10月10日，美股突然崩盤。道指創下今年2月以來最差單日跌幅，單日收低831點，重挫3.15%，標普500指數跌94.66點，跌幅3.29%，納指跌315.97點，跌幅達4.08%。同時，科技股一片狼藉，中概股全線下挫，阿里巴巴跌5%，美債收益率飆升。
面對大跌，投資者人心惶惶。諾貝爾經濟學獎得主羅伯特.席勒警告，美股跟1929年經濟大蕭條前的市場崩盤，已經極度相似。華爾街的投資銀行家也警告，全球流動性正不斷收緊，風險資產首當其衝，現在的一切，像極了1987年秋天股災「黑色星期一」前的情景。那麼，本輪史上最長的美股牛市，是否已經走到了拐點？一場金融危機是否正在逼近？美股大跌震蕩波能持續多深多遠？美股大跌震蕩波對低迷的A股是否雪上加霜？
首先美聯儲不斷進行加息，而且這個加息預期還在不斷提升。10月3日，美聯儲主席鮑威爾講話中提到，美國經濟相當正面，不需要再保持超低利率，要循序漸進地轉向既不松也不緊的中性利率。周三美聯儲如期加息，將聯邦基金目標利率區間上修至2%-2.25%，創2008年以來最高。聲明刪除了「貨幣政策立場寬鬆」的語句，上調了2018和2019年經濟增長預期，這讓市場預期今年12月加息板上釘釘。
對於美聯儲的加息行為，川普近日已經多次表態反對，10月9日周二，在白宮南草坪接受採訪時，川普表示，他不喜歡美聯儲繼續加息的決定。美國經濟並沒有通脹問題，美聯儲抑制價格上漲的行動太快了。美股盤後，為參加一場政治集會飛抵賓夕法尼亞州後，川普剛下空軍一號就表示，「我認為美聯儲在犯錯誤，他們（的貨幣政策收得）太緊。我覺得美聯儲已經瘋了。」
其次，美股估值較高，配置性價比低，對利空因素敏感。美股這一輪牛市始於2010年，至今已有9年時間。儘管有經濟復甦、企業盈利改善的支撐，但估值因素對股指上漲的貢獻，超過以往的牛市。主要的估值指標，均顯示美股已積累較大風險。在今年年初美股大跌時，按12個月移動平均的盈利計算，標普500的市盈率超過25倍，高於長期中樞近60%。
在1個月前，亞馬遜市值衝破萬億大關，把美科技巨頭推上了頂峰。蘋果、亞馬遜、微軟、谷歌和臉書，五大科技巨頭的市值一度達到4.5萬億美元。美股共有4900家上市公司，總市值31萬億美元，也就是說，5家公司佔比高達15%，而5家公司市值的狂飆貢獻了今年美股45%的漲幅。但這幾大科技巨頭市盈率已經不低，亞馬遜140多倍，微軟50倍，Facebook為24倍，谷歌27倍，最低的蘋果也有19倍，並不算便宜。
高估值導致美股低配置性價比。以1/PE-十年期國債到期收益率作為股票相對風險溢價，它衡量因持有股票所獲得的風險補償。根據歷史經驗，每一次股票相對風險溢價處於低位時，美股都有調整的壓力。而當前該指標處於2009年以來的最低水平。
美股的大幅調整對A股有什麼影響？應該說，日益全球化、國際化、對外開放程度不斷加深的A股也很難做到獨善其身，很難可以成為資金的安全避風港。美股大跌引發全球資金避險情緒升溫，儘管美股對A股影響更多是短期情緒面的衝擊，不會導致國內市場資金大量外流，但前期市場的持續調整，市場整體情緒仍難在短期得以改善。
面對美股暴跌，千萬投資者陷入迷茫之中，失去了股市方向，是該繼續樂觀還是悲觀下去？在年初美股暴跌時，巴菲特重申他對美國的樂觀信心。他認為目前美國經濟成長正處在上升期，股市仍處在紀錄高點附近，儘管利率上升。其實，巴菲特的樂觀由來已久，在去年信中便大大誇讚美國的「經濟活力」以及建國240年來「不可思議的」成就。而在前年，他還將美國新出生的孩子稱作「史上最幸運的一代」。2015年，他批評那些「鼓吹悲觀主義的人」，稱他們「沒完沒了地糾結於美國的問題」。
最近，巴菲特88歲生日那天接受CNBC採訪時，對於美國這一輪創造歷史的牛市，巴菲特也發表了自己的觀點：「目前的價位算高了，但假如要你在持有30年期限的債券和一籮筐的美國股票之間做選擇，毫無疑問你會選擇股票。」「如今股票的價格遠比20、50甚至100年前高的原因在於公司們會回購股票。」看來相比固定收益3%的債券，股票依舊是股神的心頭好。去年，巴菲特參加《福布斯》雜誌100周年慶典時表示，美國股市只有一條路，那就是上坡路。他認為，100年內道瓊工業指數將升破100萬點。巴菲特強調，100年前道指僅有81點，而現在道指已經突破2萬點。
那麼，投資者如何像巴菲特一樣在股市暴跌中氣定神閒？可能需要兩點：一是堅持價值投資，選擇有護城河的估值合理、具有成長性的優質藍籌公司，分享公司成長的紅利。投資者千萬不可抱著一堆垃圾題材股，頻繁買賣投機，這樣在股市暴跌中會體無完膚。
第二點就是保留現金，做好倉位配置。目前，伯克希爾持有1110億美元的現金，持現規模創該公司史上最高。財報顯示，伯克希爾二季度依舊沒有回購自家股票，且在股票上的支出為60億美元，其中部分現金主要用在了買蘋果股票上。巴菲特的現金儲備往往會在金融危機發生前出現高峰。在1998-1999年期間，也就是科技股泡沫之前，伯克希爾的現金儲備明顯增長。同樣地，在2005-2007年期間，即2008年次貸危機爆發前，伯克希爾的現金儲備再次增加。
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