去年，很多基金都翻倍，似乎應證那句話，「買股不如買基」。
當行情好時，誰都是股神。
所以，那群基金經理，是因為能力好選出好股票，還是因為行情好而取得好成績呢？
01
先簡單介紹基金吧。
市場上的基金很多，可以分為主動型基金，和被動型基金。
主動型基金，就是基金經理通過自己的調研、分析去找出好的股票買入，幫助客戶賺錢，這種一般叫做股票型基金。
而被動型基金，不需要基金經理分析股票，直接複製指數裡的股票買入就可以了，這就是指數型基金。
在《彼得林奇的成功投資》這本書裡，彼得林奇舉了一個例子。
如果你買了 IBM 的股票後，它的股價下跌了，你的客戶和老闆會問：該死的 IBM 公司最近是怎麼搞的？
但如果你買的是一家不知名公司的股票，並且你買入後股價下跌了，他們就會這樣問：該死的，你是怎麼搞的？
這個時候，不管IBM值不值得買，你買就對了。
就像現在國內所有的基金都買了茅臺，你的基金不買，都不好意思出來和人家打招呼。
02
還有一個例子，老虎基金和量子基金的覆滅記。
量子基金很有名，操盤手是大名鼎鼎的索羅斯，就是那個戰勝英國央行的男人，又在1997年掀起亞洲經濟危機。
亞洲經濟危機這件事，老虎基金也有參與。
但這兩個基金都死於2000年的美國科技股泡沫中。
兩個基金死法完全不一樣。
老虎基金在1999年時，就認為科技感泡沫太大了，所以把持有的科技股都賣掉。
這個時候，科技股還在漲，客戶看到老虎基金不能給自己賺錢，就紛紛贖回。
在2000年3月的時候，因為投資者贖回太嚴重，老虎基金不得不清算退場。
這些贖回的錢去哪裡了呢？
去了量子基金那裡，因為量子基金不斷地買入科技股，賺了很多錢。
下面這張圖，就是當年量子基金和老虎基金的資金流入和流出情況。
我們可以看到，老虎基金流出很多錢，這些錢大部分又流去了量子基金。
但也就在2000年的3月份，美國科技股開始下跌，量子基金虧損不止，當年也被迫清盤了。
這些例子告訴我們什麼呢？
基金經理並不能獨立思考去買什麼股票，他是受到投資者制約的。
並不是他想怎麼樣就怎樣。
03
基金公司的盈利模式，也會左右基金經理的投資行為。
基金又可以分為公募基金和私募基金。
公募基金是面向大眾募資的基金，誰都能買，錢多錢少無所謂。
私募基金，門檻就是500萬。
大家現在買的都是公募基金，老虎基金和量子基金是屬於私募基金。
公募基金裡的主動型基金的管理費率比較高，大約是1.5%左右，當然還有申購費贖回費、託管費，如果你買得時間長一點，有些基金公司會免去申購費贖回費。
這裡的管理費，是每年都收的，而且不管基金幫客戶賺不賺錢它都要收。
這個盈利模式就決定了，基金經理的首要目的不是幫你賺錢，而是擴大基金規模，規模越大，他賺錢越多。
私募基金，是按收益分成的，一般是20%分成。幫客戶賺了1個億，它就能分2千萬。
這裡的分成，是按年來結算的，不是最終盈利。
這個盈利模式，就決定了，基金經理會去賭市場，就像2000年的美國科技股泡沫，量子基金應該也是知道泡沫存在的，但基金正在賺大錢啊，客戶的資金也不斷流入，這個時候最理性的選擇，就是繼續買入科技股，泡沫持續得越久，它分成就越多。
反正虧了錢，又不用賠，當然梭哈啦。
如果站在基金經理的利益立場來看，量子基金比老虎基金聰明。
雖然下場都是清盤，但是量子基金賺了不少錢，雖然客戶是虧錢了。
04
我們說說國內的例子吧。
國內的基金行業，曾經爆出這樣的醜聞。
一個基金經理，通常會管理兩個基金以上。
為了方便，我們就取兩個吧，A基金和B基金。
這個基金經理，為了業績好看，他讓A基金先買入一堆股票，拉高后，讓B基金來接盤。
這樣A基金的業績就非常好看，吸引客戶買入A基金。
B基金虧損就虧損咯，反正不用基金經理賠錢。
你看，基金經理還需要搞什麼調研嗎？直接左手騰右手，自己做市就可以了。
當然，現在基金經理不敢那麼明目張胆了。
但如果是一個小圈子基金經理這樣操作呢。
假如現在大家都是管理不同基金的基金經理，今年我幫你做業績，明年你幫他做業績，後年他幫我做業績，輪著來，這樣監管機構根本沒法查。
05
炒股的人，都知道茅臺，知道茅臺的人，應該都知道但斌。
但斌是一家私募基金經理，以鼓吹茅臺出名。
但他管理的基金，卻只買入少量茅臺，行動和嘴巴，並不一致。
為什麼他在微博上使勁吹茅臺，但是就不重倉買入茅臺呢？
但斌這樣的行為，其實非常天才。
他嘴巴上吹茅臺，茅臺漲了，他能出名，微博上幾乎已經把茅臺和但斌兩個關鍵詞綁定在一起，出名了，就能吸引更多投資者買他的基金產品。
但管理的基金卻不能重倉茅臺，因為如果茅臺跌了，那他就身敗名裂了。
所以他的基金只買少量茅臺，哪怕茅臺大跌，他的基金也不會受到損失，這樣一來，他就能博得美名——出色的管理倉位能力。
你看，通過嘴上吹茅臺，行動上不買茅臺，這就讓但斌立於不敗之地，不管茅臺漲還是跌，他都擁有美名。
一個基金經理，能忽悠投資者購買自己的產品是最重要的，至於賺不賺錢，反正你買了，基金經理就已經賺錢了。
網上曾經流出一個錄音，但斌培訓公司內部人員，讓員工和客戶談時，要聊巴菲特，要聊價值投資，要聊茅臺，要聊萬科，把錢一直放在我們這裡就對了，我們會幫你做價值投資，放個二三十年，這些錢就變成我們的了——每年交管理費，不管客戶賺不賺錢，薅你二三十年，什麼毛都能被薅光。
06
從利益相關出發，基金經理並不想幫客戶賺錢，哪怕想賺錢，也受各方麵條件的制約，比如老虎基金，你以為你為投資者好，但投資者讓你清算離場。
其實吧，哪怕給足基金經理髮揮的空間，也不見得他們能幫客戶賺錢。
《漫步華爾街》這本書裡，提到一個例子，在20世紀90年代，《華爾街日報》曾啟動過一個扔飛鏢比賽，讓四位華爾街專家選出的股票，來PK四隻黑猩猩隨意扔飛鏢選出的股票組合，結果黑猩猩勝出。
所以所謂的投資精英的投資業績，其實也就是運氣好。
這些投資精英，確實是高學歷，高智商，個個都常青藤畢業，國內的基金公司也只招清北復交的學生。
但招這些人，不是因為他們投資能力有多強，而是名校畢業的學生，好忽悠客戶買他們的基金。
智商高，不代表投資就好，牛頓智商夠高了吧，他買股票照樣虧得一塌糊塗。
最後留下一句名言：我能算準天體的運行，卻無法預測人類的瘋狂。
上面說了那麼多大道理，有沒有數據支撐呢？
前段時間，有一個新聞，說上海一位大媽招女婿。
上海大媽，不要車不要房，條件是理財組合收益年化10%以上。
有媒體就給她算了下，從2259位基金經理裡，以10年周期，年化收益超過10%的公募基金經理僅有33位。
這裡的收益，還沒扣掉每年的管理費、還有其他費用，如果算上成本，這33個人，還得再砍一半。
這上海大媽的女兒，估計得孤獨終老了。
如果你想買對基金長期持有，從數據上看，比買對股票更難。
個別年份的好業績，並不能代表這個基金一路長紅，數據告訴我們，絕大部分基金都是虧錢的。
07
說了一大堆基金的壞話，那大家要不要買基金呢？
可以買，但不要買主動型的基金，道理上面說過了，基金經理沒能力幫你賺錢。
要買就買被動型基金，即指數基金。
以滬深300指數為例，這是從上海證券交易所和深圳證券交易所裡，選取300個股票，選取標準是根據市值、營收、利潤等指標。
簡單地說，這300隻股票，是A股市場裡最好的上市公司。
你買入指數型基金，就相當於買入了這300家公司的股票。
因為指數基金不需要選股，直接按比例複製就可以了，所以管理費是所有基金裡面最低的，0.5%-1%左右，是上面提到的主動型基金的一半。
《漫步華爾街》這本書也提到了一個數據，在1997年至2012年指數基金投資在82%到90%的情況下，表現好於主動型基金。
所以，指數基金收益比主動型基金好，管理費也低。
其實，國內的情況，也是如此。
那麼，我們是不是把錢投到指數基金裡面就可以了呢？
不可以。
指數的波動也非常大，如果買入時機不對，虧損也很慘。
比如我們在2008年買入滬深300指數基金，現在還是虧損的。
最好的買入指數基金的方法，就是定投，每個月或每周固定投入一筆錢。
如果大家要定投的話，推薦大家一個組合：滬深300、創業板50、科創50。
美國的兩個指數，標普500指數、納斯達克100指數，這10年來，納斯達克100指數漲幅明顯高於標普500指數。
標普500指數裡股票是比較傳統的公司，而納斯達克，就是網際網路這些高科技公司。
去年受疫情影響，美國股市漲漲跌跌，但網際網路公司的股票漲得很好。
今年中國的A股也是，創業板和科創板的漲幅明顯高於傳統主板。
所以這個組合，是在相對安全的情況下，追求高收益。
建議大家每個月拿工資的十分之一出來，買入這三個指數。
假如你一個月拿600塊做定投，那每個指數買入200塊。
如果是900塊，那就每個買入300。
既可以強迫自己存錢，又可以賺錢。
至少定個5年或10年的計劃，長期這樣做，100%賺錢。
每個月拿工資的十分之一做定投，工資越高，你投入的就越高。
所以，努力工作漲工資才是根本，大家還是要努力工作，別想著靠投資就能在短時間內實現財富自由，這不現實。
很多人很推崇巴菲特的價值投資，以為巴菲特是靠價值投資實現發家致富的。
那什麼才是價值投資呢？
下一篇，我們就來聊聊這個話題。
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