來源：時代財經
作者：時代財經 詹丹晴
疫情的陰霾仍然籠罩著旅遊業，但在線零售商京東卻選擇在此時斥資4.5億元入場。
4月25日，凱撒旅業（000796.SZ）發布公告稱，擬以非公開發行股份募集資金11億元。其中，京東全資子公司宿遷涵邦投資管理有限公司（下稱「宿遷涵邦」）以4.5億元認購7305.1948萬股，認購的比例股票比例最多，達到38.79%。
認購完成之後，宿遷涵邦在凱撒旅業的持股比例達到7.37%，躋身前十大股東。
圖源：銳景創意
時代財經從京東方面了解到，凱撒旅業將商旅方面的大出行產品與精神消費類產品納入至京東生態系統，補充京東旅行「商旅」頻道下的產品供應鏈。凱撒旅業將向京東的用戶、員工、相關合作方等提供高端商務旅遊、公務旅遊、免稅商品採購、定製餐飲、境內外金融支付等優質的產品及相關諮詢服務。
針對入股原因，京東公關部25日在接受時代財經採訪時指出，京東始終堅定地看好中國旅遊業全面復甦的潛力，並持續推進旅遊板塊業務的布局。「京東旅行在尋求突破傳統OTA模式，通過和實物、物流、大數據的完美結合，滿足用戶行前、行中、行後所有和旅行相關需求的道路上不斷嘗試，實現讓消費者的旅行更輕鬆。」
凱撒為解燃眉之急？
1993年在北京成立的凱撒旅業，以經營出境遊為主。1997年7月，凱撒旅業登陸深交所。4月25日募集所得11億元資金，背後的金主除了宿遷涵邦外，文遠基金、華夏人壽、上海理成、青島浩天都以現金方式，分別認購了凱撒旅業此次非公開發行的25.86%、17.24%、12.93%、5.17%股份。
凱撒旅業在公告中指出，募集資金將用於補充流動資金，滿足公司業務開展及日常經營性支出的資金需求，保障公司現金流安全。
「此次引進的戰略投資者擬充分發揮各自產品、服務經驗、品牌價值及資源優勢，在資源、投資、品牌及營銷等方面與公司進行合作。這有利於公司獲得重要戰略資源，進一步擴展旅遊業務產業鏈，有利於公司長遠發展。」凱撒旅業進一步指出。
在引入京東之前，今年2月，凱撒旅業還通過股票轉讓的方式，引入了戰略投資者建投華文，後者主營業務包括投資、金融、不動產、科技諮詢、文化傳媒等。
一系列引資背後，凱撒旅業近年來的業績表現不盡如人意。2019年，其實現營收68.51億元，同比下跌16.25%；淨利潤1.24億元，同比下降32.81%，而在2018年，其淨利潤同樣下滑了12.22%。
與此同時，2019年9月，凱撒旅業控股股東海航旅遊因質押股票涉及違約，被採取違約處置被動減持，凱撒世嘉及其一致行動人成為凱撒旅業的第一大股東，陳小兵則成為實際控制人。陳小兵上臺後，凱撒旅業逐漸調整步伐，在原有業務基礎上，同步發展免稅、金融業務。
京東入局，能給凱撒旅業多少助益呢？易觀旅遊健康行業中心分析師韓夢瑩告訴時代財經，疫情之下，所有旅遊企業都面臨現金流短缺。對凱撒旅業而言，不管是短期的經營維穩，還是長線的業務布局，這個時間節點能有大筆的資金流入，一定程度上能夠緩解燃眉之急。
「更重要的是，凱撒的主要業務之一度假旅遊產品對分銷渠道的需求比較明顯，如果以後能夠擁有京東的平臺能力和流量的支持，對提升凱撒的分銷效率會非常有利。」韓夢瑩補充道。
京東加碼旅遊業務
一直以來，京東在旅遊方面的動作並不多。
儘管早就上線了機票、酒店、租車等服務，不過直到2014年6月，京東旅行頻道才正式上線。也是這一年，京東斥資5000萬美元入股途牛，2015年，又以2.5億美元現金及價值1.08億美元的資源及運營支持再度加碼。藉此，途牛獲得了京東旅行度假頻道網站和移動端的5年免佣金獨家經營權。
不過，途牛的發展卻每況愈下，連續六年錄得虧損，其中2019年實現營收22.81億元，同比增長1.83%；歸屬於上市公司股東淨利潤-7.73億元，同比下降272.04%。
根據京東最新向美國SEC遞交的20-F文件，截至2019年年底，京東持有途牛約21.2%的股份，以4月25日途牛9473萬元市值計算，京東的股權價值僅剩2008萬元。
一位不願具名的業內分析師向時代財經表示，入凱撒旅遊後，未來京東和途牛的合作或將弱化。他告訴時代財經，凱撒旅遊與途牛的一些跟團遊、出境遊業務等存在一定面積的重合，在引入凱撒之後，凱撒的旅遊資源在短時間可以為京東提供新的支持和補充。
就京東目前與途牛的合作情況以及未來的合作方向，時代財經向京東方面了解情況，截至發稿，未收到回復。
除了投資途牛外，去年以來，京東加快步伐布局旅遊產業。
2019年2月，京東以27億的價格收購了北京翠宮飯店100%股權，後者主要承接住宿、食品銷售、寫字間出租、會議服務、物業管理、票務代理等服務；2019年4月，京東又成立了北京京東雲河旅行社有限公司，經營範圍涉及旅遊諮詢、入境及境內旅遊業務。
網經社電子商務研究中心生活服務電商分析師陳禮騰告訴時代財經，外部投資的不理想，加上京東一直以來的經營理念，自營或許更加符合京東風格。「目前京東旅遊頻道的部分機票、酒店產品已經實現自營，還成立旅行社。以上種種，或許可以看作是京東強化自營旅遊的信號。」
不過，目前國內在線旅遊市場已經被攜程、同程、美團、馬蜂窩、飛豬等OTA平臺瓜分。根據艾瑞諮詢發布的《2019年中國在線出境遊行業研究報告》，2018年中國在線出境遊市場集中度較高，CR5達80.2%，行業頭部效應明顯。
市場還有多少機會留給京東？
韓夢瑩指出，京東在中高端旅遊方面仍有較多優勢，其本身用戶的消費力非常強，引入凱撒旅業這樣一個以出境遊為主的旅遊集團，用戶畫像將存在大面積的重疊，而出境遊帶來的大宗交易，也將推高京東的GMV。
而在陳禮騰看來，在疫情的影響下，旅遊業遭受嚴重衝擊。京東此次投資，正是在旅遊業逐漸復甦的階段，或是不錯的切入時機，也在一定程度上為京東的自營旅遊業務打基礎。