國泰君安:高運價和限電會成為經濟復甦的插曲嗎?

2020-12-22 東方財富網

摘要

【國泰君安：高運價和限電會成為經濟復甦的插曲嗎？】國泰君安表示，外部問題上，貨櫃價格高企源於多方面原因：運力縮減後陷入緊平衡、海外出口動能弱、疫情導致海外港口效率和準班率下降，最終國內出口貨櫃有去無回，到港貨櫃減少。從目前高頻數據來看，問題依然沒有顯著改善，對出口的後續影響我們認為有兩點：一是出口加速度短期抬升會受到制約，但2021年景氣度不變。二是出口產品內部結構短期分化，「高價」商品更具出口主動性。內部限電上，經濟暖遇上天氣冷，成為了供需矛盾爆發的導火索之一。當前限電情況相對複雜，部分省份電力吃緊，用電超負荷，錯峰用電實施限電，也有部分省份由於能源雙控、環保減煤等要求進行限電。限電與高運價背後的「漲價」邏輯，仿佛走入了傳統的蛛網模型。當供給彈性小於需求彈性時，價格雖然長期會走向收斂，但目前來看仍要經歷一段供需再平衡，這個過程中價格仍將維持相對高位。（第一財經）

　　國泰君安表示，外部問題上，貨櫃價格高企源於多方面原因：運力縮減後陷入緊平衡、海外出口動能弱、疫情導致海外港口效率和準班率下降，最終國內出口貨櫃有去無回，到港貨櫃減少。從目前高頻數據來看，問題依然沒有顯著改善，對出口的後續影響我們認為有兩點：一是出口加速度短期抬升會受到制約，但2021年景氣度不變。二是出口產品內部結構短期分化，「高價」商品更具出口主動性。內部限電上，經濟暖遇上天氣冷，成為了供需矛盾爆發的導火索之一。當前限電情況相對複雜，部分省份電力吃緊，用電超負荷，錯峰用電實施限電，也有部分省份由於能源雙控、環保減煤等要求進行限電。限電與高運價背後的「漲價」邏輯，仿佛走入了傳統的蛛網模型。當供給彈性小於需求彈性時，價格雖然長期會走向收斂，但目前來看仍要經歷一段供需再平衡，這個過程中價格仍將維持相對高位。

（文章來源：第一財經）

(責任編輯：DF118)

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