 輪），相比 2017 年 45% 的早期投資佔比下降明顯。27% 的投資事件發生在發展期階段（B、C 輪），D 輪及以後的事件佔比達 10%。此外，騰訊的戰略投資事件數量也很多，佔比達到 23%。
投資賽道解讀：文娛、企服、電商 TOP3 行業佔比近 60%
（1）文化娛樂依然為重點布局賽道：加快布局短視頻領域，與頭條「剛正面」
文化娛樂領域作為騰訊歷年來重點布局的賽道，其在 2018 年共出手 56 次，投資的細分領域包括：短視頻、動漫、直播、音頻等。
在短視頻領域，抖音的快速崛起讓騰訊感到了危機。為搶佔短視頻市場，2018 年騰訊開始大力推微視，通過大量補貼，批量引入優質短視頻內容原創者，並且還先後上線閃咖、QIM、DOV、MOKA 魔咔、MO 聲、Yoo 視頻等十幾款短視頻 APP。
除了內部孵化短視頻產品以外，騰訊還在積極投資布局短視頻領域的公司，例如：騰訊連續投資抖音的直接競爭者「快手」，演講短視頻提供商「一刻 talks」，汽車領域短視頻自媒體「子在車上曰」，專注發明創造類短視頻自媒體「發明迷」，資訊短視頻平臺「梨視頻」，旅遊類短視頻製作服務商「野心視頻」和「小題影視」，美食視頻及美食自媒體服務提供商「福桃文化」，主打海外免費下載音樂視頻的工具「SnapTube」，專業的短視頻孵化機構「螢火蟲視頻」，並且還收購了 UGC 短視頻應用研發商「貓餅ö」等。
在動漫領域，騰訊以 3.176 億美金增持嗶哩嗶哩股份，並且還投資了漫畫內容提供商「十字星工作室」，原創動畫製作公司「藝畫開天」，漫畫創作及 IP 運營商「有狐文化」，動畫電影創作公司「艾爾平方」，原創動漫製作公司「視美影業」等。
在影視內容領域，騰訊投資了網際網路影視營銷平臺「Looker 錄客」，體育視頻及體育影視綜藝製作商「北半球」，專注於旅行影視內容的製作商「夠嗨傳媒」，傳媒與娛樂產業集團「華人文化」，國內規模最大的演藝公司「壹心娛樂」，文學 IP 改編及影視製作公司「蒼穹互娛」，影視娛樂公司「申城影業」和「檸萌影業」，並且還聯合閱文集團投資併購了「新麗傳媒」等。
在直播領域，騰訊繼續投資「鬥魚直播」40 億人民幣，並以 4.6 億美元獨家戰略投資「虎牙直播」等。
在音頻領域，騰訊參投「喜馬拉雅 FM」1.4 億美元。
此外，騰訊在文化娛樂領域還參與了知識問答平臺「知乎」的 2.7 億美元 E 輪融資，移動聚合資訊平臺「趣頭條」的 2 億美元 B 輪融資，主打印度市場的新聞資訊 APP「Newsdog」的 5000 萬美金 C 輪融資，印度音樂流媒體公司「Gaana」的 1.15 億美元等。
（2）開啟由 2C 向 2B 的轉型之路：企業服務事件數連續兩年穩居 Top2
騰訊在 2018 年新成立的雲與智慧產業事業群（CSIG）備受外界關注，這表明騰訊開啟了由 2C 向 2B 的轉型之路，從而推動產業數位化升級。
從投資布局來看，騰訊在企業服務領域的投資事件數量近兩年一直穩居 Top2 的位置，可見其擁抱 2B 的決心。例如：
騰訊在 2018 年投資了信息安全解決方案服務商「安賽 AISEC」，遊戲雲加速服務提供商「網速大師」，能源行業信息化及運營服務提供商「尚博信」，智慧零售全渠道運營平臺「微電匯」，CRM 銷售管理服務商「銷售易」，金融 IT 解決方案供應商「長亮科技」，計算機信息系統集成開發商「東華誠信」，零售行業數據應用服務商「互道信息」，專注於人工智慧領域神經網絡解決方案服務商「燧原科技」，視頻監控雲服務及聯網監控運營商「悠絡客」，大數據可視化解決方案提供商「光啟元科技」，健康醫療數據應用服務商「中電數據」，移動營銷和應用綜合解決方案提供商「盛燦科技」，以及收購了信息安全整體解決方案提供商「凌晨網絡」等。
（3）基於微信生態投資布局社交電商、教育領域的公司
社交電商是近幾年電商行業的一個熱門方向，騰訊基於微信生態，正在積極投資布局電商領域的創業公司，形成對阿里的挑戰。例如：
騰訊投資了社交電商平臺「拼多多」，生活方式分享社區電商平臺「小紅書」，移動零售服務商「有贊」，生鮮電商平臺「每日優鮮」，自媒體電商聯盟和小程序電商 SaaS 服務平臺「SEE 小電鋪」，精緻女性內容電商「山茶花」，基於微信小程序的社交電商平臺「好物滿倉」，優質二手圖書運營電商平臺「多抓魚」，社群電商平臺「好衣庫」等。
基於新零售戰略，騰訊還投資了男裝服飾品牌「海瀾之家」，快消 B2B 平臺「惠下單」，酒水 B2B 電子商務平臺「易酒批」，日本快時尚休閒百貨品牌商「名創優品」，商業及服務業運營商「步步高」等。
在教育領域，騰訊投資了基於微信生態的幼兒英語啟蒙品牌「寶寶玩英語」，以及基於微信端的英語閱讀產品「薄荷閱讀（百詞斬）」。
此外，騰訊還投資了中小學數學在線學習平臺「洋蔥數學」，K12 在線教育機構「猿輔導」，一對一在線樂器陪練平臺「VIP 陪練」，大學生在線教育公司「考蟲」，教育大數據解決方案提供商「tstudy 拓思德」，在線少兒英語品牌「VIPKID」，以及「新東方在線」等。
（4）遊戲業務受政策影響，股價大跌
2018 年，監管部門對遊戲審核趨嚴。企業要有發行遊戲的資質，必須先拿到文化部《網絡文化經營許可證》。發行一款遊戲需要完成前置審批和後置備案。前置審批歸廣電總局，而遊戲版號就屬於前置審批。遊戲上線後一個月之內，企業還需要去做後置備案。沒有拿到「遊戲版號」的遊戲只能以測試遊戲的角度上線，不能進行商業化變現，不能產生收入。
受此政策影響，騰訊股價應聲大跌。遊戲作為騰訊主業，一直是騰訊內部最賺錢的業務。雖然受到政策不確定性影響，但遊戲依然是騰訊不可丟失的「現金牛」業務。從對外投資方面來看，騰訊在遊戲行業的投資事件數量位居 Top5。例如：
騰訊以 30 億人民幣戰略入股「盛大遊戲」，投資了遊戲聊天獨角獸「Discord」，印度運動遊戲開發運營服務提供商「Dream 11」，戀愛類手機遊戲開發商「織夢者」，移動電競賽事和電競泛娛樂內容運營商「VSPN」，互動式娛樂遊戲研發商「Ubisoft 育碧」，手機遊戲開發公司「91ACT」和「頌歌網絡」，獨立遊戲開發商「帝釋天」，專注於 HTML5 移動遊戲開發商「遊光網絡」，《冒險與挖礦》遊戲開發商「木七七網絡」等；收購在線遊戲《Playerunknown's Battlegrounds（絕地求生:大逃殺）》開發商藍洞約 8.5% 的股份，以及《流亡之路（Path of Exile）》開發商 Grinding Gear Games 大部分股權等。
（5）藉助微信支付逐漸追平支付寶，全球化布局金融科技
在金融領域，騰訊的微信支付已經滲透到我們日常生活的方方面面。除了微信紅包，微信支付正在切入越來越多的應用場景。
從微信發布的 2018 年數據報告來看：「用微信坐公交地鐵的人：增加 4.7 倍；用微信高速出行的人：增加 6.3 倍；用微信零售買單的人：增加 1.5 倍；用微信吃飯買單的人：增加 1.7 倍；用微信支付醫療費用的人：增加 2.9 倍。」騰訊藉助微信支付逐漸追平了與支付寶的差距。
此外，騰訊還在金融科技領域積極進行全球化布局，例如：
騰訊投資了金融 OTC（Over The Counter 場外交易）合規解決方案提供商「QTrade」，消費金融核心能力提供商「WeShare 新分享」，供應鏈金融業務服務提供商「聯易融」，全球跨境支付平臺「Airwallex 空中雲匯」，跨境金融科技公司「iPayLinks」，菲律賓的數字支付解決方案提供商「Voyager Innovations」，非洲線上支付解決方案提供商「Paystack」，德國數字銀行「N26」，巴西金融科技初創公司「NUBANK」等。
（6）其他經典大額投資案例
騰訊在 2018 年投資的典型案例還包括：參投鏈家旗下長租公寓品牌「自如」的 40 億人民幣 A 輪融資，京東物流的 25 億美元融資，車好多集團的 8.18 億美元 C 輪融資，樂視網旗下新樂視智家公司的 30 億人民幣融資，滿幫集團的 19 億美元融資，人人車的 3 億美元融資，優必選機器人的 8.2 億美元融資，Keep 的 1.27 億美元 D 輪融資，美團點評的 15 億美元基石投資，途虎養車網的 4.5 億美元融資，自動駕駛公司「Momenta」的 2 億美金融資，以及車聯網服務提供商「四維智聯」的 1 億美元融資等。
地點分布解讀：一線城市佔比 66%，海外投資佔比 11%
從騰訊在 2018 年的投資區域分布來看，一線城市（北京、上海、廣州、深圳）佔比超過 60%，非一線城市佔比僅為 17%。另外，騰訊在海外的投資布局佔比達 11%，相比於 2017 年的佔比超過 20% 有所下降。
騰訊 2018 年在海外的投資事件數量為 18 起，其中美國 4 起，印度 3 起，韓國和加拿大各 2 起等。除了上文提到的一些海外公司，騰訊還參投了印尼打車應用「Go-Jek」的 15 億美元融資，印度外賣公司「Swiggy」的 10 億美元融資，美國人工智慧醫藥研發商「Atomwise」，美國 AI 語音助手「SoundHound」，以及新興機器人送餐創業公司「Marble」等。
2018 年對於騰訊來說是一個轉折年，也是一個全新的開始。正如騰訊總裁劉熾平所言，在接下來的 10 年，整個社會將從消費網際網路邁向產業網際網路。騰訊將進入產業網際網路的深水區，通過「流量+資本」與產業界的公司形成更深度的融合，加快各行各業的數位化進程。
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