黃金T+D連續三日收漲,美國新一輪財政刺激的樂觀預期支撐金價

　　周三(12月3日)上海黃金交易所黃金T+D收盤上漲1.46%至382.32元/克；白銀T+D收盤上漲1.87%至5007元/千克。金價繼續維持震蕩上漲的走勢，主要因為美國財政刺激政策樂觀預期繼續升溫，同時市場繼續擔憂美國未來經濟前景，這激發黃金的避險需求。此前施壓金價的疫苗樂觀預期逐漸被市場消化。

    上海黃金交易所2020年12月3日交易行情，黃金T+D成交量35.262噸；

　　黃金T+D收盤上漲1.46%至382.32元/克，成交量35.262噸，成交金額134億607萬8340元，交收方向「空支付給多」，交收量4.854噸；

　　迷你金T+D收盤上漲1.45%至382.54元/克，成交量7.4574噸，成交金額28億3652萬5876元，交收方向「空支付給多」，交收量30.476噸；

　　白銀T+D收盤上漲1.87%至5007元/千克，成交量15996.99噸，成交金額793億4370萬9872元，交收方向「多支付給空」，交收量45.270噸

    美國新一輪財政刺激的樂觀預期重燃，支撐金價

　　據報導，當地時間12月2日，美國國會眾議院議長、民主黨人南希·佩洛西和參議院民主黨領袖查克·舒默表示，將會支持由一組兩黨議員提出的9080億美元新冠紓困方案，作為最終協議談判的基礎。

　　報導稱，兩人的支持使得國會在2020年年底之前批准援助一事，重新出現希望。該提議將擴大失業救濟金的支付，並向資金短缺的地方政府提供幫助。

　　佩洛西和舒默在一份聯合聲明中說，「儘管我們周一(11月30日)向參院共和黨領袖麥康奈爾和眾院共和黨領袖凱文·麥卡錫提出了新的協議，但本著妥協的精神，我們認為參議員們昨天提出的兩黨合作的框架，應被用作兩黨、兩院談判的基礎。」

　　據報導，12月1日，一個由兩黨參議員組成的團體概述了一項臨時的9080億美元的新冠紓困方案，計劃遠沒有民主黨所希望的那樣金額巨大，其目的是打破持續了幾個月的談判僵局。

　　民主黨人敦促麥康奈爾考慮這項提議，這是佩洛西和舒默的讓步，他們一直堅持要更廣泛的方案。

　　不過，在12月1日該提案提出後，麥康奈爾曾明確表示拒絕，他提出了另一項約5000億美元的新冠紓困法案計劃，並表示該計劃得到了美國總統川普的支持。

　　耶倫有望任美國新財長，有利於更多財政刺激推出

　　本周，美國當選總統拜登提名美聯儲前主席耶倫為財政部長。市場普遍預期，耶倫的上臺有利於新一輪刺激計劃的推出，且由於耶倫是美聯儲主席出身，美國財政部與美聯儲之間的協調性會進一步上升。也因此，在大多數分析師看來，這將有利於資本市場。

　　市場普遍預期，耶倫成為新任財長，將有利於新一輪刺激計劃的落地和推出。

　　耶倫此前就一直呼籲增加財政刺激，緩解疫情封鎖導致的經濟衰退，減少不平等現象。她認為，國會和白宮應該更積極地支出，通過撥款維持家庭和企業的完整，特別是對州和地方政府的援助。

　　她和拜登團隊的首席經濟學家Jared Bernstein於今年8月24日曾撰文稱，當失業率異常高且通脹處於歷史低位時，經濟需要更多的財政支出來支持招聘。

　　紐約梅隆投資管理旗下梅隆首席經濟學家、美聯儲前經濟學家Vincent Reinhart稱，耶倫過往曾擔任美聯儲主席、銀行行長、經濟顧問委員會主席等職位，因此她非常熟悉這種職責。作為一位專門研究勞動市場和(經濟)刺激措施、思慮周全的經濟學家，耶倫還參與了過去25年所有的關鍵貨幣政策決定。

　　Vincent Reinhart表示，要想在美國財政部長這個職位上取得成功，耶倫不得不作出調適，因為她的新工作在某些方面與以前的工作有所不同。歸根結底，每個問題的呼籲者是總統，而財政部長的職責是要在美國複雜的政治體系中推進總統的呼籲。因此，耶倫必須在國會山的走廊上開展工作，首先就必須獲得眾議院和參議院的支持。

　　花旗銀行的一位策略師稱，耶倫贊成在疫情期間增加緊急政府支出，她也多次表態稱，提供財政支持對經濟復甦至關重要。美國眼下最重要的問題是要儘快從疫情衝擊中恢復，而最近幾個月以來市場一直受到財政刺激方案談判的波折影響，新的財政部長將在與國會的財政方案談判中發揮重要作用。市場認為耶倫可能會尋求利用自己在國會的信譽，爭取兩黨互相妥協，並且彌合雙方的分歧最終推出財政政策。

　　渣打銀行的一位策略師表示，耶倫將出任新財長的消息，重新燃起了市場對於美國在2021年初推出財政刺激計劃的希望，從而提振了市場情緒。

　　但分析師們同樣認為財政支出能否最終通過還存在變數，即使財政支出確實提高，其影響也值得關注。

　　諸多因素打壓美元走軟，支撐金價

　　12月份，美元兌主要貨幣一個接一個地跌至多年低位。歐元、澳元、加元和韓元本周均觸及兩年多來的最高水平，瑞士法郎則創下了2015年以來的最高水平。隨著資產管理公司建立創紀錄的美元空頭頭寸，美元可能進一步走軟。

　　對美國刺激方案談判的樂觀情緒，對成功推出疫苗的押注以及中國經濟復甦，都在推動對全球增長的押注以及對全球儲備貨幣美元的做空。華爾街一些人士警告稱，鑑於美聯儲將多年保持低利率，美元將經歷看跌周期。

　　因為這可能會加速增長復甦並加劇美元疲軟，馬來亞銀行駐新加坡的高級外匯策略師Christopher Wong稱，很快順利推出疫苗可能會改變遊戲規則，在美元仍處於不利局面的同時，發達市場中包括澳元、紐西蘭元在內的順周期性代理貨幣等都可以獲益。

　　根據美元即期匯率指數，今年前11個月中，有7個月美元兌主要貨幣都是下跌。2020年美元兌瑞郎也下跌了8%以上，兌日元下跌了4%，這是另外兩種傳統的避險貨幣，突顯了美聯儲前所未有的刺激措施的影響。

　　美聯儲主席鮑威爾周三表示，央行將保持低利率，直到經濟非常明顯地擺脫了來自疫情的危險。在全球金融危機期間，當美聯儲採取量化寬鬆政策時，美元也經歷了類似的下跌。

　　褐皮書顯示美國經濟前景惡化，支撐避險金價

　　美聯儲周三發布的最新褐皮書報告顯示，今年秋季美國經濟復甦步伐加快至「溫和或適度」，但由於新冠病毒病例激增，11月中西部和東北部部分地區的經濟增長開始放緩。

　　美聯儲在褐皮書報告稱，其全美12個轄區中的大多數地區持續擴張。但有四個地區聯儲報告稱「僅小幅增長或沒有增長」，另外四個地區聯儲稱經濟活動在11月初開始放緩。

　　該報告稱，企業的預期依然樂觀，但樂觀情緒有所下降。許多聯繫人表示對最近的疫情、近期和日後的潛在強制性限制措施，以及失業救濟金和暫停驅逐和法拍的期限將屆感到擔憂。

　　美聯儲上一份褐皮書報告稱初秋的經濟增長步伐為「微幅到溫和」。周三的報告是美國和全球經濟增長可能因冬季到來而受到影響的最新跡象。這份報告由美聯儲收集截至11月20日的相關評論彙編而成。

　　統計褐皮書中出現的字眼會發現，提及「對疫情的擔憂」的次數在本次褐皮書中從41飆升至53，為4月份以來最多。

　　在就業方面，幾乎所有地區都報告了就業增長，但大多數情況下最多只能說進展緩慢且復甦呈現不完整趨勢。用人單位繼續報告在吸引和留住工人方面遇到困難，同時新冠病例的急劇增加導致更多的學校和工廠關閉，對於感染的擔憂進一步加劇了勞動力供應問題，包括曠工和持續減員。

　　在物價方面，褐皮書指出大多數企業報告上遊價格和出廠價格都出現輕微上升，同時疫情造成的生產方人手短缺和物流費用上升也轉嫁至消費者為此買單。

　　褐皮書還指出，育兒和虛擬學校教育對許多在職父母，特別是婦女，仍然是一項重大挑戰。處於主要工作年齡並且最有可能在家育兒年齡的25至54歲女性的勞動力參與率仍被抑制在74.6%，而同齡男性為87.9%。

　　許多地區報告製造業活動，房屋建築和房屋銷售強勁。不過，破產和貸款拖欠是一個令人擔憂的問題，尤其是在休閒，酒店和零售行業。

　　富瑞金融集團(Jefferies)的分析師Thomas Simon表示，「這是很長時間以來我們看到的最令人不安的褐皮書之一。」

　　疫苗樂觀情緒限制金價上漲，但該情緒已被市場逐步消化

　　11月月底，金價出現一波凌厲的跌勢，主要的壓力因素就是疫苗給市場帶來的樂觀情緒。雖然這樣的樂觀情緒市場依然存在，但對金價的利空而言，這樣的樂觀情緒似乎已經慢慢被市場消化。

　　報導稱，美國即將開始全國範圍的接種新冠疫苗，今年年底前接種人數2000萬，到明年6月有足夠的疫苗供全部美國人口接種，到2022年初至年中，美國的新冠疫苗可供世界80億人口接種。

　　美國政府疫苗項目負責人斯勞伊表示，這意味著美國會在2021年下半年控制住新冠疫情。

　　報導稱，美國副總統彭斯12月1日宣布，將在12月的第3周開始分發新冠病毒疫苗，美國食品與藥物管理局(FDA)將迅速批准第一批疫苗的緊急授權。各州州長可以自行決定誰優先接種疫苗，聯邦政也將全力支持州政府選擇的分配計畫。

　　疫苗項目負責人斯勞伊表示，疫苗研發公司獲得授權後24小時內，最多36至48小時，新冠疫苗就可注射到人體手臂。

　　疫苗研發公司輝瑞(Pfizer)和莫德納(Moderna)在11月30日，已向FDA申請新冠疫苗緊急使用授權。根據臨床試驗的結果，這2家公司推出的疫苗有效性都超過90%。

　　聯邦疾病防治中心(CDC)建議，第一批新冠疫苗應優先給2100萬名醫護人員與300萬人的療養院等長照機構使用。

　　聯邦運輸部1日宣布已規劃多項措施，與多個政府部門、航空公司、快遞公司等私人企業合作，以確保新冠疫苗安全迅速地向全國配送。

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