長江商報消息 ●長江商報記者 楊玲玲
產品用於長徵系列運載火箭、探月工程、國產大飛機等項目的上海拓璞數控科技股份有限公司（以下簡稱「上海拓璞」）向資本市場發起衝擊，6月19日，上交所受理其科創板上市申請。
根據招股書，2016年至2018年，上海拓璞實現營收分別為4234.83萬元、996.40萬元和2.28億元，淨利潤分別為-4015.57萬元、-4261.30萬元和-1336.91萬元，三年累計虧損近億元。上海拓璞坦言，截至2018年末未分配利潤為-8468.21萬元，因此上市後未來一定期間內存在不能盈利和無法進行利潤分配的風險。
同時報告期內，公司前五大客戶收入分別為4217.52萬元、977.57萬元和2.19億元，佔營收的比重分別為99.59%、98.11%和95.93%。其中，航天科技2016年和2018年銷售金額及其佔當期營收的比例分別為86.55%、58.18%，佔比均超過50%。
值得關注的是，報告期內，上海拓璞資產負債率分別為 89.60%、110.45%和103.68%，總體負債率較高。同期，公司研發投入佔同期營業收入的比例分別為44.85%、237.69%和16.15%，呈現波動下滑態勢。
針對公司前五客戶銷售佔比以及公司償債壓力等問題，長江商報記者多次致電致函上海拓璞董事會辦公室，相關負責人表示查收郵件後將儘快給予答覆，然而截至記者發稿前未收到相關回復。
資產負債率高達104%
招股書顯示，上海拓璞擬募資4.99億元投向技術研發中心建設項目、智能裝備製造中心建設項目及補充流動資金。
具體來看，上海拓璞本次擬發行新股不超過1000萬股，預計募集資金總額4.99億元。按此計算，其每股發行價格至少在49.87元/股以上。而本次發行前，上海拓璞的總股本為3000萬股，若按發行後總股本4000萬股計算，即使公司上市後漲幅為零，其總市值也將達到近20億元。
類比同行業上市公司，海天精工當前總市值約為41億元，2018年的營收為12.72億元，淨利潤1.02億元；日發精機當前總市值約為57億元，2018年的營收為19.69億元，淨利潤1.51億元；而上海拓璞2018年營收僅為2.28億元，淨利潤-1336.91萬元。
數據顯示，2016年至2018年，上海拓璞實現營業收入分別為4234.83萬元、996.40萬元和2.28億元，實現淨利潤分別為-4015.57萬元、-4261.30萬元和-1336.91萬元。截至招股書籤署日，公司尚未實現盈利，且存在累計未彌補虧損。
上海拓璞表示，如公司在2019年內上市後實現的盈利規模未能覆蓋2018年期末淨資產，並使2019年期末淨資產為正，則根據《上海證券交易所科創板股票上市規則》第12.4.2條的規定，公司存在被上交所實施退市風險警示的風險。
同時報告期內，上海拓璞整體毛利率水平分別為23.26%、-0.92%和32.42%，波動較大。對此，上海拓璞解釋稱，由於客戶對國產智能製造裝備的認可度不高，公司與客戶首次合作時的產品報價主要考慮成本覆蓋和客戶認同，在獲得客戶認同後根據同類可比產品市場情況調整報價，這導致報告期內的毛利率水平未能充分體現公司產品的技術價值。
值得注意的是，截至2018年末，上海拓璞固定資產原值1049.86萬元，其中專用設備原值僅521.56萬元（帳面價值258.50萬元），其餘為辦公設備和運輸設備。根據招股書披露，截至2019年4月底，上海拓璞在手訂單總金額已達到5.90億元，並持續增加。對此，外界有質疑表示，公司如何憑藉521.56萬元原值的固定資產生產出數億元的航空航天領域專用設備。
此外上海拓璞還面臨一定償債風險。根據招股書，報告期內，公司的流動比率分別為1.29、0.93 和0.97，速動比率分別為0.93、0.52 和0.66，資產負債率分別為 89.60%、110.45%和103.68%。由於存在累計未彌補虧損且公司主要現金流來自客戶的預付款，因此公司總體負債率較高。
前五大客戶銷售佔比逼近100%
招股書顯示，上海拓璞主要為航空航天領域企業提供智能製造裝備和工藝解決方案。公司產品包括五軸聯動數控工具機、航空航天部/總裝智能裝備和智能化生產線三大類。
根據招股書，2016年至2018年，上海拓璞前五大客戶收入合計4217.52萬元、977.57萬元和 2.19億元，佔營業收入的比重分別為99.59%、98.11%和95.93%，佔比偏高。
其中，航天科技2016年和2018年銷售金額及其佔當期營業收入的比例分別為86.55%、58.18%，佔比均超過50%，針對公司是否存在對單一大客戶依賴的問題，長江商報記者聯繫上海拓璞方面，截至發稿未獲回應。
同時報告期內，公司向前五大供應商的採購額分別為2259.77萬元、1954.79萬元和 3789.38萬元，佔比分別為41.74%、30.95%和22.47%。
報告期各期末，公司存貨帳面價值分別為4299.80萬元、9397.76萬元和11088.26萬元，佔流動資產的比重分別為28.15%、44.18%和31.99%。報告期各期末，公司存貨跌價準備餘額分別為1503.49萬元、1747.90萬元和1137.86萬元。對此，上海拓璞解釋稱，主要是公司為四川華龍商業火箭項目開發的設備因客戶項目延期而未能交付所致。
另外值得一提的是，上海拓璞本次選擇的上市標準為，預計市值不低於15億元，最近一年營業收入不低於2億元，且最近三年累計研發投入佔最近三年累計營業收入的比例不低於15%。
根據招股書介紹，截至招股書籤署日，公司共有42項專利，其中18項為共有，共有48項軟體著作權，其中3項為共有。在研發投入方面，報告期內，公司研發費用投入金額分別為1899.18萬元、2368.32萬元和3685.07萬元，佔同期營業收入的比例分別為44.85%、237.69%和16.15%，佔比較高，但總體呈下滑趨勢。
責編：ZB