利好襲來+行業復甦，雙節將至旅遊業該如何布局？

因今年疫情的影響，旅遊業一度被困在「寒冬」之中無法解凍，隨著疫情得到控制，人們出門旅遊的意願逐漸增強，旅遊業也終於開始加速回暖，雖然暑假已經接近尾聲，但即將來臨的雙節有望進一步拉動消費，促進行業復甦。

旅遊業「十四五」規劃編制中

9月5日上午在「世界旅遊合作與發展大會」上，文化和旅遊部部長表示，正在編制的旅遊業「十四五」規劃中，將以高質量發展為主線，謀劃推出一批重大政策、項目、舉措。

會議指出，根據疫情的變化，在確保安全前提下，有序恢復旅遊市場。特別是要適應信息化的要求，用好5G、大數據、雲計算、人工智慧等新技術，發展智慧旅遊，推進預約、限量、錯峰出遊，提升旅遊的發展質量。

此前，文旅部就發文《關於推進旅遊企業擴大復工復業有關事項的通知》，明確恢復跨省（區、市）團隊旅遊。根據攜程研究報告，跨省旅遊恢復一個月以來，預定旅遊產品的人數翻番，攜程數千家門店復工率超過70%，相比跨省遊恢復前增長了一倍。據去哪兒網，8月份國內旅客量恢復至去年同期的85%，暑期機票預訂量恢復至去年同期9成。

中信證券稱，目前多種數據信號顯示旅遊出行復甦良好，整體出行情況較為符合預期。而正在編制的旅遊業「十四五」規劃也或將進一步為我國旅遊業的良性發展帶來活力源泉。

行業逐步復甦，業績有所改觀

數據顯示，旅遊業上市公司的中報相比一季度財報數據有了較大程度的改觀。

雲南旅遊上半年淨利潤同比下降96.93%，相比一季度1622.34%的降幅，經營數據改善非常明顯；黃山旅遊中報的淨利潤降幅為152.6%，一季度淨利潤降幅為427.71%，僅考慮二季度數據，淨利潤跌幅僅107.74%。

同程藝龍2020年二季度同程藝龍實現營收12億元，同比下降24.6%，期內經調整淨利潤1.96億元，同比下降43.2%。在交通票務服務方面，現營收7.26億元，已達到去年同期的近八成；住宿預訂服務快速回升，實現營收3.84億元，已恢復至去年同期的近七成。用戶增長方面，月活躍用戶已回升至1.76億，基本恢復至去年同期水平，月付費用戶達到1860萬。

財報數據的改善，正式表明旅遊業踏上了復甦之路並釋放了積極信號，加上中秋國慶雙節的業務營收，三、四季度的業績有望獲得更大改善。

旅遊業布局正當時

9月7日，雖然三大股指都有不同程度的調整下跌，但旅遊業整體表現還較為出色，尤其是酒店餐飲和航空板塊，那麼當下旅遊業該如何布局呢？

中信證券認為站在當前時點，國內疫情緩解信心重塑、海外疫情蔓延消費需求或有回流雙重推動下，休閒服務業景氣回升趨勢明確。各板塊的配置優先級為：免稅>酒店>餐飲>景區。

免稅建議持續配置中國中免，在消費回流需求推動的免稅市場擴容背景下，中免憑藉全門店布局和強大的基礎運營能力、良性的品牌合作關係、顯著的規模議價優勢等，料將最為受益，建議持續配置。酒店推薦整體配置：首旅酒店、錦江酒店、華住；景區首選國內一線旅遊目的地和主要客源地周邊遊目的地，配置宋城演藝、中青旅等；在本地消費回升背景下，餐飲優質公司有望率先恢復，推薦海底撈、九毛九、廣州酒家。

渤海證券指出，當下行業正值傳統暑期旅遊旺季，跨省團隊旅遊的恢復以及景區遊客限流上調對行業的復甦均有積極影響，隨著國慶和中秋雙節的臨近行業熱度有望復甦。從長期角度仍然推薦以下幾條投資主線：1）邏輯清晰且壁壘較強的免稅行業；2）關注估值處於低點且 具備較大彈性的酒店行業龍頭；3）對門票收入依賴較低且具備異地複製能力 的優質景區類公司。綜上，推薦中國中免、錦江酒店　以及宋城演藝。

風險提示：投資有風險，入市需謹慎，文中所提板塊、個股均只作為邏輯分析與技術交流之用，不作為操作建議，據此操作風險自擔！