中新網1月30日電 即使是以對衝基金的標準來看，這樣的貶值速度也足以讓人嘆為觀止了。
一隻資產總值3億美元的日本對衝基金，在1月初的僅7個交易日中就失去了幾乎所有資本，之後不得不結束運營。此事件再一次用事實說明了此類越來越受到大眾歡迎的私人投資方式的危險性。
Eifuku精選基金(Eifuku Master Fund)是由一位原雷曼兄弟(Lehman Brothers)駐日本交易員管理的對衝基金，該基金拿大筆借來的資金作賭注，投入數量有限的幾隻股票，但這些股票之後的走勢並不像基金經理原先設想的那樣。據駐東京和紐約的對衝基金經理們稱，該基金的投資者可能包括許多富有的美國人，如今，他們投入其中的資金可能再也無法收回了。
基金經理約翰.庫梅恩(John Koonmen)在一封致投資者的信中說，大筆的交易損失已經幾乎耗盡該基金的所有資本。庫梅恩的日文名字是「好運」或「興旺」的意思。
該基金曾在2002年中增值76%，如今的突變無非說明了對衝基金的多變性。由於對衝基金試圖在疲弱的市場環境中賺取收益，所以有時需要承擔不同尋常的風險，此類基金的管理較為鬆散，通常只面向機構投資者和有錢人。目前，所有對衝基金管理的資產總值達到6,000億美元，對此類基金的審查已變得嚴格起來。
Eifuku精選基金的特別之處在於其垮臺的速度太快了，該基金過分倚重借入的資金也加速了其厄運的到來。
在東京的證券經紀公司管理人士說，庫梅恩是日本最大的交易佣金「製造者」，因為在總計3億美元的基金之外，他大量使用借款進行冒險性投資。
雖然庫梅恩在致投資者們的信中說，該基金截至1月15日時的實際資本已經所剩無幾，但它仍持有8,000萬美元的多頭頭寸和1.17億美元的空頭頭寸。本周初，有關該基金將被關閉的傳言打擊了日本市場的人氣。
知情人士稱，庫梅恩從3家證券經紀公司借入資金進行投資，其投資的股票是其自有資金的至少三倍。然而，據知情人士稱，包括高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)、瑞士信貸集團(Credit Suisse Group)和德意志銀行(Deutsche Bank Ag)子公司在內的幾家經紀公司，沒有一家預期將出現損失，而由於所有貸款都由Eifuku提供擔保，當該基金建立的倉位情況開始惡化時，這些經紀公司開始催債，並收回了自己的資金。庫梅恩拒絕置評。
即使在對衝基金這個變化無常的領域中，Eifuku的命運變化之快也是相當驚人的。知情人士稱，3年前該基金在初創時，短期內就取得了成功。2001年，其資產升值18%，並在隨後一年裡飆升76%。庫梅恩在東京金融界名聲大噪。他通過股票的短期交易賺取了數百萬美元，買了輛金屬灰色的Aston Martin Vantage跑車，住在東京富人區一個豪華大廈接近頂層的公寓中，而且在夏威夷擁有一套豪華住宅。
雖然其社交活動日程排得相當滿，但庫梅恩仍是一個異常活躍、且行動詭秘的交易員。他將交易分散在東京幾乎所有的經紀行之中，因此沒有一家公司能夠確切了解其投入的數額。庫梅恩從羅馬尼亞聘請了一些電腦程式員，花費大量成本專門為自己開發了一套交易系統，此舉對於一家對衝基金公司來說十分少見，也過於昂貴。
根據致投資者的信函稱，Eifuku在1月初將大量資本投入3隻股票。知情人士稱，其中最大的一筆涉及資金總額為10億美元，包括在NTT移動通訊(NTT DoCoMo Inc., J.NTX)股票上建立的空頭頭寸(NTT移動通訊是日本最大的行動電話供應商)和在其母公司日本電信電話(Nippon Telegraph & Telephone Corp., J.NTT,簡稱NTT)股票上建立的多頭頭寸。
此外，庫梅恩還花1.5億美元大量買進一家日本科技公司的股票，但「我們察覺到該股受到很大程度的恐慌性拋售，以及激進和大規模的賣空交易打擊。」這封信沒有指出這隻股票的名字，但了解這些交易的人士說，該股是電子遊戲製造商世嘉公司(Sega Corp.)。
庫梅恩的第三筆交易是對日本銀行類股既做多又做空。
這封信說，2003年伊始情況就突然急轉直下。信中稱，在今年的頭兩個交易日裡(1月6日和7日)，該基金損失了大約15%的資本。「這對我們關係重大，因為這樣的局面使我們立刻陷入無法應對資金借出方的危險境地，並迫使我們考慮清倉。」
這一事件突出表明，即便是東京股市市值最大的股票，交易量也會非常小，這就使大規模利用財務槓桿的投機性交易變得尤其危險。市場參與者說，雖然庫梅恩進行的電信股交易本可以在2002年的大部分時間獲利，但是如果一個交易員在去年11月底把一美元投入NTT股票本身，而把另一美元投入NTT移動通訊的空頭頭寸，到1月中旬，損失就達15%，這是因為，期間在股票回購言論盛傳的情況下，市場對NTT移動通訊的前景已變得更加樂觀。這筆交易本身本不屬於致命的打擊，但其賭注的規模之大以及高度依賴財務貢杆的形式加劇了虧損的嚴重程度。
至於交投清淡的世嘉公司股票遭到打擊的原因，目前還無法完全肯定。
這封信說，1月8日(周三)的交易結果帶來了真正的衝擊。正當該基金試圖將部分頭寸兌現時，當日交易的最後一小時中行情出現重大逆轉，導致它的資本又損失15%。這些損失造成該基金主要的經紀商向它追繳保證金，但是該基金無法支付保證金。知情人士認定這家經紀商是高盛。
這封信說，該基金花了整整一天與這家主要經紀商協商，該經紀商同意給一天的寬限期。
這封信補充說，不幸的是，1月9日同周三(1月8日)一樣糟糕，該基金又損失16%的資本。收盤後，該經紀商行使了它的權利，因為它有權監管該基金股票頭寸的進一步交易或進行清倉。
1月10日的清倉活動使該基金股票頭寸出現進一步損失。這封信說，該基金在當日收盤時又下跌12%，使它的資本在這一周內損失了58%左右。
在接下來的長周末裡(周一(1月13日)日本股市休市)，該基金與那家主要經紀商進行了多次商談，最後決定儘快將該基金持倉量最大的兩隻股票清倉。1月14日，該經紀商為全球範圍內的客戶安排了好幾筆大宗交易。這封信說，這些交易代價昂貴，該基金在當日損失約40%。
不過，交易商指出，儘管全球股市日益令人不安，但是Eifuku的崩潰並沒有引起金融市場本身的緊張不安。僅這一點就與1998年對衝基金長期資本管理公司(Long-Term Capital Management)破產時的情形截然不同。當時，長期資本管理公司的損失使其他公司面臨遭受重大損失的威脅，並促使紐約聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of New York)為高度依賴財務貢杆的基金組織緊急援助。