上周滬深股市整體呈現窄幅震蕩走勢，上證指數在2350點附近反覆震蕩。在該區域中，市場交投比較活躍。目前滬深300股票的平均市盈率為11.08倍，從估值來看處在歷史底部區域。上周六央行宣布將降低存款準備金率，有可能成為市場突破盤整格局的重要刺激因素。
央行降準或成催化劑
上周上證指數圍繞2350點展開持續窄幅震蕩，周五收盤報2357.18點，全周上漲0.22%。上周指數以盤中調整形式進行，並未出現實體較大的陰線，上周二、上周四和上周五均是如此。有市場人士認指出，上證指數先後在2010年和2011年出現過兩次重要階段性低點，分別為2319點和2312點，指數在本輪反彈至2300點上方後就面臨著這兩個點位的頸線壓力，尤其是到達2350點附近時，又同時受到半年均線這一「牛熊分界線」壓制，因此市場需要以震蕩的方式逐步化解壓力。盤中調整的方式顯示出市場的強勢，只要指數出現小幅調整，就有「抄底盤」進場。
同時，上周指數震蕩過程中，成交保持活躍。上周滬市總成交額為3805億元，為近5周最高值。從換手來看，滬市上周一至周五的整體換手率分別為0.36%、0.31%、0.41%、0.40%和0.30%，日均換手率0.356%，較此前一周增加0.002%。值得注意的是，滬綜指在2011年的下跌過程中出現的兩次顯著反彈中，都在反彈末期出現成交顯著萎縮情況，而本輪反彈在這一點上表現出比較明顯的差異。市場人士認為，在指數運行到重要阻力區時，市場成交保持活躍，表明投資者對後市仍保持著一定的樂觀預期。
目前市場可以用「磨」來形容，經過反覆震蕩，2350點一線壓力已有所化解，但若想繼續向上突破，還需要配合成交量大幅放大才能實現。上周末中國人民銀行宣布將從24日起下調存款準備金率0.5個百分點。儘管有分析人士認為本次降準主要為對衝此前的逆回購以保持合理的流動性，並不能代表貨幣政策全面放鬆，但這對於A股來說是重要的利多消息，或將推動A股放量上攻。
市場估值處歷史底部
上周管理層公開表態認為A股藍籌股「顯示出罕見的投資價值」，釋放積極信號，市場信心也在一定程度上受到提振。據wind數據統計，截至上周五收盤，全部A股的平均市盈率(TTM整體法、剔除負值)為倍，其中滬深300成份股平均市盈率為11.08倍，處在最近十年底部區域。
其中，金融服務、交通運輸、建築建材等強周期類行業的整體市盈率較低，分別為8.46倍、11.72倍、12.48倍。相比較而言，餐飲旅遊、信息服務和電子行業市盈率較高，分別達38.40倍，34.35倍和34.27倍。
分析人士指出，目前以滬深300為代表的藍籌股估值處在一個較長時期的底部，如果流動性不再變差甚至開始轉好，藍籌股估值修復過程或將深入。不過，由於國際國內經濟復甦前景仍存在不確定性，上市公司業績增速放緩有可能壓縮估值修復空間。
2月以來減持力度超增持
據wind數據統計，2月1日至2月17日，共有73隻個股因重要股東持股變動而發布公告，其中總方向為增持的有31家，減持的有39家，其餘3家持平。上述時間段內，公告股東淨增持股份合計為5089.38萬股，淨減持股份合計為1.13億股，總體為淨減持，數量為6178.14萬股。
其中，獲得增持股份數量較大的有飛樂股份、亞盛集團和華海藥業，分別被增持1964.44萬股、1545.03萬股和780.32萬股。飛樂股份和亞盛集團為控股股東增持，華海藥業為高管增持。遭到減持數量較大的個股有天山股份、廣電電氣和漢得信息，分別被減持3481.89萬股、2002.81萬股和1034.07萬股。
據wind數據統計，本周(2月20日-2月24日)兩市共有14家公司面臨限售股解禁，合計解禁數量為13.18億股，按上周五收盤價計算，解禁規模預計為311.98億元。儘管解禁數量較上周22.09億股減少，但由於本周高價股偏多，因此解禁市值將較上周環比增加72.47%。
山東黃金有6.596億股股改限售股解禁，是本周解禁數量最多的個股，按上周五收盤價估算，預計解禁市值為233.89億元，佔本周總解禁規模約3/4。本次解禁後，山東黃金將迎來全流通。此外，魯商置業和內蒙君正本周也分別有2.212億股和1.292億股限售股解禁。
分析人士指出，本周解禁市值環比出現大幅增加，主要是由於山東黃金大額解禁的緣故，不過其限售股均來自控股股東，大規模減持可能性不大，因此本周兩市的解禁股壓力或不會環比大增。 記者 申鵬