在一系列限制性的救市維穩政策落地後，抑制股指期貨過度投機的行動目前已顯成效；但伴隨成交量和持倉的大幅回落，期指交投和活躍度也受到重挫。
當下，市場不僅對期指流動性表示擔憂，更開始重視可能導致的連鎖反應，包括周邊衍生品市場的趁機崛起，以及衍生品行業生態鏈的重建修復等。
期指成交大幅萎縮
根據交易數據統計，年內截至6月12日現貨市場大跌和期指限制措施出臺前，滬深300期貨的日均成交量達153.5萬手，日均持倉在22萬手，成交持倉比約為7%。「和標普500及歐洲市場的股指期貨相比，這樣的交易指標都是很理想的狀態。」有市場人士對此稱。
在海通期貨近期舉行的股指期貨運行情況研討會上，就有市場人士強調，在6月下旬啟動的急跌中，期指在實際操作中減輕現貨的拋壓，「現貨持有者可以使用股指期貨，將做空或拋壓從現貨市場轉移到期貨市場」。
交易數據方面，在6月中旬到8月底，滬深300期貨日均成交量是197萬手，較上述153萬手有所上升，日均持倉量也有明顯提升，顯示投資者套保需求增加。海通期貨總經理徐凌此前也曾就此測算稱，因為有了股指期貨套保對衝，分流了現貨市場有近4000億元的股票拋壓。
但在9月7日期指新規調整實施以來，日內成交和持倉均大幅下降，當周滬深300期貨日均成交降至2.88萬手，日均持倉4.9萬手，成交持倉比僅有0.58%。而在伴隨期指成交回落、A股市場仍持續震蕩之際，此前有關期貨拖累現貨市場的質疑開始式微，對規則調整所致連鎖反應的擔憂則在提升。
「期貨市場是雙向結構，對外是不輸出風險的，除非期貨市場規模遠遠大於現貨市場的時候才會波及影響。」東灣資本總經理胡曉輝稱，限制性的政策調整除了影響期指的流動性之外，對產業鏈影響的深遠更值得重視；業務限制導致行業產業鏈組織挫傷，「生態圈破壞容易但重建很慢，人員和資金逃離容易，再回來可能就很難。」
而國內股指期貨未來或還要面臨境外衍生品市場的競爭壓力。以新加坡A50股指期貨為例，在國內股指期貨規則政策不斷收緊的同時，A50年內的日均成交量已經達到44.1萬手，同比增長164%。還有市場消息稱，芝加哥商業交易所表示，未來計劃推出富時中國50指數期貨等產品，洲際交易所也有意在年內推出新加坡平臺，並上市迷你人民幣期貨等新合約。
但亦有業內人士稱，通過國外成熟衍生品市場的發展軌跡來看，在震蕩中採取非常規措施，進而導致市場發展出現一定停滯的情況並不鮮見，最終期指均得以恢復正常發展。此時加大對金融衍生品用戶的清理整頓，對推動市場健康發展也意義重大。
該人士同時稱，對於中國股指期貨面臨監管嚴規需要冷靜對待，最終仍會再次回歸良性發展，「但重要的是，已有美日等國先例在前，是否還要完全重蹈覆轍、等待數年才恢復正常交易」。
中金所監管再升級
與此同時，針對金融衍生品的監管措施還在進一步升級，但風向出現細微變化。相比此前對交易操作的限制性調整，新一輪的監管行動的目標，是通過近期對違規行為和客戶的清查，強化客戶實際控制關係監管和市場誠信建設。此舉將從客戶和資金端的源頭上防微杜漸，或可視為此前股指期貨規則調整的重要補充。
中金所9月18日發布公告稱，近期在有關方面支持下，經全面仔細排查，發現楊祖貴、張能斌等18組、共146名客戶未履行實際控制關係的報備義務，違反了中金所有關實際控制關係帳戶報備的相關規定。此外，部分客戶還存在合併持倉超限情況，違反了交易所限倉規定。
中金所已對上述違反誠信義務的行為予以通報批評，並對其中存在合併持倉超限、不配合報備工作情形的13組客戶採取限制開倉6個月的處罰措施，對另外5組未履行報備義務的客戶採取限制開倉3個月的處罰措施。此外，上述客戶還被中金所列入重點監控名單，對其未來的交易行為重點監控。
「從期貨公司的角度看，市場裡某些客戶因為自身考慮，借他人帳戶操作；或因為資產管理需求，多名客戶帳戶歸同一個人操作，此類現象在期貨交易中較為普遍、長期存在，關鍵是客戶要履行好報備義務。」恆泰期貨首席經濟學家江明德對此稱。
但他同時稱，從中金所公布的信息看，這些受罰客戶主要還是沒有做好報備工作，在履行誠信義務上有欠缺，不需要從市場操縱等方面過度聯想。從行業建設角度看，期貨公司日後要對此類現象加強管理，嚴格實際控制報備，避免出現違規情況，加強整個期貨市場的誠信建設。