（原標題：醫藥板塊迎來最好的投資時機——專訪德傳投資董事長姜廣策）
⊙本報記者 趙明超
開年大跌以來，市場在底部持續震蕩，賺錢效應缺失，不少基金遭遇贖回規模縮水，這也使得規模逆勢增長、多隻基金正在發行的德傳基金，備受市場矚目。
在德傳投資董事長姜廣策看來，在過去兩年牛熊轉換行情中整體表現欠佳的醫藥板塊，將迎來最好的投資時機。隨著高規格全國衛生與健康大會的召開，行業利好政策頻出，具有核心競爭力的創新藥企業以及中醫藥、精準醫療等細分行業，均將迎來布局機會。
近日，在德傳投資位於浦東新區盛大研發中心的新辦公室裡，姜廣策對上海證券報記者詳細講述了他對市場以及對醫藥板塊的思考。
醫藥迎來最好投資時機
近期醫藥領域利好不斷。8 月19-20 日，「全國衛生與健康大會」召開；8 月26 日，中共中央政治局召開會議，審議通過「健康中國2030」規劃綱要。「這次全國衛生與健康大會把『健康中國』提升到國家戰略層次，此前還從來沒有出現過，接下來必然會出臺相關配套政策，投資機會也會隨之而來。」姜廣策開門見山地說。
醫藥健康領域史無前例的高規格會議，在姜廣策看來，是因為事關人民群眾的衛生健康問題已經到了不得不解決的地步了。從當前社會供需情況看，醫療服務已經無法滿足市場需求，加上人口老齡化的加速推進，供需矛盾勢必將更為突出，作為關係國計民生的基礎性行業，只有政府強力推進，才能綱舉目張。
在姜廣策看來，從多個維度看，醫藥領域正在迎來最好的投資時機。
首先，作為「政策市」的醫藥股投資，政策決定投資機會。從全國衛生與健康大會核心內容看，會議強調了推進分級診療、中藥振興、提高醫務人員薪酬、完善人口健康信息、引導社會辦醫、提高藥品質量、壓縮流通環節等醫藥行業重大社會問題和熱點。由於我國人口眾多，即使細分行業，市場空間也會非常大。
其次，從市場整體估值角度看，從去年6月份股市見頂至今已經一年多，在經歷了三次階梯式下跌之後，不管是代表大盤藍籌的滬深300指數，還是代表新興產業的創業板指數，估值水平都已經大幅下降，市場進一步下跌的可能性不大。
最後，從當前市場環境看，在年初大跌之後，圍繞3000點附近的震蕩已經延續了七八個月，各板塊基本處於「漲多了跌、跌多了漲」的狀態。從此輪牛熊周期中生物醫藥市場表現看，整體落後於市場表現。東方財富choice資訊數據顯示，2014年下半年以來，醫藥生物指數上漲了60%左右，在28個申萬一級行業中位居倒數第五，落後市場10個百分點，在當前的區間震蕩行情中，存在一定的補漲動力。從今年三季度以來市場表現看，醫藥生物指數開始向好，以7.36%的漲幅在28個行業中位居第四名。
精選個股應對震蕩市
儘管認為醫藥行業迎來最好的投資時機，但在當前弱勢行情中，姜廣策認為在實質性利好政策出臺之前，趨勢性行情並不存在，機會主要存在於個股中。對於個股的選擇，主要從以下幾方面去把握：
首先，必須是順應市場需求的真實成長股，尤其是符合產業發展大邏輯，高景氣度細分行業龍頭，或者業績出現拐點的企業。姜廣策坦言和金融圈人士交集不多，主要是和醫藥行業人士在一起，重倉持股全部是自己一手調研的結果，作為中山大學有機天然藥物博士和廣東華南理工大學生物製藥博士後，加上做過多年賣方分析師，他可以自如地在醫藥和金融之間切換融合。昆明製藥、星湖科技以及現代製藥等，此前均是長期無人關注的公司，但他調研後發現屬於經營出現拐點的公司，於是先人一步重倉埋伏，均帶來了很好的回報。
其次要關注政策驅動因素，作為「政策市」的醫藥股投資，需要密切關注醫改新政推進催生的投資機會，包括一致性評價CRO行業、三明模式帶來的處方外流利好的醫藥零售行業、推行分級診療利好的檢驗診斷公司、政策鼓勵的醫療服務領域等。
最後，要深入一線了解企業的運行狀態。姜廣策坦言，對投資的公司不能停留在冷冰冰的數字上，而是要深入一線，去了解企業正在做什麼。他每年近半時間都在醫藥企業調研，200多家醫藥上市公司中，超過一半的企業都親自調研過，在調研中不僅可以對企業有深入了解，還可以洞察大股東對於資本市場的訴求。
從2013年德傳基金成立開始，依靠微博的口碑效應爭取投資者，銷售則通過渠道外包，德傳基金僅有姜廣策一人，長期以「一人基金公司」知名業內。不過，他現在也開始招兵買馬了，辦公室也搬到盛大研發中心，面積多達五六百平方。姜廣策表示，隨著資產管理規模的不斷擴大，疊加醫藥投資的大機會，德傳需要不斷充實力量，單打獨鬥的時代已經過去了，接下來考驗的是團隊的力量，新的德傳已經在路上。