國企員工持股再迎政策窗口期。近日，國務院國資委發文指出，今年將指導地方國資委研究制訂混合所有制企業實施員工持股試點的管理辦法，規範開展員工持股試點工作。
員工持股計劃最早起源於20世紀20年代的美國，現在已被發達國家廣泛應用，其制度設計初衷就是為了緩解現代企業所有權與經營權分離所產生的矛盾。事實表明，通過員工持股可以緊密捆綁所有者與僱傭者的利益、提高員工歸屬感，進而提升企業穩定性、競爭力與盈利能力。
中國早在上世紀80年代中期就有國企陸續嘗試引入員工持股制度，然而囿於規範約束不到位，這種新的制度安排在執行中稍有不慎便淪為權力自肥工具，引致國有資產流失、企業內部收入差距不合理拉大、員工激勵績效失靈等新問題，國企員工持股一度停滯。今年2月，國資委發文對實施員工持股試點企業進行約束，包括限定在商業企業範疇、存量不碰、員工持股總比例不能超過25%、個人持股比例不能超過5%等，這些「紅線」的設置正是對以往實踐暴露軟肋的「拾遺補漏」，試圖保護國有資產存量的安全性、封堵短期套利大門，規避平均持股、福利持股行為對股權激勵機制的蠶食，國企員工持股制度據此有了較為明確的執行標準。
需要指出的是，實現員工持股的理論績效並非易事，畢竟這一制度安排涉及到股權估值與定價、持股數量分派、持股資金來源以及退出機制等環節，基於國企分屬不同產業、成長周期迥異、效益評判標準不一的客觀情況，不可能以統一固化的模式予以要求，所以具體實踐必然會呈現出多樣性特徵，這給監督管理帶來不小難度。對此，主管部門首先要完善國企運營績效考核體系，以夯實股權估值定價的基礎。國企在運營中往往會享受到低廉地租、財政補貼、稅收減免、公共資源優先甚至是無償使用等各項制度紅利，其運作績效並不能完全參照市場邏輯給予評判，而是要酌情排除這些隱性福利的貢獻，對國企可持續發展潛力進行客觀剖析。當然，這些工作需要大量行業數據予以佐證，行政主管部門應當引進專業中介機構力量進行全面科學的評估。
其次，「紅線」雖然對員工持股總比例及個人持股比例上限給出框架，但具體實施還需視國企所屬行業、壟斷性強弱另作個性化安排，而不應以利益均沾的慣性思維向各部門均衡配置；又如，使用壟斷資源攫取利潤較多的國企，其員工持股的比例也不宜過高，否則就會加劇權力個體侵佔全民利益的嫌疑。此外，國企在實施員工持股的過程中，還應高度秉持公開、公平、公正的原則，保持信息與決策公開透明，暢通全員意見表達與反饋渠道，並建立嚴格的責任追查機制，以防止權力尋租腐敗泛濫，在提振國企經營活力同時確保國有資產的安全性。(作者系經濟學博士)