來源：中國證券報
作者：徐金忠
「挑選股票到底看什麼東西？我覺得還是需要基於價值創造的角度，每隻股票背後都是一個企業實體，回歸到企業本身，需要梳理它是如何創造價值的。」永贏基金權益投資部副總監、基金經理晏青日前在接受中國證券報記者採訪時表示。
從社會價值角度看待投資機會，晏青的投資方法論格局宏大，卻又返璞歸真、大道至簡。與此同時，在投資實踐中，晏青還匹配有戰術性的實操方法：通過觀察公司的治理結構、股東回報率、商業模式、成長可持續性、估值水平等，為投資去蕪存菁。
投資「價值觀」
「我更偏向於成長性投資，因為我覺得長期收益一定是來自於企業盈利增長，擁有盈利支撐的股票市值將不斷增加，從長期來說符合邏輯。」在採訪中，晏青為自己的投資風格定性。
「挑選股票到底看什麼東西？我覺得還是需要基於價值創造的角度。基本面研究是回歸到企業自身，我們需要梳理這個企業到底是怎麼創造價值的。一個企業的價值大小取決於它解決了多大的社會問題，如果解決的社會問題越大，這個企業的價值就越高。我們投資股票，主要是基於其商業價值，出發點在於企業在其價值創造過程中解決了多大的社會問題，從這個角度去看公司是不是具有持續性，結合它的估值水平來看投資性價比等情況。」晏青表示。
這樣的投資格局之下，晏青的投資選擇水到渠成。在加入永贏基金後，晏青目前管理著永贏創業板指數發起式基金和永贏股息優選基金。以永贏股息優選基金為例，其第二季度末的重倉股包括A股上市公司華夏航空、牧原股份、海爾智家以及港股上市公司騰訊控股、比亞迪股份、美團點評等等。晏青看好的重點機會，不乏可以解決多種社會需求、有重要社會價值的行業和個股。
淘金港股市場
宏大的投資觀察視角，並非是晏青投資體系的全部。晏青作為公募機構出身，又曾經過私募投資歷練的基金經理，在投資上追求確定性。「我們非常強調確定性，不管是管理相對收益的產品還是絕對收益產品，都需要通過深度的研究把握確定性。股票是高波動性、高流動性的資產，股票是基本面再加情緒面，基本面是客觀可研究的，情緒面長期會歸於中性。我們會加大對基本面的研究，感知情緒面的變化，以確定性為投資保駕護航。」晏青介紹稱。
晏青認為，投資還需要有戰術性的實操方法，即通過觀察公司的治理結構、股東回報率、商業模式、成長可持續性、估值水平等，為投資去蕪存菁。「可觀察的視角，首先是公司背後的企業家精神，這對企業的發展至關重要；其次是需要觀察投資回報率，企業創造社會價值，但也需要為股東創造回報；第三是企業的商業模式，好的商業模式本身就有一定的稀缺性，有可能不斷擴展其業務邊界，加厚其護城河；第四是公司成長持續性，持續性是企業到底有多大內在價值的最核心變量；第五則是個股公司的估值水平。」晏青表示。
資料顯示，永贏基金即將發行由晏青任基金經理的新產品——永贏港股通品質生活慧選混合基金。該基金股票資產佔基金資產的60％-95％，其中投資於品質生活類證券的比例不低於非現金基金資產的80％，港股通標的股票投資比例不低於非現金基金資產的80％。
對於港股市場，晏青認為，伴隨著中國經濟復甦帶來企業盈利上行，港股市場的整體性機會有望到來。此外，隨著大量在美上市的中概股前來港股市場二次上市，港股市場的優質新經濟公司不斷聚集，有望吸引更多的資金介入。「整個港股市場的結構正在發生變化，日前恒生指數公司已經推出了恒生科技指數，吸引了很多專業投資者的目光。過去兩年，港股市場吸引很多內地生物醫藥、科技公司前來上市，這類公司創造了很高的社會價值，其基本面得到市場更高的認可度。隨著整個港股市場結構的不斷優化，有望吸引全球更多資金的關注。此外，一些低估值、高分紅的個股，也有較好的彈性，它們正在等待宏觀面和資金面的觸發點。」晏青表示。