赴美上市似乎已經成為教育行業的「潮流」，繼51TALK、滬江網、新東方在線等公司赴美上市後，美聯英語也啟動了赴美上市的計劃。與上述公司相比，美聯英語的知名度上略低一籌，不過其號稱2018線下成人英語培訓行業收入第一。
不過，這似乎也不能掩飾其線下成人英語培訓業務的增速下滑的事實，不僅如此，美聯英語還踏入了另一個競爭紅海——在線英語培訓領域。前段時間，因新東方在線上市，引發了更多人對於在線教育行業的思考。到現在，在線教育行業的巨頭基本沒有盈利的公司，從而導致外界不少聲音看衰在線教育行業。
當美聯英語成為在線英語培訓的「新兵」，其又能否突破在線英語的藩籬，實現第二次飛躍？
5月23日，美聯英語正式向美國證券交易委員會遞交了上市申請書，計劃募資約1億美元。股票代碼為 「MEDU」，花旗集團、中金公司和麥格理資本為此次發行的聯席保薦人。
根據美聯英語招股書顯示，其業務收入在2016-2018年期間增長迅猛，從8.02億增長至14.24億元，而其淨利潤更是在2017年扭虧為盈利。
從其細分業務來看，美聯英語的成人英語培訓業務在第一季度出現了下滑的趨勢；目前美聯英語正在積極向在線英語和少兒英語方向發展。而其在線英語培訓已經超過留學諮詢服務成為收入第二的業務。
有意思的是，媒體示列知名VC達晨創投曾於2015年公司股東序列，但未及IPO便退出股東序列，退出原因亦尚未明示。
//
再次面臨轉型
//
從成教英語起家，創立數十年時間的美聯英語一直根植線下，如今方始進入在線教育，起了個大早，幹了個晚集。
招股書顯示，美聯英語的業務可以分為成人英語培訓，留學諮詢服務，在線英語培訓，初級英語培訓和其他英語語言相關服務幾類。
截至2018年12月31日，成人英語培訓營收佔總營收的63.5%，留學諮詢服務佔比為15.7%，在線英語培訓和初級英語培訓營收佔比分別為14.9%和4.6%。
上述數據在三個月後發生了改變，成人英語培訓和留學諮詢服務營收佔比雙雙下降，分別為54.4%和14.8%；而在線英語培訓和初級英語培訓的佔比卻雙雙提高，分別為16.5%和12.5%。在線英語已成為美聯英語中營收佔比第二的業務。
事實上，各項業務數據的變化也體現了美聯英語的整體定位的轉變。
隨著成人線下英語培訓早已進入到競爭的紅海，其營收的增速也在逐漸下滑。招股書顯示，2016-2018年，成人英語培訓的營收分別為5.72億、7.85億和9.04億元，增速分別為37.3%和15.06%。而在今年一季度，該業務已經同比下滑了26.92%。
同樣的遭遇也出現在了留學諮詢服務上。2018年，美聯英語的留學諮詢服務業務出現了下滑。根據招股書顯示，美聯的留學諮詢業務營收由2017年的人民幣2.28億元減2018年的人民幣2.24億元，主要是由於每名學生的平均課程費用由約32738元減少至29709元。營收佔比從2016年的22.5%下降到2018年的15.7%，在2019年一季度又下降到14.8%。
在兩大主要業務面臨衝擊的時候，美聯英語拓展業務勢在必行。
2014年，美聯英語跟著線上英語的風口，推出了在線學習平臺立刻說，平臺包括成人、青少兒、留學板塊。招股書顯示，該業務營收在2016-2018年以翻倍的速度在增長，分別為4691.5萬元、1.21億元和2.12億元，增速分別為163.04%和75.2%。不過，該業務在一季度的增速僅為28.22%。
事實上，這已經不是美聯英語第一次拓展新業務。
公開資料顯示，美聯國際教育成立於2006年。成人英語培訓是美聯英語最初成立的業務，以成人線下小班課切入市場。2012年，為了拓展成人培訓的產業鏈，美聯教育成立了海外留學考試部。
從目前的公開信息，美聯教育從2012年開始就不斷拓展自己的業務範圍。2014-2015年，美聯先後收購北京厚德留學和主打留學考試培訓的泰祺教育、樂聞攜爾。以此來拓展自己在留學服務業務的產業鏈。
招股書顯示，截至2016年年末，成人英語培訓的營收佔總收入的71.4%。彼時，初級英語培訓還未開設，在線英語培訓也剛剛起步，佔比僅為5.9%；留學諮詢服務的營收佔比還高達22.5%。
據悉，在經過一系列發展後，美聯教育的產品已經涵蓋了從「實用英語—海外考試—留學諮詢—軟實力增值—境外服務」等全產品鏈。據有媒體報導稱，2015年美聯英語的營收規模約為5-6億元，其中，出國留學考試業務營收為9000萬左右。按照這一數據計算，在留學服務業務發展3年後，其營收佔比就達到了近16%。
不過，與此前相比更為嚴峻的是，作為支撐的成年培訓業務已經式微。
//
被分期的學費
//
而在美聯英語面臨轉型的時候，其退學費和分期貸糾紛仍需要解決。
英語培訓機構的學費向來不菲，美聯英語也是如此，據悉美聯英語收費共有7個等級，門檻級收費也超過一萬元，這筆費用對於學生來說是一筆不小的開銷。
對此美聯英語也已與度小滿金融合作，讓旗下學生可通過免息貸款分期6個月至24個月支付學費。
2019年1月，美聯英語再牽手我來貸，據悉，我來貸和「立刻說」英語分期產品為用戶提供半年卡和年卡兩種課程形式，所有課程均為四人小班外教在線輔導，用戶可享受最高12期的全額免息分期服務。
可見，與我來貸的合作是美聯英語為在線課程搭配的分期付款的合作方。而這種方式確實促進了美聯英語的業績增長。招股書顯示，2018年，美聯國際約43.5%的學生是使用分期貸款，而分期貸款為公司帶來了42.2%的毛收入。
據界面新聞的消息，分期貸款被培訓公司宣傳為減輕學費壓力的工具，但在不少學生看來，這種貸款結合退費障礙，反而成為教育培訓公司設局更深的套路。
按照美聯英語的規定，學生在購課20天內提出退款，可獲得全額退費。超過20天後提出退款，如果學生未完成30%的課程，可以退還70%的學費，如果完成30%以上課程則不得退款。
事實上，在很多維權平臺上存在美聯英語退費難的投足。部分用戶反映，美聯英語退費還需要繳納高額的違約金。
招股書顯示，2018年公司共發生退款3780萬元，當年學生退課率為10.2%，其中通過分期貸款的學生退課率為13.2%，明顯高於平均水平。
而從密集使用分期產品之後，公司的經營性現金流似乎從過去現金奶牛的狀態，變成如今入不敷支的狀態。2019年前三個月，美聯英語一季度經營性現金流達到負0.41億元，期末現金及等價物僅為1.28億元，為2016年以來的最低水平。