鋼鐵行業:高端冷軋等產品出口迎來機遇空間

2020-12-06 中投顧問

　　◎投資要點：

　　◆11月15日中國與日本、紐西蘭、緬甸等14個國家正式籤署了世界上規模最大的區域自由貿易協議RECP，未來各成員國將通過削減關稅及非關稅壁壘，建立統一的市場。整體從RECP協定國的鋼材直接進出口結構和鋼鐵供給演變趨勢來看，未來隨著東南亞地區產能的進一步釋放，國內中低端產品市場將受到一定衝擊。近年國內鋼企在冷軋、鍍鋅等中高端產品競爭力的提升，將進一步推動我國產品面向RECP國家出口的增長。

　　◆上周三大產品價格變動出現分化：螺紋消費減少，現貨價格轉弱；熱板消費增加，現貨價格上漲；冷軋消費減少，現貨價格上漲。上周三大產品噸鋼毛利環比上升，冷軋板提升幅度最大、產品噸鋼毛利延續創新高。上周螺紋鋼平均噸鋼毛利616元/噸，環比上漲12元/噸；熱軋板516元/噸，環比上升38元/噸；冷軋板924元/噸，環比上升58元/噸。

　　◆投資建議：上周國內三大產品鋼材現貨價格變動出現分化：螺紋鋼回調，熱軋和冷軋板上漲。上周三大產品噸鋼毛利環比上升，冷軋板提升幅度最大、產品噸鋼毛利延續創新高。短期隨著年底汽車市場進入旺季，家電內外需轉好，冷軋包括鍍鋅板需求有支撐；進入2021年，國內經濟進入內循環為主的發展格局、海外疫情逐步緩解，汽車、家電等耐用消費品需求穩步增長；冷軋板包括鍍鋅板供需基本面較好，盈利有持續性保障。中長期RECP協定落實，我國冷軋中高端產品競爭力明顯，未來出口迎來機遇空間。建議繼續關注部分生產冷軋等高端產品的公司。

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