小編按：
本月是今年最後一個月，本周大盤二漲三跌，K線圖上也是二陽三陰，上半周向上突破創新高，後半周出現回抽。一周大盤上漲36個點，漲幅為1.06%，周線已是三連陽。那麼下周是機會大還是風險大？
對於預測未來，專注市場信號和交易研究的譚昊老師認為，越簡單，甚至偏直覺的方式可能更好用。背後有何玄妙分析？不妨看看今日的財咖推送！
今天繼續飆車，接著聊投資中的直覺。上篇講了為什麼直覺會比理性好用的兩個理論根基——第一是吉仁澤提出的「少即是多」效應，第二是達馬西奧提出的情緒快速決策效應。如果發現自己從信心滿滿突然變得「不會做投資了」，該怎麼辦？
接下來我們來探討另一個特別重要的問題——直覺在什麼時候好用呢？
為了回答這個問題，我會列出兩個特別重要的維度——第一個維度是時間維度：過去與未來。第二個維度是一個人在某個領域的水平：新手與高手。
預測未來，偏直覺更好用
關於第一個時間維度，先說結論：在解釋過去的時候，越複雜越理性的模型越好用，而在預測未來的時候，越簡單，甚至偏直覺的方式可能更好用。 下面來看吉仁澤和他的同事做的一個關於預測學校輟學率的研究。
家長們在為孩子選擇中學的時候，需要考慮到學校的輟學率，而這個信息往往是不公開的，所以必須由家長自己去判斷。而要預測一個學校的輟學率，有兩種方法。一種是簡單的經驗法則，比如就看哪個學校的出勤率高，就選擇哪個學校。第二種是複雜的多元回歸模型，就是把所有可能的因素全部考慮進來，進行加權計算。吉仁澤的團隊收集了芝加哥57所學校有關輟學率的18條線索，其中包括低收入家庭學生的比例、英語水平有限的學生、西班牙語國家學生、黑人學生、SAT平均分、教師的平均收入、家長參與率、出勤率、寫作成績、社科成績和英語作為第二語言計劃的實用性等等。建立複雜模型的話，就用多元回歸的方法，把18條線索都考慮進去。其中的「多元」就代表多條線索。它判斷出每一條線索的「最優」價值，再把它們相加。
那麼，與這種複雜的策略相比，簡單的直覺式「採納最佳」策略準確性有多高呢？
為回答這個問題，他們進行了一個計算機模擬，並將半數學校的信息輸入進去——18條線索和學校的實際輟學率。根據這些信息，用複雜的策略判斷「最優」價值，用「採納最佳」法給這些線索排序。然後我們再拿剩下的學校進行測驗，用上這些線索，但不直接採用與輟學率相關的信息。這就是圖中的「預測」。
作為對照，我們在具備以上所有學校的所有信息的條件下，對兩種策略都進行了測試。這種「後見之明」的任務就是在事實發生後擬合數據，因此不算預測。那麼，結果如何呢？
如上圖，結論是：如果已知了所有中學的信息（後見之明），那麼，複雜的策略（多元回歸）就更有效；可如要預測未知的輟學率，那麼，簡單的經驗法則（「採納最佳」）就更準確。
要解釋關於學校的已知信息（後見之明），最好用複雜的策略。可若要預測未知的東西，一條好的理由比全部理由有用。如果一位家長的直覺是「採納最佳」，那麼，比起用複雜的電腦程式認真衡量後再綜合所有有效線索作出決定，他根據單條理由更可能作出正確的選擇。
吉仁澤認為，這一結果教會了我們重要的一課：在不確定的環境中，好的直覺一定要忽略信息。這樣的情形也同樣適用於投資。
基於過去的歷史數據，你要建立一個模型，跑出一條漂亮的歷史曲線，這一點沒那麼難。因為這本質上是擬合歷史數據的過程，只要你的模型足夠複雜，你就可以擬合一切。但是，當面向未來的時候，情況就不一樣了。金融市場的數據信噪比很低，你的模型越複雜，其中擬合的噪音部分就越多，這樣的模型，在未來就更可能失效。依靠直覺去判斷，往往是篩選出了最重要的一個或者少數幾個關鍵要素，這樣的決策過程，用到的噪音更少。所以在面向未來的時候，反而可能更好用。
對投資高手來說，直覺更有用
以上是關於時間維度對直覺的影響，下面我們來看，一個人的水平高低對於直覺的影響。
在一項實驗中，吉仁澤團隊分別將高爾夫球高手和「菜鳥」放在兩種情況下進行研究：一種情況是在3秒內完成擊球，第二種情況是完全不加時間限制。結果發現，在時間的壓力下，新手的表現要差一些，進球也要少一些。可令人吃驚的是，高手們在有時間限制的情況下反而進球更多。在第二個實驗中，有時提醒球員集中注意力在自己的動作上，有時任球員被無關緊要的任務幹擾（比如去聽磁帶錄音的旋律）。如人們所預期的，新手們在集中注意力時的表現比分心後的表現好。而高手們則恰恰相反，當他們集中注意力在自己的動作上時，表現反而更差；當他們分散注意力時，表現卻更好。
我們如何解釋這明顯的悖論呢？高手們的技能由我們大腦中的無意識部分實施，有意識的思考反而會成為幹擾因素。設定時間限制是一種不讓人們把思維集中在揮桿上的方法，提供幹擾任務同樣如此。既然我們意識層面的注意力只能放在一件事情上，就放在幹擾任務上好了，不要讓它影響我們的揮桿。簡單的說，就是對於高手來說，直覺（潛意識）更有用。對於新手來說，反覆思考（意識）更有用。
直覺如何在投資中運用？
如果上面的部分你都看懂了，那麼接下來這個四象限就能對你有用了。
根據兩個坐標軸，我創造了一個四象限系統。橫坐標是時間維度，左邊是過去，右邊是未來。縱坐標是一個人在某個領域的水平，往下是新手，往上是高手。於是我們得到了四個象限。
第一象限：高手，面向未來做決策。這個是直覺運用的最佳土壤。第二象限：高手，解釋歷史。這就適用於多元回歸等複雜模型了。第三象限：新手，解釋歷史。新手對於歷史往往是個霧裡看花的狀態。第四象限：新手，面向未來做決策。這個時候，反覆思考可能是比較有用的。
最後我來總結關於直覺的運用的很重要的三點。
第一點，首先讓自己成為高手，而成為高手的必經之路是刻意練習。如果你什麼都不做，就想靠直覺發財。不管在投資還是在其他領域，你都無路可走。
第二點，直覺產生有一個很重要的前提叫適度的無知。適度的無知出現在幾種情況，第一種情形是當你是一個一知半解的新手的時候，你只知道一部分重要的知識，對於不那麼重要的知識聽都沒聽過。第二種情形是，你知道了很多東西，同時也遺忘了其中的很多。其實人學習的過程天然就是這樣的，遺忘也能造成一種適度的無知。第三種情形是，你知道很多的東西，但是你故意忽略其中的大部分。比如說你知道一百個因素，但是你只關注前三個，把後面的97個都主動的忽略掉，這是主動的適度無知。
第三點，複雜的模型適用於解釋歷史，越複雜越能解釋一切，但是面對未來的不確定的時候，複雜的模型往往是迅速失效的。面向未來的時候，我們要堅守簡單的東西。
故事的最後，直覺跟大道至簡手牽手走到了一起。三百多年前，浪漫的僧人倉央嘉措在詩中寫到：在那高高的東方山頂，升起了皎潔的月亮。
直覺就如那皎潔的月亮，當你看到了月亮，還需要看星星嗎？
譚昊，彼得明奇資產管理創始人、量化交易者；新浪財經意見領袖專欄作家、《對話私募掌門人》特邀專家。「RIH投讀會」創始人，會員皆為國內一線投資家，出版《優勢投資法則》，被多家投資機構列為內部必讀書目，曾任知名全國性財經媒體執行主編。