（原標題：老虎證券「虎友說」： 「就算老被看空，我也只重倉特斯拉」）
市場波動起伏，三人行必有我師。老虎推出全新人物訪談欄目「虎友說」，每期我們將採訪老虎社區及交易用戶中各類的投資者，帶你走進他們的投資故事，讓投資不再孤單。
本期，我們為大家請到了堅定的特斯拉「看多派」@蘇州韭菜盒子。作為特斯拉車主的他曾在高速上被碰瓷，幸而有特斯拉的攝像頭幫其「自證清白」。儘管有人稱特斯拉為「美股第一泡沫」。但只重倉特斯拉的他對於新能源汽車江湖有他自己獨到的看法。
採訪完聰聰那一晚，美國新能源汽車股普跌。聰聰鍾愛的特斯拉也並無例外。
聰聰，老虎社區的ID叫蘇州韭菜盒子，他說名字源於自己早期老被「割韭菜」。之前在上海做IR的他，去年年底開始轉向專業投資美股。
持有標的上，聰聰很「專一」。在國產新能源汽車股價「騰飛」的如今，作為特斯拉車主的他並不為所動，長線只重倉特斯拉。其中邏輯按他的話來說，是投資「小概率中的大概率」。
小概率是指，人類出行方式被徹底改變；大概率則是，這樣的改變最有可能是被誰掀起的。聰聰覺得，特斯拉勝出的機會更大。
「特斯拉長期確定性大」
5000多億美元的市值，比蘋果還貴的股價，特斯拉如今讓不少投資者望而卻步。「太貴了！」是很多人下意識的反應，「是不是有泡沫」的擔憂緊隨其後。
作為三年前就在老虎持續買入特斯拉的投資者，聰聰顯得很坦然。在他看來，在量化寬鬆和低利率的大環境下，所有資產都會有泡沫。「我們不能用傳統估值方式去看待特斯拉。因為特斯拉代表了未來，目前的股價一定程度上反映的是它的遠期潛力。」
或許，真正的問題在於：這樣的泡沫是否理性？
聰聰頗有信心。講起來，這和馬斯克很有關係。這個被外界貼以「離經叛道」、「矽谷鋼鐵俠」等種種標籤的工業狂人不斷顛覆著過去行業規範。從PayPal、到特斯拉和SpaceX 「他能想到幾十、幾百年後的事，而且偏偏他還能把事幹成」，聰聰說。
不可否認特斯拉對汽車行業的革命。事實上，如今「揚眉吐氣」的國內造車新勢力一定程度上也都得益於因華爾街對特斯拉模式的逐步認可。
從終端到軟體再到晶片，特斯拉以一種讓外界驚人的迭代速度成長，與之一同提高的是銷售額，數據以最直觀的方式宣示著汽車智能化趨勢的到來。
車主的反饋更為直接。很多新能源車的用戶都會有「燃油車開不習慣」的感嘆。聰聰也是如此。作為國內首批入手Model 3的車主，他在2019年3月底才拿到車，等了3年。由於通勤時間長，他希望車子的智能系統能幫助其更好判斷行駛情境，特斯拉因此成為他的「心頭好」。
聰聰訂購 Model 3的截圖
「牴觸特斯拉的大多會說續航裡程焦慮，但無法開特斯拉出遠門這種不便捷可能我一年只會碰到一次，但我現在每天去車裡前，先把空調打開，一坐上車就很暖和，這種智能化能讓我每天爽一次。」聰聰笑稱。
因為特斯拉，聰聰還上過央視。2019年10月，從上海返回崑山的他在高速上被一輛白色奧迪車的乘客兩次用彈弓射擊，佯裝碰撞。在雙方停車後，白色奧迪乘客還迅速在特斯拉車身劃刮，並稱是碰撞痕跡。對方在聰聰提出理賠報警後悻悻離開。後來，聰聰把行車記錄儀視頻發到網絡上才被網友提醒，他被碰瓷了。也因這個視頻，一個蓄意碰瓷詐騙團夥最終被繩之以法。
「特斯拉全車攝像頭立功了」是後來很多人的評價。對於聰聰而言，這些功能已被融入其日常用車場景中。
某種程度上，特斯拉可以說是電動車行業的遊戲規則制定者。超大中控屏幕、全景式天窗、觸屏操作、自動駕駛……很多特斯拉的配置和設計在後來的日子裡為智能汽車定了調。
到Model 3，車內已無儀錶盤，只留光溜溜的中控，「極簡」到讓不少人嗤之以鼻。而「擺脫傳統駕駛艙的概念」、適應自動駕駛的趨勢則是特斯拉方面的解釋。
未來的汽車是怎樣的？一個可以開會、看電影的移動空間？在聰聰看來，特斯拉大概率會率先給出答案，「畢竟馬斯克都能改造火箭了。」
錨定特斯拉這個龍頭，並堅定它會帶動整個行業向前走，這是聰聰的投資邏輯。從2017年接觸美股至今，他也陸續買過蘋果、亞馬遜等。但這些股票並未成為他重倉標的。他還是鍾情特斯拉。
「重倉特斯拉 做空國內造車新勢力」
目前，聰聰的倉位長線和短線對半開。長線他放著不動，持有的都是些他對其公司願景、產品和發展都有足夠信心的公司，比如特斯拉。短線方面，他現在每天晚上都會做T（T+0）。低買高拋，或是做一些期權，為了賺短期投資收益。「短線我基本也只做特斯拉，因為研究時間長了，對它盤感好一些。」
聰聰袒露，期權風險大，他主要用做對衝風險。「比如我短期投資持有的正股特別多，但我不希望因為短期極速下跌把利潤給虧完，所以我就會同時持有一些反向的put(看跌期權）去對衝。」
聰聰大多是買入看漲或看跌期權，有時會賣出一些遠期的put（看跌期權），但這實際上是基於他對特斯拉長期上漲趨勢的預期。聰聰也強調，他不用正股做空，否則「風險太大了」，畢竟日內巨大波動就可能導致平倉。
「我上周買了十張這周到期的特斯拉call（看漲期權），因為我預測它這次發布的銷量數據會很好。不過前天我就賣了一半，沒有持有到期，錯過了一波行情，沒有預期這麼多盈利。」3天過去，特斯拉轉跌，聰聰可能要慶幸此前的決定。
並非每次都這麼幸運，聰聰算了一下，他在特斯拉期權上大概虧了10萬多美元。「買了期權後，你要抱著它成為一張廢紙的心態，設好止損位，控制倉位。看到短期暴漲想要做空，可以買三四天以內的put（看跌期權）。」這是聰聰所得出的經驗。
除了特斯拉，國內造車新勢力「三兄弟」也曾出現在聰聰的短期持倉中，不過不同於外界的追漲，他選擇了做空。「一般做空時間在一個月內，買put。」
估值高了是聰聰做空的理由，歸根結底，是因為他認為技術還有差距。拿蔚來來說，其換電權益未來隨著用戶規模的增長，是否有足夠運營成本持續維持現有服務水平，這在聰聰看來打著一個問號。
其次，在全球化方面，聰聰認為，特斯拉目前在全球部署已走在前面，而小鵬、蔚來等還待觀察，新市場所能帶來的增長曲線還不清晰，這意味著目前股價的前置性是否能在未來得以消化具有不確定性。
市場這麼大，難道沒有其他車企一席之地嗎？這是很多質疑者的反駁。聰聰用手機市場打比方，「從銷售量上來看，蘋果，華為、三星三家領先，但利潤上，蘋果因為在供應鏈方面有更高的議價權以及更低研發成本，利潤最高。」折射到數據上，按照Strategy Analytics的數據，2020年3季度，蘋果佔所有的智慧型手機利潤的60.5%，依然排全球第一。
聰聰在老虎社區分析特斯拉Q3財報
在聰聰看來，汽車是一個非常講究規模效應的行業，量產的能力決定了降成本的能力。僅特斯拉的上海工廠，特斯拉今年11月份定下的產量目標就為每周生產5700輛Model 3。而這個數字則是小鵬、理想一個月的交付量。
在國內，Model 3的售價已幾度下調，向馬斯克讓「所有人都負擔得起購買電動車」這個目標靠近。聰聰稱這種降價為「降維打擊」，而這種策略背後指向的是市場空間的擴容。以低價，提升銷售量。在馬斯克設想中，特斯拉的對手最終可能不是其他新能源汽車品牌，而是傳統車企。
「智能化決定一切」
站在現今的產業風口上，一年前還深陷「如何活下來」的電動車企股價終於熬出了頭，甚至陷入狂熱，短期內追漲似乎誰都可能賺的盆滿缽滿。但回歸商業的本質，國產造車新勢力如何追趕特斯拉並與之競爭才或是布局長期投資的關鍵。
不是沒有焦慮。隨著特斯拉這條「鯰魚」進入中國，補貼退坡，李想甚至曾在微博上發出過「滅頂之災」的吶喊。
目前，用戶買車可能出於補貼、牌照等原因。但聰聰覺得，隨著電動車產業的繼續發展，越來越多人購入新能源車的原因將變成對系統智能化的需求。
改變不僅只是動力系統，還有從馬力轉向算法，用智能化重新定義汽車，這或是電動智能汽車的實質。
順著這個思路，儘管如今已有同賽道的其他標的，聰聰依舊篤定他對特斯拉的押注。「特斯拉的核心競爭力最終不是價格或是低成本硬體，而是算法和算力，是軟體。」他說。
和所有技術公司一樣，技術才是公司最大的壁壘和資產，而當這個技術的實現無需受制於他人時，業務迭代速度和伸展空間就會快和大一些。2019年4月，特斯拉推出自研AI晶片，下一代特斯拉晶片開發已進行了一半，這一定程度上意味著算力的提升。
「國產新能源汽車用的比如是NVIDIA的晶片。在軟體層面上，針對某個點去做針對性優化。比如說小鵬在自動泊車領域領先。但如果綜合能力上我覺得和特斯拉有差距。」
在算法上，先發優勢和領先的產量顯然讓特斯拉能擁有更多來自實時駕駛場景的樣本數據，而這又能驅動算法的精度不斷升級和進化。
「前幾年我們用自動駕駛，它只能維持在車道裡，和前後車保持距離，後來發展到自動加減速，現在還可以下匝道。這些都是科技帶動下自然發生的。」
聰聰對特斯拉產品發展很樂觀。無論是完全自動駕駛選裝還是OTA付費升級，特斯拉正在「成為一家軟體公司」，而軟體的特點是，複製成本很低，這在聰聰眼裡，是特斯拉股價長期上漲的邏輯。
聰聰的Model 3
但不可忽視的是，即便領先，特斯拉技術也還未達到成熟階段，積累的行駛數據是技術完善背後的「推手」，但隨之引發的安全隱患則是硬幣的反面。幾年來特斯拉事故頻發，技術缺陷引發了一陣陣輿論漩渦，有人說馬斯克冷血、也有人為其辯護。
外界對於特斯拉是否稱得上一家偉大的公司多有爭議。但單從技術層面來看，它的出現確實拓寬了大部分人對於出行的想像，很多如聰聰一樣的特斯拉投資者也強調，這種基於產品力的品牌絕不是單靠馬斯克即可「吹出來」的。
聰聰說，現在中短期可能會小比例買點其他科技行業的公司。但重倉的就是特斯拉。
基於價值，選擇一家在競爭中最有可能搏得頭籌的公司。這或是不少人「就算貴」也要買入特斯拉的原因。當然，這個邏輯背後還隱含另一重意義：相信頭部效應，如果特斯拉活不好的話，那麼，其他玩家又將如何？
隨著行業爆發與洗牌的同時發生，這個問題，就由時間去驗證。
然而，無論是特斯拉還是蔚來，或許對於一個健康的市場來說，他們並不應僅被「造富神話」的形象而定格和傳頌。
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