截至8月30日晚間，各大生豬養殖上市公司已悉數交出今年上半年成績單。受非洲豬瘟等因素影響，除了極少數企業外，大部分養豬上市公司均出現不同程度虧損。
疫情的超強破壞性也加速了豬周期的反轉，隨著國內生豬產能加速去化，生豬供求關係失衡。今年以來生豬價格不斷上漲，尤其自第二季度以來一路猛漲，而大部分養豬上市公司也從第二季度起開始步入盈利期。
超級豬周期下，與業績虧損相對應的則是股價猛漲。今年以來，整個豬肉概念股板塊的市值由3800多億元上漲至6800多億元，漲幅近8成。包括正邦科技(002157.SZ)、唐人神(002567.SZ)、牧原股份(002714.SZ)、新希望(000876.SZ)在內多隻股票漲幅超100%。
另一邊廂，擴張成為了養豬上市公司的必備動作。傳統中小養殖戶逐漸被市場淘汰，疊加非洲豬瘟疫苗研製取得進展，溫氏股份(300498.SZ)和牧原股份等頭部企業四處跑馬圈地，紛紛擴大養殖規模，一場養豬大潮已然來臨。
虧盈交替
縱觀豬肉概念股2019年上半年的業績表現，養豬業務虧損仍然突出。
溫氏股份作為國內最大的養豬企業，今年上半年整體盈利表現不錯，實現營收 304.35億元，較上年同期增長20.22%，歸屬於上市公司股東淨利潤為13.83億元，較上年同期增長50.76%。
不過，溫氏股份的養豬業務依舊虧損。根據半年報顯示，受非洲豬瘟影響，公司生物安全防控設施、設備及人員投入增加，上半年公司商品肉豬生產成本有所上升，同時，1、2月份生豬價格低迷，導致上半年公司養豬業務整體出現小幅虧損。
牧原股份並沒有溫氏股份那般幸運，由於其業務結構單一，今年上半年虧損較為嚴重。公司上半年實現營收71.6億元，同比增長29.87%；歸屬於上市公司股東的淨虧損1.56億元，同比虧損擴大97.95%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨虧損2.02億元，同比虧損擴大98.32%。
正邦科技上半年淨利潤為-2.75億元，同比下降43.98%；淨利潤跌幅最大當屬天邦股份(002124.SZ)，上半年實現淨利潤-3.67億元，同比下降555.9%。
除了養豬界四大天王「溫牧正天」，國內其他大多數生豬養殖企業也出現虧損。即將退市的雛鷹農牧(雛鷹退，002477.SZ)虧損最為嚴重，2019年上半年的淨利潤約為-15.18億元，比上年同期下降96.02%。羅牛山(000735.SZ)上半年淨利潤-4742.89億元，同比減少114.14%。
在一片虧損之中，新希望的業績表現頗為搶眼，上半年實現營收352.94億元，同比增長11.54%；淨利潤為15.62億元，同比增長84.61%。
值得注意的是，新希望上半年的養豬業績並未下滑，報告期內，公司共銷售種豬、仔豬、肥豬134.35萬頭，同比增長8.33%；實現營業收入19.23億元，同比增長27.01%；實現毛利潤3.66億元，同比增長225.08%。
與新希望齊名的大北農(002385.SZ)今年上半年錄得淨利潤3362.21萬元，同比下降67.67%，不過養豬業務仍處於虧損狀態。
儘管大部分養豬上市公司上半年出現虧損，不過從第二季度開始，隨著豬價上漲，大部分企業開始步入盈利期。
8月31日，搜豬網首席分析師馮永輝在接受時代周報記者採訪時表示，國內養豬上市公司一季度虧損實屬正常，從今年年初以來豬價雖然開始上漲，但一季度仍處於價格底部，處於成本線之下，而二季度以來生豬價格持續上漲，尤其是5-6月開始猛漲，因而二季度盈利水平較高。
同日，李昌民對時代周報記者採訪時表示，因非洲豬瘟的影響，2019年春節前農戶加快拋售，豬價保持低位運行，3月份以來豬價持續上漲，而豬價的走勢對上市公司的業績起到決定性的作用，因而行業普遍一季度虧損，二季度開始盈利。
馮永輝認為，目前的盈利只是剛剛開始，只屬於「金山一角」，在6月之後這一輪漲價中，國內養豬上市公司徹底擺脫虧損，而且進入非常高的盈利期，後面是一個超級豬周期，未來凡是有豬的上市公司，盈利會非常可觀，不過這也取決於其出欄頭數能達到多少。
擴張大比拼
豬周期反轉之下，養豬上市公司今年以來摩拳擦掌，不斷擴大生豬養殖規模。
在這輪擴張潮中，牧原股份的步伐邁得頗大。早在2018年12月，牧原股份發布定增預案，擬募資不超過 50 億元，其中 35 億元用於擴大生豬養殖規模。擴張項目達產後，公司將新增 475 萬頭出欄生豬。8月13日，牧原股份發布公告表示，將擬斥資1.2億元，在依安縣、康平縣等6個知名養殖縣設立子公司。
「根據農業農村部數據顯示，2019年7月全國能繁母豬存欄同比下降31.9%，對於規模化大型養殖企業是一個很好的發展機遇，公司看到了這一點並積極應對與準備，未來幾年公司的主要精力還是會放在擴大規模化生豬養殖方面。」牧原股份在8月28日接受機構調研時如是表示。
8月29日晚間，公司公告稱本次非公開發行新增股份76663600 股，將於2019 年9月3日在深圳證券交易所上市。8月30日，時代周報記者就擴大生豬養殖方面相關問題致電致函牧原股份，截至發稿未獲回復。
牧原股份大舉擴張只是行業的一個縮影。就在發布半年報當日，新希望亦公告稱，公司擬投資37.48億元在蘭州新建出欄250萬頭生豬養殖項目；在河北辛集、內丘分別新建年出欄67萬頭、50萬頭生豬養殖項目，投資額為5.82億元、3.93億元；在山東高唐新建存欄7500頭種豬項目，投資額2.44億元。
此外，今年以來，溫氏股份、天邦股份、唐人神等上市公司紛紛加大對產能的布局。
「由於上市公司防疫能力和綜合抗風險性優於普通散養戶，疊加國家增加補貼和稅收的支持，上市公司養豬企業利潤將進入一個新的景氣周期。頭部上市養豬企業抓住政策紅利，紛紛擴產搶佔散養戶讓出的市場份額。」李昌民對時代周報記者分析。
馮永輝則表示，從今年1月反轉至今，在八個月時間內，生豬價格從10元/公斤漲至近26元/公斤，累計漲幅達到150%。現在母豬的存欄還沒有出現拐點，也就是說按照母豬存欄拐點與價格拐點相差一年的規律，應該還會有一年左右的上漲空間，預計未來會刷出一個非常高的歷史記錄。
「基於此判斷，生豬養殖的投資回報率已超過100%，而持續時間有可能達到一年以上，打破以往記錄。」馮永輝告訴時代周報記者，上市公司早就開始四處跑馬圈地，目前市場上最好的資源基本上都被上市公司給買走了，凡是沒有染上非洲豬瘟的種豬場非常搶手，上市公司一般有多少要多少。
馮永輝更透露，在調研中，蒙古地區某種豬場老闆曾表示，現在前來購買低於一千頭種豬的客戶一概不接待。
非洲豬瘟疫苗取得階段性進展也是上市公司擴張的另一個底氣所在。8月16日，國家知識產權局網站發明專利公報顯示，中國農業科學院哈爾濱獸醫研究所(中國動物衛生與流行病學中心哈爾濱分中心)的《基因缺失的減毒非洲豬瘟病毒及其作為疫苗的應用》專利公布。
馮永輝向時代周報記者透露，目前有不少養豬上市公司已經拿到了實驗疫苗，且在豬場實驗的效果也不錯，因此上市公司開始大量砸錢投資養豬。
「現在疫苗還正處於研究階段，一旦未來研製成功並市場化，加上豬價處於超高的價格，養一頭豬能賺一兩千塊，在暴利面前，預計未來整個市場上會瘋狂補欄，所以上市公司現在為了提前佔得市場先機，把市場上現有的豬趕快據為己有。」馮永輝對時代周報記者說。
申萬宏源認為，考慮到非洲豬瘟疫苗的急迫性，採用綠色通道給予新獸藥證書(臨時文號)，則最快2020年上半年可能有非洲豬瘟疫苗上市。基於非洲豬瘟疫苗的臨床風險評估及國際失敗教訓，疫苗的安全性和有效性還需艱難抉擇。
「非瘟是一顆試金石，用最殘忍而直接的方式宣判豬場和企業的命運，優勝劣汰立竿見影。」 太平洋證券認為，原本漫長而焦灼的優勝劣汰被濃縮在短短數月之間，不費吹灰之力的完成，行業巨變之快甚至來不及猶豫就已成定局。