摘要：本周國內建築鋼材市場呈巨幅震蕩行情：周初，市場炒作情緒集中爆發，黑色系期貨集體拉漲，現貨價格大幅推升，累計漲幅創下年度新高；周三以後，期貨市場衝高回落，現貨商家獲利套現，市場價格大幅回調；周五，恐慌情緒得到釋放，期貨低位反彈，市場價格再次止跌走好。本周市場行情大起大落，累計漲幅依然明顯，表明在價格跌宕起伏過程中，廠商仍有較好預期。本周國內建材社會庫存繼續下滑，但降幅環比明顯收窄，表明剛性需求呈現季節性下滑。下周將迎來元旦假期，隨著炒作情緒降溫，市場逐步回歸理性，對於行情走勢，多數商家持謹慎態度：一方面，價格高位回調，剛性並未消失，釋放了下跌風險；另一方面，進貨成本偏高，需求波動較大，囤貨意願不強。綜合來看，市場價格波動的空間會收窄，不同區域的表現也會有差異，基於此，我們對下周市場行情持中性評價——藍色預警：炒作降溫，價格盤整。具體來說，西本鋼材指數下周將在4680-4780元區間運行。
本期觀點:炒作降溫 價格盤整
時間：2020-12-28—2020-12-31
預警色標：藍色
●市場回顧：炒作情緒釋放，鋼價寬幅震蕩；
●成本分析：原料走勢強勁，成本重心上移；
●供需分析：需求逐步減弱，庫存降幅收窄；
●宏觀分析：政策呵護經濟，年末資金面寬鬆。
●綜合觀點：本周國內建築鋼材市場呈巨幅震蕩行情：周初，市場炒作情緒集中爆發，黑色系期貨集體拉漲，現貨價格大幅推升，累計漲幅創下年度新高；周三以後，期貨市場衝高回落，現貨商家獲利套現，市場價格大幅回調；周五，恐慌情緒得到釋放，期貨低位反彈，市場價格再次止跌走好。本周市場行情大起大落，累計漲幅依然明顯，表明在價格跌宕起伏過程中，廠商仍有較好預期。本周國內建材社會庫存繼續下滑，但降幅環比明顯收窄，表明剛性需求呈現季節性下滑。下周將迎來元旦假期，隨著炒作情緒降溫，市場逐步回歸理性，對於行情走勢，多數商家持謹慎態度：一方面，價格高位回調，剛性並未消失，釋放了下跌風險；另一方面，進貨成本偏高，需求波動較大，囤貨意願不強。綜合來看，市場價格波動的空間會收窄，不同區域的表現也會有差異，基於此，我們對下周市場行情持中性評價——藍色預警：炒作降溫，價格盤整。具體來說，西本鋼材指數下周將在4680-4780元區間運行。
一、行情回顧
1、西本鋼材指數
2、本周上海螺紋鋼價格情況
本周申城建材價格先漲後跌，截至12月25日，西本指數報在4730，較上周末上調170；而滬上優質盤螺代表規格報價4780元/噸，較上周末上調80元/噸。
市場反饋，周末期間北方市場炒作升溫，河北唐山鋼坯大幅拉高，帶動市場價格跟風上行。周初開市，在黑色系期貨集體拉漲的帶動下，市場看漲意願高漲，廠家順勢推高出廠價，現貨價格巨幅拉漲，當日漲幅在250-300元/噸。周中起，隨著期貨衝高回落，現貨價格快速回落。臨近周末，市場跌勢收窄，價格趨於穩定。雖然本周價格大起大落，但實際成交環比降溫；本周建材社會庫存仍有下降，但降幅明顯收窄。考慮到年末將至，需求難以放大，商家對於後期走勢較為謹慎，價格很難大幅反彈。
3、全國市場方面
根據西本新幹線監控的數據顯示，本周全國大部分地區建材先揚後抑，整體較上周仍有顯著上調，具體來看各地表現：
北京市場：本周北京市場現貨價格先漲後落，較上周末上漲100元/噸左右。現河北鋼鐵 HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋4110-4140元/噸，HRB400EФ16mm螺紋4140元/噸左右，HRB400EФ18-22mm大螺紋4050-4070元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報價4160-4200元/噸。
周初，市場情緒高漲，國內鋼價出現瘋狂上漲，本地市場價格相對處於低位，中間投機鎖貨及終端備庫量大幅增加，市場價格累計漲幅高達300元/噸。隨後，期貨高位大幅回落，市場恐慌情緒加劇，前期獲利資源加速出逃，現貨價格混亂下跌，累計跌幅200元/噸左右，成交量也隨之大幅回落。庫存方面，本周上遊供貨正常，中間商成交活躍，但終端需求逐步轉弱，建材庫存增至35萬左右。考慮到當前市場價格高位，商家有一定恐高情緒，但庫存成本有一定支撐，預計下周本地市場高位趨弱運行為主。
杭州市場：本周杭州建材行情衝高回落，目前市場沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報價在4500元/噸，永鋼、中天、申特等同規格資源4440-4480元/噸；永鋼、中天、沙鋼等盤螺價格4800元/噸左右；合格品螺紋售價在4350-4420元/噸，盤螺4480元/噸左右。
周初，黑色盤面暴力拉漲，各大鋼廠趁勢推高，商家情緒亢奮，市場價格暴漲200-300元。周中，期貨市場回調，終端用戶放緩採購，期現經銷商領跌，現貨報價迅速回落。臨近周末，期螺出現反彈，現貨價格低位回漲。庫存方面，目前杭州螺紋鋼庫存量在21.7萬噸，周環比下降2.5萬噸。當下杭州地區需求保持韌性，貿易商手中庫存有限，預計下周杭州市場價格易漲難跌。
廣州市場：本周廣州市場建材價格先強後弱，現螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規格資源主流報價在4830元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規格資源報價在4790-4800元/噸；韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價格4980-5040元/噸；廣鋼、珠海粵鋼、湘鋼同規格高線售價4890-5000元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價4880-4940元/噸。
周初開市，外圍市場大漲，本地主導鋼廠推漲，廣州市場價格大幅上揚；周中，黑色系期貨全線回調，市場成交不暢，報價整體回落；周四以後，終端需求觀望為主，市場價格繼續下調。從庫存數據看，本周廣州市場庫存進入增倉臨界點：樣本倉庫建材存量為77.9萬噸，較上周（77.94萬噸）減少0.04萬噸，較上年同期（80.52萬噸）減少2.62萬噸。其中，螺紋鋼庫存59.17萬噸，較上周（55.72萬噸）增加3.45萬噸，線材和盤螺庫存18.73萬噸，較上周（22.22萬噸）減少3.49萬噸。綜合來看，由於前期價格快速上漲，下遊需求跟進不足，本地庫存面臨增倉，而期貨波動又會影響貿易商的心態，預計短期內廣州建材價格仍有調整壓力。
二、成本分析
1、本周鋼廠調價
本周國內各地區主導鋼廠出廠價格頻繁調整，其中上半周以上調為主，下半周則出現回落。考慮到近期原料價格仍處高位，鋼廠挺價意願較強，對市場現貨有一定支撐。
2、原材料
本周國內原料價格整體上行，其中焦炭開啟第十一輪提漲，鐵礦石價格突破前期高點，具體來看：
鋼坯市場：本周國內鋼坯價格大幅走高，一度偏離供需基本面，成為資本市場炒作的棋子。由於唐山等地空氣汙染嚴重，調坯軋材企業多數處於停產狀態，市場成交主要集中在貿易環節。然而，上周末至本周初，受黑色期貨和現貨價格大幅拉漲刺激，鋼坯廠商報價持續上漲。周中，鋼坯庫存持續上升，市場恐高情緒較濃，市場價格大幅回落。臨近周末，市場交易偏淡，廠商謹慎觀望。綜合來看，黑色系期貨漲跌頻繁，下遊廠家採購謹慎，市場庫存持續增壓，預計下周國內鋼坯價格區間波動。
焦炭市場：本周焦炭供需緊張局面延續，焦炭市場迅速落實第10輪提漲，累計漲幅500元/噸。本周末，河北，山東等地焦企再次提漲100元/噸，開啟焦炭第十一輪提漲。當前焦企生產積極性高漲，出貨順暢，廠內無庫存，且供給側改革持續推進，新增產能尚未正常出焦，焦炭供應緊張局面暫難緩解。本周國內鋼企利潤不錯，高爐開工率維持高位，鋼企對焦炭採購仍處於積極狀態。考慮到當前國內焦炭供應仍顯緊張，焦企對後市預期樂觀，預計下周國內焦炭市場維持強勢運行。
廢鋼市場：本周國內成材價格震蕩上漲，推動國內廢鋼市場繼續上漲。具體為，華東地區沙鋼價格漲80元/噸，日照累漲100-110元/噸，三鋼累計上漲280元/噸，帶動華東地區廢鋼價格整體抬升60-100元/噸；隨後鋼價大幅回落，部分中小鋼企回調廢鋼收購價20-100元/噸。華北及其他北方地區亦先漲後落，但廢鋼價格整體上漲50-80元/噸；華南、西南地區本周廢鋼價格有所補漲，雖後市回調30-80元/噸，但整體漲幅在150元/噸左右。考慮到國內鋼價高位大幅回落，市場情緒波動，預計下周國內廢鋼市場高位趨弱運行。
鐵礦石市場：本周進口礦價格延續上漲，截止12月24日，普氏62%鐵礦石指數為166.5美元/噸，周環比上漲7.8美元/噸。供應方面，近期澳洲受颶風天氣影響，礦石發運量周環比下降，巴西因泊位檢修減少原因，發運量出現小幅增加。需求方面，鋼材價格震蕩大漲，鋼廠板材訂單飽滿，生產基本滿負荷狀態。現除環保限產和例行檢修企業外，鋼企都在加碼生產，本周247家鋼廠高爐開工率85.55%，環比上周增0.26%。總體來看，礦石需求依然強勁，高品礦更是受青睞，預計下周鐵礦石價格高位整理。
海運市場：12月24日，波羅的海乾散貨運價指數（BDI）收報1366點，較上周同期上調65點，漲幅5%。12月18日，上海航運交易所發布的中國沿海（散貨）綜合運價指數報收1361.81點，較12月11日上調5.5%。12月24日，上海航運交易所發布的煤炭貨種運價指數報收1199.09點；秦皇島-上海（4-5萬dwt）航線運價為48.5元/噸；秦皇島-廣州（6-7萬dwt）航線運價為56.6元/噸。12月22日，沿海金屬礦石貨種運價指數報收1201.97點。預計下周BDI指數將窄幅震蕩運行。
三、供給和需求分析
西本新幹線跟蹤的數據顯示，本周在投機需求刺激下，市場交易一度活躍，南方地區終端需求也保持一定強度；而北方地區停工範圍逐步擴大，需求呈現下滑態勢——本周全國市場表觀消費量環比下降。歲末年尾，更多工程項目陸續收尾，後期成交量或對現貨走勢帶來一定負面影響。
從庫存情況來看，本周滬市螺紋鋼庫存19.28萬噸，環比上周下降1.43萬噸；從全國庫存統計來看，主要城市螺紋鋼庫存環比下降9.86萬噸，線材庫存環比上周下降1.92萬噸。數據顯示，本周國內建材供需兩端皆有一定幅度的下滑，其中需求退化速度更為明顯；雖然國內建材庫存延續下降態勢，但降幅則持續收窄。可以預見的是，在趕工期需求釋放完畢後，各地市場成交會有下降，庫存去化速度還會放緩。
四、宏觀方面
1. 聚焦關鍵領域，新一輪擴內需大幕將啟
「十四五」開局之年，新發展格局下擴內需成關鍵。據了解，面向2021年，聚焦關鍵領域，新一輪擴內需大幕即將開啟。擴消費方面，將著力挖潛消費能力、增加公共消費；促投資方面，新基建和製造業投資等投資力度將再加碼，城市更新、現代物流等也將迎來更多機會。值得注意的是，近日，商務部、國家稅務總局等多部門也在緊鑼密鼓謀劃部署擴內需配套政策。業內預計，隨著更大力度支持政策落地，將更好激發巨大的內需潛力。
2. 交通運輸部預計明年完成交通固定資產投資2.4萬億
2020年交通固定資產投資實現了逆勢增長。隨著擴大內需戰略深入實施，助推交通固定資產投資保持高位運行，預計2021年全年完成交通固定資產投資2.4萬億元左右。
3. 11月我國鋼鐵棒材出口45萬噸
據海關總署統計顯示：2020年11月，我國鋼鐵板材出口280萬噸，同比增長4.60%；1-11月累計出口2970萬噸，同比 下降17.00%.11月我國鋼鐵棒材出口45萬噸，同比下降24.80%；1-11月累計出口627萬噸，同比下降30.60%。11月我國鋼鐵線材出口19萬噸，同比增長14.50%；1-11月累計出口183萬噸，同比下降2.20%。
五、綜合觀點
本周國內建築鋼材市場呈巨幅震蕩行情：周初，市場炒作情緒集中爆發，黑色系期貨集體拉漲，現貨價格大幅推升，累計漲幅創下年度新高；周三以後，期貨市場衝高回落，現貨商家獲利套現，市場價格大幅回調；周五，恐慌情緒得到釋放，期貨低位反彈，市場價格再次止跌走好。本周市場行情大起大落，累計漲幅依然明顯，表明在價格跌宕起伏過程中，廠商仍有較好預期。本周國內建材社會庫存繼續下滑，但降幅環比明顯收窄，表明剛性需求呈現季節性下滑。下周將迎來元旦假期，隨著炒作情緒降溫，市場逐步回歸理性，對於行情走勢，多數商家持謹慎態度：一方面，價格高位回調，剛性並未消失，釋放了下跌風險；另一方面，進貨成本偏高，需求波動較大，囤貨意願不強。綜合來看，市場價格波動的空間會收窄，不同區域的表現也會有差異，基於此，我們對下周市場行情持中性評價——藍色預警：炒作降溫，價格盤整。具體來說，西本鋼材指數下周將在4680-4780元區間運行。[文]西本新幹線特邀撰稿人2020/12/25