賣牛奶的去拍電影、開飯店的要搞大數據、造房子的進軍P2P.....A股曾經風生水起的跨界故事越來越多被證偽，當潮水退去，「風口的豬」也成為讓股民流血的絞肉機。
6月7日，*ST德奧（002260.SZ）公告稱，將放棄與大康實業設立通航子公司拓浦精工，轉而將後者的股份轉讓給漢森科技。實際上，自今年3月，*ST德奧曝出2億元銀行貸款逾期，資金鍊告急後，「家電+通航」的雙主業模式就已經宣告破滅。在2017年年報中，*ST德奧計提海外同行資產減值4.38億元。
目前為止，*ST德奧已全面叫停已有的國內通航子公司投入，涉及項目十餘個。在這些被終止的十餘個項目中，如拓浦精工一樣停留在計劃書上的不在個別。在近日回復交易所的問詢中，*ST德奧披露，公司在邵陽、株洲等地的通航項目實際上均未有實際性進展。此前四年間，*ST德奧曾多次以發展同行業務為由進行定增融資，最終均以失敗告終。6月5日復牌以來，已連續三日跌停。
陷入資金危局的*ST德奧雖然稱要放棄通航板塊的投入，卻仍在策劃以不低於10億元的高價收購備受爭議的無人機企業——深圳市科比特航空科技有限公司（以下簡稱「科比特」），2016、2017兩年，科比特分別虧損1840.63萬元、1.09億元。2017年11月，該公司董事長盧致輝曾公開表示，公司剛剛完成2億元人民幣Pre-IPO輪融資。
「通航」融資夢破碎
2013年6月，與「德隆系」難逃關聯的梧桐翔宇入主小家電企業伊立浦，在梧桐翔宇的主導下，伊立浦開始投資共軸雙旋翼直升機、無人機等產品，跨界通用航空業務領域，並改名德奧通航，直至2018年因連年虧損披星戴帽，成為如今的*ST德奧。
2013年至2016年，*ST德奧先後在歐洲收購了Hirth、Mesa、XtremeAir、Rotorfly、RSG、ASE等通航子公司，而這些子公司多數資質平庸，收購前多數已資不抵債，且這些遙遠的海外收購中，不乏如Rotorfly原本即是梧桐翔宇的關聯資產。（具體見第一財經此前《德奧通航資金鍊臨危再曝巨虧，「德隆系」老套路又陷滑鐵盧》報導）。
在眼花繚亂的海外收購之後，*ST德奧在國內的腳步也未停止，先後在江蘇、湖南等地與當地企業籤署了數十億的通航投資項目，設立子公司近十家。2016年上半年，*ST德奧在江蘇溧陽、南通，將分別投入10億和50億元的通航項目，2017年又先後與出資6000萬受讓卡拉卡爾 10%股權、增資無錫漢和18%股權、並宣布與株洲國投、湖南大康設立合資公司、向北京中天易觀增資。
公告計劃後，*ST德奧的國內的項目卻鮮有真正落地的。*ST德奧在6月5日回復交易所問詢中稱，溧陽、株洲、邵陽等地的項目均未有實質性開展。不過，這仍然不無法改變*ST德奧曾試圖以「雙主業」的跨界故事來進行大手筆融資的事實。
業績報表顯示，2015年—2016年，*ST德奧扣非後淨利潤分別為-0.23億元、-0.10億元，到2018年雙主業模式被證偽，2017年年報被迫計*ST德奧當年扣非後虧損5.39億元，淨資產也由3.4億元下滑至-1.66億元。
2014年下半年，*ST德奧欲通過配股募資不超過6.4億元人民幣，之後因重組取消上會。2015年10月，德奧通航發布48.96億元定增方案，拉鋸一年融資落空。融資失敗後，2016年年底，*ST德奧曾試圖賣殼珍愛網，同樣策劃近一年，最終遭監管叫停。
融資未果，德奧通航不得不表示，將通過自籌資金、籌備產業基金投入等方式推進通用航空重點項目的建設進度。
從經營數據來看，3年以來，*ST德奧的通航板塊仍然是襁褓中的嬰兒。2017年，通航板塊僅為*ST德奧貢獻3161.92萬的收入，佔比總營收僅4.16個百分點，相較2016年的3213.56萬元下滑1.61%。
今年2月25日。*ST德奧表示，公司重組了通航板塊業務負責團隊，重用國內外一線精兵強將，接下來將全面整合國內外資產，以此實現經營業績的根本性好轉。話音剛落不足一月，曝出2億元銀行貸款違約，梧桐翔宇持有德奧通航的6539萬股份也同時因債務糾紛被全部輪候凍結。直到4月16日，審計機構要求公司在2017年年報中對通航子公司涉及資產全額計提減值。最終，*ST德奧對通航業務計提資產減值損失 4.38 億元，並稱將放棄海外通航板塊。
在年報發布後，監管發函要求*ST德奧說明將如何處置國內外通航資產。*ST德奧最後給出的回答是——對海外通航子公司中止資金投入,並破產清算;對國內通航子公司暫停投入,業務停頓。
記者梳理發現，在放棄上述六大海外通航子公司的同時，*ST德奧也暫時終止了對包括德奧直升機、德奧斯太爾、德奧航空發動機、德奧無人機運營、 德奧飛悅在內的七大通航子公司的資金投入。最終將如何處置國內這些通航資產，第一財經多次致電*ST德奧，均未獲得回應。
定增10億收購科比特？
在原有的通航業務已停止投入或已經託管清算、計提減值的同時，*ST德奧仍在以新的方式抒寫它的跨界故事。
2017年11月6日，停牌近1年的*ST德奧復牌，21個交易日市值蒸發近30億元，隨後12月4日，*ST德奧再度緊急停牌策劃重組。今年1月，*ST德奧披露此次重組擬定增收購通用航空業務相關資產，預計交易金額不低於人民幣10億元。2018年2月，披露標的為科比特100%股權。
天眼查信息顯示，2014年10月成立的科比特主要從事多旋翼無人機系統的研發、生產、銷售和服務等，註冊資本約5080萬元，創始人為盧致輝，持有公司33.86%的股份。機構股東包括國信大族、晟田投資、梅花明世等多家PE。
關於科比特和盧致輝，可查的信息並不多。在天眼查上，盧致輝的身份還包括「大疆無人機創始人」之一，但這一身份已被多家媒體報導系無中生有，營銷包裝，其在大獎僅僅只是一名普通員工。對此，記者試圖致電科比特求證，但截至發稿，電話未有人接聽。
在科比特的官網，對公司和盧致輝的介紹也都不多，而坊間盛傳「科比特2015年融資3000萬估值1.2億，2016年融資4000萬估值5億」。2017年11月，科比特對外宣布獲得梅花資本領投的2億元Pre-IPO輪融資。也就是說，在獲得2億元融資後一個月，*ST德奧開始與科比特洽談收購。
儘管*ST德奧把科比特稱為國內知名的工業級無人機產品及解決方案供應商。但記者網絡檢索發現，除了官網之外，幾乎找不到與這家公司的產品信息。在此前監管的追問下，*ST德奧曾公布科比特未經審計的營收信息，公告顯示，這家無人機企業2016年和2017年分別虧損1840.63萬元、1.09億元。除此之外的資產負債情況，*ST德奧尚未披露。
對於這筆交易，外界並不看好，*ST股東甚至用腳投票，6月5日公告繼續重組並復牌以來，*ST德奧已連續三個跌停，這更將減少了收購成功的概率。從公開信息來看，梧桐翔宇的股權質押大可能已經觸發危機。在*ST德奧債務逾期後，梧桐翔宇所持的*ST德奧全部股份也先後被浙江中院、天津高院、江蘇中院輪候凍結，凍結理由均是債權人要求財產保全，是否涉及股權質押尚不明確。
公開披露顯示，梧桐翔宇自2014年月以來，不斷將*ST德奧股票用於質押融資，最新的一輪質押發生在2017年11—12月，梧桐翔宇先後向渤東方證券、渤海匯金質押了*ST德奧股份，且部分質押期僅不足一月。
對於為什麼還要繼續這筆交易，*ST德奧在6月5日的復牌公告中給出的重要理由是「提升公司的可持續經營能力和盈利水平, 拓展新的利潤增長點」，這一理由，在2013年開始的那一輪跨界中，也曾被類似地寫進公告。
在此前的一季報中，*ST德奧預計2018年1-6月歸屬於上市公司股東的淨利潤為-7000萬元～-5000萬元。如果今年無法扭虧為盈，將被暫停上市。