A股歷史上盪氣迴腸的五輪牛市,以史為鏡,我們能收穫什麼?

A股開市交易至今已經三十年了，給大多數人留下的是不堪回首的苦澀回憶。和美股漫長的牛市相比，我們的A股牛市只能算是曇花一現，繁華落幕，無限悲涼。今天我們就來盤點A股歷史上的五輪牛市。

資本市場鋒芒初露

在急需資本市場改革帶動社會發展的大背景下，上交所在1990年橫空出世。但是當時老百姓普遍都不知道股票是什麼，更別說掏錢買了。沒辦法，黨員幹部只得響應號召帶頭買股票。出人意料的是，這些人都賺得盆滿缽滿。賺錢效應就這樣瀰漫開來，A股的第一輪牛市拉開序幕。從1990年12月到1993年2月，上證指數漲幅近15倍。但是這一輪牛市僅僅是圍繞最早上市的少數幾隻股票，不具有代表性。它的終結源於國內經濟過熱，央行採取了加息的宏觀調控。

政策轉向再次起航

經過了三年漫長的調整，老百姓第一次體驗到了談股色變的感覺，而轉機往往就在危機中。1996年四月，央行定調了寬鬆的貨幣政策，大量的資金湧入股市，第二輪牛市揚帆起航。當時已經可以通過網絡進行股票交易，這也在一定程度上推動了股市的繁榮。從1996年1月到1997年5月，上證指數漲幅達到了195%。期間國家也是祭出了著名的十二道金牌來防止股市過熱，但是收效甚微。最後依靠人民日報發表的《正確認識當前的股票市場》一文，才算是給第二輪牛市成功降溫，市場開始震蕩整理。

第三輪牛市：519行情

1999年5月19日，上證指數全天上漲4.64%。從這一天開始，網絡股帶動大盤一路上行，短短一個月上證指數就上漲了65%，這就是大名鼎鼎的「519行情」。隨後，降低印花稅以及降息的利好相繼出臺，第三輪牛市就此開始。一些老股民對於億安科技這個名字一定不陌生，它是當時市場上莊股的典型代表，股價從五元一路向上突破百元大關，一舉成為A股歷史上第一支百元股。但是隨著監管力度的加大，以億安科技為代表的莊股紛紛被打回原形，第三輪牛市也戛然而止。2245.44點也是這一輪牛市的終點。

登峰造極：股權分置改革下的6124點

2005年4月29日，證監會發布了《關於上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》，困擾了A股十五年的同股不同權的問題被解決。但是恐慌情緒很快在市場上瀰漫開來，股改意味著市場上的股票供應量加大，在這個預期下，市場開啟了慢慢熊市，一路跌到了998點。

還是那句話，轉機就在危機中。跌破一千點之後，股改的利空終於出盡，A股的絕地反擊也正式開始。之後的一年，社保、險資、QFII迅速流入市場，A股也一路飆升。2007年10月16日，A股創下了6124點的歷史最高點，至今仍未被打破。當時A股有多瘋狂？一年時間，10元以下的股票從1354隻減少到僅134隻；新增開戶數最高達到了平時的40倍以上；萬點的預期不絕於耳。為了降溫股市，國家上調了印花稅，停發了新基金。而隨後到來的全球次貸危機徹底給第四輪牛市劃上句號。

極致的貪婪：槓桿牛

A股最近的一輪牛市是在2015年。2014年，監管層出臺了一系列改革政策，創業板也率先啟動。由於有了前幾次牛市的經驗，貪婪的賭徒心理迅速膨脹，而槓桿資金的出現徹底激活了整個市場。短短半年時間，A股從3200點漲到了5178點。在巔峰的時候，光場外配資資金就高達5000億，而實際上的槓桿資金遠不止於此。毫無疑問，監管層隨後出臺政策大力打擊配資，而崩盤也從此開始。十倍槓桿強平引發了八倍槓桿的強平，市場就在這樣的惡性循環之下迅速崩盤

總結A股歷史上的五輪牛市，巴菲特的名言可謂是展現得淋漓盡致。別人貪婪的時候我恐懼，別人恐懼的時候我貪婪。雖然下一次牛市不知何時能來，但願每一位投資者以史為鏡，砥礪前行。