1月5日，大消費板塊強者恆強，乳業、食品中熊貓乳品20%、光明乳業、天潤乳業等多股漲停。
個股之中，又屬次新股金龍魚關注度最高，盤中一度大漲12%，總市值一度突破7500億，但隨後卻快速快速跳水15個點，收盤跌1.7%，市值回到6600億。
瘋狂半月，股價漲逾75%
從12月14日起，金龍魚就開啟一波主升浪行情，短短的16個交易日裡，股價漲幅超過75%，總市值僅次於寧德時代。
金龍魚為國內的糧油行業巨頭，目前市佔率高達39%，比中糧集團、山東魯花和西王食品三者加一起都多，2020年前三季度公司營收近1400億。
無論是市值排名，還是行業地位，都符合機構抱團的對象。
基本面撐不起高股價？
雖被譽為「糧油海天」，但金龍魚毛利率卻與海天相差甚遠。據2019年年報顯示，公司的毛利率僅為11%，而淨利潤更是只有2-3%左右。2020年前三季度，公司在近1400億的營收下，淨利潤僅不到51億元。
另外，公司帳上借款高達700多億，2019年利息支出超過28億；然而，與高負債形成對照的是，公司帳面擁有超過600億的現金。
寧願每年支付高額利息，也要手裡拿著現金，為何？業內人士認為，有三大原因：
1、採購原材料。公司存貨帳面327億，卻很少有應付款，可見存貨佔壓了大量資金。
2、經銷商不給力。茅臺的經銷商，交了預付款才能提貨；五糧液的經銷商，辦了銀行票據才能提貨；金龍魚的經銷商呢？財報顯示，預付款很低，應收款不高，也基本沒有票據。公司和經銷商之間主要是現款交易，所以公司在經銷商那裡的影響力也比較有限。
3、分紅。招股書披露了公司2016年以來的財報數據，現金流量表顯示，公司2016年以來現金分紅超過135億！可謂非常慷慨大方了，在每年利息開支20多億的情況下，不急於還款，而是大手筆分紅… …
4、理財。在現金流量表裡，公司每年用來理財的資金進進出出5、600億，但留在帳面上的餘額卻很少。這種操作其實是很可疑的，公司到底是真的去理財（先還貸款啊），還是以理財的名義進行利益輸送？
多家券商看多
不過金龍魚的成長性屢遭質疑，但券商卻是悉數看好。據統計，12月以來就有國盛證券、中銀國際、華西證券、東北證券等多家券商覆蓋。
看多的理由，除了金龍魚自身糧油米麵的行業龍頭地位穩固外，還有另外2大業務為其加成。
據悉，金龍魚的第二大業務則為近兩年關注度較高的飼料原料業務。金龍魚飼料原料業務包括豆粕、菜粕、米糠粕、麩皮等。
國盛證券認為，隨著非洲豬瘟影響減弱，以及生豬養殖市場不斷回暖，金龍魚的飼料業務望恢復至2018年水平。
此外，據最新調研顯示，公司正在準備發力推廣調味品。公司去年將臺灣丸莊醬油品牌帶入國內市場，主打無添加醬油，定位高端產品；
國聯證券[601456.SS、01456.HKEX]認為，今年公司開始布局調味品業務，高毛利產品預計將有效改善公司毛利率水平。
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