連續多日提示風險，狂奔多時的酒類股走向分化。
歲末，A股喝酒行情再次啟動，但在經歷一個月多的泡沫橫飛之後，12月23日，食品飲料板塊進入短暫調整，其中白酒指數劇烈震蕩，最終以0.17%的漲幅略微飄紅，中信酒類指數則以1.32%的跌幅飄綠，結束了五連陽走勢。
具體到個股而言，各類「酒股」分化顯著，其中青青稞酒連續第二個交易日漲停，老白乾酒、金種子酒分別上漲6.82%、6.15%；但伊力特、山西汾酒、五糧液、貴州茅臺、迎駕貢酒等紛紛翻綠，分別下跌5.20%、0.54%、1.45%、2.09%和2.56%。
此外，早前因紅星股份借殼而引發市場熱議的大豪科技，也結束了12連板的局面，盤中一度再度漲停但很快開板，截至23日晚收盤，股價上漲5.93%，當日振幅高達16.98%。
中小酒企接連提示風險
進入12月份以來，酒類板塊異軍突起，成為A股市場冉冉升起的新星。數據顯示，今年以來，釀酒指數飆升近一倍，其中僅12月漲幅就達到13.20%。
但隨著估值悉數的大幅走高，21世紀經濟報導記者整理發現，酒類股逐漸走向分化。
12月23日上午，酒類股盤中繼續大幅拉升，午間收盤時，白酒指數還大漲2.84%，但午後，酒類股卻大幅跳水，白酒指數盤中振幅高達7%。
此前已連續7天上漲的金種子酒早盤瘋漲，午後卻打開漲停，最終報收於6.15%。而伊力特、ST捨得等則分別大跌逾5%。
啤酒、葡萄酒板塊也一改往日的狂奔局面，走向分化，具體來看，燕京啤酒、青島啤酒、珠江啤酒、重慶啤酒23日漲幅分別僅-1.36%、-0.8%、0.58%、1.07%；張裕A、山西汾酒、皇臺酒業等則分別下跌0.68%、0.54%、5.28%。
而對於此次分化，在機構人士看來，在經歷前期狂奔後，白酒板塊陷入了短暫調整，而未來酒類板塊的分化趨勢或將持續。
「分化應該是未來的趨勢，目前白酒板塊整體估值已經不便宜了，高端白酒整體盈利能力還是比較強的，但部分中小酒企盈利能力並不強，但受酒類板塊溢出效應，也獲得了大量資金追捧，導致部分企業出現泡沫，未來還是應該回歸企業的基本面，後期酒類板塊會陷入分化，搶著越強，而缺乏業績支撐的中小企業炒作風險很高。」12月23日，華南一家私募機構基金經理受訪指出。
事實上，早前，不少缺乏被資金大肆炒作的中小酒企已經接連發布風險提示公告。
如黃酒「三劍客」金楓酒業、會稽山、古越龍山此前接連逆勢上漲，12月以來漲幅分別達到93.25%、50%、48.97%，換手率也居高不下，三家企業接連發布公告直指股價走勢蘊藏風險。
古越龍山22日晚間指出，公司2020年1-9月份實現營業收入8.60億元，同比減少31.93%，歸屬於上市公司股東淨利潤8585.67元，同比減少28.49%。受酒類行業激烈的市場競爭及疫情影響，公司產品銷售和推廣存在不及預期的風險。並指出公司22日換手率、市盈率分別為12.84%、65.14倍，存在過高風險。
會稽山也指出，受酒類行業激烈的市場競爭及疫情影響，公司2020年前三季度營業收入、淨利潤分別下滑10.49%、21.20%，公司股票換手率為10.12%，存在換手率較高的風險。
金楓酒業亦公告稱，經公司自查並向控股股東及實際控制人核實，不存在應披露而未披露的重大信息。近期公司股價波動較大，股票換手率較高，截至12月22日，公司靜態市盈率為271.36倍，明顯高於黃酒行業平均水平。
12月23日，三隻股票午後接連跳水，持續上漲行情熄火。
其中古越龍山在12月18日-22日連續三日漲停，23日卻從漲停板急速回落，最終下跌1.12%，結束近半個月的連陽局面；連續兩個交易日漲停的金楓酒業也在午後打開漲停，最終股價近上漲5.53%。
「喝酒行情」估值泡沫橫飛
事實上，對於部分中小酒企的而言，其本身業績並不突出，但享受到了來自行業的溢價，導致投資者大肆追捧。
粵開證券策略分析師殷越便指出，當前酒類板塊的行情正由高端、次高端白酒向小酒擴散。
「經濟持續復甦帶動消費回暖，年底酒類迎來銷售旺季，小酒具備業績彈性，疊加前期一、二線白酒持續走強，市場資金對於白酒的偏好外溢，小酒具備估值修復空間，走出補漲行情。長期來看，經濟持續回暖的確定性相對較高，居民消費能力和消費需求不斷得以提振，疊加今年的低基數以及消費升級大勢所趨，酒企未來估值有望進一步抬升。」殷越表示。
根據證券業協會數據顯示，截至12月23日，酒、飲料和精製茶製造業動態市盈率為57.83倍，而如果將目光放回到一年的區間中，一年內該行業的平均市盈率僅為41.98倍(最近一年平均市盈率=該行業2019年12月23日至2012年12月22日時間區間內每日靜態市盈率的算術平均值，計算時只統計交易日天數)。
以此推算，一年前，酒、飲料和精製茶製造業動態市盈率必然小於41.98倍，這也就意味著，一年時間內，在缺乏有效業績增長支撐的情況下，酒、飲料和精製茶製造業市盈率憑空溢價了37.76%。
具體來看，酒、飲料和精製茶製造業的估值提升均由白酒板塊推動。但根據萬聯證券數據統計，2020年前三季度，白酒板塊平均營收同比增長僅11.71%，增速環比增加7.99個百分點，歸母淨利潤同比增長僅13.59%，增速環比為7.47百分點。
這也就意味著，白酒行業的近一年來的估值增速已經遠遠超過了白酒板塊的業績增速。
此外，橫向對比來看，酒類板塊的估值甚至遠高於不少新興行業。
截至12月23日，酒、飲料和精製茶製造業54.32倍的平均動態市盈率，高於醫藥製造行業的45.43倍，計算機、通信和其他電子設備製造業的47.12倍，信息傳輸、軟體和信息技術服務業的45.99倍，科學研究和技術服務業的51.58倍。
其中部分白酒如山西汾酒146.61倍動態市盈率、青青稞酒315.58倍動態市盈率、惠泉啤酒170.29倍動態市盈率、酒鬼酒139.09倍動態市盈率、金楓酒業286.26倍動態市盈率，相比之下，諸多新興產業公司也只能望塵莫及。
在明顯過熱的市場氛圍中，炒作之風也大行其道，較為典型的是目前還尚處在虧損狀態的金種子酒，2019年公司虧損2.04億元，2020年1-9月續虧1.04億元，市盈率為負值，但受白酒板塊活躍氣氛影響，公司連續8連陽，12月以來股價漲幅高達119.82%。
「由於白酒連續大幅逼空行情，累計漲幅較大，超買嚴重。近日，具有白酒題材的超級牛股大豪科技昨日繼續漲停，但大單動向表現為資金淨流出較大，今天上午勉強大幅上漲，但資金繼續流出。而其他四線白酒在短暫漲停之後，籌碼也開始鬆動。短線來看，風險係數加大，低價位酒類品種中線繼續看多，但短線有調整需求，謹慎追高。」博星證券研究所所長、首席投顧邢星指出。