來源：金融界網站
作者：閆利
2020年最慘的人，原油多頭。
「-37美元/桶，為有效價格！」今日，中國銀行披露了合約結算價格，多頭以-37.63美元/桶結算，投資者瞬間炸鍋，無數人一夜暴「負」。
就像那個廣為流傳的段子說的，晚上掛單1分錢/桶，花1萬塊錢抄底原油，最多賠光還能咋滴，結果睡醒了發現倒欠銀行2.66億。
1
300億窟窿
4月20日，國際油價驚呆全球，美國原油期貨5月合約暴跌至-37.63美元/桶，有史以來首次跌入負數，全球經濟學家和分析師們搬出各種理論模型分析研究。
1天後，「負油價」的真正原因開始清晰，百年大行中國銀行的身影浮現。
當天，掛鈎美國WTI原油期貨的中行原油寶產品迎來結算日，根據中行提示，22:00停止交易和啟動移倉，用戶無法再進行操作，彼時價格為10.83美元。
但22:00後中國銀行根本找不到足夠的對手方平倉，即便價格打到了-40美元也未能足額成交。
最後用CME提供的TAS指令完成了平倉，結算價為-37美元。金融界《財經天眼》查詢到，CME上高達7.7萬手合約按最終的結算價執行，一手1000桶，最終有7700萬桶以-37美元交割，按開倉均價20美元/桶計算，損失高達44億美金，折合人民幣超過300億元。
中國銀行被悶殺後，市場價格迅速回升，5月合約最終收於9.06美元。
2
倒欠數百萬
期貨江湖殺人不見血，殘酷的一幕再次上演。
由於中國銀行未能進行及時移倉，導致原油寶用戶的帳戶直接清零。
不少投資者向天眼君出示了交易單，「帶血」單子上，多的損失幾百萬，少的也有幾萬，還有投資者被告知目前解約失敗，尚有持倉頭寸。
某投資者共計虧損920多萬，除去成本還倒欠銀行500多萬。
不少投資者擔心，負結算價格，可能會被中行起訴補繳價款，如果不繳納，勢必將在徵信系統留下痕跡。
儘管中行原油寶的協議寫著，產品的最大風險即「損失全部投資本金」，但是有投資者曬出的簡訊和截圖顯示，中行已經開始提示用戶補充差額。
3
「死多頭」中行
原油寶倒貼事件發生後，中國銀行的風控問題成為焦點。
根據協議，如果用戶保證金比例低於20％，中行需要自動強制平倉，但在21號22:00後禁止用戶進行交易，而且由於極端行情，沒有按照22:00的價格進行結算，最終是-37美元左右。虧損一夜翻倍。
一位業內人士告訴天眼君，中行原油寶存在致命缺陷，產品經理恐怕沒真正玩過期貨。不過最終是否要承擔用戶的虧損責任，要看具體的協議約定。
另外，在期貨圈內，WTI的5月合約早就出現問題，而且CME在4月15日還修改了軟體編程，以應對負油價。業內都很奇怪，哪個笨蛋多頭遲遲還不走。
國內除了中國銀行外，工商銀行、建設銀行等均有類似的原油產品，但它們都早早都跑了，完成了換月平倉工作，價格均在20美元左右。
「死多頭」的中國銀行成了最慘的那個「人」。
4
維權大軍
一夜回到解放前，巨虧投資者維權聲四起。
僅天眼君注意到的幾個群，維權人數已超千人，另外報名維權的接龍小程序上，人數超過了80萬。
目前，監管部門已要求銀行自查產品風險，稱高波動原油不適宜散戶投機，中行某市分行領導被約談。
網上流傳的一份中行內部文件顯示，要求各支行防範用戶投訴、聚集、拉橫幅，網點保安員需全員上崗，按規定著裝、持械……
5
原油收割機
大行情的確需要一顆大心臟。
正如洪灝在《反常理負油價》中寫的，現在這樣的史詩級行情，散戶還是圍觀就好。史無前例的負油價印證了A股市場的那個經典段子：地板下面，還有十八層地獄。
一位資深原油寶投資者告訴天眼君，此類產品本身就不適合普通散戶入場。
因為移倉策略成本很高，如果波動很大，投資者需要承擔巨虧；而如果移倉，投資者只能選擇近月投資，且每月按2％的轉換成本繳納，一年12次手續費就達到24％。試問這種波動行情下，怎樣的回報才能覆蓋24％的成本呢？
其實不光是普通散戶，專門玩油的中石化也栽了大跟頭。2018年子公司聯合石化在油價處於70美元/桶上方的高位買了3000-7000萬桶。當年末合算，造成了7.5億美元-17.5億美元的虧損，折合人民幣52億元-120億元。
更早之前，中航油新加坡子公司誤判了石油價格趨勢，巨虧5.5億美元，最終申請破產保護，CEO陳久霖鋃鐺入獄。
這一次，大國企中行又倒在了原油的鐮刀下。