來源：正解局
作者： 正解局
今天，星期二，但香港所有幼兒園、中小學生卻有學不能上，只能待在家裡。
從11月14日到現在，全港學校一直處於停課狀態。原因就是暴力不斷升級，已經容不下一張安靜的書桌。
（香港教育局網站登錄頁面的停課通告）
過去的這一周，香港風波升級到一個更嚴重的階段：公共運輸大規模癱瘓；大學被佔領，課程停擺，考試取消；70歲清潔工被磚頭砸中身亡，這也是第一例無辜平民死亡……
同時，香港GDP三季度下跌3.2％，全年將下跌1.3％，將是10年來第一次經濟衰退。
（香港科技大學關閉校園的公告）
這場風波該如何收場？現在，恐怕沒幾個人能預見到。
但21年前，才回歸祖國1年，香港就曾經遭遇另一場空前危機，最終卻安然度過。
這給今天很多啟發。
1.連續幹掉東南亞四國
如果說，今天香港面對的還是社會騷亂，21年前的危機則是，來自外部目的明確的攻擊：癱瘓香港金融經濟體系，從中漁利。
沒錯，這就是1998年，香港金融風暴。
當時對陣的一方是特區政府，另一方則是赫赫威名的美國金融大鱷索羅斯。
不要以為索羅斯一個人，造不出多大的風浪。他可是國際金融市場名副其實的獵手。
1992年，索羅斯第一次出手，目標是：英鎊。沒錯，就是老牌強國英國的貨幣，他一舉打敗英格蘭銀行，淨賺10億美元。從此，名聲鵲起。
1994年，他又成功做空墨西哥比索，讓墨西哥金融體系倒退5年。
（索羅斯登上1997年9月《時代周刊》封面）
而且他瞄準的是現代經濟的命脈——金融，而更重要的是，金融又是香港重中之重的產業。
這完全可以說是一場沒有硝煙的戰爭，香港一旦失敗，首先會是經濟大衰退，然後就是無休無止的社會問題和動蕩。
（金融業不僅具有基礎性地位，而且在香港經濟總量中佔據很大比重）
在香港回歸祖國之前，這場危機就已經在悄悄醞釀。
第一個國家就是泰國。
那時，泰國實行的是固定匯率制（1美金＝26泰銖）。而泰國又放任國際資本投資房地產、股市，造成經濟繁榮的假象。
1997年初，以索羅斯為代表的國際投機商，突然對泰國發動攻擊：大肆拋售泰國貨幣泰銖。泰國政府不得不消耗外匯，去維持泰銖匯率。
但較量了四五個月後，泰國央行彈盡糧絕，耗空了幾百億美元的外匯，最終放棄固定匯率制。泰銖一夜之間，貶值了20％，42家金融機構被關閉。
這樣，索羅斯只花少量美元，就能還上先前借的泰銖。
一場完美的金融攻擊，索羅斯淨賺數十億美金，全身而退。
隨後，戰火不斷擴大。
7月11日、8月14日，菲律賓和印尼先後宣布放棄固定匯率制，8月16日，馬拉西亞，放棄保衛主權貨幣林吉特。這樣，「亞洲四小虎」（泰國、馬來西亞、菲律賓、印度尼西亞），全部在金融戰中淪陷。
「亞洲四小龍」也搖搖欲墜：中國臺灣主動進行貨幣貶值，新加坡、韓國股市大跌……
甚至，全球第二大經濟體日本也沒有倖免，日元兌美元，在1995年4月時大約是80:1,1997年底已經暴跌到130:1，到1998年8月進一步繼續跌到147:1。
2.香港才是最後目標
不過，幹掉「亞洲四小虎」只是第一步。
索羅斯有著清晰的規劃：先從虛胖的泰國、菲律賓、印尼、馬來西亞下手，然後，攪亂新加坡、韓國和中國臺灣。這樣就造成一種自己戰無不勝攻無不克的印象，擊潰市場信心，形成一種「羊群效應」。
多米諾骨牌一個個倒下，但香港才是他最終的目標。
香港金融管理局總裁陳德霖在今年9月退休前，寫了一篇文章。他在其中回憶道，1997年7月2日，也就是香港回歸祖國的第二天，他像往常一樣走進花園道3號的辦公室，剛坐下不久，就接到泰國央行主管國際事務的官員的電話：泰國決定棄守泰銖，讓匯率自由浮動。
暴風雨馬上就要來了。
（剛剛回歸祖國的香港，就面臨一場「戰爭」考驗，
來源：hkcd.com）
當時，香港雖然擁有660億左右的外匯儲備，彈藥還比較充足。但香港經濟也有很多軟肋：樓市泡沫巨大，家庭負債（主要是房貸）佔GDP比重高達48％，開發商也在大量貸款，貿易赤字已經佔到GDP的3％。
後來，《經濟參考報》研究室主任葉奇元（當年他在香港跑經濟條線新聞）就回憶，當年港交所有個規矩，恒生指數每漲1000點，大家就在交易大廳開一瓶香檳慶祝。而在1997年回歸前的七八個月裡，他就遇到過3次開香檳的場面。
香檳伴著泡沫噴湧而出，8月7日恒生指數衝上16820.3點。
而泡沫背後，正是投機者等待出手的機會。
一邊是剛剛回歸祖國，才成立的管理團隊，一邊則是國際投機巨頭。
進入8月，投機商們開始了。
8月14、15日，他們利用期貨做空港幣。港幣對美元匯率下跌到7.75:1，而這是金融市場重要的心理關口。
一旦突破，那後果不堪設想。
香港金管局，通過收緊銀根、提高同業拆息等手段，予以回擊。
8月20日，香港市場恢復平靜。
3.要把香港股市打到4000點
但這只是一次聲東擊西的進攻。
香港畢竟擁有世界第三大外匯儲備，像打泰國、菲律賓那種手法，對付香港顯然是太難了。
所以，索羅斯在香港的目標不是港幣，而是香港股市。
索羅斯設了一個連環計：在外匯、股票、期貨市場靈活穿梭，多處設下陷阱。
10年後，在官方組織編寫的《香港回歸十年志·1998》中簡單地進行了解釋：
港幣實行聯繫匯率制，聯繫匯率制有自動調節機制，不易攻破，但港幣利率容易急升。利率急升將影響股市大幅下跌，這樣的話，只要事先在股市及期市沽空（做空），然後再大量向銀行借貸港幣，使港幣利率急升，促使恒生指數暴跌，便可像在其他國家一樣獲得投機暴利。
1997年10月21、22日，索羅斯等國際炒家拋出460億港幣；1998年1月初，繼續拋出230億港幣；6月10、12日，又拋出120億港幣。
而此時，香港利率已經在不斷上升，銀行同業市場利率一度飆升到驚人的300％。
利率上升，股市下跌（也就是索羅斯設計的第二步）。
1997年10月23日，香港股市就迎來「黑色星期四」，一天下跌1211點，跌幅高達10.4％。
10月28日，再跌去1438.31日，跌幅13.7％。
11月，恒生指數更是一路狂跌。
進入1998年，恒生指數在經過2月份小幅修復後，繼續掉頭向下。
香港恒生指數暴跌，這時索羅斯先前買下的一張股指期貨合約，就賺到600％的利潤。
香港成了一架「超級提款機」。
但最危急的時刻，發生在1998年8月。
香港二季度經濟下跌5％，失業率上升到4.8％。於是，像這次一樣，不少港媒也在「幫忙」：聲稱香港股市和聯匯制度註定要崩潰……整個金融市場和公眾一片恐慌，索羅斯全面進攻的最佳時機已經成熟。
從8月5日開始，索羅斯等國際炒家接連拋出460億港幣。
8月11日，港股跌破7000點。
整個香港一片動蕩。
樓市泡沫也被不斷上漲的利率擠爆，一年下跌30％以上。
時任香港金融管理局總裁任志剛在後來的一次演講中說道：
恒生指數每下跌1000點，他們（索羅斯等投機商）就賺得40億港元。
4.1180億救市
而且，金融戰一旦潰敗，後果不堪設想。
東南亞國家就是活生生的例子。泰國、印尼近80家金融機構關閉，韓國全國排名前20家企業4家破產。發生危機一年後，泰國失業人數高達270萬，印尼更是達到2000萬。
經濟危機還帶來政治危機，泰國聯合政府垮臺，印尼執政32年的蘇哈託倒臺，馬來西亞執政17年的馬哈迪把副總理安華當作替罪羊革職……
（遭到襲擊的部分國家經濟表現，
來源：Wikipedia）
8月13日，香港恒生指數再跌到6660點，創下5年新低，相比1年前，跌去約10000點。
而索羅斯的目標是，把恒生指數打到4000點，幾乎只有一年前的1/4，也就是說一年內，股指要跌去75％，對於高度金融化的香港，後果不堪設想。
8月14日，港府發動大反擊。
當天，金管局動用外匯資金入市，直接進場買股票，當天把股指推高1200點，達到7800點。
但索羅斯也不甘示弱，公開表示，香港處於衰退期，並且承認在進攻香港金融市場，並且一定能打敗香港政府。
金融市場是信心、聲勢、意志和勢力的綜合較量。
經過反覆拉鋸，到8月27日，股指維持在7800點。
28日，雙方進入大決戰。
開市後5分鐘，股市成交額突破39億港幣，半小時後，超過100億，上午達到400億，已經接近一年前港股創下的歷史最高成交記錄。
下午一開盤，做空力量有增無減，投機者賣賣賣，金管局就買買買。
一天下來，香港股市成交額激增到790億元，創下新的歷史記錄，並把股指維持在7800點以上。
港府入市兩周，動用了約1180億港幣。
國際炒家做空恆指8月合約，遭到巨虧。
最終，索羅斯在香港損失約8億美元，大敗而歸。
到1999年7月，港股回升到14000點。隨後，港府資金又平穩有序撤出香港股市，還賺了980億多港幣。
香港度過金融風暴。
5.自助者，天助之
21年前，這場金融風暴如果應對不當，對剛剛回歸祖國一年的香港，無異於是一場滅頂之災。
香港之所以沒有重蹈東南亞國家的覆轍，在我看來兩個因素缺一不可：
一是有大陸的堅定支持。
1998年全國人代會後的記者招待會，大陸最高決策層公開表示：
萬一特區需要中央幫助，只要特區政府向中央提出要求，中央將不惜一切代價維護香港的繁榮穩定，保護它的聯繫匯率制度。
後來，有個傳言，據說索羅斯在電視機前聽到這句話時，手中茶杯一下跌到地上，摔得粉碎。
儘管到現在，有不少香港人不願意承認大陸當時在1998年金融風暴中給予的支持。
但其實，我們知道，金融市場有時就是一個比拼信心的地方。到1998年8月，香港外匯儲備達921億美元，排名世界第3，而中國大陸更是高達1406億美元，排名世界第2。
有大陸的支持，索羅斯等投機商再有錢，也打敗不了香港+大陸。
任志剛在總結香港應對金融風暴時，也表示香港有著大陸支持的巨大優勢。
二是香港主動作為。
政府出手救市，直接去買股票，在我們今天看來稀鬆平常。
但要知道，在當時的環境下，香港要走出這一步是非常非常難的（這也是為什麼在近1年後才救市的原因）。
其中，很關鍵的一點在於觀念。這就和今天香港部分人對某些西方理念的執迷一樣。
那時，香港作為國際上數一數二的自由港，奉行的是自由主義經濟政策。甚至可以說，在當時的人們看來，那就是香港的立港之本。
再看香港的執政團隊，都是英美教育背景，比如特首董建華畢業於英國利物浦大學，政務司司長（也就是那位陳方某）畢業於香港大學，財政司司長曾蔭權畢業於美國哈佛大學，律政司司長梁愛詩畢業於香港大學……
源自於1980年代主張放任自由的柴契爾—裡根主義風頭正盛，要這樣一個團隊做出救市的決定，是十分艱難的。
據說，8月13日做出救市決定後，當晚，曾蔭權就哭了。一方面是壓力，一旦失敗，「輸掉香港人的錢，就算『跳樓』也無法挽回損失」，另一方面，其實是對自己信念的背叛。
陳德霖後來就寫到：
伴隨這次絕不尋常的入市行動的是來自四方八面、鋪天蓋地的批評，主要論調是歷史上從來沒有一個政府有能力成功託市，任何試圖令股市止跌的政府干預行為都被視為違背自由市場原則。
當時的美聯儲主席格林斯潘就公開指責，香港救市是幹預自由市場，使香港自由經濟的形象受損。
對於因自由港而存在的香港來說，格林斯潘的這種指責，分量是十分嚴重的。
即便是成功救市，救市大戰的前線指揮任志剛後來仍然說到，「港府1998年入市，這代表了自由經濟市場的失敗，給我的衝擊很大，像是我心愛的人傷了我心。」
但好在，香港還是邁出了那正確的一步。
而今，政府救市在2008年全球金融危機之後，已成為十分常規的操作了。
回到當下，香港面對的不再是來勢洶洶的外來侵略者，而是內部的搗蛋鬼。
根據《經濟日報》估計，香港過去5個月損失的經濟收益或高達4000億港元，零售、酒店、餐飲等行業合計失業率飆升到4.9％，是兩年多以來的最高水平。
這場風波該如何收場？
暴徒一邊抓，一邊放。沉默的大多數，只是觀望，卻不敢發聲。大學淪為暴徒的避難所……
21年前，剛剛成立的特區政府的救市一戰，也許能給出一個答案：
來自大陸的支持一直都在，因為，沒有人比全體中國人更關心香港的前途命運。
但自助者，天助之。