編者按：本文來自微信公眾號「鰲頭財經」，作者 李奇，36氪經授權發布。
金龍魚(300999.SZ)的上市本可以說是萬眾矚目，在1707.43億元營收的光環之下，市場甚至期待金龍魚能走出良品鋪子那樣連續十幾個漲停板的走勢。
但這種情況並沒有在金龍魚身上發生。上市第一天，金龍魚盤中最高觸及62.65元/股，收於56元/股，漲幅達117.90%，上市第二日股價便下跌，截至10月23日收盤，金龍魚報47.90元，市值2596.9億元。
上市前夕，金龍魚便捲入了一場轉基因風波中，儘管隨後金龍魚便發布聲明澄清但使其捲入輿論風波，而上市後的金龍魚，關於毛利率的問題多次在投資者互動區域出現。
這也帶來了深思，在注重安全的食品領域，金龍魚對供應鏈的管理是否還需提高？而對於備受關注的低毛利率，金龍魚又會採取何種舉措？
曾經因為轉基因而捲入輿論風波的金龍魚，最近又因為轉基因被通告。
有報導顯示，海關總署發布2020年8月全國未準入境食品化妝品信息，由益海（昌吉）糧油工業有限公司進口自哈薩克斯坦的10批次共603700千克初榨菜籽油，因檢出未標示的轉基因成分被拒入境。而按規定，轉基因食用植物油應在標籤、說明書上顯著標示。
益海（昌吉）糧油工業有限公司是金龍魚的全資子公司，金龍魚的招股說明書顯示，2018年，該公司曾被處罰5萬元，處罰原因與公司安保等問題有關。
對於轉基因一事，金龍魚方面發布公告稱：2020年8月，益海（昌吉）糧油工業有限公司向哈薩克斯坦油脂壓榨企業LLP EFKOKazakhstan訂購一批初榨菜籽油，採購合同明確要求為非轉基因菜籽毛油，供貨方提供了由哈薩克斯坦第三方檢測單位出具的質量證明文件，文件標明該批油為非轉基因產品，但中國檢驗機構檢出了轉基因成分，最後遵循海關規定，將該批油退給託運人，沒有進口到國內。
此外，公司一直嚴格按照國家轉基因標識的有關規定進行標識，不存在不標註的問題。
簡單來說，這是供應商的問題。
對於金龍魚這樣一家千億營收巨頭來說，供應商管理本應該很成熟。根據金龍魚的招股說明書顯示，公司制訂了供應商管理制度，對供應商準入、調查評估、合格供應商確定、定期評價管理等方面進行規定。
那麼對於該供應商，益海嘉裡將會採取什麼處理措施？接下來是否會進行相關改進措施防止此類事件再次發生？
「之前與該供應商的合作都沒有出現過類似問題，公司將根據合同相關約定條款與供貨方進行索賠，同時，公司也會不斷完善供應商管理制度，對採購的原材料進行嚴格的檢查和驗收，對源頭風險進行有效管控。」對此，金龍魚方面回復表示。
因為供應商的原因，帶來了一場風波，顯然，金龍魚在對於供應商以及子公司的管理還需要投入更多的精力。
在供應商風波之外，金龍魚最受關注的則是毛利率的問題。
如果從營收以及市場佔有率來看，金龍魚無疑是中國糧油巨頭，2017年、2018年及2019年，公司營業收入分別為1507.66 億元、1670.74億元和 1707.43 億元。
但是巨額的營收背後，是令人尷尬的毛利率，2017 年、2018 年及 2019 年，金龍魚的毛利率分別為 8.42%、10.21%和11.40%。
廚房食品是金龍魚最大的板塊，2019年，廚房食品銷售額達到1087.83億元，但綜合毛利率僅12.64%。
民生產品的提價受到限制，要想獲得更高的毛利率，就需要拓展毛利率更高的業務。金龍魚方面在投資者互動中稱：「在成功建立了散油加工和小包裝油業務之後，我們進入了更高利潤率的消費品及餐飲油，大米，麵粉，掛麵，醬油和醋等領域，也會不斷推出更多的高端產品。」
不過，鰲頭財經梳理注意到，金龍魚在小包裝食用植物油行業的份額由2017年的39.5%微降至2019年的38.4%；在包裝麵粉現代渠道市場的份額由2017年的29.1%下降至2019年的26.7%。
「主要是公司近幾年不斷調整產品結構，主動放棄了部分貿易品牌產品，產品結構的調整使得更高毛利的產品銷售佔比在上升。」金龍魚方面表示。但更高毛利的產品包括了哪些？金龍魚方面並沒有對此做出說明。
此外，金龍魚稱：公司小包裝掛麵、醬油、醋業務目前進展均良好；會繼續推出類似稻米油、「零反式脂肪酸」植物油等更加優質、健康的產品，同時也會積極拓展產品品類，進入酵母、中央廚房、冷凍麵團等細分領域，進一步提高產品附加值。
「金龍魚其實是布一個大局，既有利潤的需求，也有布局大廚房戰略的需求。」知名食品產業評論員對鰲頭財經分析表示，「金龍魚現在要通過自身的品牌效應、規模效應以及打造的全新的供應鏈跟生態圈，去達到絕對寡頭的終極目標。」
不過，在布局大廚房戰略的路上，金龍魚顯然還有很長的路要走。
2015年，金龍魚引入臺灣老字號醬油品牌「丸莊」，直到去年10月，丸莊醬油產品正式上市。目前，在金龍魚天貓旗艦店已經可以看到該款產品，標價29.8元，買一送一，截至10月25日已有126人付款，這款上市一年的新產品，顯然還有待觀察。
此外，2019年，益海嘉裡收購山西梁汾醋業有限公司，具體會擦出怎樣的火花還未知，鰲頭財經將持續關注。