1.前言
2.美元、美股和黃金背後的真正推手
3.貨幣政策出問題了？
4.無限QE不管用？
5.美股暴跌是因為孫正義！？
6.黃金逃命結束
7.美股弱勢反彈
8.後市操作策略
1.前言
美國上周「四巫日」結算過後，本周就立刻開始了激烈的季末行情。美元上周五起四連陽，站上了94美元大關；黃金跌破1900，上方形成了兩個月的套牢盤；美股則跌破季線，技術面出現了小頭部。本文將分析當前美元、美股、黃金的最新走勢，旨在為投資者提供一個投資思路。
2.美元、美股和黃金背後的真正推手
美元、美股負相關，美股又跟黃金同向，這些關係我們已經討論過很多次了，相信不少投資者也都觀察到了這些。之所以出現了這些現象，背後最主要的邏輯和因果關係都是一樣的，這都與目前全球央行的貨幣政策相關。一句話總結就是，現在都是資金行情，而出現急漲急跌正是資金行情的特點。地緣政治也會影響市場氣氛，不過從黃金石油最近的走勢來看，金融市場仍視擦槍走火為一個低概率事件。另外歐洲二次、美國第三波疫情來勢洶洶，這些當然對市場氣氛有著相當大的影響，不過疫情反覆、疫苗不會這麼快就出來，也都是在預期之內，市場主力對此也早有心理準備，所以現在的最關鍵因素還是在貨幣政策上。
美國實質利率九月以來一直處於一個回升的趨勢
3.貨幣政策出問題了？
可能有人會問，目前各國央行貨幣政策不是都很寬鬆嗎，美聯儲還說會無限QE呢。筆者早在八月底的文章、早報甚至講座上，都多次提到短期內美元見底、黃金見頂、美股有大跌的可能。其實背後最主要的理由就是筆者當時大膽判斷：市場對美聯儲繼續寬鬆的預期太過樂觀，各國的貨幣政策起碼短期內已經到了極致，暫時很難再有什麼大的動作。接下來主要還是靠政府財政政策的刺激。而之後8月27日的全球央行年會上，美聯儲主席鮑威爾提出「平均通脹目標」，市場立刻像打了雞血一樣，美股繼續爆衝、美元破低、黃金反彈，人民幣的升幅比之前預期的6.85還要漲多1000點。當時筆者就覺得市場炒過頭了，「平均通脹目標」早就有所聽聞，那次只不過是確認而已。美聯儲現在最多只是口頭表示表示，實際的行動是不會有的。上周美聯儲會議就更加確認了這一點。美聯儲雖然不至於子彈用盡，但其現階段能做的、肯做的動作很有限的，不然的話鮑威爾不會一直強調財政刺激的重要性。這才是股市、匯市、貴金屬市場出現反轉的原因。這一兩天媒體上也出了不少分析文章，提到美國財政困境跟美聯儲無能為力是最近全球股市暴跌的原因，這個觀點，筆者早在一個月前就提前預告了。
4.無限QE不管用？
可能還會有人問，美聯儲不是無線QE了麼，不停印錢不就行了麼？西方很多國家搞得是財政赤字貨幣化。政府要借錢來花，央行才好印錢。央行現在還不能憑空印鈔。
6月以來美聯儲的資產負債表變動不大
數據來源：https://www.federalreserve.gov
所以這就是為什麼現在很多央行的高層都在強調政府的政策對經濟復甦的重要。
現在碰到的問題就是，美國的新一輪刺激方案共和、民主兩黨一直在相互扯皮，現在又恰好碰到美國的最高法院大法官金斯伯格去世，目前兩黨之間的鬥爭焦點就轉移到提名新大法官上面，導致刺激法案的重要性被擱置了，這就是意外。
再加上這一季度7、8兩個月，股市大漲多頭本來就有落袋為安的需要。且股市漲幅遠大於債市，到了季末平衡型基金就要做股債再平衡的動作，換句話來說就要賣出股票買入債券，讓手上的資產配置重新回到之前定下的百分比。
一連串利空下來，有意外的原因，也有意料之中的動作，再加上美股過熱，現在出現明顯的回調就在所難免。
綜上所述，對於美元、美股和黃金來講，要出現逆轉，很大程度上仍需要美國的刺激法案出現新的進展。昨天傳出，美國財長姆努欽願意與民主黨重啟談判，美股就彈了一彈。但民主黨的胃口並沒有變小，提出的2.4萬億美元和共和黨堅持的1萬億美元差距甚遠，短時間內要將整個方案談成現在不太可能。但大選前說不定有機會達成部分方案，雙方好給選民一個交代。
5.美元短底成型
8月底，筆者根據技術面的跌幅滿足，同樣判斷出美元有見底的可能。雖然之後在月末的最後一天破底，但技術指標RSI二度背離，因而很容易就做多一次假跌破，且反彈力道會更大。美元之前幾乎沒有人看好，做空美元的交易過度擁擠，所以遲早都會出現軋空的情況。美元現在技術形態上出現了一個兩個月的頭肩底形態，第一波的量度測幅就在95.5-96，也就是前低的壓力區。估計美元第一波彈到95.5-96之間就差不多了。到時整理過後再判斷是否會有第二波反彈的可能，我們也會不斷追蹤並及時發表看法。美元短線支撐在94。
美元指數日K （數據來源：東方財富）
6.黃金逃命結束
早在8月13日筆者就率先提出，黃金短線已經轉弱，雖然不會立刻反轉，但之後的反彈都是給多頭逃命的。
黃金本周跌破了收斂三角，一跌破就出現急殺，現在又貫破1900大關，下方重要支撐就在1750-1800之間，之前的小密集區間，也差不多是第一波的跌幅滿足。現在在1900上方已經形成了一個兩個月的套牢盤，既然主力已經出貨了，接下來就看怎麼樣消化套牢賣壓。
修正就分兩方面，空間和時間。如果未來黃金再次出恐慌性急殺的，能讓之前追高的人割肉離場，吐出籌碼，黃金的整理期就可以縮短。跌幅不夠重的話，就需要拉長時間來消化套牢賣壓。目前黃金這個位置還不足以讓出了貨的主力重新進場。
8月底面對VIP客戶的講座上，筆者曾分享過一個黃金的看盤心得。當時預估了一個黃金重新走強的時間點，現在還不到那個節點。黃金昨天的反彈應該只是跌深反彈，上面的1910-1920就會面臨很大的壓力。想要中長線的投資者可以再耐心等等。
期金日K （數據來源：東方財富）
7.美股弱勢反彈
美股上周虎頭蛇尾，四巫日未能拉高結算，反彈的力度的確比之前估計的要弱，現在更跌破季線。筆者周二在Monex客戶群的問答中就曾指出，美股短線轉弱，雖然一兩天內會做跌深反彈，但搶反彈的話要注意及時止盈。估計接下來納指會在季線和半年線之間來回整理（50日和100日）。因此當周二美股如期反彈，周三的Monex早報筆者就指出，反彈過後立刻就面臨季線反壓。目前除非能快速站回季線，甚至月線上方不然的話，可能還要來回震蕩打底一段時間。短線上還是可以繼續參考VIX，本周一的跳空缺口並沒有被封閉。如果該缺口能封閉的話，那麼美股見底的機會就大了。
納指日K （數據來源：東方財富）
道指破27500後上方出現了小型的頭部形態，下方支撐在26000-26500之間。
道指日K （數據來源：東方財富）
8.後市操作策略
雖然現在美國國會刺激方案的通過遙遙無期，不過終究會被通過。美股雖然短期承壓，不過中長線的多頭趨勢還在。大盤下跌反而給投資者低吸優質個股的機會，所以策略上可以通過基本面來選擇有潛力的好股票。板塊方面，可以留意綠色能源、食品、基建相關的。之前漲多的高科技、醫療股未來仍是有潛力的，出現回落是可以找買點。喜歡短線進出的投資者，就按技術面進出。長線投資者可以挑合適的價位逢低承接。
免責聲明：本文不代表鳳凰網港股立場，不作為投資依據。投資有風險，入市需謹慎。