來源：投資者網
原標題：海瀾之家「二代」接棒 市值縮水近七成壓力首當其衝
成立20餘載的海瀾之家股份有限公司（以下簡稱「海瀾之家」；600398.SH）目前已完成權力交接，隨之而來的還有人事及股權變動。
11月25日晚間，海瀾之家發公告稱，周建平因個人原因申請辭去公司董事長等職位，辭職後，周建平不再擔任公司任何職務。同時，公司選舉周立宸為新任董事長及戰略委員會委員。
在宣布周立宸為新任董事長的同時，海瀾之家還發布了一份股權變動公告。股權變更後，周建平、周立宸、周晏齊分別持有海瀾控股28%、27%、5.9%的股份。周建平和周立宸、周晏齊為一致行動人，周建平為公司的實際控制人。
公開資料顯示，海瀾之家原董事長周建平為公司創始人，周立宸、周晏齊是其一雙兒女，均為「80後」。相比於已經正式接班家族產業的弟弟周立宸，周晏齊從未在集團任職，較少出現在公眾視線中。但是在今年，伴隨著海瀾之家新老交接，海瀾之家以及家族周氏三人成為市場關注的焦點。
「二代」接棒董事長
海瀾之家公告披露，新任董事長周立宸於1988年出生，中國國籍，無境外永久居留權，本科學歷。公開資料顯示，周立宸畢業於清華大學金融專業。
梳理其簡歷信息，周立宸曾任海瀾之家品牌管理有限公司總經理；現任中國服裝協會第七屆理事會副會長，江蘇省青年企業家聯合會副會長，江蘇省總商會第十一屆理事會副會長，江蘇省青年聯合會委員，海瀾之家股份有限公司副董事長，海瀾之家國際商業（香港）有限公司董事。
據《21世紀經濟報導》，周立宸在大學畢業之後，在上海一家股權投資基金公司工作。2012年進入海瀾之家就職，並一步步接管廣告部、信息中心、商品中心、電子商務等部門。2014年底，時年26歲的周立宸首次以海瀾集團副總裁的身份公開出席活動。
2017年，周立宸擔任海瀾集團總裁，全面負責經營管理和品牌建設工作，並當選上市公司副董事長，此舉也被市場解讀為周立宸正式進入接班階段。
自2017年周立宸擔任集團總裁以來，海瀾之家先後培養了家具品牌海瀾優選、嬰幼品牌英氏、童裝品牌男生女生、快時尚男女裝品牌黑鯨、女裝品牌OVV等，將「男人的衣櫥」變為全家人的衣櫃。
在周立宸的帶領下，2017年，海瀾之家開始與天貓新零售展開深度合作，打通線上線下渠道。目前海瀾之家的電商業務發展已三年有餘，但至今成效甚微。數據顯示，截至今年9月30日，海瀾之家主營業務線上銷售收入13.26億元，佔比僅為11.59%，亦是首次超過10%。
海瀾之家的電商業務發展在服飾行業也落後於同行。以服飾企業森馬服飾為例，2020年上半年，森馬服飾國內電商營業收入20.97億元，在總收入中佔比超36%，明顯超過海瀾之家電商收入與營收佔比。
自2017年周立宸接管海瀾之家品牌建設工作後，海瀾之家的營銷費用增長顯著。數據顯示，2017年至2020年三季度，海瀾之家的銷售費用分別為15.49億元、17.99億元、24.67億元、16.91億元，分別同比增長8.86%、16.17%、37.07%、13.18%。但公司的業績並未同步增長。
面臨業績下滑壓力
在周立宸接班預備期內，海瀾之家的業績表現並不樂觀，正式接替董事長職位的周立宸或許也將面臨著重重壓力。
財務數據顯示，2017年至2019年，海瀾之家的營業收入分別為182.00億元、190.90億元、219.70億元，分別同比變動7.06%、4.89%、15.09%；扣非歸母淨利潤分別為32.88億元、32.68億元、30.13億元，同比變動了7.21%、-0.63%、-7.81%。2018年與2019年，海瀾之家的扣非歸母淨利潤連續兩年下降。在年報中，海瀾之家將之歸因為「受國內經濟增長放緩、服裝產品日益增多等因素的影響，服裝行業的增速明顯下降。」
「隨著國內經濟的持續復甦，消費需求逐步回暖，公司的經營質量持續向好。」海瀾之家雖然公告表示樂觀，但是其在2020年前三季度，扣非歸母淨利潤仍「腰斬」。數據顯示，2020年前三季度，海瀾之家的營業收入117.78億元，同比下降19.82%；扣非歸母淨利潤12.61億元，同比下降47.86%。
根據公司產品品牌系列劃分，海瀾之家共有海瀾之家、聖凱諾、海瀾優選、OVV、黑鯨、男生女生、英氏六大系列，但是海瀾之家的營業收入仍主要來源於海瀾之家系列產品。根據海瀾之家2020年三季報，海瀾之家系列品牌業務收入為90.54億元，在總營收佔比77%；聖凱諾品牌業務收入13.99億元，佔比12%；其他品牌收入9.90億元，佔比約8%。由此來看，海瀾之家的多元化業務發展並不理想，新品牌仍需持續加碼拓展市場。
（來源：海瀾之家2020年三季報）
值得注意的是，海瀾之家兩大營收主力品牌收入正在逐漸減少。2020年三季度，海瀾之家系列品牌業務收入同比減少21.48%，聖凱諾品牌業務收入同比減少7.83%。
此外，海瀾之家的存貨高企問題仍待解決。Wind數據顯示，2015年至2019年，海瀾之家存貨餘額分別為95.8億元、86.32億元、84.93億元、94.74億元、90.44億元。截至2020年9月末，海瀾之家的存貨規模仍高達86.39億元。
市值距高點縮水近七成
海瀾之家多元化業務發展也未能挽救公司業績下滑，投資者也在「用腳投票」。
截至2020年12月16日收盤，海瀾之家的市值為284億元，今年以來市值下跌了超10%。距離其2015年6月近900億元的市值高點，已經縮水近七成。
（海瀾之家2015年至今股價走勢圖來源：Wind）
受海瀾之家市值縮水影響，持股股東周晏齊也因財富沒有達到115億門檻而落榜《2020胡潤女企業家榜》。據胡潤女企業家榜單，自2014年至2019年，周晏齊曾連續6年上榜。
海瀾之家年報顯示，海瀾之家的大股東為海瀾集團，持股40.88%，由江陰市海瀾投資控股有限公司（以下簡稱「海瀾控股」）100%控股，其中周建平持股52%，周晏齊持股5%，周立宸持股3.9%；第二大股東為榮基國際（香港）有限公司（簡稱「榮基國際」），周晏齊持有榮基國際100%股權。
由於手握海瀾之家、榮基國際兩個公司的股權，周晏齊早在2014年就憑藉130億元身家當上了「江蘇女首富」，首次上榜《胡潤女企業家榜》。
如今，在海瀾之家董事長新舊更換的同時，公司控股股東股權結構發生變化，周晏齊及其弟周立宸持股比例將增加。
股權變動完成後，海瀾控股仍持有海瀾集團100%的股權。周建平、周立宸、周晏齊分別持有海瀾控股的股份比例變為28.00%、27.00%、5.90%。
海瀾之家公告表示，「本次控股股東上層股權結構變動不會導致公司控股股東和實際控制人發生實質變化。」周建平和周立宸、周晏齊為一致行動人，周建平為公司的實際控制人。
（來源：海瀾之家公告）
穿透股權結構後發現，周晏齊持有的海瀾之家股份仍高於周立宸。穿透股權計算發現，股權變更後，周建平在海瀾之家持股11.45%，周晏齊持股28.05%，周立宸持股11.04%。
《投資者網》就本文相關問題聯繫海瀾之家，但對方未予回復。（思維財經出品）