5000萬元收購遊學機構美之旅,ATA要講一個國際遊學的故事

2020-12-16 芥末堆

5000萬元收購遊學機構美之旅，ATA要講一個國際遊學的故事

作者：西瓜 發布時間：

5000萬元收購遊學機構美之旅，ATA要講一個國際遊學的故事

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圖片來源：攝圖網

芥末堆 西瓜 8月17日報導

昨日，美股上市公司ATA（納斯達克交易代碼：ATAI）發布公告，稱已與北京美之旅國際旅行社股份有限公司籤訂最終收購協議。根據協議，ATA將收購北京美之旅100%的股權，收購總價為5000萬元人民幣。其中3743萬元的50%以現金支付，另外50%以ATA增發的股票支付。

同時，ATA還宣布已完成出售其子公司全美在線(北京)教育科技股份有限公司（以下簡稱「全美在線」）的最終交易。根據股份購買協議，此次交易價格為2億美元的現金。

ATA專注於考試測評技術和服務，於2008年登陸納斯達克，發行價為9.5美元。截至發稿，ATA市值約為1.62億美元。

此次被收購標的北京美之旅主營業務為國際遊學和旅遊服務，每年為7000多名學生提供服務，是中國最大的教育遊學服務提供商之一。此次收購，擴大ATA業務範圍的同時，也是其對國際教育遊學市場的正式布局。

從技術服務轉型教育服務，ATA能否改變其在美股市場的邊緣地位，收購後的業績表現是關鍵所在。

ATA收購美之旅，因遊學市場前景大好

2016年12月，教育部等11部委聯合發布《關於推進中小學生研學旅行的意見》。教育和旅遊兩大行業的重疊部分——遊學，開始成為獨立行業。消費能力更強、消費觀念更超前的80後家長群體的激增，也直接推動了遊學市場的快速發展。

據在線旅遊平臺攜程旅遊今年４月發布的《2017-2018年度遊學旅行市場報告》，2018年出國遊學及參加營地類旅遊人數預計達100萬人次。遊學類產品客單價高，平均售價可達2-3萬元。按此計算，2018年國內遊學市場規模達200億至300億。

2018年中國國際遊學潛在用戶人群規模

新東方國際遊學聯合艾瑞諮詢於今年4月發布《2018中國國際遊學行業發展報告》估計，現階段中國國際遊學潛在學生用戶群體或達 600萬量級以上，未來5年平均增長率將在20%以上。

然而受需求分散、服務非標的影響，遊學市場集中度還較低，尚未出現巨頭機構。入局玩家還處於積累資源和擴展用戶的階段，正面競爭並不明顯。

ATA此次收購的北京美之旅，在遊學和旅遊行業經歷20多年的發展，建立了廣泛的B2B銷售網絡，年均服務學生7000多名。北京美之旅產品線豐富，在超過30個國際遊學目的地推出了15大類300餘種遊學產品，包括語言、體育、藝術、數學、機器人、技術、領導力和戶外活動等。

此外，北京美之旅也有較強資源優勢，與遊學行業的核心資源——著名學區和頂尖大學關係密切，與不同學科的200多個教育營和300多家全球公司建立了合作夥伴關係。

在遊學市場爆發初期完成產品布局，樹立品牌優勢，意味著成為領頭羊的機會很大。收購北京美之旅後，ATA憑藉產品積累和資本優勢，有希望成為遊學市場頭部機構。

被教育巨頭收購，是美之旅最好的歸宿

北京美之旅國際旅行社股份有限公司是於2016年12月正式掛牌新三板，主營業務為遊學和旅遊。美之旅專門提供綜合實惠的高端旅遊產品解決方案，包括海外學習和旅遊服務，擁有成熟的B2B分銷網絡和豐富的海外資源。 

美之旅2014年-2017年中營收數據（單位：萬元）

然而，據美之旅披露的財報數據，2014至2016年，美之旅營收雖連續增長，淨利潤卻在持續減少。2016年出現虧損，2017年上半年的營收和淨利潤都大幅下降，虧損超千萬。直至摘牌前，美之旅2017年財報也沒有披露。

對於虧損，美之旅給出的解釋是轉型國際遊學業務，此前以產品為中心的市場營銷核心轉為以客戶為中心的運營模式，由原來以中介為主開始向直客發展，同時對中介進行細分的開發方向。

美之旅2014年-2016年各產品營收數據（單位：萬元）

事實上，美之旅的轉型已經初見效果。自2015年，美之旅遊學業務反超旅遊業務，佔比已超50%。美之旅在國際遊學業務上，一方面增加學校資源、營地資源和海外家庭資源；另一方面，在遊學產品中融入海外課堂，增加了課程體系建設，設立基礎課程，創新課程和提成課程。

然而遊學行業暫時統一標準，入局門檻低；消費季節性明顯，續費頻次低，因而促使用戶做出選擇的或者是可感知的服務質量，或者是強銷售的運營體系。前者要求增加「學」的比重，後者則意味著運營成本和獲客成本的提高。對於尚處於轉型期的美之旅而言，轉型的陣痛必然會有。

被ATA收購，意味著美之旅能夠獲得更多教育資源，以提升遊學產品的質量。同時背靠上市公司，資金壓力也會減小很多。此外，成熟上市公司的運營管理能力也能夠幫助其在尚為藍海的遊學行業發展更高效。

投資、收購，ATA的資本布局才剛開始

ATA創始人兼董事長馬肖風曾公開表示：「上市之後沒做過任何事情，沒有做過投資、沒有做過任何的併購，所以我們在美國市場已經被邊緣化了，也沒有任何的分析師誇我們，也沒有人給我們寫報告。」

這種「沒做任何事」的狀況已經在改變。2017財年，ATA由去年淨收入的2610萬元，轉為淨虧損970萬元。部分原因是ATA的戰略投資。2017 財年，ATA 投資了翼鷗教育、壹醫考、朗播網等。

此次收購，不過是ATA布局國際教育的第一步——通過布局遊學業務來建立國際教育流量入口。今年1月，黃威擔任ATA總裁，歷任Chegg中國區總裁、培生集團考試部亞太區總經理、立思辰網際網路教育CEO等職務的經歷意味著國際教育將會是ATA從教育技術轉型教育服務的切入點。

正如在今年3月26日宣布與美之旅籤署戰略投資框架協議時，馬肖風所說的：「我們一直在探索利用ATA在線交易收益來資助教育行業潛在的併購機會的可能性。」

此次轉型，能否讓ATA擺脫美股市場邊緣地位，業績表現將是關鍵。

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