經濟觀察報 記者 張曉暉 中國的啤酒市場歷來是華潤與青島佔據前兩強的位置，而在二者之後，第三名是誰，並不容易準確判斷。
重慶啤酒股份有限公司（600132.SH,以下簡稱「重慶啤酒」）有機會成為中國市場上的又一個啤酒巨頭嗎？
市場難料，萬事皆有可能。
如果重慶啤酒控股股東——世界級的啤酒巨頭嘉士伯啤酒廠有限公司（以下簡稱「嘉士伯」）把它的中國資產全部裝進重慶啤酒呢？比如把很多消費者喜歡的樂堡啤酒，烏蘇系列啤酒（紅烏蘇、綠烏蘇、小麥白）、雲南的大理啤酒、風花雪月啤酒、西夏啤酒統統裝進來。
嘉士伯正計劃這麼做；其宣布注入的16家公司幾乎囊括了嘉士伯在中國的所有業務，資產注入的公告發布之後，重慶啤酒股價應聲上漲。
7年前的承諾
2020年5月12日，重慶啤酒年度股東大會上，控股股東嘉士伯終於不用年復一年的回答來自全國各地股東們一個共同的問題：什麼時候啟動解決同業競爭？
早在3月30日，重慶啤酒發布公告稱，重慶啤酒和嘉士伯擬以資產或者現金出資，共同向重慶嘉釀啤酒有限公司（以下簡稱「重慶嘉釀啤酒」）增資，交易完成之後，重慶嘉釀啤酒仍然是重慶啤酒的控股子公司。
股權結構顯示，嘉士伯通過全資子公司嘉士伯啤酒廠香港有限公司（以下簡稱「嘉士伯香港」）和嘉士伯重慶有限公司合計持有重慶啤酒60%的股份，為重慶啤酒的控股股東。
嘉士伯香港於2013年通過部分要約收購的方式收購公司30.29%的股份時，嘉士伯向重慶啤酒作出了一項同業競爭有關承諾，其承諾在獲得監管部門、上市公司股東的批准，以及相關資產少數股東同意情況下，在本次要約收購完成後的4-7年的時間內，將其與重慶啤酒存在潛在競爭的國內的啤酒資產和業務注入重慶啤酒。
2020年，眼看同業競爭有關承諾即將期滿，重慶啤酒與嘉士伯在3月27日籤署了一個《諒解備忘錄》，啟動向重慶嘉釀啤酒注入資產的重大資產重組。
嘉士伯方面初步確定了擬注入重慶嘉釀啤酒的資產——16家公司的名單。這16家公司是：嘉士伯（中國）啤酒工貿有限公司、新疆烏蘇啤酒有限責任公司、新疆烏蘇啤酒（庫爾勒）有限公司、新疆烏蘇啤酒（伊寧）有限公司、新疆烏蘇啤酒（阿克蘇）有限公司、新疆烏蘇啤酒（烏蘇）有限公司、嘉士伯啤酒企業管理（重慶）有限公司、嘉士伯天目湖啤酒（江蘇）有限公司、嘉士伯啤酒（安徽）有限公司、嘉士伯啤酒(廣東)有限公司、昆明華獅啤酒有限公司、寧夏西夏嘉釀啤酒有限公司、青海黃河嘉釀啤酒有限公司、天水黃河嘉釀啤酒有限公司、蘭州黃河嘉釀啤酒有限公司、酒泉西部啤酒有限公司。
16家公司幾乎囊括了嘉士伯在中國的所有業務。資產注入的公告發布之後，重慶啤酒股價應聲上漲——從3月31日的45元/股一路漲至目前最高的59元/股，重慶啤酒漲幅超過30%。
在啟動資產注入之前，重慶啤酒在上交所E互動的交流平臺上，投資者們最關心的就是同業競爭承諾的問題。有投資者曾在3月9日向董秘詢問：「2013年嘉士伯承諾4到7年解決與重啤的同業競爭問題。請問，一、這個承諾是否依然有效？二、這個承諾是否已啟動相關計劃？三、這個承諾的解決方式是怎樣的？四、這個承諾的路徑圖是怎麼樣的？」
如今已有答案。
資產注入構想
因B肝疫苗失敗而股價受到重創的重慶啤酒，近年來在嘉士伯的經營下，正在慢慢恢復元氣。目前重慶啤酒的股價最高已經達到5月22日的59.5元/股，總市值約270億元。
2019年度，重慶啤酒的淨利潤增長了62.61%，達到6.57億元；營業收入35.8億元，同比微增3.3%。
在2019年年報的業務分析中顯示，重慶啤酒自1958年建廠以來，一直主要從事啤酒產品的製造與銷售業務60餘年，至今共擁有13家酒廠和1家參股酒廠，位於重慶、四川和湖南等地，其中重慶市場是公司的核心市場。公司擁有深受消費者喜愛的「重慶」和「山城」等兩大本地品牌，2013年底成為全球第三大啤酒商丹麥嘉士伯集團成員後，又獲得了樂堡、嘉士伯、凱旋1664等品牌的生產和銷售權，形成了「本地強勢品牌+國際高端品牌」的品牌組合。
如果把嘉士伯即將注入的幾家啤酒品牌算上，重慶啤酒未來還將擁有烏蘇、西夏、大理等多個品牌，其中烏蘇在新疆市場份額第一，其小麥白465毫升的要賣到10元一瓶。
從中國的西南到西北，再到華南，當這16家公司全部注入重慶嘉釀啤酒之後，重慶啤酒的年營業收入很有可能會達到百億元的級別。
在這樣的規模基礎上，重慶啤酒將擁有與華潤、青島等一線啤酒集團叫板的實力。
不過，嘉士伯總是表現得很低調。
在之前數次股東會上，經濟觀察報記者一度向重慶啤酒的數任董事長和原嘉士伯中國區CEO柯俊財詢問嘉士伯關於同業競爭的承諾問題，當時得到的回覆均為嘉士伯會遵守承諾。
當下，仔細觀察嘉士伯將要注入重慶啤酒的這16家公司，烏蘇啤酒為嘉士伯的新疆板塊，目前走的也中高端路線，增長勢頭迅猛；嘉士伯（中國）啤酒工貿有限公司1998年就已經設立，至今已有22年歷史，設在雲南大理，負責銷售、批發、包裝和回收；嘉士伯（廣東）有限公司的歷史更為悠久，設立於1989年，是嘉士伯進入中國最早設立的啤酒公司。
其他幾家為地域性釀酒公司，昆明、寧夏、青海、蘭州、天水、酒泉等6家西部地域公司，都將納入重慶啤酒之內。此外還有安徽的地域公司也將注入重慶嘉釀啤酒。
關於這16家公司的資產注入的具體細節，重慶啤酒官方回復是，具體交易相關資產範圍、交易價格等要素均未最終確定，交易雙方本次籤署的《諒解備忘錄》僅為意向性協議，交易方案尚待進一步論證和協商，相關事項存在重大不確定性。
就客觀事實而言，嘉士伯為何在承諾即將到期的時候，才決定來解決這個同業競爭呢？
期盼多年之後，如今，有投資者評論：「嘉士伯終於在中國覺醒了。」
新冠肺炎的疫情影響了重慶啤酒的業績，2020年第一季度，重慶啤酒營業收入和淨利潤雙雙下降，降幅為兩位數，其中營業收入為5.55億元，同比下降了33%；淨利潤為3410萬元，同比下降了60%。
在中國的餐飲市場，啤酒和餐廳的結合更為密切，新冠肺炎疫情打亂了這一切。
嘉士伯16家公司注入重慶嘉釀啤酒，目前還沒有給出時間表，資產評估和交易價格都有待於會計師事務所的審計和評估。最終還要通過股東大會的表決，不過嘉士伯持有60%重慶啤酒股份，通過這項議案的概率較大。
中國的啤酒市場格局，是否會因為嘉士伯解決同業競爭承諾而發生改變，目前還不得而知。近日，二級市場在用股價的上漲，來看好重慶啤酒。
屆時，重慶啤酒會是中國啤酒市場的第三個巨頭嗎？市場拭目以待。