渠道下沉頗為關鍵 周黑鴨、絕味食品、煌上煌角逐滷味王冠

2020-12-19 新浪財經

來源:證券市場紅周刊

渠道下沉頗為關鍵 周黑鴨、絕味食品、煌上煌角逐滷味王冠

作者 | 葉文輝

「滷味三俠」之一的煌上煌交出一份不錯的半年報:上半年實現營收13.6億元,同比增長16.7%,實現歸母淨利潤1.58億元,同比增長12.2%。作為一個景氣度蒸蒸日上的投資賽道,該行業過去5年複合增速達20%;以周黑鴨、絕味、煌上煌為代表的品牌企業,不斷侵蝕傳統街邊店的市場分額。

作為「滷味三俠」資歷最老的煌上煌,不僅成立時間早,上市時間也最早,但目前卻是規模最小的一家。為何煌上煌會「起個大早,趕個晚集」?為何起步最晚的絕味鴨脖,如今能領先於周黑鴨和煌上煌?開放加盟的周黑鴨,又是否能逆轉乾坤呢?

滷味行業發展重在渠道下沉

「滷味三俠」儘管從口味來說有些區別:周黑鴨發跡於湖北,甜辣為主,絕味起家於湖南,麻辣為主,煌上煌始於江西,口味兼具辣香及藥香;但作為投資者,不必糾結口味對公司發展的影響,核心消費群體嗜辣的共性,決定了口味和品類都不是核心影響變量,許多消費者甚至分不清「滷味三俠」的產品差異。從過去20年滷味行業發展來看,新開店鋪數量是決定品牌成長的關鍵。

「滷味三俠」中成立最早的是煌上煌,1993年,徐桂芬就在江西南昌開了第一家「煌上煌」滷味店;成立最晚的絕味食品,直到2008年才開出第一家店。然而截至2020年6月底,煌上煌在全國才累計開設4152家門店,而絕味在去年底就已經擁有了10954家門店。

儘管煌上煌享受了15年的先發優勢,但時任掌門人徐桂芬較為保守的經營風格,讓公司錯失發展良機,雖然早在2012年就登陸資本市場成為「鴨脖第一股」,但公司卻遺憾未能藉此完成全國性布局擴張,給了絕味彎道超車的機會:在2012年至2016年市場快速增長的4年裡,煌上煌營業收入複合增速僅8%,同期絕味複合增速接近15%,而絕味在2017年才完成IPO;與此同時,在2017年董事會換屆前,煌上煌來自江西大本營所貢獻的營收佔比高達55%(2016年年報數據),絕味的布局要均衡很多。

不過隨著徐桂芬之子褚浚接班,煌上煌的發展戰略出現重大變化。新董事長接任後加速了新零售的建設,並通過股權激勵方案綁定了核心高管。僅從加盟店開店數據上看,近兩年來擴張步伐加速,2018年、2019年以及2020年上半年,煌上煌分別淨增門店403家、698家、617家,公司業績和股價重新煥發第二春。

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    畢竟,在這個領域布局的企業個個都是百億億級市值,比如:周黑鴨市值85.79億港元、絕味食品市值236.03億元、煌上煌市值67.80億元。那麼,在高手林立的滷味市場,未來比拼的將是渠道能力、營銷能力、運營能力、資源整合能力。比如,絕味食品已經從這個領域深悟業績提升之道。
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    來源:金融界網站一根小小的鴨脖,曾經是菜市場裡賣不出去的垃圾,如今成為了三方勢力角逐的競技場。1993年,徐桂芬在江西南昌創辦了煌上煌,2012年於深交所上市。1997年,周富裕在湖北武漢成立了周黑鴨,2016年於港交所上市。
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