大唐地產:黃晞的高負債「臉譜」

2020-12-15 新浪財經

來源：東方財富網

原標題：大唐地產：黃晞的高負債「臉譜」 丨穿透IPO?

第一次上市擱淺後，經過10年蓄勢，大唐地產重新開啟上市計劃。

11月29日，大唐集團控股有限公司(下簡稱「大唐地產」)向港交所遞交招股書。

招股書顯示，大唐集團為中國綜合性物業開發商，專注於在選定經濟區域開發住宅及商業物業。大唐地產已將業務擴展至中國主要四大經濟區，包括海西經濟區、北部灣經濟區及周邊城市、京津冀經濟區及長江中遊經濟區。

截至2019年9月30日，大唐地產擁有69個處於不同開發階段的物業開發項目，應佔土儲面積778.97萬平米，包括51.53萬平米已竣工未售項目、523.35萬平米開發中項目，以及204.08萬平未來開發的物業。

臉譜背後的浮沉

這是一家特立獨行的房企，官網上，大唐地產對自己的定位是「國韻地產」——其品牌logo以四大國粹之一的臉譜，作為核心設計元素，臉譜的原型，是著名京劇人物、民間的民族英雄——藍臉的竇爾敦。

這一切要追溯到上世紀80年代。

1984年，年僅32歲的創始人餘英儀，從美國回到臺灣，集結兄長餘英宗等青年建築師，開發「臺中大唐世家」。

不甘於偏安一隅。1994年，餘英儀把臺灣的資產全部清零，舉家搬遷廈門，與摯友張富掌(臺中人)、ERIKMEITZ(芬蘭人)開始耕耘大陸「大唐世家」。

在餘英儀看來，21世紀是中國人的世紀，中國文化在國際上獨領風騷，因此，他將公司取名為「大唐地產」，取自中國歷史上最為輝煌的大唐王朝，寓意豐美強盛、燦爛繁榮。商品名為「大唐世家」，同時用一個國粹京劇中的臉譜來代表企業形象。

2008年，大唐地產的開工項目高達70萬平方米。為了解決企業擴張所需要的大量資金，大唐地產曾計劃於次年在香港上市。如若上市成功，這將是第一家在香港上市的大陸臺資不動產企業。

然而，現實是，大唐地產幾乎在那一年遭遇了成立以來的最艱難時刻。

金融危機席捲，無數房企一時間陷入經濟困頓，作為一個西進大陸的臺資企業，大唐地產的融資空間相較於本土房企更為有限。更為雪上加霜的是，當年8月，大唐地產的掌門人餘英儀意外去世。

大唐地產就此陷入了風雨飄搖境地，上市計劃自然也就擱淺了。2009年，遭受重創的大唐接受了福信的併購，成為福信集團旗下地產品牌。經過10年的調整，大唐地產再次啟動了港股上市計劃。

招股書顯示，大唐地產上市前的股東結構中，控股股東為黃晞，持有77.79%的股份，吳迪則持有21.21%的股份。

黃晞畢業後執教於廈門市杏林中學，擔任數學老師七年。直到1989年，黃晞進入福信集團，是與創始者陳章輝共同奮鬥的元老之一。2011年1月起，黃晞便將業務的持續經營及管理委託予吳迪。資料顯示，吳迪現任職福信集團董事長兼總裁。同時，他也是中國民生銀行董事，亞洲拳擊聯合會副主席。

連續三年淨負債率超400%

大唐地產被福信收購之後，經過幾年整合後開始了「百億」戰略規劃，實施區域聚焦和產品聚焦，三年戰略滾動。

並有了新一輪的突破性發展：2017年大唐地產銷售過百億，開發規模位居全國行業排行第105名；2018年更是大唐地產的跨越之年，大唐以340億的銷售額位列全國房企77名，進擊全國房企百強。

招股書顯示，在過去的2016年、2017年、2018年和2019年上半年，大唐地產的營業收入分別為20.76億元、40.19億元、54.96億元及25.26億元人民幣；相應的淨利潤分別為1.29億元、4.13億元、5.88億元及3.69億元人民幣；同期，公司毛利率分別為18.4%、24.0%、27.8%、15.9%及37.5%。

2019年，按綜合實力計，大唐地產在中國房地產TOP10研究組發布的中國房地產百強企業榜單中位列第74位。

經過高速的規模擴張，與其他中小型房企一樣，大唐地產同樣難逃高負債的窠臼。

招股書顯示，2016~2018年，大唐地產錄得的合約負債分別為54.80億元、79.08億元、114.78億元分別同比增長44%、45%，到了今年上半年，合約債務繼續擴大至146.57億元。

報告期內，大唐地產淨負債比率連續三年超過400%，分別為1085.3%、1087.9%、408.8%。

而據克而瑞研究中心數據，2016~2018年176家房企加權平均淨負債率均不超過90%，其中，2018年這一數據為85.15%，較年初降低了3.95個百分點，54%的企業的淨負債率有所下降。而同期，大唐地產的淨負債率約為該數值的5倍。

2013年福布斯排行榜中，黃晞家族晉身廈門首富。

（文章來源：樂居財經）

(責任編輯：DF120)

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