來源：中國證券報
11月17日航運板塊走強，海運指數上漲6.84％，位居市場第一，中遠海特、中遠海控、中遠海發等多家公司漲停。
業內人士指出，全球集運市場再現「一船難求、一箱難求」的情況，主流船公司訂艙已至12月下旬，預測高運價將持續到春節前後。高運價與高運量將驅動航運公司四季度業績爆發式增長。
集運市場火熱
近期集運市場價格持續高位運行。11月13日，上海航運交易所發布的最新一期上海出口貨櫃綜合運價指數（SCFI）為1857.33點，較上期上漲11.6％。SCFI指數已經創下2008年金融危機以來的新高。
上海國際航運研究中心國際航運研究所所長張永鋒向中國證券報記者分析，近期歐美地區疫情大幅反彈，生活必需品等進口需求較旺盛，市場貨量上升，貨櫃供應量較緊張，即期市場運價大幅上漲，帶動綜合運價指數走高。
「11月份開始一般是傳統的集運淡季，今年的市場情況遠超預期。目前集運市場貨量比較充裕，運價較高，延續了前期火熱態勢。」張永鋒說。
中國港口協會數據顯示，近期我國外貿進出口持續改善，尤其是出口進一步提速。11月上旬，八大樞紐港口貨櫃吞吐量同比增長13.1％，較前期提升6個百分點。八大樞紐港口外貿貨櫃吞吐量同比增長11.5％，內貿同比增長18.3％，均明顯快於前期。分區域看，長三角及珠三角地區外貿業務增勢強勁，上海、寧波、廣州、深圳四港增速超過10％。其中，寧波舟山港增速達到33％。
在集運市場需求旺盛的情況下，今年6月份以來國際航運運費價格持續上漲，歐洲航線、波斯灣航線、南美航線航運價格均大幅增長。同時，國內出口貨櫃運價指數也在大漲。
中信建投交運首席分析師韓軍認為，從目前情況看，大多數船公司的艙位已經訂到12月下旬。11月22日歐線等主要航線仍將迎來運價上漲。根據主要班輪公司的信息，春節前運價仍將處在高位水平。明年春節期間，船公司將照例執行停航計劃。三月份後的運價維持在高位水平是大概率事件。
多因素推高運價
對於近期集運市場火爆的原因，張永鋒認為是多種因素疊加的結果。一方面，受全球疫情影響，上半年需求受到抑制，不少商家有補庫存的需求；另一方面，防疫物資大量出口，海外市場居家購物需求升高。此外，船運貨櫃周轉不暢進一步推高運價。
中集集團近期在接受投資者調研時表示：「目前我司貨櫃訂單已排至明年春節前後。貨櫃市場近期需求明顯增長。究其原因，一是受疫情影響，出口的貨櫃散落在全球各地，回流不暢；二是國外政府出臺疫情紓困計劃等財政刺激，導致短期內需求端（例如生活和辦公用品）超強表現，宅經濟火爆。目前判斷『缺箱』局面至少會持續一段時間，但明年全年情況並不明朗。」
中信建投研報認為，根本原因是需求端的持續快速增長。根據貨櫃貿易統計公司（CTS）數據，2020年7月全球貨櫃海運貿易量增速持平，8、9月份貨量加速上行，9月份貨量同比增速近8％。從東西主幹航線的同比增速看，兩大航線需求持續擴張，美線甚至擴張至20％以上的增速。
該研報指出，從中期看，美國零售業批發業補庫存尚未結束，庫存周期至少持續大半年以上時間，奠定需求持續改善基礎。RCEP的達成能顯著降低關稅和非關稅貿易壁壘，進一步強化了遠東區域的製造中心地位，奠定了區域海運貿易量增長的基礎。此外，從供給端來看，造船手持訂單比例處於歷史最低，即使考慮新造船影響，交付期限也在2023年下半年以後，不存在大規模投放運力的基礎。
「現在還難言航運行業全面回暖。總體看，全球疫情對航運業是利空因素。疫情改變了貨物出貨周期，傳統的航運季節性特徵沒有那麼明顯。」張永鋒說。
企業業績靚麗
受集運價格持續攀升、貨運量增加的影響，多家航運上市公司三季報交出了靚麗成績單。貨櫃運輸企業中遠海控前三季度實現歸母淨利潤38.6億元，同比增長82.4％。
近期，知名航運諮詢公司德魯裡（Drewy）將貨櫃行業2020年的利潤預期上調16％至110億美元。評級機構穆迪近日則上調了貨櫃航運業評級。
多家航運公司在三季度業績大幅增長的基礎上，預計今年全年淨利潤大幅增長。其中，中遠海能、招商南油預測2020年淨利潤將較大幅度增長，主要原因為2020年油輪運輸市場整體復甦，國際油輪主要船型平均運價預計高於上年同期。中遠海特預計，2020年度淨利潤與上年相比將上升50％以上。公司表示，2020年以來，面對全球經濟下行和疫情給航運市場帶來的雙重壓力，公司抓好各細分市場經營，最大限度降低市場不利影響；同時抓嚴抓實精益管理，嚴控各項成本支出，船隊全年營業利潤預計實現同比上升。
天風證券研報認為，四季度集運運價居高不下，全年業績有望超預期。四季度全球疫情情況仍不容樂觀，歐美的製造業產能仍難以放量，甚至可能進一步收緊，而集運行業的產能閒置率已經處於較低位置。未來船東的經營策略重心可能從攬貨為主導轉向價格穩定。在此背景下，船東在與大客戶的談判當中議價權有望大幅提升，為明年的盈利鋪設安全墊。如果這一趨勢得以實現，行業的生態有望大幅改善，行業有望步入運價中長期向好的盈利周期。