王健林為什麼可以擁有萬達集團100%的股份?

2020-12-20 時代頭條

「根據招股書,大連合興投資有限公司直接持有萬達集團99.76% 的全部已發行股本,而王健林持有大連合興98% 的股權,剩餘的2% 由王思聰持有。此外,王健林直接持有萬達集團0.24% 的股權。這意味著,王健林以及王思聰擁有萬達集團100% 股權。

萬達市值將超千億美金,為什麼這樣一家巨無霸型的公司還可以由個人全資擁有?

公司的行業性質決定了其間接融資(銀行貸款為主)和自身積累的能力強,不需要通過稀釋股權來獲得融資。

而與地產有瓜葛的企業,在中國當前的融資環境下,反倒可以有比較高的槓桿,銀行最喜歡土地房產作抵押物,那麼開發一個商業項目,拿到地之後,就可以馬上把土地使用權抵押出去,獲得貸款後進行後續的開發建設。房子建成後,房地

抵押物價值上升,可以以此獲得更多的貸款。這就屬於我們在公司分類的時候的資源型企業。

一般我們可將企業劃分成三個類型分別是資金、資源和人力,這三種類型股權配置肯定也不一樣,不同的行業有不同的股權側重。

比如萬達就屬於資源型企業,這個資源就是有能力拿地,然後承包商墊資建樓,建到一定程度,開始售房,工程結束後給錢。這裡面人力基本上作用不大,所以萬達很少給員工配股權。

但是服務型企業比如美容業餐飲業就必須要給員工分紅,因為餐飲只有錢,有資源開店基本不行,餐飲業主要依靠大廚、服務員、大堂經理等一些列的服務人員,要想留住人勢必就要股權激勵,所以現在很多理髮店,餐飲店,水果店等連鎖類型的企業的店長都有一定比例股份。

但是像某些資金型企業就是錢越多越好,我們勢必就要讓拿錢的佔大多數股份。我總結三點給大家,避免大家踩坑。

一、「資源型股東」,慎重給實股

(房地產,基建行業)

很多企業創立之初,特別需要藉助各種資源穩定發展,但現實中很多承諾有資源、有人脈的人何時能夠兌現,對於一個企業而言是個未知數,而企業急於求成的心態,往往會許諾給其較大比例的股權,以吸引資源型股東加入。

此時不妨給其虛擬股(分紅權)或者項目提成,後期通過業績、參與度、貢獻度等指標考核,再考慮出售股權,讓其出資成為實際股東也不遲,而不是一開始就綁定股權,這樣可以避免一旦資源型股東未能兌現,也不影響企業的穩定。

二、「人力型股東」,有條件給實股

(餐飲,美容,技術型企業)

隨著社會分工越來越細,任何人都不可能精通多領域,除了資源在初創企業中的重要性,企業在早期的發展中,也特別需要技術型人才的參與。

如果該技術人才在企業需要其全職服務的時候能夠辭掉其他工作過來一起奮鬥、參與其中,此時可以根據其服務年限設計靈活的浮動股權或者分紅權,有進有退,如有多位技術型人才同時辭職,還要注意錯開解鎖期,這樣可以預防技術型人才的離開,影響企業持續穩定發展。

三、「資金型股東」,不應給大股

(投資,銀行,基金)

過去,我們創業過程中有個邏輯:按照出資比例劃分股權比例,誰出資多,就佔有更多的股權,前提是大家都能參與企業的經營管理,共同出力賺取更多利潤。

但在如今的社會,越來越多的投資者只出錢,不出力,更多關心年底如何分紅。初創企業如果按照出資比例給其較大比例的股份,那麼對於全身心投入參與企業經營、隨時為企業奉獻的創始股東而言,只享受較小比例的股權,一方面不利於公司的決策與管理,另一方面創始團隊也會感覺是為他人打工,不利於企業的發展。

因為投資型股東是通過資金購買股權,而創始股東是通過長期、全職服務獲得股權,同時,企業的發展壯大,關鍵在於創始股東的引領。這時,可以考慮讓投資型股東以較高價格購買企業股權,年底分紅時優先保障投資型股東收回投資成本。

商業地產不比網際網路企業,項目建成後是馬上可以產生正向現金流的。

另外,TMT(科技、媒體和通信)行業是高速發展的,即便企業可以盈利(比如樂視網),行業的發展也不容許企業通過自身積累的方式獲得進一步發展的資本,而萬達已經有比較長的歷史,

目前其自身積累已經到一定程度,這也是這類企業可以不進行直接融資的原因之一。

總體而言,中國企業的股權遠沒有國外分散,大公司基本還是有實際控制人,很少有美國widely

held(廣泛持有)的由管理層控制的公司。像萬達,像順豐(在2013 年融資之前,王衛個人持有順豐100% 的股份,其若不是要開拓海外市場以及一些略帶政治因素的考慮,對融資也不是非常迫切,有大量土地、在建工程以及飛機,獲得貸款還是比較容易的)。

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