與時間做朋友，從誕生到上市，祖龍見證了中國遊戲行業的興衰沉浮。
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文/ 黎帥
7月15日，遊戲公司祖龍娛樂(09990)正式在港交所掛牌交易，發行價11.6港元/股，開盤價為17港元，較發行價大漲47%，市值超140億港元。
祖龍娛樂前身是「祖龍工作室」，成立於1997年。祖龍團隊脫胎於完美世界，創始人李青曾擔任完美世界首席開發官，2015年成立祖龍娛樂出任董事長兼CEO。
除李青外，祖龍團隊核心成員大部分有完美世界的工作經歷。
在招股書中顯示，祖龍娛樂的第一大股東兼實控人就是公司的董事長兼執行長李青，第二和第三大股東則是完美世界和騰訊兩家公司。
騰訊是祖龍娛樂的主要客戶之一，完美世界則是祖龍娛樂的主要供應商之一，祖龍娛樂向騰訊提供遊戲開發與授權服務，完美遊戲則是祖龍娛樂的第三方分銷渠道商、IP持有人及營銷服務提供商。
招股書顯示，2017年至2019年，騰訊均為祖龍娛樂第一大客戶，三年所帶來的收入分別佔祖龍娛樂當年總收入的39.6%、40.8%和55.0%。
數據公司統計的資料顯示，按照自研遊戲在國內產生的總流水金額排列，祖龍娛樂是中國移動遊戲排名第五的開發商，細分到自研MMORPG（多人在線角色扮演遊戲）類別，祖龍娛樂是國內排名第三的遊戲開發商。
祖龍娛樂公司的使命是，做世界頂級的遊戲公司，持續開發各品類行業領先的精品遊戲，為全球遊戲玩家服務。
據祖龍娛樂發布發售價及配髮結果公告，此次上市預計將收取的全球發售所得款項淨額約為20.39億港元。
祖龍娛樂在招股書中表示，所得款項淨額主要用於：增強遊戲開發能力、擴大遊戲組合、拓展海外市場以及對行業上下遊進行戰略收購及投資。
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專注研發，年投入近4億
從成立到上市，祖龍娛樂橫跨了23年，1997年，祖龍娛樂的前身「祖龍工作室」成立。
2004年，祖龍工作室與完美世界集團合併，於2014年獨立並成立祖龍娛樂科技有限公司。
2014年10月底，完美世界對研發團隊進行重組，分拆了五家子公司：祖龍、樂道、熱點、驚蟄、逍遙遊，並擁有這五家公司的大部分股權，研發團隊在新的激勵機制下直接持有子公司股權。
祖龍娛樂由原完美世界首席開發官李青擔任公司董事長兼CEO。
天眼查顯示，祖龍娛樂共完成了兩次融資，分別是2015年8月來自完美世界數千萬元A輪融資，以及2016年9月來自騰訊的B輪融資，這輪融資金額未披露。
祖龍遊戲業務收益及用戶數據
股份構成方面，祖龍娛樂公司主體前三大股東為Cresc Chorus Limited、Perfect World Interactive、意像架構，分別持股46.39%、23.10%、17.51%。
Cresc Chorus Limited由集團董事長、CEO李青等高管團隊間接共同持股，Perfect World Interactive為完美世界子公司，意像架構持有公司股份17.51%，為騰訊旗下的全資子公司，此外，公司員工還通過境外主體持有公司共計13％的股份。
招股書中顯示，2017-2019年祖龍娛樂公司分別實現營業收入13.09億元、8.70億元、10.67億元，歸母淨利潤-1.59億元、-0.75億元、1.19億元，經調整後淨利潤4.23億元、3.11億元、3.55億元。
從2019年收益結構來看，祖龍娛樂旗下兩款王牌遊戲《龍族幻想》及《萬王之王3D》佔近7成收入。
祖龍娛樂注重研發投入，招股書中指出，開發能力是其成功的主要因素之一，該公司遊戲開發人員佔比超過總數的85%。在2017年、2018年、2019年三年時間中，祖龍娛樂的研發支出分別為4.56億元、3.28億元、3.89億元，研發費用率分別達到34.84%、37.70%、36.46%。
招股書中指出，祖龍娛樂已經建立起一支強大且富有凝聚力的內部開發團隊，遊戲開發專業人員人數佔比超過85％，使得其在每一次行業技術革新中搶佔先機。
收入細分方面，遊戲開發與授權是祖龍娛樂的主要營收方式，在2017-2019年，祖龍娛樂依靠該業務獲得的收益為9.11億元、6.02億元、8.22億元，分別佔總收益的69.6％、69.2％、77％。
此外，2017年至2019年祖龍娛樂在海外市場的收入佔比逐年提高，依次分別為17.8％、22.0％以及32.2％。
如果以自研MMORPG在海外市場iOS App Store及Google Play產生的總流水計算，祖龍娛樂在所有中國移動遊戲開發商中排名第三。
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背靠騰訊，出海加速
祖龍娛樂專注於移動MMORPG(大型多人在線角色扮演)遊戲的開發。
祖龍娛樂在2019年推出的手遊《龍族幻想》在中國內地所有MMORPG手遊中排名第一(按平均月活躍用戶計)，首月流水超過6億元；於2016年推出的《夢幻誅仙》截至2019年12月31日流水超過33億元。
這兩款「吸金」遊戲均是由祖龍娛樂開發，再交由騰訊運營，祖龍娛樂與騰訊的綁定合作關係也開始穩固。
2015年，手機遊戲逐漸興起，祖龍娛樂在獨立後推出自己的的第一款作品：由騰訊運營的《六龍爭霸3D》。
2016年，祖龍娛樂推出另一款手遊產品《夢幻誅仙》，同樣也是交給了騰訊，並成為騰訊2016Q4的爆款新品。
祖龍遊戲市場數據
繼2018年的《萬王之王3D》後，祖龍娛樂在2019年全力推出了第四款由騰訊發行的手遊《龍族幻想》。
招股書中指出，從2017年到2019年，祖龍娛樂的收入中來自騰訊的份額在逐年增長，2019年總收入中騰訊佔比已經高達54.95%。騰訊目前已經成功代理公司4款產品，2020-2021年公司將有3款產品與騰訊合作。目前騰訊持有公司17.51%股份，為境內上市遊戲公司中騰訊持股份額最高的CP廠商。
對於公司未來的發展戰略，祖龍娛樂在招股書中寫道：持續加強研發及運營能力；保持行業領先地位的同時豐富產品組合；拓展海外市場及產業價值鏈，持續提升全球業務規模；深化與產業鏈上下遊的合作；持續提升盈利能力；需求戰略投資及收購機會。
祖龍娛樂正在積極拓展海外市場，招股書中指出，其正在海外市場採取差異化戰略定製發行及運營，樹立國際品牌。
招股書中顯示，截止至2019 年12月31日，祖龍娛樂擁有累計1.21億註冊用戶，在2017-2019三年中，祖龍娛樂的平均月活躍用戶數分別為429萬、305萬、344萬，來自每名用戶月平均收入為25元、24元、26元。
祖龍嘗試通過出海來突破用戶規模的瓶頸，數據顯示，目前，祖龍娛樂有14款移動遊戲，發布了可支持14種語言的60餘個地區版本，在港澳臺地區、東南亞、韓國、日本、歐洲及美洲等超過179個地區市場可供使用。
此外，祖龍娛樂旗下的《龍族幻想》在出海港臺地區、日韓後，今年2月底出海歐美、中東市場。統計數據顯示，《龍族幻想》在歐美首月內下載量達276萬次，流水達485萬美元。
目前，《龍族幻想》的海外主要收入來源是美國市場，佔比達到65%，其次是加拿大(5.6%)和俄羅斯(4.6%)。並且美國地區收入已經開始超越國內市場，而且美國地區收入還在增長當中。