遭渾水做空的輝山乳業成被執行人:深陷債務重組泥沼 昔日首富死撐

2021-01-11 新浪財經

來源：中新經緯

中新經緯客戶端8月19日電 (董湘依)從中國執行信息公開網獲悉，8月17日，遼寧輝山乳業集團有限公司新增一條被執行人信息，執行標的為1793599，執行法院為瀋陽市瀋北新區人民法院，案號為(2020)遼0113執2173號。

歷史上，遼寧輝山乳業有四次被法院列為被執行人，而輝山乳業(中國)有限公司和旗下多家公司也有30餘條被執行人記錄。

來源：中國執行信息公開網

天眼查APP數據顯示，遼寧輝山乳業集團有限公司成立於2002年11月，註冊資本2.4億美元，法定代表人為楊凱，經營範圍包括濃縮飼料、精料補充料加工；預包裝食品、乳製品等，由輝山乳業(中國)有限公司全資控股。

天眼查截圖

值得注意的是，天眼查APP風險信息顯示，2017年底，遼寧輝山乳業集團有限公司宣布破產重整，2018年，遼寧輝山乳業集團有限公司被徐州市銅山區人民法院列為失信被執行人，即「老賴」。同年，董事長楊凱收到限制消費令。目前，楊凱名下公司有30餘條失信被執行人信息、10餘條被執行人信息。

失掉港股上市地位，渾水兩次做空

公開資料顯示，遼寧輝山乳業集團有限公司的歷史可以追溯到1951年，前身是瀋陽乳業。其先後在遼寧瀋陽、錦州、阜新、撫順、鐵嶺等地投資建設了良種奶牛繁育及乳品加工產業集群項目。2002年，輝山乳業的液態奶產量僅次於光明、三元和伊利，排全國第四。2012年8月，楊凱成為輝山乳業的大股東和董事長。

2013年9月，輝山乳業在港交所風光上市，然而僅過去六年，就被取消上市地位。2019年12月18日，香港聯合交易所宣布，2019年12月23日上午9時起，處於臨時清盤狀態的輝山乳業的港股上市地位將予以取消。

資料圖 中新經緯攝

2016年12月，知名做空機構渾水先後兩次狙擊輝山乳業，直指公司發布虛假財務報表，誇大牛牧場資本支出，公司價值接近零，又指公司董事長楊凱有可能挪用公司至少1.5億元資產，真實數字或更大。楊凱曾以260億元身家登上2016年胡潤百富榜，排在第66位，成為遼寧省首富。

為了佐證報告數據和對公司的質疑，渾水使用無人機拍攝了輝山養牛場、牧場和生產設施基地的照片，照片顯示生產基地有些房頂已經生鏽，沒有生產跡象。

遭遇做空後，楊凱兩次累計增持4583.3萬股，耗資1.27億港元，持股比例達到74.06%。但最終在和渾水的這場交鋒中以慘敗收場。

2017年3月，輝山乳業爆發債務危機，當年3月24日股價盤中一度暴跌90%，一小時內市值蒸發320億港元。據悉，輝山乳業暴跌的導火索是因公司遭中行審計發現，帳上30億資金被轉出投資瀋陽房產，無法收回。

深陷債務重組泥沼

近年來，輝山乳業曾經試圖將83家附屬公司剝離並進行重組，但由於債權人反對而流產。

沉寂許久後，今年4月21日有報導稱，曾有意向收購輝山乳業的伊利將退出輝山乳業的債務重組。據中國商報報導，伊利對輝山乳業的接盤意向要追溯到2019年8月。彼時，伊利以15億元入主輝山乳業的消息震驚了整個乳業圈。

當時的方案是伊利擬投資15億元獲得新輝山乳業67%的股權，不過這份重組方案並沒有通過。兩個月後，雙方又開始了第二次磋商。如今，雙方僵持八個月後結局或許還是不歡而散。

輝山乳業的重組方案是將其相關資產拆分後分別出售。在其近三年的重組過程中，伊利、蒙牛、新希望、菲仕蘭等乳企都曾與輝山乳業進行意向接觸，卻均未有下文，輝山乳業如何拆分始終沒有定論。

報導稱，輝山乳業系列公司債權人達1600餘人，已確認債權470億元。由於存在主債權和擔保債權重複情況，合併後實際總債權規模約在350億-370億元。

2019年12月23日至12月24日，光明乳業參與競拍輝山乳業旗下的輝山乳業發展(江蘇)有限公司及輝山牧業發展(江蘇)有限公司相關資產，並最終以7.5億元的價格中標。

自2016年12月發布中期業績後，輝山乳業再沒有發布任何關於業績的公開報告，其董事會及高管成員在2017年末也近乎全數離職。有報導稱，目前輝山乳業董事會成員僅剩楊凱及獨立非執行董事鍾衛民在列。而公司高管成員幾乎僅剩楊凱一人。(中新經緯APP)

相關焦點

  • 「國諮解案」輝山乳業成被執行人深陷債務重組，應如何脫困？
    案情：從中國執行信息公開網獲悉，8月17日，遼寧輝山乳業集團有限公司新增一條被執行人信息，執行標的為1793599，執行法院為瀋陽市瀋北新區人民法院，案號為（2020）遼0113執2173號。歷史上，遼寧輝山乳業有四次被法院列為被執行人，而輝山乳業（中國）有限公司和旗下多家公司也有30餘條被執行人記錄。天眼查APP數據顯示，遼寧輝山乳業集團有限公司成立於2002年11月，註冊資本2.4億美元，法定代表人為楊凱，經營範圍包括濃縮飼料、精料補充料加工；預包裝食品、乳製品等，由輝山乳業（中國）有限公司全資控股。
  • 輝山乳業被列為被執行人，執行標的超179萬
    天眼查APP顯示，近日，遼寧輝山乳業集團有限公司新增一條被執行人信息，執行標的為1793599，執行法院為瀋陽市瀋北新區人民法院，案號為 （2020）遼0113執2173號。值得注意的是，天眼查APP風險信息顯示，2017年底，遼寧輝山乳業集團有限公司宣布破產重整，2018年，遼寧輝山乳業集團有限公司被徐州市銅山區人民法院列為失信被執行人（即老賴）。同年，董事長楊凱收到限制消費令。
  • 輝山乳業暴跌背後的「渾水做空」與「一美元退市制度」
    2016年12月16日(周五)，做空投資者、美國渾水公司突然發布輝山乳業的沽空報告。該報告稱：輝山乳業至少從2014年開始發布虛假財務報表、誇大其資產價值及負債頗多，並稱該公司估值實際接近零。渾水報告發布當天(12月16日)，輝山乳業9：30開盤2.83港元，10：45開始急跌，11：06跌至當天最低點2.69港元，11：10該股緊急停牌、終止當天交易。
  • 新增179萬元被執行標的 輝山乳業再上「老賴」名單
    北京商報訊（記者 錢瑜 王曉）輝山乳業再上「老賴」名單。8月19日，天眼查顯示，輝山乳業新增一條被執行人信息，執行標的為179萬元，執行法院為瀋陽市瀋北新區人民法院，案號為 (2020)遼0113執2173號。業內人士認為，被列為執行人後，輝山乳業的債務負擔會進一步加重。
  • 輝山乳業的巨額債務、負面口碑會否成為超級「接盤俠」的議價工具?
    來源：格隆匯作者：旭會來源： 乳業財經兩年來，關於重整輝山的未來走向屢被猜測和提及，但始終未能塵埃落定。這些日子裡，昔日債務危機留下的陰影逐漸淡去，輝山在等待重整帶來的「重生」。由於輝山出事（爆發債務危機）之後，輝山的銷售人員和輝山團隊的很多人都走了，輝山處於半癱瘓狀態，所以輝山的很多產品都不做了。」但是2018年2月底，荷蘭皇家菲仕蘭公司對外證實，本月菲仕蘭已完成了對輝山乳業合資公司的全資收購，與合作之初菲仕蘭付出的7億元人民幣，外加3000萬美元的股權相比，這一次菲仕蘭只付出了200萬美元就終結了關係。
  • 渾水對輝山股價暴跌感到高興(附中英文做空報告)
    輝山乳業股價遭斷崖式下跌，盤中跌逾90%創歷史最大跌幅，市值瞬間蒸發42億美元。傳言稱，其原因為輝山乳業大股東挪用輝山約30億現金投資瀋陽房產，目前無法收回。「此前渾水做空報告出來後，各家銀行去調查審計，中行發現輝山村子單據造假」。
  • 輝山乳業的終局,散戶的Total Loss
    現今，輝山不但沒能重生，更被聯交所直接賜死，令一眾股東永久陪葬，直教人心酸。事實上，如果沒有2年前的風波，輝山可能仍是全國擁有牧場數量最多的乳業巨頭，能與伊利、蒙牛在同一層次上一較高下，而其大股東楊凱更能避免成為老賴，繼續穩坐遼寧首富之位。
  • 渾水做空經典案例解析及對信評盡職調查的啟示
    本文選取被渾水做空的東方紙業和輝山乳業的做空報告進行詳細解讀，從實地調查和案頭分析的角度出發，總結渾水的調研分析方法，以期為信評的盡職調查提供借鑑和啟示。因此，在這樣的「豪賭」之下，做空機構的前期工作做得非常紮實，選取的角度和盡調的方法比審計師和很多金融機構更專業、細緻，這也是其成功的原因和值得我們詳細解讀做空報告的意義所在。二、渾水做空經典案例解析下文將選取渾水對東方紙業和輝山乳業的做空報告進行深入解讀。
  • 深陷輝山困局 「吃角子老虎」何其多!
    這一跌，不僅跌去遼寧首富楊凱數百億身家，緊接著就是「財務造假、挪用資金」質疑，然後是高管失聯、兌付危機……多米諾骨牌接連一張張倒下。最新消息，除歌斐資產提請凍結六家子公司股權外，滙豐銀行也已起訴輝山乳業，指控其一份涉1.8億美元及1.56億港元的貸款協議違約。昔日，楊凱成為遼寧首富後，曾形容輝山乳業是一座「夢工廠」。如今，這座「夢工廠」，成了許多投資人最恐怖的夢魘。
  • 深陷輝山困局 「吃角子老虎」何其多!
    昔日，楊凱成為遼寧首富後，曾形容輝山乳業是一座「夢工廠」。如今，這座「夢工廠」，成了許多投資人最恐怖的夢魘。臺灣財信傳媒董事長、財經評論家謝金河說：香港上市公司輝山乳業掏空案，如滾雪球般擴大，輝山乳業一夕之間暴跌85%，銀行承擔呆帳損失，股東股價變壁紙，現在進一步發現臺灣的股民也成了受災戶。
  • 獨家|輝山乳業債務重組方案出爐 逾百億資金去向不明引爭議
    【財新網】（記者 吳紅毓然）2017年3月下旬突然爆發債務危機的遼寧民企輝山乳業（06863.HK），在8月初出爐了一稿債務重組方案，據稱獲得了部分主要債權人的支持，甚至有望得到超過三分之二的債權人同意而最終通過。
  • 輝山乳業負債268億元 武捷思操刀重組
    債務危機發酵兩月有餘之後，輝山乳業的債務規模，終於有了準確的數據，其債務重組操盤手也同時浮出水面。 輝山乳業6月1日披露了最新財務數據，經初步統計，截至3月31日，其未經審核的計息貸款、或有負債，總額分別為229億元、39億元，兩者合計268億元。危機爆發後，其經營在4月份遭受重挫，銷售額同比下滑超過41%。
  • 乳企競購輝山乳業背後:負債與上遊資產的選擇題
    從2016年12月，做空機構渾水接連發布的兩篇報告，直指輝山乳業財務造假之後，從2017年12月開始，瀋陽市中級人民法院對輝山乳業正式啟動破產重組，近三年，伊利、蒙牛、菲仕蘭等乳企都曾與輝山乳業進行重組意向接觸，卻均未有下文，而輝山乳業如何拆分始終沒有定論。
  • 輝山乳業重組計劃塵埃落定 越秀集團何以接手?
    11月11日上午，越秀風行食品集團重組輝山乳業啟動大會在瀋陽召開，這標誌著遼寧地區第一乳企輝山乳業重組大幕正式拉開。此前，由越秀集團遞交的資產重整方案獲得輝山乳業多數債權人投票表決通過，該方案已經瀋陽市中級人民法院裁定正式生效。輝山乳業的重組，已經經歷多次變動。伊利、光明、新乳業等都曾參與輝山乳業重組工作。
  • 遼寧老牌乳企輝山乳業被強制退市 消費者如何看待國產奶粉
    輝山乳業對此表示：本公司所有股東及投資者須留意，自2019年12月20日起，儘管股票仍繼續有效，該股份將不再繼續上市，亦不再於聯交所買賣。其後，輝山乳業將不再受上市規則規管。隨後該股緊急停牌，截至停牌時，輝山乳業仍跌85%，報0.42港元，市值一日蒸發320億港元。隨後市場傳言稱，輝山乳業大股東或涉嫌挪用30億資金，且無法收回。
  • 香港科技大學商學院會計系教授陳泰元,分享Muddy Waters(渾水)如何做空企業
    這裡需要特別澄清一點，儘管到2019年7月為止，渾水已經做空了15家內地企業，並且因此名聲大振，於是有很多人就想當然認為渾水公司是專門針對內地的，其實並不是。這些年來渾水也放空了18家外國公司，既有美國企業，也有加拿大企業、日本企業等等，不一而足。
  • 輝山乳業24.33億元疑似"失蹤" 葛坤失聯已超兩月
    葛坤失聯已超兩月據網易財經此前報導，輝山乳業執行董事、副總裁，同時也是楊凱一致行動人的葛坤的失聯，正是引爆此次輝山乳業債務危機的導火索。根據輝山乳業今年3月28日的公告，楊凱在3月21日收到葛坤信函，稱去年渾水報告之後工作壓力增加，健康受到傷害，因此要休假，且希望現階段不要聯繫她。自當日起，公司董事會便一直無法聯絡到葛坤至今。
  • 渾水:上市公司造假構成重大風險 賣空者有存在必要性
    這就意味著，布洛克不是建好空倉以後就被動地等待股價下跌，而是先去積極地做調研，然後建立倉位，再對外發布引用了大量數據和事實的報告，以此說服其他人加入他們的行列，一起做空目標公司。任何人都能輕鬆地在渾水網站上找到每一份研報並下載。渾水官網做空報告在瑞幸之前，對中國投資者而言，渾水最近最具名氣的案例就是做空輝山乳業。
  • 輝山乳業確認執行董事葛坤失聯 銀行是否抽貸引關注
    昨日，輝山乳業相關媒體負責人並未向《每日經濟新聞》記者說明，目前是否有銀行因此而要求公司提前還款。　　與楊凱為一致行動人　　據輝山乳業公告介紹，葛坤為公司執行董事，主要負責集團的銷售及品牌建立、人力資源等事務。
  • 理性應對渾水做空中概股
    近日，渾水調研公司發布調查報告，認為在美上市的中概股歡聚集團發布的營收、利潤、付費用戶等數據存在造假嫌疑。報告發布後，歡聚集團股價一度大跌近三成。針對質疑，歡聚集團迅速回應，認為渾水不懂直播行業，其報告包含大量錯誤的信息和陳述，以及誤導性結論，並稱願意提供海內外現金餘額和銀行存款對帳單給有能力的第三方機構做現金確認和調查，隨後歡聚集團股價又大幅反彈。