[公告]*ST 威達:林權無形資產評估報告書

[公告]*ST 威達：林權無形資產評估報告書

時間：2010年11月04日 18:03:28&nbsp中財網

威達醫用科技股份有限公司林權無形資產評估報告書

威達醫用科技股份有限公司林權

無形資產評估報告書

北方亞事評報字[2010]第 165號

北京北方亞事資產評估有限責任公司

2010年10月12日

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威達醫用科技股份有限公司林權無形資產評估報告書

目 錄

聲 明..................................................................................................................... 3

摘 要..................................................................................................................... 4

正 文..................................................................................................................... 5

一、委託方及產權持有者簡介...................................................................................... 5

二、評估目的.................................................................................................................. 6

三、評估範圍和對象...................................................................................................... 6

四、評估基準日.............................................................................................................. 7

五、價值類型.................................................................................................................. 7

六、評估報告的使用者.................................................................................................. 7

七、評估原則.................................................................................................................. 7

八、評估依據.................................................................................................................. 8

九、資產描述................................................................................................................ 10

十、評估方法................................................................................................................ 12

十一、評估假設............................................................................................................ 13

十二、評估分析............................................................................................................ 14

十三、評估過程............................................................................................................ 18

十四、資產評估............................................................................................................ 19

十五、評估結論............................................................................................................ 29

十六、特別事項說明.................................................................................................... 29

十七、評估報告使用限制說明.................................................................................... 30

十八、評估報告提出日期............................................................................................ 31

備查文件........................................................................................................................ 32

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聲 明

（一）就註冊資產評估師所知，評估報告中陳述的事項是客觀的。評估機構

及參加本次評估的註冊資產評估師在評估對象中沒有現存的或預期的利益，同時

與委託方和相關當事方無任何利害關係，對委託方和相關當事方不存在偏見；

（二）評估中，註冊資產評估師恪守獨立、客觀和公正的原則，遵循國家有

關法律、法規和資產評估準則的規定，並承擔相應的責任；

（三）評估報告的分析和結論是在所依據的評估假設和限制條件基礎上形成

的，僅在評估報告設定的評估假設和限制條件下成立；

（四）註冊資產評估師及其業務助理人員對評估範圍內的評估對象進行了現

場勘察核實，履行了必要的評估程序。評估結論僅在評估報告載明的評估基準日

有效。評估報告使用者應當根據評估基準日後的資產狀況和市場變化情況合理確

定評估報告使用期限；

（五）註冊資產評估師及其所在評估機構具備本評估業務所需的執業資質和

相關專業評估經驗，評估過程中沒有運用其它評估機構或專家的工作成果；

（六）註冊資產評估師執行資產評估業務的目的是對評估對象價值進行估算

並發表專業意見，並不承擔相關當事人決策的責任。評估結論不應當被認為是對

評估對象可實現價格的保證；

（七）遵守相關法律、法規和資產評估準則，對評估對象價值進行估算並發

表專業意見，是註冊資產評估師的責任；提供必要的資料並保證所提供資料的真

實性、合法性和完整性，恰當使用評估報告是委託方和相關當事方的責任。評估

中，評估師對評估對象的法律權屬狀況給予了必要的關注，但不對評估對象的法

律權屬作任何形式的保證；

（八）評估報告的使用僅限於評估報告中載明的評估目的，因使用不當造成

的後果與籤字註冊資產評估師及其所在的評估機構無關；

（九）提請評估報告使用者關注評估報告特別事項說明和使用限制。

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摘 要

北京北方亞事資產評估公司受威達醫用科技股份有限公司委託，根據國家有

關資產評估法律、法規和政策的規定，本著客觀、獨立、公正、科學的原則，依

據國內外公認的評估標準，對其為資產重組之目的而涉及的林權無形資產價值進

行了評估，評估人員按照必要的評估程序對委託評估的資產進行了實地查勘與核

對，並做了必要的市場調查，在規劃用途基礎上，採用收益法，得出的評估結論

如下：

在評估基準日 2010年9月30日，威達醫用科技股份有限公司林權無形資產

價值為人民幣 6516萬元，大寫為人民幣陸仟伍佰壹拾陸萬元整。

以上內容摘自北方亞事評報字[2010]第 165號資產評估報告書，欲了解本評

估項目的詳細情況，請詳細閱讀資產評估報告書全文。

評估機構法定代表人授權人 中國註冊資產評估師 籤章：

評估項目負責人 中國註冊資產評估師 籤章：

評估報告覆核人 中國註冊資產評估師 籤章：

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無形資產評估報告書

北方亞事評報字[2010]第 165號

正 文

北京北方亞事資產評估公司受威達醫用科技股份有限公司委託，根據國家有

關資產評估法律、法規和政策的規定，本著客觀、獨立、公正、科學的原則，依

據國內外公認的評估標準，對其為資產重組之目的而涉及的林權無形資產價值進

行了評估，評估人員按照必要的評估程序對委託評估的資產進行了實地查勘與核

對，並做了必要的市場調查，在規劃用途基礎上，採用收益法對委估無形資產在

2010年 9月 30日所表現的公允價值做出了反映，現將資產評估情況及評估結果

報告如下：

一、委託方及產權持有者簡介

委託方及產權持有者概況

本評估項目的委託方和產權持有者均為威達醫用科技股份有限公司。簡述如

下：

基本情況

企 業 名 稱：威達醫用科技股份有限公司

住 所：重慶市渝中區中山三路168 號 14-5

法 定 代 表 人：朱勝利

注 冊 資 本：人民幣壹億肆仟零叄拾陸萬貳仟伍佰元整

實 收 資 本：人民幣壹億肆仟零叄拾陸萬貳仟伍佰元整

公 司 類 型：股份有限公司（上市公司）

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營業執照註冊號：500000000000897

經 營 範 圍：從事投資業務（不得從事金融業務），保健品、醫療器械

研究、開發，銷售儀器儀表、建築材料(不含危險化學

品)、機械設備、普通機械、電子產品、通信設備（不含

接收和發射設施）、計算機輔助設備、五金交電、辦公用

品及自動化設備，貨物及技術進出口（法律、法規禁止的

不得從事經營，法律、法規限制的取得相關行政許可後方

可從事經營）。

二、評估目的

本次評估是根據評估機構與委託方籤訂的資產評估業務委託約定書，對委估

的威達醫用科技股份有限公司林權無形資產價值進行評估，確定其在評估基準日

所表現的市場價值，為資產重組提供價值參考依據。

三、評估範圍和對象

評估對象為威達醫用科技股份有限公司林權無形資產，具體為 31110畝 42.5

年林地使用權及林木使用權。委估資產已取得林權證，編號為揭西林證字

（2003）第 1號，終止日期為 2053年3月20日，使用期限 50年，使用權利人

為威達醫用科技股份有限公司，所有權人為國營大北山林場。

東起林校工區厂部、西至笨檱石與良田鄉交界、南至碗窯背與稱鉤潭交界、

北至岸洋坳與岸洋交界。

本次評估範圍的資產與委託評估時確定的資產範圍一致。

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四、評估基準日

1.本項目評估基準日為 2010年9月30日；

2.評估中所有取價標準均為評估基準日有效的價格標準；

3.選擇上述時點為此次評估基準日，是為了有利於保證評估結果有效地服務

於評估目的，儘量減少和避免評估基準日後的調整事項，合理選擇作價依據、價

格標準、評估方法和評估參數。

五、價值類型

根據本次評估目的和評估對象，委估資產採用的價值類型為市場價值。

市場價值是指自願買方和自願賣方在評估基準日進行正常的市場營銷之後達

成的公平交易中，某項資產應當進行交易的價值估計數額，當事人雙方各自精

明、謹慎行事，不受任何強迫壓制。

六、評估報告的使用者

本評估報告的使用者為：委託方及與本次經濟行為相關的當事方。

七、評估原則

1．遵循獨立性原則。作為獨立的社會公正性機構，評估工作始終堅持獨立

的第三者立場，不受外界幹擾和委託者意圖的影響；

2．遵循科學性原則。針對本次評估的特點、在依據查閱的資料的基礎上，

制訂可行的評估技術方案，使得資產評估結果科學合理；

3．遵循產權利益主體變動原則。即以委估資產的產權利益主體變動為假設

前提，確定其在評估基準日 2010年9月30日的市場價值；

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4．遵循資產持續經營的原則。以被評估資產按規劃的用途和開發使用為前

提，以此確定相應的評估方法、參數和依據；

5．遵循公開市場原則。即評估的作價依據和評估結論在公開市場存在或成立；

6．維護資產佔有者及投資者合法權益的原則。

八、評估依據

本次評估工作中所遵循的具體法律依據、準則依據、行為依據、權屬依據、

取價依據和其他依據主要包括以下內容：

（一）法律法規依據

1．《國有資產評估管理辦法》（國務院第 91號令，1991年）；

2．《國有資產評估管理辦法施行細則》（國資辦發[1992]第 36號）；

3．《資產評估操作規範意見》（試行）（中國資產評估協會 1996年5月7

日發布）；

4．《森林資源資產評估管理暫行規定》（財企[2006]529號）；

5．《森林資源資產評估技術規範（試行）》（國資辦發[1996]59號）；

6．《中華人民共和國森林法》；

7．其他有關規定；

（二）準則依據

1．財政部財企字[2004]20號關於印發《資產評估準則—基本準則》和《資

產評估職業道德準則—基本準則》的通知及附件；

2．中國資產評估協會《企業價值評估指導意見（試行）》的通知；

3．中國資產評估協會《資產評估價值類型指導意見》；

4．中國資產評估協會《評估報告準則》；

5．中國資產評估協會《評估程序準則》；

6．中國資產評估協會《不動產評估準則》。

7．《資產評估準則－無形資產》；

8．《資產評估準則－業務約定書》；

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9．《資產評估準則－評估程序》；

10．《資產評估準則－評估報告》；

11．《資產評估價值類型指導意見》；

12．《資產評估準則－工作底稿》。

（三）經濟行為依據

1．《威達醫用科技股份有限公司重大資產置換及發行股份購買資產暨關聯

交易預案》（公告編號2010-015）；

2．委託方與北京北方亞事資產評估有限責任公司就該項目籤訂的《資產評

估業務委託約定書》。

（四）重大合同協議、產權證明文件

1．威達醫用科技股份有限公司營業執照等；

2．林權證複印件；

3．有關會計憑證及其他會計資料；

4．其他有關產權證明文件。

（五）採用的取價標準

1．中國人民銀行評估基準日公布的銀行利率表；

2．威達醫用科技股份有限公司填報的「資產評估申報清查明細表」；

3．評估機構自行收集的詢價資料和參數資料。

（六）參考資料及其他

1．財政部財產評估司主編的《全國資產評估參數資料選編》；

2．《資產評估業務手冊》；

3．《資產評估常用數據與參數手冊》（第二版）1998年版北京科學技術出

版社；

4．委估資產所在地區收入成本費用調查資料；

5．評估人員對被評估實物的實地勘察工作記錄和收集的其他與評估相關的

資料

6．資產評估常用數據和參數手冊；

7．財政部、中國人民銀行公布的有關國債和金融利率；

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8．未來收益預測資料；

9．Wind資訊；

10．揭西縣人民政府揭西府函[2003]3號關於合作開發建設大北山省級森林

公園有關問題批覆。

九、資產描述

評估對象為威達醫用科技股份有限公司林權無形資產，屬大北山省級森林公

園的一部分，面積為 31110畝，按照揭西縣人民政府《關於合作開發建設大北山

省級森林公園的有關問題的批覆》文件規定（揭西府函[2003]3號），大北山省

級森林公園的開發建設，應按縣旅遊總體規劃和大北山省級森林公園總體規劃要

求組織實施，所以該林權資產作為森林公園規劃的組成部分，其作為旅遊資源基

本屬性明顯。

森林公園總面積為 5.2萬畝其主要資源如下：

1.自然景觀資源

大北山森林公園地處南亞熱帶地區，物種繁多，景色多樣，季相變化明顯。

據調查園區森林覆蓋率達85.0%，園內常見植物約有148 科，700 種，組成種類

以殼鬥科、樟科、山茶科、金縷梅科、杜英科、梧桐科、大戟科、桑科冬青科等

為主，森林景觀資源豐富，生機盎然，景色秀美，春天，百花盛開，蜂舞蝶戀，

豔麗百花使大北山五彩繽紛，加上清新的春風，遊人陶然若醉。夏天，森林改換

時裝，翠綠的闊葉伴隨著輕柔的枝條，舞影婆娑，泛浪掀波，實為理想的避暑勝

地。秋天，山峰透亮，巖層閃光，野果遍地，撲鼻清算。冬天，茶花盛開，紅葉

如火。

2.地質、地貌景觀資源

森林公園地質處於華夏古陸活化區的西南緣，地層年代久遠，出露有呈西

北—南東走向的侏羅系地層和呈東北—南西走向的第三地層。整個山地受地質斷

裂構造運動影響。上升強烈，溝谷深切。地貌類型多樣，地形複雜，成土巖石，

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礦物種類齊全，屬廣東高寒山區，園內有大小山峰 60餘座，群峰兀起，山巒迭

障，有群山莽莽之感。其主要景點有：

（1）十八灣景區

該景區為大北山區的第一大山澗，源自歸善山的歸善水，經過十八個灣道流

入龍潭河，河床比降大，連續形成小瀑布群。

（2）九縣崬

九縣崬海拔 1100米，是人們登高攬勝的好去處，在秋高氣爽的日子，登上

九縣崬，可遠眺周圍九個縣的風光，故有九縣崬之稱。

（3）天子壁

天子壁海拔 900米，是森林公園內第二制高點，西側山坡坡度大，陡峭險

竣，是登高探險的好地方。

3.動物資源

公園內野生的動物昆蟲有 150種，哺乳類：山羊、果子狸、松鼠、野豬、黃

京、箭豬、大靈貓、穿山甲等。鳥類：鷓鴣、山雞、毛雞、畫眉禾雀、白頭翁、

貓頭鷹。爬行類：虎紋蛙、眼鏡蛇、金環蛇、銀環蛇、竹葉青、蟒蛇等。

4.水體景觀

大北山森林公園內水庫、湖泊、深潭星羅密布。主要有大北山水庫，坪水爐

水庫、石螺水庫、下寨水庫等。在園內的鉤潭村東南兩公裡處，有一串大瀑布，

名「上龍潭崆」上遊之山溪水，飛流直下，注入石潭，氣墊如虹。

5.人文旅遊資源

（1）革命紀念地

大北山森林公園屬大革命時期的革命老蘇區，早在 1931年就建立了蘇維埃

政權，古大存等中國共產黨人曾在此一帶進行過革命活動，解放後，被廣東人民

政府批准評為紅色遊擊區。現存舊址有紅軍寮、1947年在天寶堂成立的潮汕人民

抗徵隊後方醫院、司令部等。

（2）賊營崬

傳說是古代江洋大盜的大本營山寨，現存石壁鑿詩，傳說解其詩意者便可找

到金庫。

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（3）民間傳說

大北山森林公園內的稱鉤潭、龍潭崆、笨箕石、瓢河寨、鉤髻洞、龍袍名貴

樹和天子壁等地均有一位宋朝逃亡嶺南的傳說。

（4）古廟和風土民情

大北山森林公園內的娘娘宮是當地人常常朝拜的神廟。揭西縣的民間藝術豐

富多彩，如河婆舞獅、棉湖大鑼鼓、龍江木偶戲及漢劇、潮樂等廣為流傳。

經現場考察，整個林場現已開發建設的有大北山國際會議中心及知青紀念

館，大北山國籍會議中心已於2007年11月開始營業，整個林場修路總長度約為80

公裡。

整個林場內歸威達醫用科技股份有限公司林權使用權範圍（簡稱「威達林

場」）涵蓋的景點有「十八灣山水遊覽區」、「九縣崬森林生態遊覽區」、

「 歸善文化遊覽區」、「歸善山林與田園風光遊覽區」，四景區都尚未開發。

林場內樹木種類繁多，樹木直徑多數為20-30cm，小的約有 10cm左右，大的

有 40cm左右，大小不等。八七年華南農業大學林學系劉有美教授一行四人對北

山系山地進行實地考察，將北山林場確定為造林特殊困難地區，林業方面沒有經

濟效益，只有社會效益。

十、評估方法

（一）評估方法的選擇

由於林地上林木經濟價值很小，且已形成旅遊開發的規劃用途，考慮到林地

的特定情況以及市場環境和信息條件的限制，評估人員很難在市場上找到與本次

委估林地類似的參照物及交易情況。因此評估人員難以採用市場法進行本次評

估。成本法是按現時工價及生產水平，重新營造一塊與被評估林木資產相類似的

林場所需要的成本費用，作為被評估林木資產評估價值的方法，目前林地尚未開

發，且非經濟林木，故成本法也不適用。

林地有較明確的規劃開發方案，雖然企業尚未按規劃方案進行開發，但未來

的使用方式在無新的規劃政策情況下，按評估一般原則，仍應按其法定使用方式

考慮。故本次評估採用收益現值法對委估林權進行評估。運用收益現值法對無形

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資產價值進行評估是國內外通行的做法。運用收益現值法需要確定與委估資產直

接相關的收益（或現金流量）。相對於成本法和市場比較法，對於本次評估，收

益現值法無論是從理論上還是實踐上，都是比較合理可行的。

（二）收益現值法的公式：

在本次評估具體操作過程中，我們以未來旅遊開發經營現金流作為收益額，

選用分段收益折現模型。即：將以持續經營為前提的未來收益分為前後兩個階段

進行預測，首先預測前階段各年的收益額；再假設從前階段的最後一年開始，以

後各年預期收益額均相同或有規律變動。

計算公式為：

P

=Σ(m) Fi

i

i=1 (1+

r)

式中：P：林權資產價值

r：所選取的折現率

m：經濟年限

i：序列年期

Fi：未來第 i個收益期的預期收益額

十一、評估假設

在評估中所採用的主要假設為：

1．中國現有的政治、經濟環境將不發生大的變化；

2．中國當前的稅收法律將不發生大的變化，主要稅種及稅率保持不變，所

有有效的法律法規將被遵守；

3．資產按照規劃用途開發經營；

4．資產未來收益是可以預測的，各項收入、成本、費用預測能夠如期實

現；

5．不可抗拒的自然災害或其它無法預測的突發事件，不作為預測企業未來

情況的相關因素。

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十二、評估分析

（一）宏觀經濟形勢分析

宏觀經濟直接和間接地引導或約束微觀經濟的運行，無形資產的價值實現過

程中會直接或間接受到宏觀經濟的影響。因此，分析中國的宏觀經濟形勢，預測

中國宏觀經濟形勢的未來趨勢是無形資產前景預測的基礎組成部分。

2010年,在各經濟體財政和貨幣政策刺激推動下,全球經濟復甦動力繼續增

強。但美歐金融系統的次貸相關壞帳消化才剛接近一半,而杜拜和希臘等經濟體

債務危機凸現出全球財政刺激的可持續性面臨挑戰,總體來看,全球經濟復甦過程

中的不確定性因素仍然較多。根據中央經濟工作會議精神,2010年,我國宏觀調控

將更加注重統籌國內和國際兩個大局,宏觀政策將繼續保持連續性,但在微調的節

奏和力度方面將進一步增強前瞻性,以抓住時機推進結構調整,促進發展方式轉

型。總體來看,2010年將是我國經濟平衡增長速度和質量的轉型之年,宏觀政策微

調前瞻性加強將有效抑制低水平重複建設,降低產能過剩風險和房地產市場泡沫

化風險,在此情景下,我們預計 2010年我國經濟運行以平穩增長為基本格局,經濟

增速在9%-9.5%區間,CPI 通脹穩定在3%以內。

1.調結構不會改變經濟增長平穩回升基礎格局

穩增長是調結構基礎,調結構不會改變穩增長的基礎格局,不會改變經濟平穩

回升的基本趨勢。當前我國經濟回升向好的驅動因素主要包括四方面,一是政府

主導的國有及國有控股企業投資增長;二是政府投資增長帶動房地產等民間投資

的增長;三是全球經濟復甦帶動我國出口回升;四是消費升級和消費刺激使得消費

維持平穩增長。外需萎縮是此輪我國經濟調整的主要衝擊源,鑑於全球經濟復甦

和不確定性因素並存,中央提出繼續實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策,

宏觀經濟政策保持連續性將護航我國經濟繼續平穩回升。

2.投資增速將高位回落、消費增速平穩、出口增速全年轉正

中央經濟工作會議指出,2010年要保持投資適度增長,重點用於完成在建項目,

嚴格控制新上項目。鑑於固定資產投資領域結構調整政策力度繼續加大,我們預

計,2010年我國固定資產投資增速將由 2009年的32%回落至25%左右。2010年結

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構調整以擴大居民消費內需為重點,增強消費對經濟增長拉動作用。但收入增速

明顯低於消費增速的狀況將對消費增速進一步走高構成制約因素。綜合制約和拉

動因素,我們預計 2010年我國社會消費品零售總額同比增速在16%左右,和 2009

年基本持平。

（二）行業發展現狀與趨勢分析

1.旅遊行業受到前所未有的重視

在國家加快經濟結構調整、促進產業升級的大背景下，旅遊產業作為擴大內

需、促進就業、發展綠色經濟低碳經濟的重要途徑，而受到管理層的空前關注。

2009 年底，《國務院關於加快發展旅遊業的意見》出臺，將旅遊業定位為「國

民經濟的戰略性支柱產業和人民群眾更加滿意的現代服務業」，標誌著我國旅遊

產業發展已提升至國家戰略高度。緊隨其後的是《國務院關於推進海南國際旅遊

島建設發展的若干意見》的出臺，將海南列為我國旅遊業改革創新的試驗區，以

期為全國的旅遊產業發展起到示範作用。與此同時，地方政府（如四川、廣東、

廣西、浙江、上海、陝西等地）也根據自身的實際情況， 密集推出了促進旅遊

業發展的種種舉措。

近日，國家旅遊局副局長祝善忠透露，國家旅遊局正按照《國務院關於加快

發展旅遊業的意見》的要求，加快制訂《國民旅遊休閒綱要》，並已初步將其列

入「十二五」期間報國務院審批的專項規劃。此外，自2009 年底以來，有關部

門一直在開展《旅遊法》的起草工作。種種跡象表明，國家對大力發展旅遊業的

態度堅決，形成了以《國務院關於加快發展旅遊業的意見》作為行動指引，從戰

略到戰術，全方位、多層級的精準布局，為旅遊行業的整體發展帶來福音。

《國務院關於加快發展旅遊業的意見》勾勒出管理層對我國旅遊業發展前景

的設想： （1）「堅持以國內旅遊為重點，積極發展入境旅遊，有序發展出境旅

遊」的市場戰略， 強調了以國內市場為基礎。到2015 年，國內旅遊人數達33

億人次，年均增長10%，城鄉居民年均出遊超過2 次，旅遊消費相當於居民消費

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總量的10%。（2）將休閒作為加快發展旅遊業的重要內容，明確提出制定國民旅

遊休閒綱要，設立中國旅遊日，落實帶薪休假制度。

2、收入趨勢性上升推動旅遊消費升級

歷史經驗數據顯示人均 GDP 達到1000/2000/3000 美元時，國民旅遊消費將

呈現出觀光遊/休閒遊/度假遊的轉變。2009 年，我國人均GDP 達到3673 美元，

但我國僅剛剛實現每年人均出遊1 次的目標，而世界發達國家這一數字約為7

次，這預示著未來我國旅遊市場將有巨大增長潛力。旅遊已經成為城鄉居民經常

性的可選消費項目，隨著國民收入水平的持續增加，旅遊消費結構升級也會推動

我國旅遊業加速發展。

圖表1： 國內旅遊人均消費持續增長

根據國家旅遊局六月公布的最新預測顯示：到 2015 年，國內旅遊人數達33

億人次，年均增長 10％；國民旅遊消費將穩步增長，2015 年，全國城鄉居民年

均出遊超過 2 次，旅遊消費相當於居民消費總量的 10％。旅遊業經濟效益將更

加明顯，旅遊業總收入年均增長 12％以上，旅遊業增加值佔全國 GDP 的比重將

提高到 4.5％，將逐步成為國民經濟體系中的支柱產業之一。

3、上半年旅遊總收入增速達19％

國家旅遊局統計數據顯示，今年上半年我國旅遊總收入7500億元，增長

19%，有研究表明，旅遊業每直接投入1元，就給相關行業帶來4.3元的增值效

應，旅遊業對促消費擴內需的重要作用可見一斑。當前全國各地都將旅遊業作為

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促進現代服務業發展以及經濟發展方式轉變的重要手段，從政府投入、金融支

持、法規建設、區域發展等方面對旅遊業未來發展進行規劃。

表1： 2010 年1 季度部分省市旅遊統計

地區 旅遊人數增速 旅遊收入增速 國內遊客增速 國內遊收入增速 入境遊客增速

海南 15.80% 36.20% 16.10% －6.90%

三亞 27.00% 32.30% 27.60% 35.50% 11.80%

桂林 14.92% 19.05% 14.24% －26.01%

麗江玉龍 44.35% 38.26% －－－

四川 －32.30% 24.50% 32.60% 5.70%

西藏 27.80% 30.80% 27.60% 30.60% 32%

浙江 －－15.60% 17% 10.10%

安徽 32.80% 24.18% 32.78% 23.71% 36.51%

陝西 －－25.30% 28.50% 14.90%

西安 －35.30% 31.00% 36.00% 24.90%

北京 －12.50% 4.60% 11.30% 22.10%

均值 28.61% 22.79% 20.04% 20.90% 16.37%

2010 年清明小長假期間，各地旅遊接待比平日周末有明顯增長。北京各大

公園接待遊客150 萬人；四川接待遊客820.4 萬人次，同比增長14.3%,實現旅遊

收入24.7 億元， 同 比增長28.1%；重慶接待遊客335.6 萬人次，同比增長

31.8%。具體來看，（1）受「清明不遠遊」傳統習俗影響，再加上僅有三天假

期，旅遊市場以「祭祖加短途遊」為主。（2）武廣高鐵的開通使湖南、湖北、

廣東等地的高鐵賞花線人氣更旺。（3）自駕遊成為短途遊的主要出行方式，黃

山等景區接待遊客的一半以上為自駕遊客。

2010 年「五一」小長假適逢世博會開幕，加上天氣適宜旅遊，各地居民出

遊意願較高，推動旅遊市場升溫。北京、上海、重慶、杭州、廈門、廣州、武

漢、長沙、洛陽、三亞、桂林、西安、麗江等13 個重點跟蹤城市共接待遊客

2544.8 萬人，同比增長23.3%； 旅遊收入同比增長24.7%。

表2： 2010 年「五一」三天部分省市旅遊市場數據

地區 旅遊統計數據

湖北 接待旅遊者645.88 萬人次，同比增長40.34%，旅遊總收入19.48 億元，同比增長48.39%

長沙 接待遊客190.51 萬人次，同比增長43.01％；旅遊收入為8.32 億元，同比增長47.78％

陝西 接待遊客617.31 萬人次，同比增長29.5%，旅遊總收入21.31 億元，同比增長32.8%。

西安 接待遊客169.6 萬人次，同比增長27.26%；旅遊總收入4.98 億元，同比增長23%

四川 接待遊客1121.83 萬人次， 同比增長19.7％；旅遊總收入37.54 億元，同比增長30.6％

景區 樂山大佛接待遊客6.77 萬人次，增長20.4％；峨眉山接待遊客8.70 萬人次，增長11.2％

廈門 接待遊客38.06 萬人次，同比增長32.02%；實現旅遊收入4.16 億元，同比增長28.86%

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上海 接待觀光遊客305.9 萬人次，同比增長 24.8%；實現旅遊收入17.92 億元，同比增長26.2%

黃山景區 接待遊客6.2 萬人次，同比增長20.33%，累計門票收入1275.38 萬元，同比增長20.12%

廣州 接待遊客382.33 萬人次,同比增長8.93%；旅遊總收入14.79 億元,同比增長19.88%

北京 接待國內旅遊者436 萬人次，同比增長17%；旅遊總收入14.2 億元,同比增長11.8%

三亞 接待過夜遊客7.3 萬人次，同比增長16.3%

麗江 接待海內外遊客5.4 萬人次，實現穩中有升

桂林 接待國內外遊客27.8 萬人次，同比增長8.2％

均值 13 個重點跟蹤城市接待遊客2544.8 萬人，同比增長23.3%；旅遊收入同比增長24.7%

從子行業的表現看，旅遊三大子行業中，景區表現最好，其次是旅行社，酒

店行業表現最差（經濟型酒店仍然較好）。造成這種景氣差異的原因在於不同業

務所對應的市場結構存在很大的差異：景區的客源以國內遊客為主，即使桂林、

黃山這種具有國際知名度的景區，其入境遊客的佔比也不到10％，在國內旅遊保

持良好增長的情況下，景區當然可以保持較高的景氣度了；而一些中心城市的高

星級酒店，入境客源往往能佔到50％甚至更高，因此在入境旅遊大幅下滑的情況

下，受到的衝擊就很大。

國家旅遊局在公布上半年數據的同時，分析了當前旅遊業發展的三大有利因

素：一是我國經濟回升向好的趨勢更加明顯，中央推動轉變經濟發展方式、繼續

擴大內需和推進國民收入分配改革等政策措施，成為推動旅遊業穩定增長的基本

動力。二是各地貫徹落實《國務院關於加快發展旅遊業的意見》相繼出臺的重要

舉措逐步到位，支持旅遊業發展的政策效應持續顯現。三是隨著高速鐵路、高速

公路、民航等交通體系的進一步完善，旅遊通達性明顯改善，有效拉動了沿線旅

遊業的增長。

十三、評估過程

此次評估，評估人員與委託方就林權資產的基本情況進行了交流，並實地進

行了勘察，其過程是：

1.在明確其評估目的的基礎上，確定評估範圍和評估對象，籤署資產評估業

務委託約定書；

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2.指導委託方填報、搜集資產評估相關資料； 3.組成資產評估項目組，對委託方所提供資料進行整理、分析； 4.調研相關行業信息資料； 5.設計評估模型，並對評估模型中參數選取進行論證與分析；

6.對資產評估項目實施三級審核；

7.出具正式資產評估報告書；

8.整理資產評估資料歸檔。

十四、資產評估

（一）計算公式為：

P

=Σ(m) Fi

i

i=1 (1+

r)

式中：P：林權資產價值

r：所選取的折現率

m：經濟年限

i：序列年期

Fi：未來第 i個收益期的預期收益額

（二）計算過程

1、年遊客規模預測

大北山森林公園遊客的市場定位主要是以廣東市場為依託，特別是珠江三角

洲、潮汕地區遊客為，主但同時也注重吸引港、澳、臺、東南亞的同胞和歸國旅

遊觀光的華僑，而外省遊客則定位為機會客源，但遊客預測規模不能超出年遊客

容量為原則，而且必須考慮開發建設進度的安排及住宿的規模的限制，及市場狀

況確定。根據廣東大北山森林公園總體規劃設想，按遊客旅遊時間劃分為一日、

兩日、三日、三種類型項目開始時由於配套不完善，知名度不高主要以一日遊為

主；五年後由於知名度提高及配套一日遊人數大幅度增長，二日遊人數也快速增

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長，三日遊人數略有增長；10年後一日遊人數、二日遊人數、三日遊人數均穩定

增長，直到穩定到飽和人數。但由於別墅規模限制三日遊客為貴賓，年遊客不能

超過 0.9 萬人/年，而三日遊人數也會受經濟條件及時間限制，定為最高限制為

0.5 萬人/年，則二日遊人數最高預測為3.28 萬人/年。

按規劃推算威達林場環境容量及遊客容量預測結果表如下：

表3： 環境容量及遊客容量預測結果表

功能區

日環境容量 年環境容量 日遊客容量 年遊客容量

人次/日 人次/年 人/日 人/年

一、十八灣山水遊覽區 800 21600 419 113130

二、九縣崬森林生態遊覽區 443 119610 225 60750

三、歸善文化遊覽區 701 189270 368 99360

四、歸善山林與田園風光遊覽區 573 154710 296 79920

表4： 威達林場遊客人數預測表 單位：萬人

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

一日遊 0.12 0.16 0.20 0.31 0.47 0.86 1.17 1.76 2.54 3.59

二日遊 0.02 0.03 0.03 0.04 0.05 0.06 0.07 0.08 0.10 0.15

三日遊 0.00 0.00 0.00 0.02 0.02 0.03 0.03 0.04 0.04 0.05

合計 0.14 0.18 0.23 0.37 0.54 0.94 1.27 1.87 2.68 3.79

續表

2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031-2053

一日遊 4.66 5.27 6.05 7.22 8.19 8.97 9.75 10.14 10.14

二日遊 0.23 0.34 0.48 0.67 0.87 1.05 1.26 1.27 1.28

三日遊 0.05 0.07 0.08 0.09 0.11 0.12 0.15 0.18 0.20

合計 4.95 5.67 6.61 7.98 9.17 10.14 11.15 11.58 11.61

2、威達林場總收入預測

根據廣東大北山森林公園總體規劃，大北山森林公園的營業收入、由大門門

票收入、各景區門票收入、餐費收入、飲料收入、其他食品收入等收入構成。旅

遊品種有一日遊、二日遊、三日遊收入來源於遊客，由於一日遊均為 1餐/

人·天；二日遊住宿一晚 4餐/人·次；三日遊住宿天數為兩天，需按 2天/

人，7 餐/人·次計算。預測總收入如下表。

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表5： 威達林場營業收入匯總表 單位：萬元

品種 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

一日遊 15.92 21.22 26.53 65.90 98.85 181.22 247.12 370.68 774.69 1096.48

二日遊 9.39 10.96 12.52 23.61 31.48 39.35 47.22 52.47 98.11 147.16

三日遊 0.00 0.00 0.00 19.31 23.17 27.03 30.89 34.79 53.75 64.50

合計 25.31 32.18 39.05 108.81 153.50 247.60 325.22 457.94 926.55 1308.14

續表

品種 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031-2053

一日遊 1425.42 1608.97 1847.33 2204.88 2502.83 2741.20 2979.56 3098.75 4543.65

二日遊 220.74 331.11 463.55 648.98 843.67 1012.41 1214.88 1226.34 1706.99

三日遊 77.40 92.88 111.47 128.18 147.41 169.52 203.43 244.11 360.23

合計 1723.57 2032.96 2422.35 2982.04 3493.91 3923.12 4397.87 4569.19 6610.86

3、威達林場投資預測

根據廣東大北山森林公園總體規劃確定威達林場的每一單項工程概算如下表。

表6： 威達林場開發建設投資概算表 單位：萬元

項目名稱 投資

其中

2011-2015 2016-2020

一、功能區景區建設 324.40 253.40 71.00

1、十八灣山水區 59.40 40.40 19.00

2、三九縣崬森林生態遊覽 2.00 2.00

3、歸善文化遊覽區 261.00 211.00 50.00

4、歸善山田園風光遊覽區 2.00 2.00

二、基礎設施建設 3155.02 2381.11 773.92

1、森林公園內公路建設 2339.22 1826.76 512.46

2、旅遊用車及停車場 67.39 31.75 35.65

3、旅遊步道建設投資 166.53 117.39 49.14

3、供水工程建設投資 98.28 88.34 9.95

4、排水工程建設投資 61.89 56.04 5.85

5、供電工程建設投資 397.33 260.83 136.50

6、電視通訊工程規劃 24.38 24.38

三、旅遊服務設施規劃 906.54 443.80 462.74

1、餐飲設施投資 210.00 85.00 125.00

2、服務設施 643.50 337.35 306.15

3、購物設施 53.04 21.45 31.59

四、主要景點綠化及環境保 345.30 153.58 191.73

1、景點建設工程 101.00 50.00 51.00

2、景觀改造投資 152.33 32.64 119.69

3、綠化工程投資 27.70 15.24 12.46

4、森林保護工程 64.27 55.69 8.58

五、預備費 473.13 323.19 149.94

合計 5204.39 3555.07 1649.32

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註：預備費取工程費用的 10%，由於該項目投資大風險高要比銀行的中、長

期貸款利息高，取10%較為適宜。

在測算開發建設費用時，根據大北山森林公園的開發建設工程進度表及估價

人員的實地勘察，該項目開發期需10 年並假設開發資金均勻地投入。

表7： 威達林場開發建設總投入預測 單位：萬元

項目名稱 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

一、功能區景區建設 63.35 63.35 63.35 63.35 17.75 17.75 17.75 17.75

二、基礎設施建設 476.22 476.22 476.22 476.22 476.22 193.48 193.48 193.48 193.48

三、旅遊服務設施規劃 147.93 147.93 147.93 115.69 115.69 115.69 115.69

四、主要景點綠化及環境保 51.19 51.19 51.19 63.91 63.91 63.91

五、預備費 64.64 64.64 64.64 64.64 64.64 29.99 29.99 29.99 29.99 29.99

合計 540.86 655.40 803.33 803.33 752.14 241.22 356.90 420.81 420.81 209.58

4、營業成本、費用預測：

營業成本及費用包括蔬菜種植肥料費、土特產成本、賓館用材料、養殖飼

料、獸醫費、保健醫療原材料、餐飲原材料、其他商品成本、水電費及燃料費、

工資福利費、紀念品用料、其它零星材料、廣告費、清潔衛生費、董事會經費、

辦公費、運輸費、業務招待費折舊費、維護費、保險費等。

（1）工資福利費

根據廣東大北山森林公園總體規劃公園管理人員編制為 35 人，按照增加 1

個旅行從業機會可以增加 4.3 個社會就業機會的比例及一個管理人員應管理 8

個工作人員來推算，在項目開業人員編制為 120 人，進入發展期為 180 人，當

項目進入穩定時勞動定員 235 人，工會經費為工資的 2% ，福利費為工資的

14%， 職工教育經費為工資的1.5% ，勞動保險為工資的20%。

（2）折舊費、維護費、保險費

A 與建築物的有關的稅費

a 維修維護費

維修、維護費指為保障房屋正常使用每年需支付的修理費。參考其他森林公

園的實際維修、維護費費，按建築物的造價3%計算。

b 保險費

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一般地，企業對建築物進行保險，而較少對構築物及營運工程設施進行投

保，故按建築物造價的0.2%計算保險費。

c 房產稅

營業企業均需繳納房產稅 按建築物原值的70%的1.2%比例繳納。

d 年折舊費

年折舊費 = 建築物×（1-殘值率）/耐用年限

根據提供的資料，鋼筋混凝土結構建築物耐用年限為 60年，殘值率為0，磚

混結構建築物耐用年限為40 年，殘值率為2% ，鋼筋率為2% ，鋼筋混凝土結構

構築物耐用年限60 年，殘值率為0 ，其他設施耐用年限10 年，殘值率為0，

考慮到合作年限及林地使用年限，則以林地終止使用年限為建築終止年限，採用

直線法計算年折舊費。

表8： 威達林場建築物稅費一覽表 單位：萬元

2016 2017 2018 2019 2020 2021-2053

造價 440.86 440.86 440.86 440.86 440.86 839.83

維修費 13.23 13.23 13.23 13.23 13.23 25.19

保險費 0.88 0.88 0.88 0.88 0.88 1.68

房產稅 3.70 3.70 3.70 3.70 3.70 7.05

年折舊 11.60 11.60 11.60 11.60 11.60 24.07

稅費合計 29.41 29.41 29.41 29.41 29.41 58.00

B 與設備有關的稅費

a 維修、維護及大修及更新費

每隔一定年期設備需要進行大的修理，維修、維護費指營運設備正常使用每

年需支付的修理費。參考其他森林公園的實際維修、維護費費，按設施的造價 2%

計算。

b 保險費

一般地，企業對設備進行投保，故按設備造價的0.2%計算保險費。

c 年折舊費

年折舊費 = 設備×（1-殘值率）/耐用年限

根據提供的資料設施耐用年限10 年，殘值率為0 ，採用直線法計算年折舊

費。

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表9： 威達林場設備費用一覽表 單位：萬元

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021-2053

造價 186.00 186.00 186.00 186.00 186.00 186.00 220.00

維修費及大修費 3.72 3.72 3.72 3.72 3.72 3.72 4.40

保險費 0.37 0.37 0.37 0.37 0.37 0.37 0.44

年折舊 18.60 18.60 18.60 18.60 18.60 18.60 22.00

稅費合計 22.69 22.69 22.69 22.69 22.69 22.69 26.84

C 景點、景區、綠化、環境保護設施的維護費

由於景點、綠化等工程的可使用時間長，此類費用一般在建成後的 3-5年才

予以維護，參考其他風景區的維護費，按開發成本的1%計算。

D 構築物的維護費

公園內的構築物如大門等需定期進行維護，其費用約為造價3%。

（3）賓館用材料按住宿人數3 元/人天計算，由於三日遊住宿天數為兩天，

需按2 天/人計算。

（4）廣告費

作為一個旅遊企業與其他企業一樣，在開辦初期需要投入大量資金作廣告提

高知名度，當企業運行到正軌樹立了自己的品牌時，則廣告費可以下降。

5、營業稅金及附加

包括營業稅、城建稅、教育附加稅、房產稅營業稅按營業收入5%估算，城建

稅按營業稅的 1%估算，教育附加稅按營業稅的 3%估，算房產稅按建築物的造價

的70%的1.2%計算,房產稅已在其他費用中計算,在此不作計算。

6、所得稅

根據我國的企業所得稅規定，所得稅按25%計算

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表10： 威達林場營業成本費用一覽表 單位：萬元

品種 2013 2014‰ 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

原材料及商品成本 14.95 17.16 18.80 130.27 139.91 159.77 176.15 204.30 349.50 374.09

工資及福利 92.66 92.66 92.66 139.00 139.00 139.00 139.00 139.00 150.97 181.86

管理費 59.69 60.48 61.27 81.60 82.42 83.28 84.13 85.03 105.71 106.82

建築物折舊及稅費 29.41 29.41 29.41 29.41 29.41 58.00 58.00

設備折舊及稅費 22.69 22.69 22.69 22.69 22.69 22.69 26.84 26.84

景點設施維護費 0.00 0.00 0.00 6.51 6.51 6.51 6.51 6.51 13.05 13.05

構築物維護費 0.00 0.00 0.00 1.18 1.18 1.18 1.18 1.18 1.81 1.81

營業稅 1.32 1.68 2.04 5.68 8.02 12.93 16.98 23.91 48.39 68.31

城建稅 0.01 0.02 0.02 0.06 0.08 0.13 0.17 0.24 0.48 0.68

教育附加稅 0.04 0.05 0.06 0.17 0.24 0.39 0.51 0.72 1.45 2.05

合計 168.68 172.04 197.54 416.57 429.45 455.29 476.74 512.99 756.19 833.51

續表

品種 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031-2053

原材料及商品成本等 455.38 515.31 590.63 698.98 797.72 880.36 971.16 1004.04 1305.10

工資及福利 181.86 181.86 181.86 181.86 181.86 181.86 181.86 181.86 181.86

管理費 107.97 109.01 110.13 111.40 112.62 113.77 114.96 115.89 102.84

建築物折舊及稅費 58.00 58.00 58.00 58.00 58.00 58.00 58.00 58.00 58.00

設備折舊及稅費 26.84 26.84 26.84 26.84 26.84 26.84 26.84 26.84 26.84

景點設施維護費 13.05 13.05 13.05 13.05 13.05 13.05 13.05 13.05 13.05

構築物維護費 1.81 1.81 1.81 1.81 1.81 1.81 1.81 1.81 1.81

營業稅 90.01 106.17 126.50 155.73 182.46 204.87 229.67 238.61 345.23

城建稅 0.90 1.06 1.27 1.56 1.82 2.05 2.30 2.39 3.45

教育附加稅 2.70 3.18 3.80 4.67 5.47 6.15 6.89 7.16 10.36

合計 938.50 1016.29 1113.87 1253.88 1381.65 1488.75 1606.53 1649.64 2048.53

7、折現率的確定

折現率＝無風險報酬率+風險報酬率

無風險報酬率選取在評估基準日近期財政部發行的中長期國債利率。根據近

幾年 5年期國債可知，其年平均利率為3.5%，按年付息，因此本次無風險報酬率

取3.5%。

無論是投資還是經營，都面臨諸多風險，承擔的風險越高，要求補償的金額

也就越大，經濟學中把得到的補償相對於風險投資額的比例稱之為風險報酬率。

對風險報酬率一般採用累加法估算，即把面臨的各種風險對風險報酬率的要求加

以量化並予以累加，其公式為：

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風險報酬率=行業風險報酬率+經營風險報酬率+財務風險報酬率

（1）行業風險報酬率。行業風險報酬率是針對特定的行業所面臨的風險補

償，主要與企業生產經營所在行業的市場發育程度、行業景氣度、行業市場特

點、國家產業政策調整等因素有關。本次諮詢中，考慮到旅遊行業是投資回報率

高，發展速度較快的行業，其行業風險報酬率相對較高。

（2）經營風險報酬率：經營風險指企業因經營上的原因而導致收益發生變

動的可能性，影響經營風險的因素包括產品需求、產品售價、產品成本、企業調

整價格的能力等。經營風險具體表現在企業對經濟周期的敏感性，企業產品需求

與產品價格的變異性，企業的競爭能力和開拓能力，經營狀況或環境變化的變動

性越大，經營風險也越大。

（3）財務風險報酬率：財務風險是指全部資本中債務資本比率變化帶來收

益減少以及由此引發的債務償還危機的可能性。財務風險報酬率主要與企業經營

過程中資金周轉、資金調度及企業外部融資能力等因素有關。企業經營業務的擴

大有賴於資本的大量投入，在自有資金不足的情況下，需要通過融資解決資金問

題。

綜上分析，風險報酬率取為 4.5%，風險報酬率與無風險報酬率之和為 8%，

折現率為8%。

將上述各參數代入評估模型，具體計算見下表。

表11： 林權資產評估結果計算表 單位：萬元

序號 項目/年度 2011年 2012年2013年2014年2015年2016年 2017年 2018年

1 營業收入 25.31 32.18 39.05 108.81 153.50 247.60

2 總成本 168.68 172.04 197.54 416.57 429.45 455.29

3 利潤總額 -143.37 -139.87 -158.49 -307.76 -275.96 -207.69

4 減：所得稅（25%）

5 淨利潤 0.00 0.00 -143.37 -139.87 -158.49 -307.76 -275.96 -207.69

6 加：折舊、攤銷 18.60 30.20 30.20 30.20

7 加：利息費用（扣稅）

8 減：營運資金的增加

9 減：資本性支出 540.86 655.40 803.33 803.33 752.14 241.22 356.90 420.81

10 現金流 -540.86 -655.40 -946.71 -943.20 -892.03 -518.78 -602.66 -598.30

11 序列年期 1.25 2.25 3.25 4.25 5.25 6.25 7.25 8.25

12 折現係數 0.9083 0.8410 0.7787 0.7210 0.6676 0.6182 0.5724 0.5300

13 現金流現值 -491 -551 -737 -680 -596 -321 -345 -317

14 林權評估值 6,516

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續表 1

序號 項目/年度 2019年 2020年2021年2022年2023年2024年 2025年 2026年

1 營業收入 325.22 457.94 926.55 1308.14 1723.57 2032.96 2422.35 2982.04

2 總成本 476.74 512.99 756.19 833.51 938.50 1016.29 1113.87 1253.88

3 利潤總額 -151.51 -55.05 170.36 474.63 785.06 1016.68 1308.48 1728.16

4 減：所得稅（25%） 254.17 327.12 432.04

5 淨利潤 -151.51 -55.05 170.36 474.63 785.06 762.51 981.36 1296.12

6 加：折舊、攤銷 30.20 30.20 46.07 46.07 46.07 46.07 46.07 46.07

7 加：利息費用（扣稅）

8 減：營運資金的增加

9 減：資本性支出 420.81 209.58

10 現金流 -542.12 -234.43 216.42 520.70 831.13 808.58 1027.43 1342.19

11 序列年期 9.25 10.25 11.25 12.25 13.25 14.25 15.25 16.25

12 折現係數 0.4907 0.4544 0.4207 0.3895 0.3607 0.3340 0.3092 0.2863

13 現金流現值 -266 -107 91 203 300 270 318 384

14 林權評估值

續表 2

序號 項目/年度 2027年 2028年2029年2030年2031年2032年 2033年 2034年

1 營業收入 3493.91 3923.12 4397.87 4569.19 6610.86 6610.86 6610.86 6610.86

2 總成本 1381.65 1488.75 1606.53 1649.64 2048.53 2048.53 2048.53 2048.53

3 利潤總額 2112.27 2434.37 2791.35 2919.55 4562.33 4562.33 4562.33 4562.33

4 減：所得稅（25%） 528.07 608.59 697.84 729.89 1140.58 1140.58 1140.58 1140.58

5 淨利潤 1584.20 1825.78 2093.51 2189.67 3421.75 3421.75 3421.75 3421.75

6 加：折舊、攤銷 46.07 46.07 46.07 46.07 46.07 46.07 46.07 46.07

7 加：利息費用（扣稅） 0.00 0.00 0.00

8 減：營運資金的增加 0.00 0.00 0.00

9 減：資本性支出 220.00

10 現金流 1630.27 1871.85 2139.58 2235.74 3467.82 3247.82 3467.82 3467.82

11 序列年期 17.25 18.25 19.25 20.25 21.25 22.25 23.25 24.25

12 折現係數 0.2651 0.2455 0.2273 0.2105 0.1949 0.1804 0.1671 0.1547

13 現金流現值 432 460 486 471 676 586 579 536

14 林權評估值 0.00 0.00 0.00

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續表 3

序號 項目/年度 2035年 2036年2037年2038年2039年2040年 2041年 2042年

1 營業收入 6610.86 6610.86 6610.86 6610.86 6610.86 6610.86 6610.86 6610.86

2 總成本 2048.53 2048.53 2048.53 2048.53 2048.53 2048.53 2048.53 2048.53

3 利潤總額 4562.33 4562.33 4562.33 4562.33 4562.33 4562.33 4562.33 4562.33

4 減：所得稅（25%） 1140.58 1140.58 1140.58 1140.58 1140.58 1140.58 1140.58 1140.58

5 淨利潤 3421.75 3421.75 3421.75 3421.75 3421.75 3421.75 3421.75 3421.75

6 加：折舊、攤銷 46.07 46.07 46.07 46.07 46.07 46.07 46.07 46.07

7 加：利息費用（扣稅） 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

8 減：營運資金的增加 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

9 減：資本性支出

10 現金流 3467.82 3467.82 3467.82 3467.82 3467.82 3467.82 3467.82 3467.82

11 序列年期 25.25 26.25 27.25 28.25 29.25 30.25 31.25 32.25

12 折現係數 0.1432 0.1326 0.1228 0.1137 0.1053 0.0975 0.0903 0.0836

13 現金流現值 497 460 426 394 365 338 313 290

14 林權評估值 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

續表 4

序號 項目/年度 2043年 2044年2045年2046年2047年2048年 2049年 2050年

1 營業收入 6610.86 6610.86 6610.86 6610.86 6610.86 6610.86 6610.86 6610.86

2 總成本 2048.53 2048.53 2048.53 2048.53 2048.53 2048.53 2048.53 2048.53

3 利潤總額 4562.33 4562.33 4562.33 4562.33 4562.33 4562.33 4562.33 4562.33

4 減：所得稅（25%） 1140.58 1140.58 1140.58 1140.58 1140.58 1140.58 1140.58 1140.58

5 淨利潤 3421.75 3421.75 3421.75 3421.75 3421.75 3421.75 3421.75 3421.75

6 加：折舊、攤銷 46.07 46.07 46.07 46.07 46.07 46.07 46.07 46.07

7 加：利息費用（扣稅） 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

8 減：營運資金的增加 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

9 減：資本性支出 220.00

10 現金流 3247.82 3467.82 3467.82 3467.82 3467.82 3467.82 3467.82 3467.82

11 序列年期 33.25 34.25 35.25 36.25 37.25 38.25 39.25 40.25

12 折現係數 0.0774 0.0717 0.0663 0.0614 0.0569 0.0527 0.0488 0.0452

13 現金流現值 251 249 230 213 197 183 169 157

14 林權評估值 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

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續表 5

序號 項目/年度 2051年 2052年 2053年

1 營業收入 6610.86 6610.86 6610.86

2 總成本 2048.53 2048.53 2048.53

3 利潤總額 4562.33 4562.33 4562.33

4 減：所得稅（25%） 1140.58 1140.58 1140.58

5 淨利潤 3421.75 3421.75 3421.75

6 加：折舊、攤銷 46.07 46.07 46.07

7 加：利息費用（扣稅） 0.00 0.00 0.00

8 減：營運資金的增加 0.00 0.00 0.00

9 減：資本性支出

10 現金流 3467.82 3467.82 3467.82

11 序列年期 41.25 42.25 43.25

12 折現係數 0.0418 0.0387 0.0358

13 現金流現值 145 134 124

14 林權評估值 0.00 0.00 0.00

委估資產價值為人民幣 6516萬元。

十五、評估結論

在實施了上述資產評估程序後，威達醫用科技股份有限公司應用於本報告所

列評估目的的威達醫用科技股份有限公司林權無形資產在評估基準日 2010年 9

月 30日所表現的市場價值為人民幣 6516萬元。

十六、特別事項說明

1．本評估結果是反映評估對象在本次評估目的下，根據公開市場原則確定

的現行價格，沒有考慮將來可能承擔的抵押、擔保和質押事宜，以及特殊的交易

方可能追加付出的價格等對評估價值的影響，也未考慮國家宏觀經濟政策發生變

化以及遇有自然力和其他不可抗力對資產價格的影響。當前述條件以及評估中遵

循的持續經營原則等發生變化時，評估結果一般會失效。

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2．本次評估是在獨立、客觀、公正的原則下由評估機構作出的，評估機構

及參加本次評估的工作人員與委託方或其他當事人無任何利害關係，評估人員在

評估過程中恪守職業道德和規範，並進行了充分的努力。

3．由委託方提供的與評估相關的行為文件、營業執照、產權證明文件等，

是編制本報告的基礎；針對本項目，評估師進行了必要的、獨立的核實工作，委

託方應對其提供資料的真實性、合法性、完整性負責。

4．評估師執行資產評估業務的目的是對評估對象價值進行估算並發表專業

意見，對評估對象法律權屬確認或發表意見超出評估師執業範圍。評估過程中，

評估人員已對被評估企業提供的評估對象法律權屬資料和資料來源進行了必要的

查驗。本次評估主要是對委估資產在合法存在的前提下，對其價值進行評估，而

非對委估資產完整產權的界定和確認。

5．對企業存在的可能影響資產評估值的瑕疵事項，在企業委託時未作特殊

說明而評估人員執行評估程序一般不能獲知的情況下，評估機構及評估人員不承

擔相關責任。

6．報告中的分析、意見和結論只在報告闡明的假設前提和限制條件下有

效，它們代表評估人員不帶有偏見的專業分析、意見和結論。

7．評估基準日後，若資產數量及作價標準發生變化，對評估結論造成影響

時，不能直接使用本評估結論，須對評估結論進行調整或重新評估。

8．本評估報告只能用於此次評估所載明的評估目的，因評估報告使用不當

造成的後果與籤字註冊資產評估師及其所在的評估機構無關。

9．本報告含有若干附件，附件構成本報告重要組成部分，與報告正文具有

同等法律效力。

以上有關事項提請報告使用者特別關注。

十七、評估報告使用限制說明

1．本評估報告的評估結論是根據前述的原則、依據、評估假設、方法、程

序得出的，並只有在上述原則、依據、評估假設存在的條件下方能成立。

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2．本評估報告書及相應的評估結論系對委估資產於評估基準日市場價值的

反映，只能用於評估報告載明的評估目的和用途。

3．評估報告只能由評估報告載明的評估報告使用者使用。

4．評估報告書的所有權歸評估機構所有，未徵得本評估機構同意，評估報告

的內容不得被摘抄、引用或披露於公開媒體，法律、法規規定以及相關當事方另

有約定的除外。

5．北京北方亞事資產評估有限責任公司是由財政部授予資產評估資格（證書

編號No.11020080）、中國證監會授予證券從業資格（證書編號No.0100540024）的

專業資產評估機構，評估範圍為各類單項資產評估、企業整體資產評估、市場所需

的其他資產評估或者項目評估。根據《國有資產評估管理辦法施行細則》的規定，

本評估報告的有效使用期限為一年，有效期從評估基準日開始計算。即有效期自

2010年9月30日起，至2011年9月29日止。

十八、評估報告提出日期

本評估報告的提出日期為 2010年 10月 12日。

評估機構法定代表人授權人 中國註冊資產評估師 籤章：

評估項目負責人 中國註冊資產評估師 籤章：

評估報告覆核人 中國註冊資產評估師 籤章：

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2010年10月12日

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備查文件

1．資產評估機構營業執照、資產評估資格證書及評估人員資格證書複印件

2．威達醫用科技股份有限公司法人營業執照、稅務登記證複印件等

3．威達醫用科技股份有限公司林權證

4．揭西縣人民政府揭西府函[2003]3號關於合作開發建設大北山省級森林公

園有關問題批覆

5．資產評估委託方承諾函

6．資產評估機構及註冊資產評估師承諾函

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