一個月之前的今天，聯通香港與內地債市的債券通「北向通」正式落地。如今正值「滿月」，債券通交易日趨活躍。從上海清算所公布的數據中，不難感受到境外資金進入境內債市的熱情，短融和超短融等信用債品種成為「新寵」。
上證報記者梳理上清所公布的債券通每日統計數據看到，截至7月28日，境外機構在二級市場成交結算總金額達49.33億元，排名前二的品種分別是超短期融資券21.16億元和同業存單20.74億元。
超短融等信用債受外資青睞
就上清所託管債券品種來看，同業存單、中期票據等是此前境外機構主要投資的品種。截至6月底，境外機構持有同業存單和中期票據分別為233.63億元和119.78億元，分別佔其總持有量的60%和30%。
不過，近一個月的交易量顯示，短期融資券和超短期融資券等品種正躍升為境外資金的「7月最愛」。截至7月28日，通過債券通渠道在二級市場成交結算短融和超短融兩個品種的總金額達26.78億元，超過了同業存單的成交金額20.74億元。而截至6月底，境外機構持有短融和超短融兩個品種總量僅有10.33億元。
相比之下，中期票據成交金額僅為1.61億元，且只在7月的頭幾天有數筆成交。
「境外資金對短融、超短融出現感興趣，主要是因為這兩個品種的期限比較短，而短期內人民幣走勢明朗，匯率風險不會很大，再加上其收益率要高於利率債。因此，境外機構有動力去增持一些風險不高、收益率較好的產品。」穆迪副董事總經理鍾汶權告訴上證報記者，目前境外投資人民幣信用債考慮的主要風險有兩個，即匯率風險和信用風險，需要權衡收益和風險進行配置。
不過，與境外機構債券投資總量相比，短融和超短融的持有量仍然很小，短期而言，境外資金難以大幅增持人民幣信用債。「近期很多國內機構和公司發行美元債，相對於人民幣信用債，外資會更傾向於購買美元債，這樣能夠規避匯率風險。」鍾汶權說，境內的信用債吸引力相對不高，其收益率與美元債發行利率相差不多，購買後者還沒有匯率風險。
整體來看，國債、國開債等利率債仍是境外投資人持有最多的人民幣債券主流品種。今年以來，國債收益率逐步抬升，再加上近期人民幣對美元匯率走強，國債配置價值凸顯。同時，中美國債利差逐步走闊。截至8月2日，10年期國債收益率3.6311%，比同期限美國債收益率高出137個基點。
雙重因素激發了境外機構投資國債的熱情。中債登2日公布數據顯示，截至7月底，境外機構持有國債4867.66億元，環比上個月增長378.18億元，7月增量佔全年至今累計增量的60%。
迎來首單主權熊貓債
除了農發行、國開行等在債券通運行初發行的政策性金融債，更多債券品種通過這一新渠道試水。7月26日，債券通迎來首單主權熊貓債。匈牙利在中國銀行(4.050, 0.09, 2.27%)間債券市場發行3年期人民幣債券10億元，此單債券成為首單通過債券通渠道面向境內外投資者完成簿記發行的外國主權政府人民幣債券。其註冊金額達30億元，首期發行金額10億元。
此前還有一單熊貓債通過債券通發行。7月21日，由國家開發銀行主承銷的馬來西亞馬來亞銀行有限公司10億元債券通人民幣熊貓債券在銀行間債券市場發行，期限3年，票面利率4.6%。這也是第一批債券通中唯一的熊貓債。
除此之外，企業債也在債券通市場受到外資熱捧。7月3日，華能集團、三峽集團、中國聯通(7.470, 0.00, 0.00%)、中鋁公司和國家電投共5家企業通過債券通渠道，首次同步面向境內外投資者試點公告發行非金融企業債。截至7月6日完成簿記建檔金額合計70億元人民幣，全場認購倍數均在兩倍以上。境外投資者認購金額達12.7億元，佔總體比例達18.2%。
在業內人士看來，隨著人民幣國際化不斷推進，以及更多國際主流債券指數逐步納入人民幣債券，未來境外資金對境內債券品種的配置也將越來越多元化，並迎來規模上的快速增長。（記者 金嘉捷 ○編輯 陳羽）
責任編輯：朱惠娥