近日蘋果發布第三財季報告，業績表現強勁，隨後公司股價創出新高，重回全球市值第一。與此同時，A股市場蘋果產業鏈相關公司股價同步攀升，屢創新高，消費電子板塊一時風光無兩。股價背後是堅挺的業績支撐，截至8月3日，共有6家蘋果產業鏈相關公司發布中報，18家發布中報預告，業績普遍向好。據蘋果CFO盧卡·梅斯特透露，原定於9月底推出的新款iPhone可能會晚幾個星期供應，即延後至10月發布。業內分析師認為，隨著蘋果新款產品的延後推出，相關供應商業績表現也可能會延後，預計四季度和明年一季度會有表現。
蘋果二季度銷量大幅提升
A股供應商個股業績分化
7月30日蘋果發布第三財季報告，實現營收596.83億美元，淨利潤112.53億美元，大超市場預期。其中596.83億美元的營收更是創出蘋果歷年第三季度財報最高收入。從收入結構來看， iPhone、Mac、iPad、可穿戴設備等以及服務營收佔比分別為45.27%、11.86%、11.03%、10.8%、22.04%。
由此來看，iPhone 依然是佔據蘋果總營收比例最大的產品，其中中國市場蘋果銷量增長最為突出。據Counterpoint數據顯示，iPhone二季度在中國市場的銷量是770萬臺，同比增長35%，環比增長超過220%！
下遊銷量火爆，直接提振蘋果相關供應商業績表現。Wind數據顯示，截至8月3日，環旭電子、長信科技、橫店東磁、大族雷射、領益智造以及美盈森6家公司已發布2020年中報業績（如表1）。可以看到，大族雷射、環旭電子歸母淨利潤大幅增長，均受益於消費類電子業務需求好於預期，產品訂單較去年同期保持穩定增長。
表1 6家蘋果供應鏈A股上市公司2020年中報業績
數據來源：wind
其中環旭電子7月30日收盤後發布2020年半年度業績快報，31日及8月3日連續收穫兩個漲停板，市場認可度極高。環旭電子是全球領先的微小化系統模塊（SiP）與電子製造服務（EMS）提供商，蘋果智能手錶和無線藍牙耳機廣泛採用SiP封裝，從歷代iPhone功能和器件來看，SiP封裝的佔比不斷增加。據環旭電子2020年半年度快報報告顯示，公司總營收170.17億元，同比增長16.52%；歸母淨利潤5.05億元，同比增長29.8%。營收大幅增長主要得益於通訊類產品營收增長，其次是消費電子類產品的收入增長。
天風國際證券分析師郭明錤近日發布的研究報告中指出，SiP供應或將因AirPods 3改採SiP方案而自2021年上半年趨於緊張，2021年環旭電子將切入AirPods的SiP供應，AirPods業務有望在2021年為環旭電子貢獻營收。此外，新款iphone12已確定不會附送耳機，也會變相促進AirPods 的銷售。
記者注意到領益智造在6家中報業績披露公司中雖然最賺錢（歸母淨利潤最高，為6.31億元），但相比去年同期11.14億元的歸母淨利潤，增長率下滑43.36%，對於淨利潤大幅下滑的情況，公司解釋受子公司東方亮彩未完成業績承諾而補償的股票價格波動影響，歸母淨利潤較去年同期下降4.16億元，拋去此項影響，公司淨利潤約為6.67億元，較上年同期下降6.08%。細緻來看，公司毛利率為19.3%，同比降低3.8個百分點，淨利率為5.3%，同比降低6.3個百分點，不排除公司以價換量的方式搶佔市場，導致淨利潤下滑的可能。
蘋果產業鏈7成公司中報預喜
四季度至明年一季度果鏈公司業績或爆發
除6家已發布中報業績的蘋果產業鏈公司外，還有18家公司發布了2020年中報預告，業績預喜佔75%。其中立訊精密、藍思科技、歌爾股份預計實現淨利潤數額位列蘋果產業鏈賺錢公司前三甲。對應公司股價，二季度以來歌爾股份、立訊精密、藍思科技股價均已翻倍，龍頭強勢延續的基礎便是蘋果銷量大增對相關公司業績提振的預期。從變動幅度來說，歐菲光淨利潤同比增幅20倍以上，天音控股淨利潤同比增幅近5倍，中石科技、安潔科技、萊寶高科淨利潤同比增幅均超1倍。
表2 蘋果產業鏈公司中報業績預告披露情況
數據來源：wind
財報會上，蘋果公司CFO明確表示蘋果新品將會延遲數周時間，市場對此早有預期。招商證券認為隨著蘋果新品發布延後，主要零部件及組裝的量產時間也較去年平均晚約一個月時間，因而四季度零部件和組裝出貨會更集中，相關公司業績超預期概率更大，其中全面承接蘋果耳機、手錶和手機組裝的立訊精密、耳機業務另一大龍頭歌爾股份，以及miniLED龍頭鵬鼎控股等均值得持續關注。
此外，資管巨頭貝萊德全球新興市場股票團隊基本面研究分析師、基金經理劉雅俊在路演中表示：「我們比較看好下半年蘋果產業鏈的整體發展。第一，蘋果最近的手機需求，包括對即將要上市的5G手機的市場需求，我們的調研證明都是還不錯的。第二，我們在A股市場看到很多可以布局蘋果產業鏈的機會，比如，因為蘋果現在對於5G整體手機成本的控制，它需要尋求第二或者第三供應商，而這些第二第三供應商很多時候就出現在A股，因為它們的效率更高或者成本更具優勢，所以也能拿到更多的市場份額。」
而對於消費電子整體估值略高的問題，唐史主任司馬遷微博發布觀點，建議關注中報數據備貨集中度提升的公司，安全性會相對更好。