2020年又一場「活久見」大戲上演。4月21日晨間，WTI5月原油期貨結算價收報負值，「桶比油貴」的調侃刷爆朋友圈。事實上，目前價格跌至底部的能源商品不僅有原油。受供需關係影響，國內煤炭庫存高企，煤價出現恐慌性下跌，CCI5500時隔四年再次擊穿500元/噸大關，創下2016年8月以來新低。
根據國家發改委在《關於平抑煤炭市場價格異常波動的備忘錄》中明確，2016年到2020年期間，建立價格異常波動預警機制。其中，綠色區間為正常，煤價位於500~570元/噸;藍色區間為輕度上漲或下跌，煤價位於570~600元/噸或470~500元/噸;紅色區間為異常上漲或下跌，煤價在600元/噸以上或470元/噸以下。目前500元/噸的價格已是煤價「綠色區間」下限。
需求不振是能源賤賣主因
原油、煤炭價格疲軟，與當前市場需求不振密切相關。
「原油基本面確實非常疲軟，且這種疲軟超過了市場的最悲觀預期。」卓創分析師朱光明表示。
「前段時間煤炭一直表現比原油強，導致煤礦開工率較高。3月份煤礦復工復產，供應問題得到解決，市場供應寬鬆，但需求還是不及預期。」程小勇分析煤價近期弱勢時稱，馬上進入5月份，南方進入汛期，水力發電比重會加大，對動力煤需求會更加減少。
上海邁柯榮信息諮詢有限責任公司董事長徐陽認為，此輪煤價出現深跌的原因首先是市場供大於求之下，各發運企業展開降價促銷產生影響。其次，下遊用戶觀望氣氛濃重，「買漲不買落」的心態有所加重。目前煤價剛剛進入藍色區域，距離470元/噸還有一段距離，還沒到國家出手救市的時候。
下遊企業反饋形勢有好轉
「相比前段時間的持續下跌局面，最近化工產品價格反倒穩定了，市場現狀略有好轉。」對於目前國內化工產品市場情況，山東地區一龍頭化工企業相關負責人4月21日早間接受證券時報·e公司記者採訪時表示，雖然近期個別產品仍有虧損，但也有不少化工商品價格出現反彈。「虧損產品仍主要為乙二醇，行業成本與市場價格倒掛，普遍是虧損狀態。」
近期國內煤炭價格下滑，導致部分化工企業成本下降反倒成為積極影響。
國內一煤電鋁一體化上市企業相關負責人也對證券時報·e公司記者表示，煤價下行對於發電企業是利好消息。近期國內用電量水平略顯疲態，下遊需求不振情況仍明顯。對於近期鋁市去庫存情況有明顯好轉，「據反饋並不是需求旺盛導致的庫存下移，而是目前下遊企業存在囤貨動作。」
對於煤價下行，目前相關企業已經有保價行動。
據太原煤炭交易中心消息，近期中國煤炭工業協會、中國煤炭工業協會下屬無煙煤協會，煉焦煤協會紛紛公開發文，要求煤企聯合限產保價(限產10%)，堅守長協，以銷定產、堅持底線思維，共同維護煤炭市場穩定。
據了解，目前四大主流煤企神華、同煤、中煤、伊泰集團停止「價格戰」，統一5500大卡銷售價格不得低於485元/噸。
能源價格或仍未見底
原油期價跌至負值，煤價跌破綠色區間，能源是否已經見底?
「疫情是全球最大的黑天鵝事件，所以全球經濟衰退的灰犀牛逐步走近了。我們把全球疫情影響分為五個階段，一是恐慌階段，二是疫情控制階段，三是經濟衝擊階段，四是復工階段，五是長期經濟衰退階段。目前國外處於第二階段，國內處於第四階段。內外兩個階段疊加，相對是樂觀的。」海通證券期貨研究所主管高上分析，後續會怎麼演變還是要看疫情的發展情況。
他認為，從中長期看，原油作為一種商品，供給端是可以把控的。中長期原油價格在20美元/桶以下的時間不會太久，但短期最壞情況可能還沒到來，要到二季度的4、5月份才能體現出來。
「疫情對未來經濟影響仍存不確定性，也有可能是反覆過程。」高上認為，原油和煤炭的關聯性比較大，會不會出現原油對煤炭的負面帶動也需要觀察。
「目前黑色系依然面臨供應旺盛的問題。受疫情影響，出口訂單縮減問題仍然突出，未來市場供強需弱情況還是會延續。」寶城期貨金融研究所所長程小勇分析，從已經發布的經濟數據上看，2、3月份新基建的數據並不如預期。如果後續相關經濟數據表現仍未出現明顯提振，市場對黑色系商品恐出現補跌行情。
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