債市「壓力測試『要來了:CVS計劃發行史上最大規模之一公司債

摘要：美國第二大連鎖藥店運營商CVS宣布計劃發行價值440億美元的債券，以幫助其支付收購醫療保險公司安泰（Aetna）高達690億美元的費用，這是兩年多來規模最大的公司債發售，也是醫療領域公司債規模之首。周二，CVS推出了10年期的債券，收益率高出同期美國國債175個基點，約為4.65%。

美國第二大連鎖藥店運營商CVS宣布計劃發行價值440億美元的債券，以幫助其支付收購醫療保險公司安泰（Aetna）高達690億美元的費用，這是兩年多來規模最大的公司債發售，也是醫療領域公司債規模之首。

目前史上最大規模公司債發行是2013年Verizon發行的價值490億美元公司債，用以購買Vodafone在Verizon的股權。

（圖片來自金融博客ZeroHedge）

周二，CVS推出了10年期的債券，收益率高出10年美國國債175個基點，約為4.65%。據彭博社報導，CVS的30年期公司債收益率可能高出30年美國國債215個基點。

根據MarketAxess數據，周二CVS之前發行的2025年到期債券（收益率3.875%）價格上漲約4個基點，2026年6月到期的債券（收益率2.875%）價格上漲3個基點。漲幅最高的是2045年7月到期的債券（收益率5.125%），高出7個基點。

投資者表示，CVS將出售兩年期到30年期不等的債券，除了新30年期債券外，所有債券都將包括一項特殊的強制性贖回條款－－如果CVS在2019年9月3日之前未完成對安泰收購，CVS必須以101美分的價格購回這些債務。

在CVS宣布發行債券之後，標普500下調了CVS債券評級，由BBB+降至BBB，稱債務的大幅增加將導致公司財務風險狀況大幅增加。該公司的EBITDA將由2.9倍增至4.5倍。但標普認為CVS的前景依然穩定，預計該公司將償還一部分債務。

去年12月，CVS宣布通過一次現金加股票交易以約690億美元的價格收購美國保險公司巨頭安泰。CVS是美國最大處方藥零售商和第二大藥品福利管理機構，而安泰是美國最大的保險商之一。這項併購交易是否會被美國監管機構批准最快要到今年後半年才知道，但是CVS希望搶在美聯儲加息之前提前融資。

周二截止發稿，CVS股價下跌1.5%，過去12個月內累計下跌16.6%，同期標普500SPX上漲14%，道指上漲18%。