中商情報網訊：日前，據中煙香港公告，公司將於6月12日在港掛牌上市，港股市場迎來首家菸草企業。據悉中煙香港，每股發行價4.88港元，集資淨額約7.35億港元。招股書顯示，截至2018年底，中煙香港在香港僅有28名僱員，員工總成本共計約2591.4萬元港元。2018年，中煙香港收入約為70.33億港元，意味著人均年創收逾2.5億港元。中煙香港成立於2004年，為中煙國際負責資本運作及國際業務拓展的指定境外平臺。中煙國際為中國菸草總公司的全資子公司，承擔著後者國際業務的管理和運營工作。
招股書顯示，中煙香港獨家經營業務包括菸葉類產品進口業務；東南亞以及我國港澳臺地區的菸葉類產品出口業務；捲菸類產品出口至泰國、新加坡等免稅店的業務；新型菸草製品出口至全球境外市場的業務等。2016年至2018年，中煙香港的收入分別約為63.1億、78.07億、70.33億港元，公司權益持有人應佔利潤分別約為3.35億、3.44億、2.59億港元。
數據來源：招股書、中商產業研究院整理
中煙香港的上市是中國菸草「走出去」戰略的體現。近年全球對進口菸葉類產品的需求在下滑，但東南亞等市場的需求仍然較穩定，「一帶一路」沿線地區菸草市場亦潛力巨大。
整體來看，2018年菸草行業堅決落實「總量控制、稍緊平衡」調控方針，市場秩序進一步好轉，捲菸零售戶平均實現毛利率9%以上，達到近年來最好水平。行業內部深化精益管理，完善對標指標體系和工作機制，全年實現降本增效43.9億元。1月17日，國家菸草專賣局新聞發言人張修連介紹說，2018年菸草行業實現工商稅利總額11556億元，同比增長3.69%；上繳國家財政總額10000.8億元，同比增長3.37%；實現工業增加值7877億元，同比增長4.88%。
那麼2018年菸草行業經濟運行情況具體如何？2019年又將迎來怎樣的發展趨勢？一起來了解一下。
一、菸草行業經濟運行數據分析
菸草業企業數量驟減 虧損額大幅增長
據數據統計顯示，截止2018年末，我國菸草行業規模以上企業達到116家，比上年減少16家，其中虧損企業15家，累計行業虧損總額13.80億元，同比大幅增長137.9%。整體看來，虧損企業數量也是逐年上升，菸草行業企業虧損面有所擴大，截止年末，企業虧損面達到12.93%。對比2017年的菸草企業虧損面11.4%提高了1.5個百分點。
數據來源：中商產業研究院整理
菸草行業盈利能力有所下降
近年來，隨著控煙呼聲增強，國家對菸草行業要求提質減量，從2013年起菸草行業盈利逐年遞減。2017年，我國菸草行業毛利率達到72.8%,與上年相比提高1.5個百分點，菸草行業銷售利潤率達到9.9%。與上年相比下降1個百分點。從2018全年來看，中國菸草行業毛利率有所提高，行業銷售利潤率表現出逐年下降趨勢。
數據來源：中商產業研究院整理
菸草企業經營情況改善
不過從企業經營情況來看，2018年全年我國菸草行業規模以上企業實現主營業務收入9291.2億元，同比增長4.9%；菸草行業實現利潤總額達到923.5億元，同比下降4.6%。
數據來源：中商產業研究院整理
數據來源：中商產業研究院整理
捲菸產量有下滑趨勢
由於國家經濟增速放緩，控煙措施的實施和人們健康生活意識的提高，菸草產業延續下降態勢。據數據統計：自2015年起我國捲菸產量開始下滑，2017年捲菸產量下降至23450.7億支，同比下降1.6%。截止到2018年末，全國捲菸產量為23356.2億支，比上年同期微降0.4%。
從銷量來看：據數據統計，2014年的全國捲菸銷量達到26080億支，較2013年增加1.24個百分點。但隨著2015年財政部將捲菸批發環節從價稅稅率由5%提高至11%，並按0.005元/支加徵從量稅，全國捲菸銷量連續兩年出現下滑。2017年捲菸銷量為23487億支，自2015年起兩年間減少2640億支。
數據來源：中商產業研究院整理
菸草行業利稅規模擴大
近幾年，儘管捲菸產銷量出現下滑，但是由於稅價同增，菸草行業利稅規模仍保持增長態勢。2017年中國菸草實現稅利總額11145.1億元，同比增加349.32億元，增長3.24%，上繳財政超萬億，這是繼2014年實現稅利總額超萬億，2015年和2016年連續實現稅利總額超萬億、上繳財政超萬億之後兩個超萬億的三連擊，實現了高增長基數上的持續發展，菸草對國家的貢獻做出了高發展壓力下的重要貢獻。最新數據顯示，2018年菸草行業實現工商稅利總額11556億元，同比增長3.69%
數據來源：中商產業研究院整理
二、2018菸草行業主要事件回顧
1、菸草會議：推出十大新品
1月16日，2018年全國菸草工作會議在北京召開。本次會議上，國家局授予10款捲菸產品「2015~2017年度行業十大優秀捲菸新產品」榮譽稱號。包括南京（雨花石）、天子（金）、黃金葉（樂途）、貴煙（跨越）、鑽石（荷花）、白沙（硬精品三代）、黃鶴樓（硬銀紫）、利群（西子陽光）、冬蟲夏草（和潤）、嬌子（寬窄好運）。
2、國家菸草專賣局細支煙質量監督檢查
3月，南京（雨花石）、芙蓉王（硬閃帶細支）在本年度3月的國家菸草專賣局細支煙質量監督檢查中質量綜合得分中名列第一、第二。國家局按照《細支捲菸》（YQ/T54-2015）標準，在全國16個省（區、市）內抽檢了31個國產品牌中的64款細支煙和5款外煙細支煙，共計69個產品。從包裝標識質量、焦油含量、煙氣菸鹼量、煙氣一氧化碳量、包裝與卷制質量、感官質量檢驗等6項指標進行評測。
3、雲南中煙和茅臺戰略合作
4月19日，中國菸草行業的大佬雲南中煙與酒行業的大佬茅臺在赤水河畔舉行戰略合作框架協議籤訂儀式。這是雙方歷史上，籤約速度最快的一次戰略合作。據悉，雙方將在科研合作、產品合作、信息平臺合作、渠道合作、國際市場合作、媒介合作等領域開展工作。
4、中國菸草總公司與阿里巴巴戰略合作
6月22日，中國菸草總公司與阿里巴巴籤訂戰略合作備忘錄。阿里巴巴集團董事局主席馬雲到訪國家菸草專賣局，中國菸草總公司與阿里巴巴集團、螞蟻金服集團籤訂戰略合作備忘錄。雙方合作的重點內容將集中於「消費者便利結算，大數據抓取、分析、應用，新品研發與推廣，品牌營銷與管理，捲菸打假打私，零售戶金融服務」等五大方面。
5、國家菸草專賣局：確保年銷售4750萬箱目標任務
11月9日，國家菸草專賣局、中國菸草總公司11月份生產經營調度會在北京召開。國家局副局長段鐵力提到要努力完成全年銷量目標任務，堅定信心和決心，確保年銷售4750萬箱目標任務；要確保實現降庫存100萬箱以上目標，打好去庫存攻堅戰。
6、中國控制吸菸協會批中國煙包裝精美
11月13日，中國控制吸菸協會在北京召開了「煙盒包裝使用警示圖形研討會」。中國煙盒不僅印刷精美，有些上面還用上了「口味純正」、「清新風尚」等誤導性語言，還配有以風景名勝、歷史名人等圖片，很容易讓人聯想到文化、時尚等與菸草不相干的事物。
7、中煙國際（香港）遞交IPO材料
2018年12月31日，中國菸草總公司全資子公司中煙國際旗下平臺中煙國際（香港）有限公司，在香港交易所遞交了上市申請。
三、2019年菸草行業形勢預測
1月17日，工業和信息化部黨組書記、部長苗圩在2019年全國菸草工作會議上表示2019年，菸草行業要上下同心，奮力拼搏，開拓進取，切實抓好全年各項任務的落實。著力降成本，大力推行精益生產方式；堅決壓庫存，將工商庫存和社會庫存調整到合理狀態；從實抓管理，探索有中國特色的現代化菸草行業管理模式；持續優結構，深化實施「三品」戰略，調優捲菸產品結構。會上中國菸草總公司總經理張建民提到要深入推進供給側結構性改革。在「鞏固、增強、提升、暢通」上下功夫，鞏固「三去一降一補」成果、增強菸草企業活力、提升菸草產業鏈整體水平、暢通菸草經濟循環。
從目前菸草行業的形勢來看，菸草企業間的競爭將越來越激烈。另一方面，菸草行業企業數量相對2017年來說有所減少，企業虧損面也在不斷提高。《健康中國2030規劃》中，明確提提出了禁菸、控煙方面的具體發展目標，要求在2030年要把我國目前27%的吸菸人群降低到20%。按照15億人口算，即要控制在3億人以下。這將對中國菸草行業的發展產生長期的影響。
中商產業研究院預測到2019年，菸草行業虧損企業將進一步增多，菸草總產量有所下降，營收和利潤總額將減少。不過菸草作為一種能夠提供高額利潤與稅收的產品，具有極高的經濟價值，隨著菸草行業提質和菸草市場結構轉型升級，未來菸草行業盈利情況或有望得到改善。
以上分析及數據均來源於中商產業研究院發布的《2019-2024年中國菸草行業市場前景調查及投資機會研究報告》。